美元定存还是好选择吗？

严沁雯

“近期人民币汇率上涨，今年5万美金购汇额度还没用的可以考虑上车！”2023年因较高利率水平备受关注的美元存款，临近年底依旧是银行理财经理朋友圈的热销产品。

据观察，年中曾经历利率调降的国有大行及股份行，目前美元存款利率基本不超过3%；不过部分中小银行及外资行的美元定存利率依旧“坚挺”，利率基本在5%以上，最高可达5.3%，引发投资者关注。

而在另一方面，目前商业银行人民币存款利率普遍在3%以下。据融360数字科技研究院统计，1年期人民币定期存款平均利率在1.849%-2.062%之间；3年期则在2.582%-2.816%之间（10月数据）。

在美元存款受到瞩目同时，难以忽视的是近期的汇率变化。11月以来，在岸、离岸人民币汇率一改此前两个多月的横盘整理走势，持续回暖。进入12月，人民币汇率小幅波动。12月11日，在岸人民币兑美元收盘报7.1770，较上一交易日下跌163点；12月12日，在岸人民币兑美元收盘报7.1744，较上一交易日上涨26点。

在青岛银行首席经济学家刘晓曙看来，虽然目前部分银行提供的美元存款利率在5%以上，仍远高于人民币存款利率，但当前美元指数、美元兑人民币汇率仍位于历史高位区间，客户在配置美元存款，特别是配置中长期美元存款时，需充分考虑美元贬值带来的汇兑损失风险。

在复杂的汇率变化环境下，当前购入美元存款是个好时机吗？

人民币汇率回升VS美元定存高利率

“最近来问美元存款的客户还挺多的。”上海地区某城商行理财经理透露，对比其他理财收益，美元存款利率相对较高。随着人民币汇率的回升，部分投资者选择近期入场。

在上海工作的龚女士便有换美元存定期的打算，“对比之前7.3左右的高点，现在换美元可以节省上千元人民币。如果用1万美元，5%的利率存一年，收益大概有500美元，不过前提是这一年汇率波动不要太大。”

当前美元存款利率在什么水平？以上海地区为例，目前部分中小银行的1年期美元存款利率均在5%以上。

据南京银行上海地区某网点工作人员介绍，今年以来，该行1万美元起存的1年期美元存款的年利率一直维持在5%。“相较于人民幣存款，这个利率还是很不错的。”上述工作人员说，目前该行3年期、5万元人民币起存的存款利率为2.75%；而1年期、1万元人民币起存的存款利率则为2.15%。

厦门国际银行1年期美元存款利率亦为5%，不过起存金额为7000美元。据该行上海地区某网点理财经理表示，该行美元存款利率曾经历两轮调降，此前最高达到过5.45%，未来可能还会往下调整。

另一家城商行给出的美元存款利率更高。北京银行上海地区某网点工作人员介绍，目前该行1年期美元存款利率可达5.25%，3个月、6个月期的美元存款则为5.15%，起存金额均为1万美元。

相较以上中资银行，外资行的美元存款利率更具“吸引力”。据渣打银行上海地区某网点工作人员反馈，该行1年期美元存款利率可达5.3%。不过该工作人员表示，只有新开户客户才能享受这一利率，同时起存金额为2万美元，且要求账户余额最少达到50万元人民币。

亦有投资者将目光投向中国香港，近期该地区多家银行推出限时优惠活动。以工银亚洲为例，对于理财金客户新资金用户，98天美元存款优惠利率可达5.38%，10万美元起存。“之前会投资美股且有帮孩子缴纳留学费用的需要，一直会根据汇率情况换购美元，这类短期定存价格不错，比较适合我。”一名投资者称。

“主要是为了揽储。”当被问及为何美元存款利率如此之高，一名城商行工作人员坦言，近年来由于美联储加息，美元利率上升较快，相应推升美元存款利率，“比别人付出高一些的利率无非就是我们少赚一些。”

