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速读

2023-12-02

证券市场周刊 2023年40期
关键词:融通泰国股东

2023 商业年度热词:元宇宙。元宇宙(Metaverse),是人类运用数字技术构建的,由现实世界映射或超越现实世界,可与现实世界交互的虚拟世界,具备新型社会体系的数字生活空间。“元宇宙”本身并不是新技术,而是集成了一大批现有技术,包括5G、云计算、人工智能、虚拟现实、区块链、数字货币、物联网、人机交互等。

11月13日,人民银行发布的2023年10月金融统计和社会融资数据显示,10月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量保持同比多增。当月,中国社会融资规模增量为1.85万亿元,比上年同期多增9108亿元;人民币贷款增加7384亿元,同比多增1058亿元。10月末,广义货币(M2)余额、社会融资规模存量、人民币贷款余额分别同比增长10.3%、9.3%和10.9%,其中M2同比增速与人民币贷款余额同比增速均与上月末持平,反映出金融对实体经济持续保持较大支持力度,货币政策效能不断显现。前10个月,人民币贷款增加20.49万亿元,同比多增1.68万亿元。10月份人民币贷款增加7384亿元,同比多增1058亿元。考虑到10月信贷数据受到季节性因素以及地方政府化债影响,此前市场机构普遍认为新增人民币贷款规模将走弱。10月通常被市场机构视作信贷投放的“小月”。由于9月新增人民币贷款规模较7月、8月显著提升,对10月信贷需求造成一定的透支效应。分部门看,住户贷款减少346亿元,其中,短期贷款减少1053亿元,中长期贷款增加707亿元;企(事)业单位贷款增加5163亿元,其中,短期贷款减少1770亿元,中长期贷款增加3828亿元,票据融资增加3176亿元;非银行业金融机构贷款增加2088亿元。前10个月,社会融资规模增量累计为31.19万亿元,比上年同期多2.33万亿元。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元,比上年同期多9108亿元。其中,政府债净融资是拉动当月社会融资规模增量的主因。数据显示,10月对实体经济发放的人民币贷款增加4837亿元,同比多增232亿元,反映出金融机构对实体经济的信贷支持保持力度。随着10月特殊再融资债券放量发行,当月政府债净融资规模也继续冲高,达1.56万亿元,同比多1.28万亿元。从表外融资看,10月信托贷款增加393亿元,同比多增454亿元;委托贷款和未贴现的银行承兑汇票分别减少429亿元、2536亿元。数据还显示,10月企业债券净融资1144亿元,同比少1269亿元;非金融企业境内股票融资321亿元,同比少467亿元。

近日,中国证监会发布修订版《首发企业现场检查规定》和《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》,在2021年版本规定基础上首次划分章节,各自新增十余项条款,对中介机构提出更为严格的要求。业内人士分析,此番规定调整具有三大特点:首先,进一步压实拟上市企业和投行等中介机构的责任。比如,特殊情况下现场检查不再事先通知,同类问题如性质严重将从重处理。其次,细化监管履责标准,防止“走马观花式”检查。比如,证监会注册部门可以派员参与现场检查,必须形成现场检查工作报告。再者,首次关注口碑声誉。将辅导对象及其实控人、董监高的口碑声誉纳入辅导验收材料,由投行向监管报送。口碑声誉内容包括违法违规情形、背信失信情况、潜在风险与履行社会责任情况四大类。值得注意的是,同旧版规定相比,新版《上市辅导规定》首次出现对口碑声誉的要求,且要求颇为详细。根据《上市辅导规定》,辅导机构(投行)向验收机构(监管)提交辅导验收材料时,需要提供辅导对象及其实际控制人、董事、监事、高级管理人员的口碑声誉,而口碑声誉则包括违法违规情形、背信失信情况、潜在风险、履行社会责任情况四大方面。

