A公司的财务绩效分析及研究

刘改倩

本文主要对A公司进行财务绩效分析与研究。发现公司现存问题主要有产品成本增加、公司过度扩张、国家补贴政策的影响，进而提出公司的发展对策应合理控制成本、将风险与效益保持平衡、适应国家政策发展。

新能源汽车产业不但有效地缓解了环境问题，同时也提供了上百万的就业岗位，并促进了中国部分地区的经济发展。但是同时也存在着电池回收问题、过高的成本、国家的政策补贴等，在高新技术行业企业不仅要有研发能力而且还要对企业自身的财务绩效有着清楚的认识。

财务绩效分析方法对企业财务分析来说是至关重要的，其主要目的是根据分析企业财务经营状况及时发现重大问题，进而改进企业的财务结构，以提高企业偿债抗风险能力、经营实力，进而改善企业的收益能力，并推动公司的长期稳健的发展。本文在盈利能力分析中，全面了解A公司近几年的盈利状况，预估未来收益。在偿债能力分析中，得出A公司的抗风险能力，有利于对公司未来的规划和规避风险。

一、A公司概况

A公司创建于2011年，是目前行业内率先具有全球竞争力的动能燃料电池企业之一，重点着力于可再生能源汽车动力燃料电池、储能管理系统的开发、制造与营销，并致力于为国际新能源应用市场提供世界一流方案。企业在动能燃料电池材质、动力电池能量回收利用、电池管理系统等领域均具备技术优势和可持续发展能力。

二、A公司财务绩效分析

对A公司（2016年至2020年）的财务报告内容进行了分析，即从公司盈利能力、偿债能力、经营能力和发展能力等四大指标构建的评估指标体系入手，对A公司开展了财务绩效分析。

（一）盈利能力分析

企业以盈利为目的，一个企业能够持续获得收益，它就可以实现长久经营。公司的盈利状况可以用如下三个指标来衡量。企业获取利益的能力可以称为盈利能力，也是公司在一定时期内经营获利状况的表现。本文主要根據净资产收益率，营业利润率，成本费用利用率来评估A公司的盈利能力。

1.净资产收益率

净资产收益率反映了企业所有者权益的报酬率，有很大的综合性，净资产收益率越高，企业投资创造的利润也就越高。净资产收益率=（净利润/股东权益）×100%

A公司净资产收益率从2016年开始回落，2018年跌到谷底，2019年开始回升，2020年下降到最低，总的来说净资产收益率处于下降趋势。主要是受外部环境影响。

2.营业利润率

营业利润率是营业利润与营业总收入比值，营业利润率越高可以表明公司营销产品带来的收益越多，盈利能力就越强。生产成本、产品价格、销售数量和期间费用等是决定营业利润率高低的重要指标。A公司的营业利润率也是处于下降趋势，据了解，主要原因是竞争对手日益增多，市场份额减小，与同行业价格的竞争导致利润下降，另外还有原材料成本的增加，都是导致近几年来A公司利润下降的原因。

A公司在2017年利润最高，2018年至2020年处于平稳状态。主要由于国家的出台的补贴政策影响和成本上涨。

（二）偿债能力分析

偿债能力是一种公司财政管理的关键绩效指标，是公司偿还到期债务的能力，能否按时偿还债务也是评价一家企业财务能力的重要指标，通过对公司偿债能力的研究，能够判断公司继续盈利的能力与问题，从而有利于研究公司未来的发展计划与危机规避。而偿债能力指公司债务的能力以及担保程度，一般指公司偿付短期债务与中长期债务的能力。从两个角度来说就是公司的偿债的能力以及公司利用负债的运营活动所带来的利润偿还债务的能力。通常我们采用流动比率、速动比率、资产负债率以及权益乘数来评价A公司的偿债能力。

1.流动比率

企业流动资产对流动负债的保障能力可以称之为流动比率。流动比率越高，说明企业资产的流动性好和偿债能力强。但不一定越高越好，比率太大企业流动资金浪费较多，将严重影响企业经营资金流动和盈利能力，因此，流动比率理想数值在2左右。A公司流动比率随着年份降低后有上升的趋势，2020年达到2左右，说明该公司目前有较强的偿债能力。但是还得结合该公司的周转速率，变现能力和变现价值等综合能力进行评估。

