战略视角下的新能源汽车企业财务分析

摘 要：当前，全球科技水平不断提高，许多新能源汽车的技术短板得以弥补，加之各种优惠政策出台，令我国众多企业开始迈向新能源汽车行业。比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）作为我国较早一批探索新能源汽车领域的企业，近年来也抓住了时代的机遇取得了快速发展，成为新能源汽车行业中的龙头。因此，文章选取比亚迪为案例公司，结合企业战略进行SWOT分析和财务分析，评价企业战略的实际效果，分析各项财务指标，并与新能源汽车行业中的新兴势力“蔚小李”和传统汽车企业上汽集团进行对比，发现企业潜在的威胁、问题，并提出改进建议。研究结果显示：比亚迪在产能、短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力方面存在不同程度的问题，比亚迪应采取相应措施进行优化完善。

关键词：新能源汽车行业；企业战略；SWOT分析；财务分析

中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1005-6432（2023）36-0138-05

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.36.138

1 引言

我国政府自2010年起，通过连续多年实施新能源汽车产业化推广计划、大力扶持和补贴政策等措施，逐步打造了一个完整的产业链，积极推动新能源汽车的发展。同时，新能源汽车技术不断突破，价格不断下降。在这些因素的共同作用下，我国新能源汽车市场规模得以不断扩大，目前已经成为全球最大的新能源汽车市场之一。然而，在新能源汽车行业迅猛发展的同时，企业也应注意公司战略和运营中出现的财务问题，否则可能在日益激烈的市场竞争中被淘汰。鉴于此，文章选择了新能源汽车行业中的代表性企业比亚迪进行战略视角下的财务分析，找出问题并提出建议，同时也能为其他同行企业提供参考。

2 比亚迪概况

2.1 公司概况

比亚迪成立于1995年，當时其主要业务不是新能源汽车，而是电池业务。之后为了进一步拓展公司的业务，并结合当时的内部情况与外部环境，公司决定依托自家的电池产业向新能源汽车领域进军。由于比亚迪之前的技术积累与搞研发投入，为比亚迪带来了许多先进技术与热销产品，也让比亚迪成为我国新能源汽车的龙头企业。2022年，比亚迪营业收入达到4240.61亿元，实现净利润177.13亿元。

2.2 公司战略

2.2.1 技术创新战略

从表1可以看出，比亚迪的研发投入在同行业中处于较高水平。并且比亚迪在研发投入方面的努力也带来了丰硕的成果，二十几年来在新能源汽车领域比亚迪先后推出了多项新技术，如“刀片电池”、比亚迪e平台、比亚迪DM-i混动技术等。

2.2.2 国际化战略

早在2012年，比亚迪就在欧洲保加利亚布雷兹尼克市首次成立了海外工厂，随后又在美国、巴西、匈牙利、泰国等众多海外地区设立汽车制造厂，并且在海外地区获得了快速发展。截至2022年，比亚迪在海外的营业收入达到914亿元，占总营业收入的21.57%。此外，比亚迪还与丹拿、Momenta、地平线、英伟达等众多海外知名企业达成战略合作关系，共同参与了多项研发，如车载智能芯片、车载音响、智能辅助驾驶系统等。

2.2.3 战略合作

从2013年至2023年这十年间，比亚迪先后与国内外多所高校、研究所、科技公司等展开了深度合作，包括与北京理工大学合作研发的线控智能驾驶技术、与新加坡科技研究局共同研发智能交通与智能驾驶技术，也跟国内多家知名企业展开了战略合作，包括百度、华为、丹拿、英伟达等，其主要的合作内容是汽车的智能化。这些项目也为比亚迪带来了多项技术成果，如智能座舱、智能车载系统、智能驾驶辅助、汽车智能网联系统等。

3 SWOT分析

3.1 优势分析

3.1.1 技术积累

在电池领域，2007年比亚迪在全球范围内率先研发出第一块可用于汽车充电的磷酸铁锂电池，后续还自主研发了高电压架构、高安全和高能量的动力电池和“刀片电池”，并且部分技术还受到了国际知名新能源汽车品牌特斯拉的青睐，将在其后续车型上也搭载比亚迪的“刀片电池”。在混动与电动技术方面，比亚迪拥有DM双模技术，以及比亚迪e平台，为旗下的新能源汽车提供了强大的技术支持。