市场波动不断，勿轻视汇率风险

事实上，去年至今年上半年，美元存款利率曾经历“狂飙”。据此前报道，今年初，5%以上美元存款利率在中资银行不稀奇，国有大行亦推出接近5%的美元存款产品。7月初，以国有大行为代表的多家银行对美元存款产品利率进行调降，基本由4%以上降至2.8%左右，幅度不小。

在此背景下，依旧保持在较高利率水平的美元定存引发了投资者的关注。然而，在人民币汇率持续回升的背景下，此刻“上车”是否一定划算？

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，对于手中有多余美元，并在较长一段时间不用考虑美元流动性问题的投资者，可以考虑部分比例配置美元存款；但对于需要用人民币购入美元进行存款，到期后再将美元兑换回人民币的普通投资者而言，投资美元存款需要考虑汇率波动风险与流动性便利问题。

“一方面，当前市场预期美元加息已经见顶，明年美联储大概率进入降息通道，美元利率将由涨转跌、人民币利率稳定的影响下，中美利差收敛一定程度上将带动人民币币值回升。另一方面，中国以美元结算为主的国际贸易规模变化是人民币兑美元汇率波动的关键因素，2024年美国补库存或将支撑中国出口继续改善，收支方面的利好因素将对人民币回升起到一定正面作用。当前存在汇率波动抵消由于存款息差带来的收益的可能性。”刘晓曙分析称，此外，还需考虑因银行购汇和结汇价格不同存在的价差。

在深圳工作的余先生于今年6月购入1万美元存定期，彼时人民币兑美元汇率一度跌破7.2关口，在他兑换美元时汇率为7.26。随着11月以来，人民币汇率持续回升，若将1万美元存款兑换成人民币计算，浮亏达几百美元。

值得注意的是，美元存款高利率能否延续并不明晰。随着美联储加息节奏放缓，市场押注明年降息，美国经济复苏趋缓，短期对美元走势构成压力。

一位在中国香港从事保险业务的人士表示，根据其长期监测数据，近期中国香港部分银行的美元存款利率有所下降，“现在降的幅度还不是很明显，但等三个月后再看可能是另一番景象。”

“美元存款利率主要受美联储货币政策的影响。当前美国通胀形势已有所改善、就业市场也在走弱，多个经济指标低于市场预期，美联储加息条件或将被触及。尽管美联储依然保留加息的可能性，但经济学家和市场的关注点已转向美联储何时降以及降多少。CME（芝加哥商品交易所）数据显示的交易员预期表明，美联储在2024年3月首次降息的概率已达到58.4%。”刘晓曙指出。

周茂华表示，从趋势看，随着美联储激进加息滞后影响逐步显现，美国家庭消费基础弱化等，美国经济前景趋缓；美国利率前景逐步回落趋势（目前市场押注明年美联储降息），也就说美元存款利率未来可能会回落，投资者需要防范美元、利率双走弱情况，但这一过程可能存在一定波折反复。

周茂华补充道：“由于美国经济、通胀前景不确定性较高，导致美联储何时降息前景较为模糊，美联储采取经济数据前瞻。目前，美国通胀继续偏离2.0%目标，美国薪资、服务价格及地缘冲突方面，美国通胀前景仍存在不确定性，美联储对降息预期引导保持谨慎。”

对于投资者而言，在汇率波动较大的背景下，投资时点及策略显得尤为重要。

刘晓曙建议道，对资产配置较为均衡、目前持有闲置美元的投资者和未来一段时间内有经常项目下真实用汇需求的个人来说，未来美元存款利率进一步上升空间不大，可以根据设定的投资期限考虑购买美元定期存款锁定较高收益率；而对于换汇成本和机会成本较高、对美元贬值风险和汇兑损失容忍度较低的境内居民而言，此时换汇购买美元存款的收益风险比低。

“此外，对于一些有汇率避险需求的个人或者企业，也可考虑‘存款+外汇衍生品的策略，满足自身对美元套期保值的需求。例如通过‘美元定期存款+存单质押模式远期结汇在不额外占用资金的情况下，提前锁定美元定期存款到期结汇汇率。”刘晓曙指出。