光大银行：营收增长承压 利润表现坚挺

刘链

10月30日，光大银行公布2023年三季报，前三季度实现营收、拨备前利润、归母净利润1122.3亿元、817.1亿元、376.9亿元，同比分别变动-4.3%、-6.6%、3%。年化加权平均ROE为10.23%，同比下降0.67个百分点。

总体来看，光大银行利润增速平稳，并持续优化资产结构，提升资本充足率，伴随经济回暖，业绩有望延续较高增速。

前三季度，光大银行营收同比下降4.3%，降幅较上半年扩大1.8个百分点；净利润同比增长3%，增速环比下降0.3个百分点。营收主要受息差收窄、非息收入下滑拖累；在拨备反哺下实现盈利正增长。

具体来看，首先，净利息收入同比下降4.3%；其中生息资产规模同比增长9.7%，增速较上半年提升1.2个百分点，规模保持平稳较快增长，为盈利增长的重要支撑之一；测算前三季度净息差为1.7%，同比下降22BP，息差收窄拖累净利息收入下滑。其次，非息净收入同比下降4.4%。由于2023年以来居民财富管理需求恢复较慢，中间业务收入同比下降11.4%；其他非息收入增长9.9%，主要是公允价值变动收益带动。最后，前三季度资产减值损失同比下降12.8%，减值节约是盈利增长的主要贡献。

对公贷款投放保持高景气。截至9月末，光大银行生息资产规模同比增长9.7%，增速环比6月末提升1.2个百分点，规模保持平稳较快增长。贷款同比增长5.5%，增速环比下降1.1个百分点；较年初增长5.3%。其中，对公贷款较年初增长10.8%，制造业贷款、战略新兴产业贷款、科技型企业贷款和绿色信贷较年初分别增长18.9%、30.1%、37.9%和44.9%，对公贷款投放保持高景气，资产规模稳健增长。

财富管理业务稳健发展，核心业务指标增长良好。光大银行坚持“打造一流财富管理银行”战略愿景，并以三大业务板块的北极星指标作为战略转型抓手，即对公综合融资规模（FPA）、零售资产管理规模（AUM）、同业金融交易额（GMV）。公司业务坚持以全融资品种服务客户全生命周期，投商私一体化的价值创造效能持续提升，前三季度FPA总量较年初增长3.6%。零售业务方面不断强化客户经营、场景和科技赋能，AUM总量较年初增长9.32%。金融市场业务方面，发布了“金融机构数字化综合服务平台”，升级同业客群经营模式，GMV同比增长25.14%。公司持续深化财富管理转型，打好基本功。随着经济温和复苏、市场情绪修复，居民风险偏好有望缓步回升，中间业务收入表现有望得以提振。

资产质量总体平稳，拨备水平合理充裕。截至9月末，光大银行不良贷款率环比上升5BP至1.35%。资产质量总体平稳、略有波动，或与信用卡、消费贷不良暴露有关。拨备覆盖率环比下降13个百分点至175.65%，考虑资产质量波动及当前拨备充足情况，预计拨备释放空间有限。

光大银行基本面稳健，财富管理银行战略稳步推进，核心业务指标增长良好。随着经济温和复苏、市场情绪修复，居民风险偏好有望缓步回升，期待中收兑现增长。上半年可转债完成转股，资本补充到位，有助于后续战略转型推进。

前三季度，光大银行累计营收同比下降4.3%，增速较上半年下行1.8个百分点。营收增速下滑，主要系前三季度中间业务收入缺口增大，同比下降11.4%，或主要受到资本市场低迷、投资意愿不足的影响；在行业性息差收窄压力和外汇市场波动的影响下，前三季度净利息收入同比下降4.3%。但受益于资产质量边际好转，信用成本得以节约，前三季度资产减值损失同比下降12.9%，拉动前三季度归母净利润同比增长3%，其中三季度单季度同比增速较二季度提升1.2个百分点。