3.1.2 拥有全产业链

比亚迪依托自家强大研发能力，经过多年的布局，包括电池、电机、IGBT晶圆、功率器件驱动芯片等多项技术，比亚迪都实现了自主研发、生产，逐步实现了从新能源汽车零部件到整车的全产业链覆盖。例如在电池方面，比亚迪具备了完整的研发及生产体系，包括：矿产资源开发、材料研发制造、工艺研发、电芯研发制造、 BMS研发制造、模组研发制造、电池包开发制造、梯级利用回收。

3.1.3 人才储备充足

比亚迪向来注重人才的发展与培养，根据相关资料显示，比亚迪拥有数十所研究院，其中不乏清华大学、北京大学、哈尔滨工业大学等国内顶尖院校的高材生，这些也为比亚迪创造了多项技术专利。根据官方资料显示，比亚迪研发人数近7万人，全球累计申请专利超3.9万项、授权专利2.7万余项。

3.2  劣势分析

3.2.1 产能问题

比亚迪虽然依托自家的各项技术平台打造了许多热销车型，销售订单持续火爆，但是由于前些年新能源汽车的市场需求量并没有现在这么多，所以比亚迪在汽车制造基地的投入建设比较保守，2020年之前，比亚迪几乎没有进行乘用车基地的扩张，直至近年来新能源汽车市场的发展，才开始不断加强制造基地的建设，然而目前旗下的部分车型仍然存在产能问题。

3.2.2 库存问题

比亚迪虽然部分车型销量持续高涨，甚至造成了产能问题，然而有一些车型则销量遇冷，出现了库存挤压的问题。比亚迪近年来的存货周转率情况和国内新能源汽车的新兴势力（如蔚来、小鹏汽车和理想汽车等）相对比较落后，具体情况如表2所示。可以发现，比亚迪的存货周转率情况从2019—2022年四年间虽然在持续提高，但是对比同行代表企业则比较落后，甚至在2020年和2021年两年间明显落后同行企业。

3.2.3 智能驾驶技术相对落后

比亚迪一直认为智能驾驶，尤其是无人驾驶技术会牵扯到许多问题，包括：伦理、道德、法律、责任认定等，所以在智能驾驶方面的研发比较保守。然而，其他的许多厂商，如百度、美国Waymo、中德日合资企业Momenta等也认为无人驾驶技术是汽车智能化发展中一定也必须突破的瓶颈，并且目前也在积极解决一些技术难题。

3.3 机会分析

3.3.1 新能源汽车潜在市场大

目前中国仍有近六成无车家庭，并且随着新能源汽车技术的不断迭代，其在许多方面并不逊于燃油汽车，让许多消费者逐渐转变了对新能源汽车的观念，因此，新能源汽车市场具有较大的潜在市场。

3.3.2 中国新能源汽车被国际认可

2022年，中国新能源汽车行业高速发展，截至9月其销量的全球占比已超60%，中国已成为世界上最大新能源汽车市场之一，同时，中国新能源汽车所占汽车出口比例越来越高，新能源汽车已成为中国汽车出口的重要增长点，中国新能源汽车产业出海趋势越发显著。 

3.3.3 政策支持

国家针对新能源汽车企业出台了各种优惠政策，近期，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策公告》，表示新能源汽车车辆购置税减免政策将延续至2027年年底，这对于新能源汽车企业来说无疑是重要的发展机会。

3.4 威胁分析

3.4.1 原材料价格上升

近年来，动力电池原材料中的电池级碳酸锂和磷酸铁锂价格猛升，尤其电池级碳酸锂价格一度突破50万元/吨，并且没有下降趋势。原材料价格飞速增长，动力电池生产成本骤增，电池供应严重不足。动力电池又贵又少，严重影响新能源汽车企业的利润和生产。

3.4.2 全球缺芯潮

由于受新冠肺炎疫情影响，半导体行业出现全球性严重芯片缺货，并且美国知名车企福特预测2023一整年缺芯问题将继续存在，这导致汽车行业深受其害。有关数据显示，2020年至2022年年末，全球汽车已累计减产1494万辆，其中，中国市场累计减产198.2万辆。缺芯导致中国新能源汽车市场供需矛盾尖锐，影响供应链稳定性，是急需解决的重要问题。

3.4.3 竞争激烈

全国乘用车联席会数据显示，2023年6月新能源汽车零售量达到了67万辆，环比增长15.5%，占汽车总销量的36.0%。并且随着大量竞争对手的入局，许多具有竞争力的车型也层出不穷，因此比亚迪想要在激烈的市场竞争中脱颖而出，也必须不断强化企业的核心竞争力。

