多家消费品公司撤回IPO两大茶企命运截然不同

◎文 周子荑

多家消费品公司撤回IPO申请

11月24日晚间，深交所官网显示，东呈集团IPO处于终止状态。深交所表示，东呈集团申请撤回发行上市申请文件，根据规定，决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。而就在几天前，想念食品和玛格家居也宣告撤回IPO申请。实际上，今年以来已有多家消费品公司撤回了IPO申请，包括周六福、老娘舅、八马茶业、德州扒鸡、玮言服饰、龙江和牛、鲜美来、沃隆食品、老乡鸡、大洋世家等。

据记者不完全统计，自8 月27 日IPO 阶段性收紧以来，共有53 家企业终止IPO 项目，其中深交所27 家、上交所26 家，消费类企业共14 家（深交所7 家、上交所7 家）。

消费品品牌折戟IPO的原因是什么？上海博盖咨询创始合伙人高剑锋对记者表示，一方面是因为当前IPO收紧，证监会对其审核力度加大；另一方面是疫情后，消费品公司业绩恢复不及预期。

深圳中为智研咨询有限公司研究员叶文心同样对记者表示，一是由于证监会加大了IPO的审核监管力度，企业一旦出现纰漏，会导致其被监管方处罚，影响公司声誉和后续上市进程；二是因为很多消费品公司技术含量不高，商业模式也不具竞争力，难以被审核通过；三是不少消费品公司业绩恢复并不理想，现阶段IPO成功难度不小，不如暂缓上市。

日前，连锁酒店品牌广西东呈酒店管理集团股份有限公司终止IPO。截至目前，已有多家消费品公司主动撤回了A股的IPO申请，包括八马茶业、想念食品、鲜美来、沃隆食品、老乡鸡等。与此同时，多个消费品品牌成功登陆港交所。

值得注意的是，同是龙头茶企的八马茶业和澜沧古茶命运却截然不同。

香颂资本董事沈萌对记者表示，多家消费品公司撤回IPO申请除了其自身实力和条件不足外或也因其不符合政策导向。消费板块整体业绩恢复有限，IPO难以受到资本市场关注。

据了解，8月27日证监会明确表态称，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

9月28日沪深交易所双双发布了发行承销违规行为监管（试行）指引，落实发行承销“全链条问责”，通过明确各环节典型违规情形及处罚标准，引导规范市场各参与主体行为，切实维护证券发行承销秩序。

两大茶企命运截然不同

值得注意的是，同为龙头茶企的八马茶业和澜沧古茶命运截然不同：一个多次冲击上市未果，一个通过了港交所聆讯。

据了解，早在2013年，八马茶业就曾谋求在深交所中小板上市，但未能成功。2015年至2018年，其曾在新三板进行了短暂挂牌，但于2018年4月终止挂牌。

2021年4月，八马茶业申报的深交所创业板上市申请获受理，但经过三轮问询，其于2022年5月撤回申请。

2022年9月，八马茶业转向深交所主板发起上市申请。今年9月，据深交所网站披露，八马茶业申请撤回发行上市申请文件。而与此同时，今年11月7日，另一大茶企澜沧古茶进行了第一次呈交聆讯后资料集，这也意味着澜沧古茶成功通过港交所聆讯，距离其登陆港股又前进一步。

实际上，今年以来，有不少消费品公司寻求赴港上市，包括友宝在线、锅圈、十月稻田、绿源集团控股、途虎 -W、巨星传奇、Keep、珍酒李渡、达势股份、百果园集团、正味集团等。其中珍酒李渡募集资金最多，成为了年内 “募资王”，具体募资金额为53.09 亿港元。

高剑锋认为，消费品公司在港交所上市比A 股要容易一些。一方面，港股这两年不温不火，对新股上市募资宽容度较高；另一方面，港交所对食品、餐饮等消费公司较为友好。而餐饮、白酒等赛道的公司在A 股上市希望渺茫。

另外，叶文心表示，八马茶业多次IPO折戟有其自身的原因：一是，八马茶业不属于研发创新或有较高技术含量的公司，其销售费用过高，不符合创业板的定位；二是，八马茶业自身存在诸多问题，譬如宣传造假、质量问题等；三是，八马茶业仍然缺乏引领行业发展的能力与亮点，譬如在标准化建设、品牌化建设等方面，仍然缺乏足够的创新与竞争力。

据了解，早在2018年，博鳌亚洲论坛就在其官微上批评八马茶业存在虚假宣传、伪造授权书的情况。八马茶业早前向深交所创业板披露的招股书还显示，公司曾有三家加盟商出现过销售过期产品的行为，均出现在2021年。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对记者表示，茶行业本身属于高毛利行业，茶企IPO屡受阻或因其进、销、存等原始数据存在一定问题。当前证监会对IPO的审核收紧，茶企暂时撤回A股IPO申请是比较明智的。澜沧古茶选择港股上市，虽已通过聆讯，但港股资金活跃度不足，或不利于其长期发展。