基于财务视角的上市公司股权激励与治理效率刍议

闫恪靖 成武海吉亚医院有限公司

引言

现阶段，上市公司在实际进行治理的过程中，除了依靠科学技术以外，最为基础的就是人才，而且高质量人才可以在很大程度上提升整体的治理效率，保证治理效果，还可以在一定程度上控制人力资源的投入。在财务视角的营销下，人力资源控制也有助于财务人员进行内部控制以及成本控制，提升上市公司整体的经济利益以及社会效益。针对此情况，可以积极利用股权激励理念，进而推动上市公司治理的进步和发展，同时也可以保证上市公司价值最大化，并激励工作人员进行工作。

一、股权激励概述

我国在20 世纪80 年代左右，上市公司在对公司进行治理的过程中，开始应用股权激励理论，而且现阶段已经被社会各界人士所接受，其也成为公司治理之中最为重要的组成部分，股权激励理论在西方被称之为“黄金手铐”。随着我国经济社会的不断发展和进步，现阶段股权激励制度不断地完善和优化，我国证监会于2005 年12 月31 日出台了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，其中针对股权激励进行了详细的说明，其指出上市公司在实际发展运行的过程中，将本公司的股票作标，对董事以及高级管理人员等进行激励，其存在长期性的特点。对股权激励来说，其激励形式多种多样，比如说限制性股票以及股票期权等，需要注意的一点是，需要保证股权激励形式在法律允许范围内。

股权激励主要是对工作人员进行激励，但是与此同时其也有助于解决委托代理问题，其在实际应用的过程中，具有以下3 个特点：（1）科学合理的股权激励制度，可以在很大程度上降低代理成本，进而保证上市公司的经济利益。股权激励可以给予工作人员相应的经济利益，而这主要来自公司的剩余价值索取权，此种方式在很大程度上将工作人员的薪酬与公司利益联系在一起，进而优化整体治理流程，同时也可以降低契约成本。（2）股权激励是一种“黄金手铐”，对上市公司的发展建设来说，当其股票价值上升时，应用股权激励理论，可以对员工起到激励的作用，同时也可以提升员工的经济利益，而公司的股票价值与公司价值息息相关，因此工作人员在实际开展工作的过程中，为了提升自身的经济利益，会以积极向上的态度进行相关工作，完成工作内容，由此可以看出，员工利益与公司利益之间的关系，进而避免员工自利行为，最终实现公司的发展目标。（3）股权激励理论的应用具有一定的风险性，无论应用何种理论都不能保证其完全发挥作用和价值，并带来预计效果，尤其是股权激励理论。其在实际应用的过程中，具有延时支付的特点，由此可见，无论是上市公司本身还是工作人员，都面临一定的风险，而且上市公司在实际进行发展建设的过程中，管理层人员存在自私自利的情况，可能出现隐瞒利润等情况，影响公司的经济效益，这也导致股权激励的应用面临相应的风险[1]。

二、上市公司治理应用股权激励的重要意义

（一）有助于提升工作人员工作热情

上市公司在实际进行运营发展的过程中，主要依靠工作人员，无论是业务活动还是财务管理和公司治理，都离不开工作人员的支持。为了提升工作人员的工作热情以及工作积极性，可以采用股权激励制度，使工作人员持股，其在很大程度上提升了工作人员的经济利益，同时也可以带给工作人员一定的归属感，调动工作人员的工作积极性，进而提升整体治理效率以及治理质量。工作人员在实际进行生活工作的过程中，存在一定的需求，而相关研究人员针对人们的需求进行了划分，并对其进行了排序，其需求从低到高分别是生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求以及自我实现需求。上市公司在实际进行经营发展的过程中，也需要满足工作人员的需求，进而实现提升治理效率的目的。针对此情况，可以应用股权激励制度，其可以在很大程度上提升工作人员的生理需求以及安全需求，同时激励制度可以使工作人员得到认可，进而满足了自尊需求以及自我实现需求。而且从财务视角来看，股权激励制度的应用，在一定程度上提升了工作效率，进而降低对人力资源方面的财务支出，保证上市公司的经济效益。

