企业投资决策与风险管理探讨

◎文/狄立俊

一、引言

当前，全球经济环境日趋复杂多变，企业面临着日益激烈的市场竞争和风险挑战。 在这样的背景下，投资决策和风险管理成为影响企业生存和发展的关键因素。 有效的投资决策是企业实现可持续发展的基石， 而科学的风险管理则是确保企业投资收益和可持续发展的必备手段。 因此，对企业投资决策与风险管理进行深入研究和探讨，具有重要的理论和实践价值。

二、企业投资决策概述

（一）企业投资活动的种类

企业投资活动按投资对象的存在形态和性质，可以划分为固定资产投资、收并购投资和证券投资。 首先，固定资产投资是指企业用于购置、建设或改善固定资产的投资活动。 固定资产是企业用于生产经营活动，具有长期使用寿命且不易转换为现金的资产，如厂房、设备、土地等。 固定资产投资是企业为了增加生产能力、提高生产效率或拓展业务规模而进行的投资。 这类投资通常需要较大的资金投入，并具有较长的回收期。 其次，收并购投资是指企业通过合并或收购其他公司的股权或资产来扩大自身规模或实现战略目标的投资活动。 这种投资形式可以是部分股权投资，也可以是对整个企业的控股或收购。 通过收并购投资，企业可以快速获得新的技术、市场份额或资源，并实现战略转型或多元化经营。 最后，证券投资是指企业购买股票、债券、基金等金融产品的投资活动。 这类投资属于金融投资，企业通过购买证券来获取投资回报或分散风险。 证券投资通常比较灵活，可以根据市场条件进行买卖和调整投资组合。 此类投资一般具有较短的回收期，企业可以根据市场行情随时调整投资策略。

（二）企业投资决策的过程

企业首先需要识别潜在的投资项目， 通过市场调研和需求分析，筛选出符合企业发展战略的投资机会。 对于筛选出的投资项目，企业需要进行全面的评估，包括市场前景、竞争环境、投资成本、预期收益等方面。 针对不同投资项目，企业需要评估其所带来的风险（包括市场风险、技术风险、政策风险等）以及相关的应对措施。在充分评估和分析的基础上， 企业最终确定投资决策，选择最合适的投资项目，并制定相应的实施计划。 投资决策的实施是一个动态过程，企业需要不断监控投资项目的执行情况，及时调整和优化决策，确保投资项目的顺利推进和预期收益的实现。 根据投资项目的评估结果，企业进行决策制定，包括决定是否投资、投资的规模和时间等方面。 一旦决策确定，企业需要开始实施投资项目并定期进行监控和评估，确保项目按计划进行，风险可控。

三、企业投资活动中存在的风险

（一）市场风险

市场风险主要表现在四个方面： 一是市场需求的变化，这是市场风险的主要来源之一。 企业在投资决策时预测了一个较高的市场需求， 但由于外部环境变化或消费者偏好转变， 需求出现了下降， 导致产品或服务销售不佳，投资回报率降低。 企业在投资前需要对市场进行充分的调研和定位，如果企业在定位上出现问题，导致产品或服务无法满足市场需求，就会降低投资项目的成功率。 二是市场价格的波动，这是市场风险的另一大挑战。 特别是在原材料价格上涨或市场竞争激烈的情况下， 企业的成本将会增加，进而导致企业的盈利能力下降。 市场竞争激烈导致企业难以获得足够的市场份额， 尤其是在行业竞争激烈或市场进入壁垒低的情况下， 企业难以获得足够的销售额来覆盖投资成本，进而影响企业的盈利能力。 三是开拓新市场的风险。 企业有时需要将产品或服务拓展到新的市场，但新市场的规模、文化、消费习惯等要素与原市场存在较大差异，企业需要面对新的挑战和风险。 四是潜在的替代品或新技术的崛起。 这使得企业的产品或服务变得过时或不具有竞争力， 影响企业的市场地位和盈利能力。

（二）技术风险

技术风险主要表现在六个方面： 一是企业在投资决策时选择了尚未成熟或尚未经过充分验证的技术， 导致项目实施过程中出现技术问题， 延误项目进度或无法按计划实施。 二是有些投资项目涉及前沿技术或复杂技术，企业面临技术难题， 如技术研发困难、 技术实施难度大等，这会增加项目的不确定性。 三是在某些行业或领域，技术更新换代较快， 如果企业选择了技术相对落后的投资项目， 会面临技术淘汰的风险， 影响项目的长期竞争力。 四是有些投资项目高度依赖特定的技术或技术供应商， 如果出现技术供应中断或技术提供商无法继续支持的情况，企业会陷入困境。 五是在涉及到信息技术和网络安全的投资项目中， 技术安全性成为一个重要的影响因素。 如果项目技术存在安全漏洞，会面临信息泄露和安全风险。 六是有时企业在投资决策时选择了较新颖的技术，但技术转化和应用过程会面临一系列挑战， 如技术转化周期长、技术应用不成熟等，影响项目效果。