4 财务分析

4.1 偿债能力分析

从表4与表5得出，在短期偿债能力方面，2022年比亚迪的流动比率和速动比率均低于同行企业，并且两项指标近年来呈现下降趋势，这表明比亚迪的短期偿债能力对比同行企业较差；在长期偿债能力方面， 2022年比亚迪的资产负债率明显高于同行企业，并且近年来呈现上升趋势，这说明比亚迪的债务资金较多，其长期偿债能力较差。总的来说，比亚迪的短期偿债能力和长期偿债能力相比同行业都比较薄弱，呈现出较高的财务风险。因此，接下来比亚迪应该优化资本结构，避免过度举债经营。

4.2 营运能力分析

从表6与表7得出，在固定资产周转率方面，比亚迪在行业中处于中等水平；流动资产周转率和总资产周转率方面，比亚迪明显高于同行，这说明企业资金流动性和总资产运营效率较强，并且近年来两项指标呈现上升趋势，情况良好；在存货周转率方面，比亚迪明显低于“蔚小李”和上汽集团，这说明企业可能存在存货积压、部分产品销售不畅等问题；账款周转率方面与同行业相比仍有上升空间，但考虑到企业近年来回款周转率呈现上升趋势，说明公司的回款能力尚可，坏账风险水平较低。通过营运能力的分析可以发现，比亚迪在存货周转率方面落后于同行企业，可能存在存货积压的情况。因此，比亚迪应该优化存货管理，并且充分进行市场调研，了解市场需求，避免某些产品销量不佳导致存货积压。

4.3 盈利能力分析

比亚迪旗下搭载的自研技术的新车型，如宋PLUS DM-i、比亚迪汉等均有着较高的销量，其中，比亚迪汉的销量更是在第一季度突破了3万辆。另外，2023年上半年，比亚迪的海外汽车销量也达到了7.43万辆，这从侧面反映出比亚迪技术创新战略与国际化战略为比亚迪带来了核心竞争力，加强了企业的盈利能力。从表8与表9可进一步得出，“蔚小李”的销售净利率为负数，说明三家企业2022年为亏损状态，并且根据当前市场情况，大部分新能源汽车企业均为亏损状态，而比亚迪在盈利的情况下还可以保持销售净利率增长；在销售毛利率和净资产收益率方面，比亚迪在同行中也处于高水平。总的来说，比亚迪在行业中的盈利能力较强，虽然在2021年均有所下降，但考虑到疫情原因，市场整体都处于低迷状态，因此属于正常波动范围。

4.4 成长能力分析

从表10与表11得出，在营业收入增长率方面，上汽集团为负，新能源行业整体都表现出了良好态势，其中比亚迪的营业收入增长率最高，并且还保持着逐年上升的趋势；在净利润增长率方面，仅有比亚迪保持着高速增长，侧面表明比亚迪的全产业链优势优化了成本管理；在总资产周转率方面，比亚迪也明显领先同行企业，近年来总资产增长率也逐渐加快，结合比亚迪近几年大量投建生产基地与线下销售门店，说明比亚迪正在快速扩张，表现出了较好的成长能力。值得注意的是，企业在选择快速扩张的同时，也应做好充分的市场调研工作，避免盲目扩张，对公司发展造成影响。通过本小节的分析可以发现，比亚迪的成长能力良好，在同行企业中处于领先地位。

5 结论

文章通过SWOT分析与财务分析两个方面对比亚迪在行业中的整体状况进行了研究。在SWOT分析部分，主要对比亚迪目前的优势、劣势进行了陈述，对可能存在的机会和潜在威胁展开了探讨；在财务分析部分，选取比亚迪2019—2022年的部分财务数据进行了分析。

经研究后得出结论：比亚迪是一家盈利状况良好，在行业中处于领先的企业，但是本身尚有一些劣势和问题需要弥补和完善。在偿债能力方面，比亚迪的短期偿债能力和长期偿债能力都需要改善，企业应该注重资本结构的合理性，避免过度举债；在营运能力方面，比亚迪的问题主要表现在库存和产能上，企业应该优化库存管理，做好市场调研，避免生产不足和生产过剩。

总之，作为新能源汽车行业中的佼佼者，比亚迪汽车的销量在国内外都取得了不错的成绩，若该企业能够针对目前存在的问题做出一些调整战略，那么企业将会得到更好的发展。

参考文献：

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［作者简介］邱家豪（1997—），男，研究生，研究方向：公司治理。