8月镍价下跌，锌价回稳气价高位运行

受新能源及国际资本炒作，镍价在过去一年一直在高位运行。釉黑的减少对于氧化镍在陶瓷行业的需求持续的减少。在宏观面利空驱动下，国内电解镍产能放量，现货交投维持清淡。电解镍供应预期仍处在增量周期内，新增产能即将顺利兑现，国内纯镍供应偏松。进口镍货源逐渐增多，升水或将继续下调，市场交投活跃度不高，贸易商出货量受限，短期镍价偏弱。上周镍现货市场均价170750元/吨，较前一交易日下跌2.63%，同比下跌6.53%。美“小非农”大超预期施压，隔夜伦镍收跌3.08%。

7、8月份供应端部分冶炼厂将进入检修期，8月或带来较多的供应减量，锌冶炼加工费上涨，锌冶炼产量下降有限，同时进口锌也将为供应端提供一定补充，锌市供应端或维持偏宽松，LME市场7月锌锭库存暴增，锌市供给充足，锌市总体供过于求，锌市利空压力仍存。上月公布的美国6月CPI同比仅增长3%，低于市场预估的3.1%，CPI数据的超预期回落，华尔街普遍预期美联储将重启加息步伐，但同时预期美联储7月加息可能是年内最后一次加息，有色金属行情偏强，中国强政策逐步落地，宏观经济回暖预期增强，对于后期锌的需求可能会有所好转的趋势。

能源方面来看，本月初山东液化气民用市场高位走稳，低位补涨，主流价格4550-4650元/吨。因价格涨至高位，下游补货积极性减弱，观望氛围渐浓。上游库存位置低位，挺价意愿较强，后市来看山东液化气市场高位整理运行。8月份不少陶瓷企业减产停产，对于高温天气和气价逐步上涨来说，减产或者停产检修未必不是一件坏事。

原油上涨预期加强，钴市承压下行预期

国内油价接连上涨，天然气价格上涨直接影响到陶企的开窑意愿。特别是当前停窑情况较多的背景下，如果天然气价格持续上涨会导致下半年开窑率更低。目前国际原油持续上行主要来自供应利好的驱动，在短期石油消费旺季加持下，产油国OPEC+的持续大规模减产令市场供应紧张预期得以强化。短期内油市有望冲击90美元大关。此前，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）部长级会议决定继续执行此前减产规模，并延续了沙特额外减产时间。沙特能源部把7月份自愿额外减产延长至9月底，同时保留了针对市场情况再次延长减产的选项。今年5月起，沙特已自愿减产50万桶/日，加上7-9月再度削减的100万桶/日，表明目前沙特原油日均产量已减至大约900万桶。同时，俄罗斯也表示，将在9月把石油出口量减少30万桶/日。由此可见，未来原油价格可能存在进一步上涨的外部因素。

新能源相关材料镍方面的情况是，上周金川镍报价回升300至5600，俄镍报价持平1800。随着国内新增电解镍项目产量持续释放，后续国内电解镍产量将延续增长趋势。全球电解镍供应逐渐进入过剩局面将持续压制镍价；据Mysteel统计，7月国内精炼镍产21080吨，同比增加28.6%，预计8月产量达22230吨。而且华友镍可用于交割，俄镍进口回升，交割品短缺局面已大幅缓解。另外近期硫酸镍价格有所回落，纯镍成本支撑力度减弱。预计镍价将延续跌势。

值得注意的是，国内金属钴报价下跌，国内新能源汽车销量增长放缓，三元电池销售下降，数码穿戴等新兴市场增长，全球手机及3C电子产品销量下降，国内手机销量同比下降，钴市需求震荡走弱，氧化钴价格下跌，对钴市行情利好减弱利空加大；全球市场及国际钴价盘整下跌，国际钴市行情下跌整理。