（二）有助于吸引优秀人才

上市公司在实际经营运行的过程中，应用股权激励制度，可以在很大程度上满足人们的生理需求以及安全需求，进而吸引更多的优秀人才进入公司进行工作。但是在实际应用股权激励的过程中，也需要考虑到本公司的财务管理情况，将财务情况以及上市公司实际发展情况放在核心位置，这样才能保证股权激励应用的有效性，进而提升整体治理效率，同时也有助于提升工作人员的收入。当前，人才是公司的核心竞争力以及竞争优势，公司之间的竞争，本质上就是人才的竞争，特别是技术方面的人才。因此，上市公司一定要有效应用股权激励制度，进而吸引更多优秀人才，为上市公司的发展和进步奠定坚实的基础[2]。

（三）有助于避免人才流失

通常情况下，上市公司在实际发展的过程中，以核心技术为主进行相应的发展，而核心技术通常由高端技术人才掌握，并对其进行合理利用，进而提升公司的竞争优势以及竞争力，以此提升公司财务水平以及经济效益。也可以说高端技术人才是企业的核心，但是如果出现人才流失，那么会对公司发展造成不可逆的影响，同时还有可能处于被动位置，影响公司后续的发展。因此，为了避免出现人才流失的情况，除了保证人才的福利待遇以外，也可以根据公司的实际情况给予人才股份，并积极应用股权激励制度，将其与公司建立联系，提升人才的主人翁意识。

（四）有助于约束管理层

受委托代理关系的影响，管理层在实际对公司进行管理的过程中，将公司的经济利益放在核心位置，而在实际进行管理的过程中目光较为短浅，只看重短期内的利益回报，却忽视了公司长期发展战略目标的制定，因此此种行为不利于企业长期发展和进步。当前在信息化时代的影响下，管理层在进行管理的过程中，可以通过网络得到各类信息，但是依然会出现信息不对称的情况。而且在西方资本主义的影响下，管理层人员也存在自私自利的情况，更加关注自身利益，因此这也对投资人员造成了不良影响。针对此情况，可以积极利用股权激励制度，其可以在很大程度上对管理层进行约束，从财务视角来看，股权激励的应用可以在很大程度上提升会计核算以及财务管理的有效性，同时也保证财务整体工作的规范性。

三、财务视角下提升治理效果的股权激励有效措施

（一）制定科学合理的股权激励方案

上市公司在实际发展的过程中，需要进行不同的管理内容，其中较为重要的就是财务管理，其直接决定上市公司的发展情况，同时也可以展现上市公司业务活动、经营情况以及资金情况。现阶段，在财务视角的影响下，为了提升整体上市公司治理的效率以及质量，大部分公司开始应用股权激励理论，其在公司治理方面发挥着重要的作用和价值，但是为了保证股权激励应用的有效性，在实际应用之前相关工作人员需要根据公司的实际情况制定股权激励方案。股权激励理论的应用主要是对工作人员起到激励作用，同时也是为了保证公司的稳定发展，其与公司发展相辅相成、相互影响，如果没有股权激励方案的支持，很可能出现管理层更加容易地获取公司股权，但是没有提升公司的经济利益。针对此情况，相关工作人员在制定股权激励方案的过程中，需要围绕公司长期发展战略目标，同时也需要考虑到公司当前实际发展情况，进而保证所有者利益与经营者利益保持一致。此外还需要注意的一点是，在不同发展阶段，公司要对股权激励进行相应的调整，进而保证股权激励应用的有效性以及质量，提升公司整体治理效率以及财务管理质量[3]。

（二）完善上市公司治理结构

对于股权激励理论的应用来说，为了保证其发挥出最大的作用和价值，最为基础的就是完善健全上市公司治理结构，进而提升股权激励应用的有效性，同时也可以提升整体治理的规范性以及科学性。因此，上市公司一定要尽快完善健全其治理结构，保证整体结构的合理性，进而使得各部分在实际工作的过程中发挥出自身的作用和优势，特别是财务管理部门，其治理效果直接决定了上市公司的经济利益，保证其竞争优势以及竞争力。而且完善的公司治理结构，也可以在很大程度上保证董事会的执行权力，并保证了监事会的约束权力。监事会在实际展开监理工作的过程中，其不仅需要对本公司的实际经营情况以及业务活动等进行监督，同时也需要针对公司的经营者进行监督。此外，也需要针对财务状况进行监督，保证财务管理以及会计核算的有效性，保证其按照企业会计准则开展各项财务活动以及日常管理活动。此外，上市公司为了保证整体治理效率，也乐意引进董事机制，并保证其独立性，其可以在很大程度上避免了股东控制以及管理层的内部管理，保证了上市公司的经济利益。

