指数尚无共震结构

尹星

秋风清，秋月明，牛熊聚还散，躺赢赢复盈。伴随泛舟及时预警，上期躺赢大半胜利收官（还有小部分仍在布局中），大家开始期待下一季躺赢早点开启。好在三年阴霾散去，原本惯常的一年两次见面会，以后也将恢复。10月21、22日，泛舟将再度赴京，与粉丝深入交流。上半年的主题是《低位为王》，得到满堂喝彩，这次10月的主题是《低位为王续篇》，显然是前作的延续，会不会新意不足？

这语文是哪位体育老师教的？既然是续篇，那肯定是不同啊，我现在不再参与任何公开活动，《证券市场周刊》是例外，毕竟和大家多年生死相交，实难忘怀。自然要追求跟上市场，与时俱进。如果每回讲一样的东西，你爱听我还不爱讲呢。

好吧，再说下去，又是满满的情怀，咱们直接点，说正事。其实大伙都明白，低位为王，是市场发展到这个阶段的必然选择，牛市初期嘛。

是的，我说过多次了，今年为“牛之初”阶段，牛市启动的第一阶段，筑底震荡。这一阶段有点类似2012-2014年，当时沪指围绕着2150点上下200点左右进行了跨时近两年的底部箱体震荡。底部震荡阶段，主题热点层出不穷。但凡基本面有点风吹草动都要用来造势。

这么比较，还真是类似，也就是说，投资者的好日子才刚开始。

是的。

我看了下你准备讲的内容，四季度投资策略算是常规内容，全球主要市场及我国宏观环境、各主要指数波动区间、全球哪些行业具备确定性投资机会、预测指数波动的核心要领。这些都是我比较关心的问题，毕竟泛舟的大格局、大视野还是值得依赖的。我更感兴趣的是你那些大招儿。量能战法上次讲得很精彩，可以说，任何短线牛股都能按咱们的模式轻松擒拿，半年来，粉丝捷报频传。上次我觉得已经讲得很透彻了，这次没想到，你来了个更干脆的，直接定义为量能三式。

是的，再好的模式，也要不断追求精简、精简、精简，我们是来实战的，不是玩科研，永远追求最实用，最简单，最高效，这三最原则，永无终止。量能三式，是对量能战法的再次优化，首要目的是提升选出龙头级别品种的概率。我会带大家复盘4月以来主要的量能三式品种。

选出龙头品种，要依据什么方法？

这次会用到一些技术指标，我很少讲指标，大家都知道，我真让你们关注的指标没几个，但都是最有用的。不仅要教大家用技术选龙头，还要告诉大家，哪些技术特征的量能信号是需要规避或降仓的。做到最后你会发现，这玩意儿就是个机械化操作，我到时把量能三式正确的使用流程（使用步骤）給大家系统讲一下。

都在骂量化，咱们以后按流程玩，就相当于人工量化了吧，咱终于活成了自己讨厌的样子，可怎么想起来有点开心呢？

我在这里是不是应该加一个笑脸啊？咱比量化省电，应该也能比量化机智一点吧。

这次还会讲到，在实盘卖出时需要关注哪些盘中细节，低位首板打法，反包等，这些应该也都是技术流实战心得。我特别注意到，这次仍然较多涉及到资金流向专题，这块内容，常看你在微博上聊，上次只是开了个头，这次是要展开讲了吧。

是的，这次会深入讲，如何在实战中用好资金流向指标。还要重点提醒，这次作了指标优化。

明白，指标优化就是参数调整了呗，你优化肯定有你的道理，我等着抄答案了。这次课程有一块你强调的内容，在股价低位时介入的潜伏模式，既然咱们是低位为王，这应该也是重头戏吧？

