兴业证券：投行市占率提升财富管理仍承压

方斐

8月25日，兴业证券发布2023年半年报，上半年实现营业收入69.38亿元，同比增长40.28%；实现归母净利润17.96亿元，同比增长30.73%；加权平均ROE为3.37%，较上年增加0.09个百分点。

兴业证券深耕福建，投行业务区位优势显著，资管及公募基金对公司贡献较高，具备较高成长性。

财富管理转型在路上

上半年，兴业证券经纪、投行、资管、基金、利息净收入、自营业务分别实现收入12.32亿元、5.86亿元、0.69亿元、13.56亿元、9.98亿元、12.38亿元，同比分别减少13.64%、增加21.48%、减少1.67%、减少9.71%、增加27.08%、扭亏为盈。自营业务为业绩增长的主要驱动力，主要由于2023年资产价格逐渐修复，券商持有的金融资产公允价值扭亏为盈，驱动自营投资大幅增长。

IPO同比高增驱动兴业证券上半年投行收入增长，公募资管收入有所下降。公司投行业务深化区域战略，增强核心区域竞争力，在福建区域优势显著，投行业务逆势增长，上半年投行业务表现优于行业水平。

在股权融资方面，上半年，兴业证券主承销项目9单，主承销金额110.06亿元，行业排名第10，其中，IPO规模为81.24亿元，行业排名第8，福建省内股权融资具备相对优势，位列行业第1。

在债权融资方面，兴业证券上半年债权承销规模及数量全面提升，其中，企业债、公司债、可交债为504亿元，同比增长42%；企业ABS及信贷ABS规模为180亿元，同比增长76%。福建区域债权融资具备相对优势，承销规模排名行业第一。

上半年，兴业证券代理买卖证券业务5.94亿元，同比下降11%。在席位租赁业务上，公司聚焦金融同业及机构客户，完善上市公司财富管理服务体系，上半年席位租赁净收入3.87亿元，同比下降6.22%。在代销业务上：公司推进产品体系2.0升级，整合集团资源，丰富产品货柜，截至上半年末，公司股混及非货类保有规模为393亿元、431亿元，行业排名第12；代销业务实现收入1.79亿元，同比下降22.58%。

在投资和投行业务表现亮眼的同时，兴业证券权益资产明显扩张，利息净收入同比高增，不过，权益市场走弱对二季度投资收益带来拖累。

上半年，兴业证券实现利息净收入10亿元，同比增长27%，主因备付金等存款、债券投资利息收入同比分别增长36%、21%，两融业务实现收入9.2亿元，同比下降8%，市占率为1.99%，较年初增加0.02个百分点。

上半年，兴业证券实现自营投资收益12.4亿元（2022年同期亏损2亿元），自营年化投资收益率为3.44%。二季度，沪深300下跌5.14%，公司二季度单季实现自营投资收益2.1亿元，环比下降79%，预计受股市走弱影响。截至上半年末，公司自营金融资产规模为820亿元，较年初增长25%，其中，交易性金融资产的股票规模达94亿元，较年初增长61%。

上半年，兴业证券实现资管+基金业务净收入14.3亿元，同比减少9%。券商资管方面，截至上半年末，公司资管规模较上年末增长18%至877亿元。公募基金方面，上半年末，兴全基金、南方基金管理规模分别为5845.15亿元、11142.62亿元，排名行业第16名、第4名，二者合计对公司的利润贡献为28%。

值得关注的是公司经纪业务继续承壓，上半年，兴业证券实现经纪业务净收入12.3亿元，同比下滑14%。代买方面，公司代理买卖业务收入同比下滑11%，上半年，行业日均股基成交额同比持平，公司代买收入下降，判断系市占率、佣金率下滑所致。代销方面，代销金融产品收入同比下降21%，拖累经纪业务表现。根据中国基金业协会披露的数据，截至二季度末，兴业证券代销股票+混合公募基金保有规模、非货币型公募基金保有规模分别为393亿元、431亿元，在券商中排在第12名，财富管理继续转型。