12月行情转阳概率较大

尹星

11 月份过去了，记得10月末，小泛定义11 月为中小市值成长股月，已经兑现。这12 月你怎么看呢？

11 月的A 股市场确实表现非常极端，以中小市值成长股为代表的中证2000 指数月涨幅为5%，但以权重股为核心的沪深300 指数却下跌了2.14%。这直接把市场的大小市值公司风险比值拉爆，达到历史最高值。

这说明什么呢？

说明如此极端的现象随时会有修正的可能。

但我看12 月第一个交易日好像还是中小市值强一些。

修正是需要有基本面契机发生的，目前来看，12 月我们有两个重要的会议，大伙界时关注下，是不是会有超预期的刺激经济的政策出台。虽然短期还是中小市值成长股占优，但11 月最后一周开始已经有资金开始逐渐流入消费、医药、周期、基建产业链等传统行业。站在超短的角度，我还是建议大伙盯着主线打，也就是数字经济、汽车加上机器人产业链。这两条主线虽然在近四个交易日内资金流入占比有所下滑，但市场只要出现有持续性的龙头标的，90% 出自这两个板块。毕竟有想象力、有政策加持、有高景气度的主题不多。

按照你的意思，12 月还是有可能出现大小盘指数切换的现象？

完全切换不敢说，但如果政策到位，权重股指数就有希望打一个翻身仗。我看了下，沪深300 指数今年已经下跌了9% 左右，如果12 月份不涨个10%，全年就是收阴线。历史上连续三年收阴线，也只有创业板与深证成指出现过。不过真变成了三连阴，大伙也就喘口气了，明年的胜率就出来了。在我看来，这轮我们增发万亿国债加上美联储转鸽为背景的行情尚未结束，至少整个市场的短中线热度还在，到明年2 月左右都是安全的。

12 月指数整体会比11 月更平稳些，主题热点会有扩散的迹象。

这不就是“独乐乐”不如“众乐乐”？

可以这么理解，但这仅限于布局模式。超短我只相信信号，有信号无论是不是主线，只要性价比合适，都应该去练，只不过主线内的正常仓位，辅线的放低仓位，仅此而已。

美债见顶，带动市场回暖，效果确如萧萧分析那样，不及预期，12 月行情怎么看？

汇率回稳，外资回流，能稳定市场预期，但是市场内部的结构性矛盾还是非常突出。2019—2021 年，牛市的核心品种宁德时代、比亚迪近期的破位走势对市场负面影响不亚于茅台，这也导致了沪深300 指数再度走弱，距离前低3450 点仅一步之遥。至于拉动银行等金融板块去维护盘面，政策面依然是“托而不举”，“脊梁骨”不够硬，所以出现指数型行情概率不大。好消息是，市场总成交量正在接近6000 亿的底部量能水平，加上月线四连阴的走势，12 月行情转阳概率较大。先观察前期研判过的12 月7 日时空转折点的信号。

12 月将有多个重要经济会议。

市场目前对政策力度预期不高，比如说，对地产行业的金融支持主要是“纾困”层面上，而对地产销售端去库存“下笔”不多，这种大的政策变化要到本月的重要会议上才能明确。市场共识，地产是周期之母，地产如果形势不佳，经济周期往往较弱，市场上很多相关板块就没什么炒作机会，这也导致了市场结构性矛盾持续深化。最典型如白酒，它的产业周期与地产周期是高度重合的。“茅五泸汾古今”六家的市值就3.8 万亿，加上银行系的5 万亿市值，这两大块就占了沪深300 指数总市值38 万亿的23%，沪深A 股总市值才78 万亿，这种权重结构决定了市场指数环境回暖的困难。这也诠释了市场为什么会“抓小弃大”，北证不到六周时间就能大涨50%。市场这种“小微”风格按照A 股追涨杀跌、风格强化的特性，很可能会不断强化。

主持人：本周指数向下调整，情绪较弱，骄阳怎么看待？

技术面上一没有全面超跌；二没有全面共振。从这两个角度来说，大概率依然会维持震荡。不少各大板块的权重大蓝筹率先指数创下了新低，但MACD 未创新低，这样下周以及下个月极有可能短线止跌。不过10 月24 日以来的反弹，几乎所有个股都没有了超跌结构，这样短线的机会肯定不会有之前那么明显。更多会集中到局部板块，甚至板块的细分化，对技术面选股的要求会提高不少。

这两周你提前预判的流感概念出现了强势拉升，这算从大众消息面潜伏的经典案例了，这个板块还有持续爆发的机会？后面还有没有类似板块？

儿童流感一波就差不多了，后面再有也不好去参与，毕竟不像疫情，不会更严重，慢慢会逐渐转好，这块就是预期差的炒作。潜伏类的肯定是有的，比如我们一直说的无人驾驶，只能汽车一直是市场的主线，每周都有连板品种诞生。我们之前说过一个细分，就是车路协同，这个细分核心品种很可能走出趋势性行情。这块未来的炒作很可能会类似上半年的AI，第一波启动的更多是纯概念，盘子相对小、基本面相对差、机构相对少的品种。等市场都全面认可了，才开始炒作真正最受益的CPO服务器等。

2024 年1 月1 日开始，数据资产入表政策落地，这标志着国家把数据作为生产要素的坚定决心，但板块近期还是没有表现，怎么看待？

这快基本属于明牌了，大家都知道。表现不好的原因首先是因为市场不好，其次资金相对分散状态下，游资更愿意去选择之前未涨的底部品种，比如近期的汽车和消费，不少都是整年都没有表现的品种，突然被资金拉起狂炒。同理，本身行业预期没有问题，那么数据要素，AI 监管，网络安全，这类和数据资产密切相关的细分里面的小盘，且今年以来没有怎么炒作过的品种，不排除就是下个月资金重点关注的方向。（本文提及個股仅做分析，不做投资建议。）