AI影响力越来越大

张学庆

 政策发布推动人工智能行业应用健康发展，AI应用生态有望加速成熟。

AI对各个行业都将产生深刻影响。

天风证券副总裁、研究所所长赵晓光在2023三季度策略会上表示，ChatGPT一定是改变人类的事情，我们要关注的是未来，会带来什么样的机会，投资会往哪里走。

赵晓光认为，过去4个月AI发生的变化主要体现在3个方面：第一，ChatGPT成为科技创新的发动机；第二，ChatGPT触发新技术进入正反馈闭环循环；第三，数据在哪里，哪里就有机会。

赵晓光表示，这次ChatGPT的革命是未来经济发展最根本的生产力，更是最根本的生产关系。如果放大到几十年的周期看，我们现在处在前一个科技革命的结束和新一轮科技革命的开始，这个周期很难花一两年就能全部演绎完，需要10年或者更长的周期。但我们如果能够跟上这10年投资的趋势，在我们的职业生涯中或许就已经足够。

政策鼓励

或许正是AI的快速发展，也使得政策对其的关注度上升。8月15日，七部门联合公布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》开始施行，提出“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系”。

光大证券表示，随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速。浙商证券认为，政策发布推动人工智能行业应用健康发展，AI应用生态有望加速成熟。

工信部统计数据显示，我国软件和信息技术服务业（软件业）总体运行态势平稳向好。2023年上半年，我国软件业务收入同比增长14.2%，利润总额同比增长10.4%，软件业务出口降幅有所收窄。

今年以来，截至7月国内已有80余个大模型发布，众多应用厂商都明确表示将加大研发投入，大力发展人工智能技术，以及给出明确产品迭代时间规划。

华西证券认为，从国内AI产业链的角度来看，可以判断底层相关供应链问题已经得到有效改善，同时伴随大模型不断升级、迭代。而随着监管端的进展和明确，我国生成式人工智能生态有望进入加速状态，应用侧有望进入“落地+百花齐放”新格局，服务场景进一步拓宽，从真正意义上解放生产力，而数据有望成为应用侧的核心壁垒。

密集发布

近期，以微软、谷歌、Meta和Amazon为代表的海外AI大厂以及垂类应用厂商相继披露新一期财务报告。数据显示，Meta公布的2023年第二季度财报业绩全面超出预期。Meta在二季度实现约320亿美元营收，同比增长11%。谷歌的财报显示，二季度营收为746.04亿美元，同比增长7%，超出市场预期。

苹果在AI大模型方向也有所动作。

在苹果2023财年第三财季财报发布会上，苹果CEO库克表示，苹果多年来一直在研究生成式人工智能和其他模型，未来几个月内，苹果公司用于生成式AI的研发支出将进一步增加。这是苹果首次官方确认介入AI大模型。

国内企业也紧跟潮流。8月14日晚，在小米年度演讲上，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示，大模型是重大技术革命，小米必须全面拥抱。据了解，目前小爱同学已升级大模型，8月14日开始邀请测试，小米手机端侧大模型已初步跑通。

除了小米之外，华为终端业务CEO余承东也表示：“AI大模型技术的发展将会带来下一代智能终端操作系统的智慧体验。”在华为HarmonyOS4的升级中，智慧助手“小艺”已经接入了AI大模型技术。

爆发式成长

OpenAI自去年11月底獲得全球关注，6月底和7月初至少5家上市公司举办AI产品发布会，说明软件公司对政府或企业客户在大模型相关需求方面进行了挖掘，并开始筹备和计划开发相关产品。

从目前情况来看，中国公司在人工智能赛道的“起跑点”稍显落后。目前整个AG（I通用人工智能）软件市场基本上由微软、谷歌、Meta主导，硬件则基本被英伟达的全系列AI芯片主导，intel、AMD以及国内华为等大厂属于第二集团，短期内很难撼动英伟达利用大模型建立的AI硬件开发优势。

相比之下，其他厂商包括国内手机大厂都属于第三第四梯队，短期内除了其自身核心客群之外，不会对AI算力市场构成显著影响。

不过“起跑点”的落后也意味着发展空间的广阔。国金证券认为，未来3～5年人工智能产业将保持较高增速，2022年中国人工智能产业规模达1958亿元，预计2027年可达6122亿元，年均复合增速约为25.6%。