碳酸锂跌幅28.5%，水泥需求减少价跌

随着新能源电池回收产能的释放以及对于新能源电池原料需求的减少，近期工业级和电池级碳酸锂价格持续走低。日前，工业级碳酸锂国内混合均价价格为222000元/吨，与8月初均价248000元/吨相比下降了10.48%。电池级碳酸锂国内混合均价价格为238600元/吨，与月初均价264600元/吨相比下降了9.83%。如果按照6月份的价格对比的话，碳酸锂的综合跌幅超过28%以上。供应方面，当前上游库存偏高，锂盐厂生产产量波动不大，使得现货市场货物流通较为充足。

与此同时，碳酸锂期货价格不断走跌，连带现货价格随行就市下跌。需求方面，由于本月碳酸锂价格的持续下行，市场本身需求不旺，导致下游采购越发谨慎，生产企业库存压力加大进货意愿不高。而下游采购情况依旧不乐观，市场需求零散，整体市场供大于求。市场业者多数看空后市，因此询价以及压价情况普遍存在。

房地产关键三大数据下跌，新房开工率等下降进一步影响到相关行业。目前，华东部分地区水泥下跌。近期水泥行情震荡走低为主，上周价格小幅下滑。8月初，江苏等地水泥价格下滑，跌幅10-15元/吨。当前传统高温淡季，部分工地施工情况不佳，市场需求疲软，水泥企业出货量仅在6-七成上下，行情继续探底。下游资金问题仍在，需求恢复较差。具体来看房地产投资边际再次转弱，短期仍在磨底，对水泥行情支撑力度较弱。动力煤方面来看，下游港口方面，因为近期天气原因，现在电厂日耗减少。下游多按需采购为主，但市场成交一般，综合预计后期动力煤价格弱稳运行为主，具体看下游市场需求。

如果说前两季度尚可维持住生产的话，进入第三季度本身天气原因高温减停产情况也相对普遍。特别是陶瓷企业目前在消化完之前的库存压仓之后，不少陶企又再次面临仓库爆仓的危机。当前不少陶企采取停一部分和放慢烧成速度，虽然生产成本会增加很多，但是比起停窑后供应商堵门等似乎是当前最好的选择了。

国内油价五连涨，钴原料到港减少镍矿紧张

国内油价接连上涨，国际原油期货下跌。本轮成品油零售价将再一次上调，2023年零售价调整已经历“八涨六跌两搁浅”，周期内原油市场价格先扬后抑，变化率正向缩窄，国内成品油零售价迎来国内第九次上调，实现“五连涨”。油价上涨将会引起连锁反应，包括物流等运输成本也会增加，特别是对于当前各项刺激经济复苏的政策来说，油价持续上涨未必是一件好事。原料方面，8月硼酸价格先跌后涨，横盘震荡。截至8月23日，国内硼酸市场均价7362.5元/吨，较月初市场均价上涨0.34%，但是较年初市场均价下调9.10%。目前进口货源对外报价集中在7000-8200元/吨（不同品牌、不同规格、产品实际成交价以协商为主）。据交易平台数据显示，进口硼酸市场较月初市场均价上涨1.44%。

钴原料到港量减少，新能源汽车销量环比下降，钴市需求增长预期下降，三元电池装机量同环比上涨，钴市需求增长，钴原料进口量同环比下降。印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，加之部分礦山因生产配额耗尽而无法继续出货，镍矿市场供应紧张气氛蔓延，目前印尼暂缓RKAB签发事件仍处于发酵阶段，政府对于何时恢复签发并无明确答复，担忧情绪主导引发市场抢矿潮，头部大厂主动加价询购镍矿，个别工厂开始从菲律宾采购镍矿，带动了镍产业整体生产成本的上涨，即期单镍点成本上涨约40元/镍，实际各家涨幅不等。而目前正值雨季，工厂库存量级普遍较低，如果3个月内RKAB仍不能恢复正常审批，工厂恐将出现进一步停产的情况。

进入第三季度，有色大宗商品方面价格相对稳定。市场需求减少部分商品价格持续回落，目前陶瓷行业对于房地产企业暴雷十分敏感，特别是当前佛山本土的房地产龙头企业之一的碧桂园正在遭遇债务违约，有较大的暴雷风险。而对于相关陶瓷企业来说，如果再次遭遇大房企的暴雷，很有可能被牵连产生债务危机导致破产情况的发生。