近日,沪深交易所针对转融通业务修订了系列指南。此次修订强调,已通过转融通出借尚未归还的公司股份数量,与其他持股合计超过该公司总股本5%的股东,减持该公司股份应适用关于大股东减持的规定。最新修订的系列指南明确,通过转融通借出的股份,不等同于卖出。对比上交所最新发布的业务指南与此前版本,“证券出借与归还比照证券卖出和买入,遵守现有信息披露的相关规定”已被删除。在最新修订的自律监管指南中,沪深交易所进一步明确了持股5%以上股东参与转融通业务的规则限制。具体来看,第一,投资者及其一致行动人参与融资融券、转融通业务,其普通证券账户、客户信用证券账户所持同一家上市公司股份数量与已通过转融通出借尚未归还的该公司股份数量合计超过公司总股本5%的,其减持该公司股份应当适用大股东减持的规定;第二,持有上市公司5%以上股份的股东未直接或间接增加或减少所持股份数量,仅参与转融通业务在六个月内出借和收回证券的,不适用短线交易的有关规定。因参与转融通出借股份导致持有公司股份低于总股本5%的,出借期间买卖股票和其他具有股权性质的证券应当适用短线交易的有关规定;第三,上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司5%以上股份的股东,不得进行以该上市公司股票为标的证券的融资融券交易。因参与转融通出借股份导致持有公司股份低于总股本5%的,适用前款规定。提高持股5%以上股东的转融通信息透明度,则是此次系列修订的另一核心要点。沪深交易所要求,上市公司在定期报告中,披露持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东在报告期内参与融资融券及转融通业务的具体情况。对比此前版本,此处新增了对持股5%以上股东的信披义务要求。“具体情况”包括相关股东名称、报告期初持股数量及比例、报告期初轉融通出借股份数量及比例、报告期末持股数量及比例、报告期末转融通出借股份数量及比例等详情。交易所还要求,上市公司前10名股东及前10名无限售流通股股东较前一个定期报告中披露的情况发生变化的,公司应当向相关股东核实变化原因是否涉及股东在报告期内参与转融通业务。如是,公司应当在定期报告“股份变动和股东情况”部分,披露报告期内相关股东以公司证券为标的参与转融通业务的证券数量及占上市公司总股本的比例,以及报告期末该等股东所持该公司股份数量与已通过转融通出借尚未归还的该公司股份数量的合计数及占上市公司总股本的合计比例。

11月13日,标普全球市场情报发布报告称,随着借贷成本上升,全球企业正经历严峻寒冬,盈利几乎停滞不前。标普数据显示,2023年年初至今,全球企业破产数量已经超过2021年和2022年全年,全球信用评级降级比率已经飙升至54%。这在一定程度上是由于疫情时期的财政刺激开始消退,而疫情后的繁荣热潮开始降温。与此同时,尽管世界大部分地区的通胀有所缓解,但总体而言通胀压力仍居高不下。“综合考虑这些因素,全球企业面临利润率、需求和信贷质量下滑并不令人意外。”标普全球在报告中写道。数据显示,2023年10月份,全球商业活动大幅下滑,全球综合采购经理人指数(PMI)跌至50,为约8个月来的最低水平。全球制造业PMI也连续第五个月下滑,而资源和技术等领域的消费者需求继续下滑,这对企业利润造成了重大打击。在企业盈利增长动力减弱、借贷成本上升的背景下,企业信贷前景恶化。标普全球数据显示,第三季度,全球信用评级被降级的比率从第二季度的52%上升至54%。标普全球数据显示,2023年年初至今,全球企业破产数量已经超过了2021年和2022年全年的水平。而根据穆迪的数据,2023年截至目前,美国企业债务违约已经超过了去年的总量。随着盈利放缓和借贷成本上升,华尔街策略师也对企业情况发出了严厉警告。嘉信理财表示,美国企业债务违约和破产总数可能继续飙升,直到2024年第一季度的某个时候达到峰值。