（三）政策风险

政府政策和法规发生变化， 企业难以预测未来政策走向，这会给企业投资决策带来很大的不确定性。 政策变化导致企业面临新的合规要求， 需要企业进行调整和改变，这增加了企业的运营成本和管理成本。 政策风险一般表现为三个方面：一是税收政策的变化，这是影响企业的财务状况和盈利能力的一个重要政策因素。 例如，税收优惠政策的取消或税率的调增，会增加企业的税负，影响企业投资回报率。二是监管政策的变化。政府对不同行业的监管政策会发生变化， 这会影响企业的市场准入条件和运营规则，给企业带来新的挑战。 三是外贸政策的变化。政府对外贸易政策的调整会影响企业的国际贸易活动，如关税变化、进出口限制等，导致企业面临出口市场缩减或竞争加剧。

四、企业应对投资活动中各类风险的方法和路径

（一）建立完善的投资风险应对体系

第一，企业需要详细识别投资活动中的各类风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。 对于每类风险，确定其来源、产生原因以及可能带来的影响。 第二，对已识别的风险要进行评估和量化，包括可能的概率和影响程度。通过风险评估，确定风险的优先级和紧迫性，以便采取相应的应对措施。 第三，建立风险监控机制。 企业应定期跟踪已识别的风险，及时发现和应对潜在风险。 对于发生的风险事件，及时采取应对措施，减少损失。 第四，定期进行风险回顾和总结，评估风险管理措施的有效性，及时调整和优化风险管理策略。 第五，企业应该组建专门的风险管理团队，负责风险识别、评估、控制和监控等工作。 团队成员可以来自不同部门， 共同协作应对投资活动中的各类风险。 第六，培育良好的风险管理文化。 企业要加强员工的风险意识，提供相应的培训和教育，让员工了解风险管理的重要性， 增强他们在投资决策和执行过程中的风险意识和能力。

（二）制定科学合理的风险控制策略

在进行投资活动之前，企业应进行充分的研究和分析，包括对投资项目的基本情况、行业状况、市场前景、财务状况等进行全面了解。 通过深入研究和分析，识别潜在的风险因素，并根据风险评估的结果制定相应的风险控制策略。 一是分散投资，这是一种有效的风险管理策略。 企业可以将资金分散投资于不同行业、不同资产类别或不同地区的项目，从而降低因某一特定投资出现问题而带来的整体风险。 二是分类施策。 对于高风险项目或区域， 可以考虑限制投资额度或寻找替代方案；对于潜在风险较大的行业， 可以选择避免或减少相关投资；对于某些可能无法完全避免的风险，可以考虑通过购买保险等方式进行风险转移。 三是灵活应对。 市场环境和投资项目的情况都是在不断变化的，企业应保持灵活性，根据市场变化和投资项目的表现，及时调整投资策略，以适应不同的市场情况。四是及时止损。在进行投资活动时，设定合理的风险止损点是非常重要的。 一旦投资出现亏损达到设定的止损点，应及时止损，避免亏损进一步扩大。 五是持续跟踪。 投资决策并不是一次性活动，企业应做好后续的跟踪和评估工作，定期审查和监控投资项目的运行情况、财务状况和投资效果。 通过定期审查和监控，可以及时发现潜在的风险，并采取相应的措施来加以应对。

（三）加强投资决策的流程管理

企业应建立科学的投资决策流程， 明确决策的各个环节和责任人。 决策流程应包括项目评估、风险分析、收益预测及价值评估、决策审核等步骤，以确保每个决策都经过充分的论证和审查。 一是投资决策应基于充分的数据支持。 企业应收集和分析相关的市场数据、行业数据、财务数据等，以了解投资项目的市场前景、竞争状况和盈利能力。 二是对于每个投资项目，企业应进行全面完整的风险评估，评估其可能面临的各类风险。 风险评估可以帮助企业制定相应的风险管理策略。 三是在投资决策中，企业可以采用定量分析和定性分析相结合的方式进行收益预测。 定量分析可以用来评估投资项目的财务指标和效益， 而定性分析可以用来评估市场和行业的发展趋势以及投资项目的竞争优势。 企业可以委托专业的资产评估机构对所投资的项目进行价值评估， 从而准确反映投资项目的实际价值，帮助企业做出更明智的决策。 四是严格按照相关规定履行内外部审批审核程序。 外部审批方面，企业尤其是国有企业以及使用财政资金的企业， 在进行固定资产投资时，要严格按照国家相关法律法规的规定，执行投资项目的立项审批、核准、备案程序；内部审批方面， 投资企业尤其是公众公司要严格按照公司章程及公司“三会一层”的议事规则进行内部审批，并要及时、准确、完整地进行信息披露。 五是寻求专业咨询意见。 对于一些复杂的投资项目或高风险的投资活动， 投资企业可以向专业的投资咨询机构寻求咨询和指导， 专业意见可以为企业提供更全面和客观的信息， 提供合理的建议和规划，帮助企业做出更科学的决策。

五、结语

投资活动是企业经营中至关重要的一环， 它涉及企业资源的有效配置和长期发展战略的实施。 在进行投资决策时，企业需要认真考虑不同投资活动的特点和风险，并采取适当的方法和路径来应对这些风险。 企业投资决策的过程涉及项目的评估、分析和选择等阶段。 在进行投资决策时，企业需要综合考虑投资项目的预期收益、风险程度、回收期、合法合规性等因素，确保投资的可行性和可持续性。