是的，这次介绍的潜伏模式都是全新内容，10及20CM各一种。就一个原则，低位挖掘并潜伏，不追高，不追高，不追高！

这个我喜欢，我天生胆小，对于畏高，怕追，担忧宽幅波动的投资者来说，这应该是绝佳的投资模式。

我是这么考虑的，绝大多数投资者在练习超短模式的初期，就是因为追高而造成本金的快速磨损，低位潜伏同样是短线模式，可以成为量能模式绝佳的对冲模式。一攻一守都是短线。

我发现这几年你超短模式中发出介入信号的位置越来越低了。

我统计过，短线客赔钱最多的操作就是追两高。第一，盘中的高点。第二，阶段的高位。经过我二十多年对短线的研究，想以短线模式在尽可能相对安全的范围内获得收益就不要去追两高。那应该怎么做呢？就是找两低品种，第一，盘中相对低点。第二阶段相对低点。比如近期手机链跟风标的，盘中出现信号时，股价涨幅也就3%不到，此时性价比就提升了，进去有吃大肉的几率，基本没有吃大面的几率。我们不玩两高，只玩两低，低位不外乎买“低位强”及买“低位跌”。

内容咱们聊的差不多了，进入大家最期待的环节，躺赢。这也是你的一大王牌，上次躺赢组合依然保持稳定的胜率，给大伙的三个“躺”。两个阶段逆指数最大升幅都超过了20%，一家目前仍在途。这个成绩，和前两年一样，几乎再次秒杀市面上所有顶流基金经理。

所有这词儿夸张了吧，我没统计，秒杀绝大多数应该没问题。

你这谦虚得挺自信啊。说实话，要在指数探底震荡阶段，选出未来可能有超额收益的品种，并设定好傻瓜式投入计划，甚至在该主题一片叫好时及时提示大伙见好就收，这难度不亚于短线。你又一次做到了，很期待你10月交流会的最新躺赢组合。

难度肯定是很大的，我和大伙一样也在不断学习和成长，力求每一次都做得更好。这次的躺赢会有新品种出现，在组合搭配上会更科学，还在布局的品种也会帮大家继续跟踪。同时我也会和大家分享一些中长期投资的模式。

模式？还是技巧？这两者差异好大哦。

模式！甚至会拿一些案例来告诉大伙，什么类型的标的适合中长期投资，怎么投？等等一系列问题。因为我认为，大多数投资者应该追求长期稳定的β收益，在这个基础上再去找一些超额收益，也就是α。比如对非职业选手来说，中长期的投资模式就是β，α是躺赢。对职业选手也就是想在二级市场有所建树的朋友，那么躺赢和中长期投资是β，超短那一部分是α。无论你是职业的还是非职业，都要有β收益垫底，这是基础收益。此时如果你超额越做越好，可以多分配点资金过去。如果超额始终做不起来，也没关系，你的基础收益始终在。这才是正确的模式！

见面会咱们聊得差不多了，回到市场。近期还挺有特点的，指数波动幅度不大，每天成交金额萎缩，涨跌比失调，但盘面赚钱效应还行，泛舟怎么看待这一现象，你觉得还会持续多久？

这就属于指数磨底阶段的标配走势。成交金额不大，但指数也跌不动。因为有限的资金当下都进入低估值、高分红的板块了，比如银行、煤炭、电力等，这些基本都是权重股，所以指数波动不大。赚钱效应尚可是因为，数字经济硬件（手机链为主）、医药等板块出现的量能信号标的，短期都有非常高的溢价，同时这轮龙魂也是出自上述板块内。大伙都知道有龙魂就有群体赚钱效应的出现，所以盘面不难看。这样的现象我觉得会一直持续下去，今年全A指数上的机会不大，整体还是以蓄势箱体磨底为主，主要是结构性机会多。

明白了，那大伙还是要习惯这样的氛围，齐涨齐跌很难再出现了。

是的，本周有的交易日个股涨跌比1：3，指数照样翻红。齐涨齐跌不存在了，往后都是凭选标的本事吃饭的周期了。站在模糊的正确角度，当前市场处于底部区域，必需要有一部分配置仓位，防止指数向箱体顶端运动。剩下的现金拿在手里，观察未来两个月内外围是否会出现数据超预期后的资产极端摆动，此时手上还有钱的话，四季度收益就妥了！