截至三季度末，光大银行总资产、生息资产同比分别增长9.1%、9.7%。公司聚焦国民经济转型发展的主要战略方向，加大信贷支持力度。三季度末贷款同比增长5.5%，增量主要由对公贷款贡献，对公贷款比上年末增长10.8%，其中，制造业贷款、战略新兴产业贷款、科技型企业贷款和绿色信贷较上年末分别增长18.9%、30.1%、37.9%和44.9%，公司正加快改善资产结构，促进生息资产规模扩表。

在负债端压力方面，光大银行三季度末计息负债、存款同比分别增长9.3%、2.7%，同业负债、应付债券同比分别增长29.7%、17.1%，存款揽储压力有所增大，同业负债、应付债券的较高利率或给负债成本带来一定压力。

三季度末，光大银行风险加权资产同比增长6.5%，增速达到2022年三季度以来的最低水平，这表明公司规模扩张或正在向低风险资本占用的资产倾斜，持续优化资产结构。三季度末风险加权资产增速大幅低于ROE扣除分红后的内生资本增速，推动核心一级资本充足率提升至9.11%，距离监管底线空间扩大，基本摆脱资本紧张局面。

光大银行三季度末不良贷款率较上半年上行5BP至1.35%；拨备覆盖率为176%，较上半年下降12.9个百分点；拨贷比较上半年下降9BP至2.4%，在释放净利润的同时，资产质量小幅承压。

光大银行前三季度归母净利润同比增长3%，增速较上半年下降0.3个百分点，利润增速保持低位平稳。从驱动因素来看，减值和税收的支撑加大，对冲其他非息增速及息差下行影响。支撑因素有：1.减值：前三季度，光大银行减值损失同比下降12.8%，跌幅较上半年扩大4.4个百分点。2.税收：前三季度，光大银行有效税率同比下降3.5个百分点，判断加大了节税资产配置力度。

截至三季度末， 光大银行风险加权资产同比增长6.5%， 增速达到2022 年三季度以来的最低水平。

拖累因素有：1.息差：三季度，光大银行净息差（期初期末单季，下同）环比下降4BP，拖累盈利；2.其他非息：前三季度，光大银行其他非息收入同比增长9.9%，增速较上半年下降10个百分点，判断是受三季度债市波动的影响。展望未来，受息差下降影响，预计光大银行后续盈利增速仍面临下行压力。

光大银行三季度单季息差环比下降4BP至1.73%，主要归因负债成本上行的影响。三季度计息负债成本率环比提升5BP至2.39%。判断归因外币加息导致外币负债成本上升。展望未来，受存量按揭降息等因素影响，预计光大银行净息差仍有下行压力。

光大银行三季度末不良贷款率环比上行5BP至1.36%，不良水平有所波动，判断是信用卡等零售业务的风险行业性上行影响。从拨备水平来看，光大银行三季度末拨备覆盖率环比下降13个百分点至176%，拨备水平有所下行，反哺利润。

国信证券分析认为，光大银行规模稳健增长，利润保持平稳增长。公司2023年前三季度实现营业收入1122亿元，同比下降4.3%；其中利息净收入816亿元，同比下降4.3%；2023年前三季度实现归母净利润377亿元，同比增长3%，增速较中报小幅降低0.3个百分点，保持较为稳定的增长。前三季度加权平均ROE为10.4%，同比下降0.7个百分点。

截至三季度末，光大银行总资产同比增长9.1%至6.8万亿元，维持了比较平稳的增长速度，稳健扩张。其中存款同比增长2.7%至4.1万亿元，贷款同比增长5.5%至3.8万亿元。公司三季度末核心一级资本充足率9.11%，环比提高0.07个百分点。

国信证券测算的光大银行2023年前三季度净息差为1.7%，同比下降22BP，同比降幅与中报比略有扩大，也是收入增速降低的主要影响因素。净息差下降估计主要由LPR下降以及信贷需求疲弱等引起。

虽然手续费净收入减少，但AUM规模持续扩大。光大银行前三季度实现手续费净收入191亿元，同比下降11.4%。但公司在“打造一流财富管理银行”战略指引下，零售金融业务锚定AUM，持续做大AUM规模。公司三季度末AUM2.65万亿元，较年初增长9.3%，同比增长约11%，快于表内资产增速。