国有企业的投融资问题及对策

杨珣／文

上海新金山投资控股集团有限公司

从国有企业的实践来看，近年来，企业改革的深度还不够，现代化的革新还不彻底，依然存在投融资决策体系有待完善，融资模式单一，偏重股权融资、忽视债券融资，投融资风险管理意识淡薄等问题，而这些问题的存在进一步影响了国有企业投融资管理工作的有效性以及管理工作的整体水平。因此，国有企业应及时结合自身的实际情况，创新经营、管理工作的思路，切实解决投融资管理工作中存在的问题，有效降低投资风险，提高投资的利益回报，减少甚至规避损失。

国有企业投融资情况

国有企业直接影响着我国整体经济的发展。现阶段的金融监管力度加大，供给侧结构性改革持续推进，使得国内企业向外融资的渠道受限，这在一定程度上也影响了国有企业的发展。与此同时，当前的全球经济发展环境不容乐观，经济市场动荡，使得国有企业的发展还面临着一定的挑战。国有企业不仅需要满足自身的经营发展需求，还需要做好对投融资风险的防控，发展压力巨大。因此，需要采用科学、规范、严谨的投融资管理模式，正确对待国有企业投融资管理工作，实现国有企业经济效益的提升。

国有企业投融资普遍存在的问题

投融资决策体系有待完善

现阶段，大部分国有企业的投融资决策体系不健全，需要完善；同时部分国有企业存在过分审批的情况。过分审批很容易导致国有企业错失最佳的投融资时机，影响到国有企业的正常发展，因此需要完善投融资决策结构。结构不合理问题的出现将导致国有企业的投融资发展受限，无法实现资金融入，更不能通过资金流出获得合理的收益。此外，国有企业并未对整体的投融资决策进行风险评估，导致整体工作流程缺乏规范性的管控，无法及时针对风险问题采取有效的应对措施，严重情况下会导致国有企业投融资工作混乱。这不仅会影响国有企业的正常发展，使其无法取得既定的经济效益，而且可能引发严重的债务危机。

融资模式单一

当前，国有企业投融资项目中主要的资金来源都是银行贷款，具有模式单一的特点。近年来，随着各银行金融监管政策的调整，贷款门槛提高，国有企业的投融资工作受到直接影响，使得银企关系扭曲。国有企业与其他类型的企业有较大的差异，国有企业的规模庞大、体系完善，各部门可协同开展工作，资金需求较大，因此融资成本较大。如果银行无法及时提供贷款，可能导致国有企业资金链断裂。内源性融资是非常受欢迎的一种融资方式，能解决企业融资问题，并提供资金结算、债权承销等服务，具有一定的优势。但国有企业缺乏内源性融资工作动力，因此融资工作无法高质量开展。

偏重股权融资，忽视债券融资

现阶段，债券融资在一定程度上被忽视，国有企业更加注重股权融资。股权投资自身的刚性约束不强，股息少，甚至大部分股权融资都是零成本，具有较大的吸引力。但是考虑到国有企业的结构模式，且部分国有企业与市场上其他企业相比存在发展劣势，自身结构亟待调整。如果一味追求股权融资，会直接导致企业自身发展受到影响，资本无法增值，难以解决债务问题，很有可能出现破产危机，自身的信誉也会受到影响。

投融资风险管理意识淡薄

现阶段，国有企业存在投融资管理风险意识淡薄的问题，如果不能及时应对，会导致风险扩大，对国有企业的长远发展造成极为严重的影响。与此同时，部分国有企业仍然存在产权不明的问题，政府资产和国有资产的范围不明确，因此国有企业的投融资工作会直接受到政府部门的干预。此外，国有企业的投融资工作本身就存在一定的风险，国有企业高层领导的调动会导致投融资风险责任无法落实，针对风险的评估和分析工作也无法顺利进行。

此外，部分国有企业的投融资风险评估工作是一种形式主义，无法发挥实际作用。不制订长远的投融资规划，会导致国有企业缺乏长远发展的动力。投资风险分析具有非常重要的作用，部分管理人员为追求任期内的业绩，一味追求高收益，忽视了投融资风险评估工作。各项工作失误的综合影响，直接导致国有企业投融资工作陷入被动状态，使国有企业蒙受了巨大的经济损失。