浙商证券认为，海外厂商持续布局AI基础设施及产品应用服务，B端及C端用户生态正在加速形成。

展望未来，大厂均表示在人工智能基础设施领域将持续加大投资，AI+行业应用生态有望迎来爆发式成长阶段。

不少分析师表示，看好AI应用迎来政策与需求共振。

一方面，大模型监管政策不断完善，全面商用化的时点渐行渐近。另一方面，国内软件的大模型应用产品将在下半年密集发布。

行业影响

目前可以说各行各业几乎都在谈论AI，那么哪些行业谈论生成式AI最多？

瑞银的UBS Evidence Lab基于各种形式的“纯AI”和“应用AI”（如自动驾驶汽车、虚拟代理）搜索了相关引述，2015年1月以来，共涉及逾30万份记录稿。其中，机器学习和AI各被提及13000次以上，所有形式的AI被提及37000次以上。

2023年1月以来，UBS Evidence Lab的数据显示，来自27个行业的近500家公司在财报电话会议上有3500次提及生成式AI和/或ChatGPT，频次最高的行业为软件与服务、媒体与互联网、商业服务、半导体和消费服务（休闲、游戏、教育等）。

进一步看，哪些领域可能受到影响最大？

AI潜力多年来备受热议，尤其在自动化和对劳动力影响方面。鉴于生成式AI的快速采用，如ChatGPT现象级热度，瑞银各行业研究团队重新审视其对行业及公司的影响。

在32个瑞银行业研究团队中，18个团队认为生成式AI可能令竞争压力加剧，19个团队认为营收有望提升，31个团队（除互联网以外所有团队）认为成本可能下降，资本品、奢侈品、医疗设备、采矿、房地产、零售、半导体、技术硬件和电信行业分析师均认为增长和成本所受影响积极，且竞争没有变化。

值得一提的是零售业，考虑到其利润率低且员工比例高，或将成为主要受益者。

生成式AI将使许多知识工作者的职能被自动化或增强。埃森哲（Accenture）估计，整体工作小时数中有40%可能受到影响。

软件与服务、媒体与互联网、商业服务和消费服务（休闲、游戏、教育等）的员工成本占销售额比例都很高。而根据美国劳工统计局数据，媒体与互联网以及软件与服务，还有银行和保险，受潜在自动化影响的劳动力占比最大。

与此同时，瑞银认为有5个可能导致采用速度减速的关键因素，包括：监管、知识产权和著作权侵权风险、结果不准确（“幻觉”）导致对该技术的信心下降、偏见和隐私相关道德问题、网络安全风险。

核心变化

行业分析师已经看到了AI的影响力。近日在Wind3C会议上，申万宏源证券互联网传媒行业首席分析师林起贤认为，传媒行业不只有单纯的政策宽松之后基本面反转周期股的逻辑，它是一个成长性行业，AI带来两个核心变化。

林起贤认为，每轮大的科技创新确实会给文化娱乐的产品生产模式、分发模式带来很大的改变。这个改变会产生颠覆，也会创造从0到1、从1到N的机会。这个时候其实就会对应到整个板块估值的变化。

“现在我们看到大部分的算法是文生图模型和大语言模型。但是传媒行业内容主要还是视频和3D内容。所以，未来多模态的演进对传媒行业的影响会更大。”林起贤说，“而现在更多主要还是在文本、代码、图像这些领域已经产生影响。未來如果像视频生成、3D生成算法和相关的工具更好用，对传媒行业的影响将会更大。”

AI对于传媒行业的改变无疑非常大，因为它带来2个核心变化，第一个是人机交互体验的变化，第二个是内容的生产边际成本大幅降低。这对于内容行业、传媒行业一定是影响非常大的科技革命。

看好“AI+应用”

投资建议方面，银河证券认为当下时点，继续看好AI+多场景应用，看好AI+金融、AI+医疗、AI+新能源、AI+政务（包括媒体类、舆情类）、AI+办公、AI+法律、AI+教育等细分赛道的优质公司。

方正证券认为优选行业AI应用需求大、对行业领域有显著变革、AI盈利变现逻辑清晰的方向。To B端：涉及较大人力成本投入，对提升运营和管理效率有较大诉求的行业预计将较快落地AI应用，包括教育、办公、医疗、金融、游戏等领域。而AI在工业、交通、能源以及众多行业的应用目前都在加速推进，看好后续产品落地进程。

To C端：AI应用厂商竞争力主要体现为对消费者个性需求的精准把握，产品化能力强，落地及变现周期短。C端的市场空间中期来看相较B端更大，产品非定制化，利润有望更高。看好消费者洞察能力、定价能力、客户转化能力优秀的企业。