新能源迎来反转？

沐恩

近期新能源走势较强，有新的催化剂吗？

户储是新能源率先上涨的方向，短期对户储有资金在交易库存见底，2024年开始逐步改善，類似之前对碳酸锂价格的博弈。从目前行业反馈看，相关公司均表示，下游新增订单有复苏，预计一季度出货有望环比增长20%左右。也有机构表示，预计2024年一季度末完成库存消化，后续季度出货量将环比增长。不过，这是预计，期间还会有波动，且价格也很重要，降价是必然，关键是幅度和时间点。

总之，目前的情况看仍处在消化库存阶段，和需求反转没什么关系，能否持续改善还需跟踪。另外，户储2022年的预期太高了，导致股价和概念都透支比较严重，想立马恢复重新提振资金情绪也是有难度的，要寻找储能的新分支。如特斯拉Megapack，它可以储存风能或太阳能，在电力需求过剩时使用清洁能源，而调峰电厂不必再使用煤炭或天然气转化为电能。近日，在上海正式启动了年产1万个Megapack固定式电池库的新大型工厂项目，后续进展可以跟踪。

从技术上看，先定义为超跌反弹，持续性和预期不要太高，通常关注度高了也就离短期高点不远了，大结构上看，多数的下跌趋势还需要震荡调整来确认，没有充分的横盘，扭转还需要一段时间。

对新能源个股细分来说，基本面都是比较透明的，各细分所处阶段不同。锂电业绩在前期高基数下同比大幅下滑，部分中游除了龙头都在亏钱，这意味着锂电有望率先完成行业出清。光伏2023年刚开始产能大幅过剩，2024年竞争格局还会更差，会重复锂电产业链走过的路。大储增速较高源自之前的低基数，目前属于正常范畴内。风电2022年基数低，年初预计2023年开始高增，但上半年受各种情况影响增速不及预期，下半年有所恢复，但全年装机比年初要低，关键是看2024年。

之前困扰新能源走势的更多是筹码结构，市场资金不足，机构少的短期弹性更好，新能源和消费是近几年表现最好的，都是机构重仓的方向，所以2023年表现较差，这与基本面无关，但短期就要接受这种资金特点造成的局面。反映到走势上就是多数品种都是单边下跌的形态，有横盘的也是短暂反弹一波又回来，或者继续破平台，这说明资金整体做多意愿并不强烈。

近期的反弹也是源自筹码结构，即使反弹30%～50%，也有很多被套牢的筹码没有解套，抛压不会很大。所以目前新能源先当做一浪的超跌反弹看待，短期看龙头持续性，之后再看二浪调整结构，这决定三浪的力度，具体会跟踪说明。

之前就是有一浪上涨，但二浪调整是破低的，属于震荡筑底失败，目前情况要好于上次，不是说基本面明显好转，而是调整结构更充分。中期看，大结构上不具备直接反转的可能，不要涨了就激动，多数品种就是超跌轮动反弹，因为多数品种没有横盘结构出来，有能力利用板块轮动做差价，没有就耐心等机会。相较之下，新技术依旧是弹性相对大的方向。

短期盘面的核心是什么？

近期说过很多次，量能是核心，没量对指数和板块轮动都别抱有太多期待，这两天好现象是终于放量了，外资主导，外资流入首选白酒和金融等权重，这说过很多次，持续性还需观察，这在开盘15分钟就能看出来。相应的就是如果保持住量能，有能力把握轮动做个差价，缩量就低调，短期看信号，中期不悲观，分清预期。

短期轮动是高低切换，这两天跌幅大的都是近期涨幅大的，尤其要注意在氛围弱的情况下补跌是常态，别抱有侥幸心理，大概率才是追求的。已经跟随大盘调整过且中期有逻辑的方向，短期虽然受盘面影响不会直接转强，但和没补跌的有一定区别，后续氛围转好就会反弹，前提是企稳信号和盘面情绪。

通常现在看好的方向未必会好，至少不会一直好，尤其是资金不充足的情况下，所以目前还是按照存量资金主导的策略应对，类似2023年的结构性，能不这么极端就可以接受，如消费、科技、新能源都会有被轮动的机会，但只有分支的机会，不是整体，具体分支在“滚雪球”中有跟踪。