国有企业投融资管理优化对策

优化国有企业投融资决策体系

为实现国有企业投融资管理工作的优化，需要不断优化国有企业的投融资决策体系。国有企业需要全面了解投融资项目，通过科学评估确定最合适的投融资方式，不仅需要考虑到成本，还需要准确分析其中存在的风险，真正帮助国有企业实现经济效益的提升。投融资决策体系的完善，不是单一管理人员的作用，需要各部门配合，还需要国有企业结合自身发展实际，以及投融资能力和实际经济效益，制订科学的投融资方案。

此外，要善于发现投融资工作中出现的风险问题，及时解决，最大限度规避投融资风险，在根本上提升国有企业的竞争力。国有企业投融资决策体系的优化，还离不开国有企业内部专业人才的支持，因此需要拓宽国有企业投融资人才的引进渠道，合理安排培训，引入更多的投融资专业人才，为国有企业的投融资发展提供宝贵的意见。

推进产融结合，拓宽融资渠道

在传统的投融资模式下，国有企业融资模式单一，过分依赖银行贷款，需要付出较大的融资成本，投融资工作难以快速发展，所以需要推进产融结合，拓宽融资渠道。现阶段，国有企业已在一定程度上实现了金融布局的完善，实现了融资渠道的拓宽，但是其融资不能完全摆脱对银行贷款的依赖。对此，国有企业需要规范自身的融资行为，不断提高自身的信用等级，确保符合银行的贷款标准，合理规划融资资金的使用，避免造成不良征信记录。

此外，商业银行还需要大力发展内源性融资，对符合要求的国有企业，通过成立财务公司，提供融资服务、融资产品，实现对各项资金的有效管控，避免产生投融资风险，合理配置国有企业内部资源，调整融资结构，从根本上降低财务风险。

加大债券市场的开发力度

国有企业需要进一步加大债券市场的开发力度，实现产权制度的改革。产权制度改革工作的开展能实现对财权和产权的界定，实现国有企业现代化管理体制的完善，并进一步促进国有企业的发展。落实产权制度改革，实现市场化经营和管理，并且从根本上摒弃偏重股权融资、忽视债券融资的模式，这对促进国有企业快速发展具有非常重要的意义。

现阶段，债券市场上各种投资品相对比较丰富，但还是存在单向操作的特征，对投融资市场的发展具有极为不利的影响。基于此，国有企业需要根据发展现状开放股价指数期货交易，提升债券市场开发程度。为进一步拓展金融债券的形式，充分利用金融债券周期长、资金集中程度较高的特点，有效解决资金存量不足的问题，进而规避国有企业投融资发展中的风险问题。

优化投融资结构，强化风险管控意识

优化投融资结构，首先需要确保国有企业内部具有风险管控意识，并且对风险管控有全面的了解。其次，领导人员要在国有企业内部做好风险管控意识的宣传工作，定期在企业内部组织专题讲座。另外，应结合员工的意见，对投融资结构不断进行优化，为推动国有企业持续发展而努力。

国有企业投融资工作的开展，以及各项风险问题的处理，归根结底离不开专业的投融资人员的支持。因此，企业必须组建一支专业素养过硬、责任心强的人才队伍来负责国有企业各项投融资工作的风险评估，并完善原有的风险评估体系，明确政策指标、金融指标、收税指标、市场指标等内容。如果风险评估工作及投融资管理工作质量不佳，国有企业还可以积极与其他的专业机构合作，做好战略性调整工作，全方位识别并处理国有企业投融资过程中出现的风险问题。

调整投融资结构，需要明确现阶段市场中投融资模式的结构特点，合理控制成本和利益，不得为过分追求利益而忽视或者违背投融资市场的发展规律。国有企业要在内部制定科学合理的投融资管理制度，这样做不但能降低投资失败的概率，还能规范国企员工的行为，避免项目资金使用出现问题，提高企业的投资成功率，保证国有企业的项目实现盈利。

国有企业是我国国民经济的重要支柱，国有企业投融资管理工作直接决定着国有企业能否在发展中获得充足的资金。但在现阶段，由于融资模式单一、债券融资被忽视，以及投融资风险管理意识淡薄等问题，所以国有企业的投融资管理工作效果一直受到不利影响。对此，国有企业应及时优化投融资决策体系，全面推进产融结合，拓宽融资渠道，进一步加大债券市场的开放力度，强化风险管控意识，避免盲目投融资，以实现自身经济效益的提升。