本周央行对外打击汇率贬值预期，对内降准释放流动性，可以说是双管齐下，市场能不能有所改观？

央行主要是打击单边贬值的预期，未必是要死守某一个汇率价格，汇率是主要问题的表象，而非主要问题本身。美数据显示，通胀数据再度回升，即便9月不再加息，也基本锁死了短期内进入降息周期的可能，美元就弱不了。国内经济政策见效最快还要三个月时间，所以汇率强不了。至于降准，那是早在预期以内的事情。时下的困境主要在8月金融数据，M2-M1剪刀差为8.4%，前8个月均值7.45%，行情极差的2018年，M2-M1剪刀差全年均值是2.5%，当年12月，M2-M1剪刀差是6.6%，现在的8.4%，资金流动性环境有多差你可想而知了。当然对比了历史数据，也可以推导出這样的结论——如此之差的流动性环境未来只有边际改善的空间，“雪上加霜”的可能性极低。至于行情表现，3100点中轴线低位震荡格局已经形成，市场依旧会围绕“三低属性”挖掘主题炒作机会。

近期华为手机热销推动下的“国产替代”能成为进攻主线吗？

华为手机能成为主题有其必然性。首先就是低位轮动的机会出现了，众所周知，8月是属于地产、券商板块的政策线，我们也讲过，券商只够炒到8月20日，8月底的华为手机恰逢此时横空出世，且大超预期，引起市场的炒作兴趣。其次，华为作为国内科技领军企业，市场号召力强，2019年之后几乎是每年必炒。最后就是产业链长，从手机链扩展到了光刻机、智能驾驶等主题，行情广度明显增加了。但是据我观察，华为主题炒作其实和券商主题模式相近，龙一定标后，高位横盘低位品种轮动补涨，这种模式下，低位股轮动一遍后就基本结束，现在的券商股不都跌回去躺平了吗？所以我估计，8月底启动的华为主题能坚持到10月初就是极限了。10月进入三季报公布期，这些炒高的低位票有几个能经受住业绩考验的？市场有可能再次转向新的主题炒作，比如说，石油价格高涨带来的低估值周期股修复性机会，10月“一带一路”大会的政策利好预期炒作等。

本周市场果然如骄阳分析，在量压的影响下持续调整，下周怎么看？

没有办法，从指数上看，量压实实在在的，只能规避，没有别的办法。所以上周才说，指数上的机会在下周。不过本周沪市没有下跌，比较遗憾，这也使得指数上缺乏了共震结构，为下周带来了不确定性。从目前金融地产整体的走势状况看，还处于较为混乱的结构，券商相对好一些，下周迎来20天周期降压（但依然有压力），有反弹的可能，银行板块结构也还可以，但是整体个股不共震，也是属于可以反弹，但是持续性差的那种结构。华为概念龙头都在高位，整体性机会也不大了，顶多结构性机会，所以这里指数来说，想要有大的改善，短期是看不出来的。如果周末有利好，可以适当反弹，但大的方向在时间储备上还不够。比较好的方面是，光模块高位股本周持续下跌，带动了人工智能中下游细分领域再下来一个台阶，释放了不少风险。市场资金从人工智能上出现一定阶段的离开是好事情，等于变相给其他板块带来潜在增量资金。从上证指数30天周期来说，下周4天都处于扣高压制状态，短线下周看指数反弹性机会可能出现在下半周（如果周末没有利好影响走势节奏）。所以整体上来说，依然需要给与指数一定的时间。在整体未有共震之前，还主要是偏向于短期信息传播带来的结构性机会。下周从各个板块差异化来看，如果有机会，更多应该出现在创业板上。

周五CCER板块出现整体性放量上涨，是不是要动了？我发现这个板块经常周五异动。

这个板块咱们之前说过，本身有真实利好预期带来的业绩增量。很可能有两种走势，要么在CCER重启之前走一波，然后利好出来后兑现，要么不断波动到利好出来，突然连续起一波。至于经常周五异动，博弈周末可能突然出利好嘛。

本周因为华为手机的科技突破，半导体板块反复活跃，这块的投资方向哪块更明确？

科技方向还是存储比较靠谱，毕竟涨价是真实的，行业反转也在进程中。整体上形态也得到了修复，后期会反复带来机会。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）