（三）完善健全信息披露机制

从我国上市公司的实际发展情况来看，我国现阶段的信息披露机制存在一定的缺陷，且从发展来看相比较而言较为落后，存在一定的停滞性。以股权激励的角度来看，当前即使上市公司制定了股权激励方案，并且对其进行发布，但是并没有向外部环境以及市场环境之中披露股权激励方案的参考模型以及股票期权的具体行使方式和时间。上市公司在发布股权激励方案的过程中，仅披露了大概内容以及模糊性概念，而其中更为具体的细节以及应用方式并没有进行详细的说明。而且在实际进行的过程中，由于没有完善健全的信息披露机制的约束，使得部分上市公司在公布股权激励方案的过程中钻制度的空子。针对此情况，相关部门一定要完善健全信息披露机制，进而保证股权激励机制应用的有效性，同时也可以保证股权激励方案制定的完善性以及全面性。另外，在信息披露制度的规定下，需要披露股权激励方案中的各方面信息[4]。

（四）完善健全相关法律法规

相对于发达国家来说，我国股权激励机制起步发展较晚，因此其进步空间比较大，我国最初在应用股权激励机制的过程中，主要是参考其他国家的成功经验，但是其不能完全符合我国上市公司发展的需求，存在一定的弊端。针对此情况，我国相关研究人员对股权激励进行了深入的研究和分析，其认为在借鉴成功经验的同时，也需要考虑到我国经济市场的实际情况以及上市公司实际发展情况，同时也需要制定完善健全的股权激励法律法规。第一，需要针对市场经济进行市场法规，并保证其全面性以及完整性，随着我国经济社会的发展，市场竞争环境也在不断地变化，因此其法律法规也需要进行一定的改变，使其与市场经济保持一致，这样才能保证法律法规应用的有效性。但是在实际完善法律法规的过程中，不仅是针对某一部分的法律法规进行更改，而是需要对股权激励完整的法律法规进行完善和健全。第二，相关工作人员需要针对违法行为进行整理和统计，对其进行相应的分类，并制定惩罚措施，保证市场经济的有序性，避免出现非法投机以及非法套取公司利益的情况。完善健全法律法规，其最终目的是营造良好的股权激励机制应用环境，提升整体应用的有效性。

（五）制定科学合理的业绩考核指标

对于上市公司来说，考核指标是必不可少的，其可以在很大程度上反映出公司整体经营情况，同时也可以展现公司股东的价值，考核指标与个人绩效之间存在较大的关联性。但是在实际制定业绩考核指标的过程中，需要考虑到内外环境的特点，其也会展现财务以及非财务的指标，这样可以在很大程度上避免业绩考核指标的单一性，提升整体指标的全面性，保证考核的公平性。对于业绩考核指标来说，可以对其进行细化，进而提升其可操作性，同时也需要保证其难度适中，但是不能过于放松，这样才能提升整体考核体系的运行的有效性[5]。为了保证股权激励机制应用的效果，提升上市公司治理效果，工作人员可以根据公司的实际情况制定股权激励方案，并设置单独部门进行股权激励相关的工作内容，对于业绩考核指标的设置，也需要参考股权激励部门的参考和标准，进而保证业绩考核指标制定的科学性以及合理性，在应用的后期，也需要对管理层领导以及公司内部工作人员的业绩情况进行评价，主要以分数测评的方式为主。

结语

综上所述，上市公司在实际经营发展的过程中，主要是为了提升自身的经济利益以及社会效益，并保证治理效率。针对此情况，大部分公司已经开始应用股权激励理论，但是在实际应用的过程中，不能只是依靠其他公司或者是国家的成功经验，需要根据本公司的实际情况不断进行创新和改革，保证股权激励应用效果和质量，进而提升上市公司治理效率以及财务管理水平，保证整体经济利益。