短期承压股价却不跌反涨 康华生物凭何得资金如此青睐？

许呦呦

如今，宠物饲养规模不断扩大，宠物经济崛起，这也使得身为“人二倍体细胞狂犬疫苗第一股”的康华生物（证券代码：300841.SZ）受到了资本市场的广泛关注。据其10月20日晚间披露的公告显示，今年前三季度，康华生物实现营业收入9.9亿元；归属于上市公司股东的净利润则为3.69亿元。尽管营收、净利润均出现不同程度下滑，但资本市场却仿佛嗅到了“机”。近期，有众多机构对康华生物给出评级，均为“买入”或“优于大势”等，国内私募“顶流”高毅资本更是以真金白银的持仓，表现出对康华生物的看好。

业绩短期承压，却能获得二级市场“用脚站台”，让人不禁追问，身为国内人二倍体狂苗细分市场龙头的康华生物，缘何能获投资者如此青睐？

公开信息显示，康华生物是一家专注于生物医药领域，且为国内首家生产并销售人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业。目前，公司已实现上市销售的产品为冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗，均由公司自主独立研发。

值得一提的是，康华生物重组六价诺如病毒疫苗已于今年初在澳大利亚获得I期临床试验许可，并于今年9月一次性通过了美国食品药品监督管理局（FDA）评审并取得临床研究许可。据悉，诺如病毒是全球范围内引起全年龄段人群急性肠胃炎流行及暴发的主要病原体之一，康华生物研发的重组六价诺如病毒疫苗适用于预防诺如病毒感染及其引起的急性肠胃炎，是全球首款且惟一获得临床许可的六价诺如病毒疫苗，目前全球范围内尚无对症治疗药物或预防疫苗产品获批上市。公司表示，正积极推进该产品的临床研究及在其他国家、地区的临床申报。聚焦公司核心产品，作为康华生物的拳头产品以及营收主要来源，公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）产品力十分出色。信息显示，该产品系国内首次攻克大体积生物反应器规模化培养、扩增人二倍体细胞技术，无动物源细胞DNA残留和蛋白残留导致的潜在风险，具有免疫原性好、起效速率快、安全性好、免疫持续时间长等多重优势。

而亮眼的业绩表现，也是产品优势的最佳注脚。数据显示，2015年至2022年，康华生物营业收入从0.71亿元连年稳定攀升至14.47亿元，增幅高达20倍以上；扣非归母净利润同样从0.1 亿元增至5.45 亿元，增幅更是高达50倍以上。

强劲的产品实力以及亮眼的盈利表现，使康华生物的投资价值得到了多位知名投资人的认可。公司三季报显示，国内知名投资人冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金，在今年三季度新进该股前十大流通股东名单，持有538万股，期末持股市值为3.603亿元。此外，丘栋荣管理的中庚價值领航等多只基金也重仓康华生物。

对此，有市场人士称，资本市场的偏爱，从来都有其道理。7年时间里，能够做到营收翻20倍、扣非归母净利润翻50倍，能在如此复杂的市场背景之下保持如此迅猛的增长速度，其实非常之难得。展望后市，宠物经济下，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）市场需求仍将保持旺盛，加之后续公司代理的宠物狂苗放量以及六价诺如疫苗市场化推进，康华生物盈利增长空间依旧不可限量。

如今，可持续发展已成为国内外各界形成的共识，机构投资者更是将上市公司的ESG表现纳入投资评估的重要一环，内、外部因素共同驱使着企业在追求经济效益的同时，注重自身社会价值的实现。

尤其是在企业治理上，良好稳定的治理体系是现代企业可持续发展的根本基础。康华生物表示，公司严格遵守相关法律法规和监管规定，不断完善公司的法人治理结构，建立健全公司内部管理和控制制度。目前，公司股东大会、董事会、监事会分别为最高权力机构、执行机构及监督机构，三者与高级管理层共同构建了分工明确、相互配合、相互制衡的运行机制，促进公司规范运作，提高公司治理水平。

同时，康华生物按照《公司法》《公司章程》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《股东大会议事规则》的要求，积极为股东行使权利提供便利，切实保障股东合法权益。夯基固本，蓄势未来。谈及后续发展，康华生物表示，公司将始终坚定高质量发展方向路径，扎实推进提质增效稳增长，坚持依法合规经营主线，建立健全公司治理架构体系，不断优化内控合规管理机制，持续完善全面风险管理体系，确保合规经营、透明运营。

同时，公司将以持续创新发展为己任，争做有担当、有信心、有理想的企业，不仅致力于“健康产品”的研发，更要投身于“健康事业”的建设，承担起更多、更大的社会责任，以优质的疫苗，守护更多人的健康，为健康中国贡献更多力量。