11月14日,美国劳工部公布了最新的物价数据。数据显示,10月美国消费物价指数(CPI)同比上涨3.2%,环比持平,低于市场普遍预期。从各细分项来看,食品价格同比上涨3.3%,上涨幅度靠前還有交通服务和住房,分别上涨9.2%和6.7%。而下跌较多的则是能源价格,下跌4.5%,二手车价格也下跌了7.1%。剔除了食品和能源价格的核心CPI则上涨了4.0%,是自2021年9月以来的新低。由于美国物价对美联储货币政策产生直接影响,因此10月份的物价低于市场预期让投资者对美联储暂停加息更加乐观。思特顾问(Sit Advisors)投资组合经理布莱斯·多蒂(Bryce Doty)表示:“随着通胀继续放缓,美联储有效地结束其紧缩周期看起来很明智。收益率大幅下降,因为最后一位不相信美联储已经完成加息的投资者可能会认输。”LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇(Jeffrey Roach)表示:“美联储暂停加息的可能性在加大,但他们不会轻易放松。尽管经济减速,美联储可能会继续发表鹰派言论,重申美联储将通胀降至2%的长期目标的决心。”即使美联储完成加息,它将基准利率维持在约22年来的最高水平多长时间仍存在很大的不确定性。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,他仍然不相信他们已经做了足够的工作来将通胀率降至2%的年率,并且如果没有取得更多进展,他们将毫不犹豫地加息。瑞银(UBS)近期发布的《2024-2026年美国经济展望中》预计,随着全球最大经济体——美国陷入衰退,美联储将在2024年降息高达275个基点,几乎是市场预期的4倍。报告表示,尽管到2023年美国经济仍有弹性,但许多相同的逆风环境和风险依然存在。与此同时,该银行的经济学家表示,“促使2023年克服这些障碍的增长支持将在2024年继续减少。”瑞银预计,通货紧缩和失业率上升将在2024年削弱经济产出,导致联邦公开市场委员会(FOMC)降息,“首先是为了防止名义基金利率在通胀下降时变得越来越具有限制性,然后在2023年晚些时候遏制经济走弱。”

11月13日,泰国前副总理兼财政部长、现总理顾问基蒂拉特·纳拉农(Kittiratt Na-Ranong)表示,泰国证券交易委员会将加强措施防止裸卖空活动,从而提振投资者信心。基蒂拉特表示,一些投资者对卖空活动的担忧可能会影响他们对市场的信心,打击非法裸卖空是提振投资者信心措施的一部分,泰国证券交易委员会尚未在泰国股票市场中发现任何裸卖空活动。基蒂拉特还重申泰国当局没有计划禁止常规卖空活动。泰国股市2023年表现低迷,SET 指数年初至今跌幅为16.9%,为亚洲表现最差股市之一。股市“卖空”机制被很多投资者认为是股市下跌的主要原因。据统计,11月迄今为止,外国投资者净卖出了价值70亿泰铢的泰国股票,2023年迄今净卖出了1800亿泰铢的股票。相比之下,2022年全年的净买入头寸为2020亿泰铢。泰国证券交易所主席Pakorn Peetathawatchai指出,大多数卖空交易是由外国投资者进行的,此类交易主要涉及泰国SET50指数中的大盘股。此外,泰国股市的程序交易也处于正常水平,高频交易(HFT)系统约占总成交量的10%,市场监管机构对此密切关注。他补充说,到目前为止,他们没有发现任何异常交易,并认为泰国股市的走势是受到全球市场情绪和地缘政治冲突的影响。泰国证交会秘书长Pornanong Budsaratragoon也表示,该国管理股票做空的现有市场规则非常健全,任何做空禁令“对市场的弊大于利”。Pornanong表示,做空交易有利于提高市场流动性,而且此类交易目前仍处于可控水平。此外,他补充道,泰国证交会对市场进行了全面调查,并没有发现投资者群体中存在异常交易,比如“裸卖空”,即投资者在没有融券,或没有确认可以融券的情况下操作做空。Pornanong强调,对泰国证券交易所来说,2023年是充满挑战的一年,市场情绪不佳,外资不断流出,外部和内部因素一起损害了投资者的信心。此前的11月5日,韩国证券监管机构发布禁令,投资者禁止在2024年6月底之前做空KOSPI和KOSDAQ指数的股票,但现有的看跌头寸不受影响。禁令发布后第一个交易日,韩国综合指数上涨5.66%,KOSDAQ指数上涨7.34%,均创下三年来最大单日涨幅。但此后两大指数就持续低迷,KOSDAQ指数更是连跌5天,完全抹平了此前的上涨幅度。

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