2016年到2019年流动比率一直处于下降趋势，2020年有所回升。可见在国家补贴的政策下，公司做出了财务调整使得企业偿债能力提高。

2.速动比率

速动比率表明了每一元流动负债中有多少流动资产负债可以成为公司偿债的主要保障，进而反应速动比率是流动负债的能力保障。在通常情况下，该指标越大说明了一个公司的偿还债务能力越强。一般这个指数在1以下比较好。

A公司在国家补贴政策的影响下，2019年速动比率跌到谷底，2020年开始回升。

3.资产负债率

资产负债率主要用于评价企业在使用债权人所提供投资开展活动时的经营能力，也体现向债权人投放信贷的安全程度。不仅可以衡量A公司企业的资产对债权者的保障水平，还可以衡量债权人的借债能力。如果公司具有较好的还款能力和资产营运能力，那么它的资产负债率需低于50%以下。另外，根据企业资产净利润率大于负债资产成本比率时，公司资产经营将表现为投资代价较小，获利提高。

A公司的资产负债率从2016年到2019年处于上升趋势，这也说明国家补贴政策和成本上涨对A公司偿债能力有很大的影响，在公司财务政策调整后，2020年资产负债率开始下降。

（三）运营能力分析

运营能力是指公司基于外界市场环境的制约，通过内在人力资源与内部的资产合理配置组合，达成财务目标的能力，并产生影响的程度。运营能力越强，则表示经营该企业所花费的生产成本相对较少。根据经营能力分析，可评估公司资本经营的有效性，可以看出，公司在资产经营中所面临的问题，它是公司收益能力分析与偿债能力分析的重要基础和补充。因此本文中采用了应收账款周转率、存货周转率来衡量A公司的营运能力。

1.应收账款周转率

应收账款周转率是反映企业应收账款资金周转速度和经营管理水平的重要指标。它可以说明企业从取得应收账款的所有权，到归还货款、再转为金钱所花费的时间。而应收账款周转率越大，就表示公司销售实力越强，资产项目的经济效益也越高。

2.存货周转率

存货周转率是存货与存货资金之间的转换速率。可用来表示公司库存的流动性和库存资金占用率是否合理。存货周转率与流动资金周转率息息相关，企业投资生产、库存管理状况、销售回收能力都可以用存货周转率来衡量。总而言之，存货周转速率越快，资金的流动性也就越强，使得对存货的占有水平也越低，将存货转化为现款或应收账款的速率也快。

近几年A公司经营能力指标处于下降趋势。应收账款周转率一直处于上升趋势，在2019年达到最高，说明资金流动性比较好。A公司经营存货周转率一直处于下降趋势，说明货物流通变慢，备货增多，表明企业的管理效率变差。主要还是由于A公司的生产规模的扩大带来的影响，再加上2017年新能源汽车补贴政策出台，导致公司部分尚未达到补贴标准的产品供应受限，进而影响存货周转率。

（四）发展能力分析

发展能力，一般指企业扩展规模、发展等的潜在资源力量。而制约公司发展能力的是收入，所拥有资产规模，净资产规模，资本利用效益，投资净收益率，以及股息分配等各种因素。主要的考核项目有营业收入增长率、资产保值增值率、固定资产积累率、净资产增长率、营业利润增长率、技术投资率、营业收入三年平均增长率和技术负债三年平均增长率等。

1.营业收入增长率

营业收入增长率用该企业本年度营业收入增加额占上年收入总额的比例来表示公司营业收入的增减变动。营业收入增长率大于10%，公司就处于成长上升阶段；如果该指标在10%到5%之间，说明该公司为稳定期；当该指标小于5%，说明公司将进入衰减阶段。

2.总资产增长率

公司总资产增长率用本年总资产增加额同本年初资产总数额的比来表示，用来表明公司本年资产规模的扩大或缩水的状况。总资产增速越高，也意味着公司在本年资产经营规模上升的速度将越快。

2016年A公司发展能力指标较高，2017年开始大幅下降，最终，总资产增长和营业收入增长率呈现下降后回升的趋势。这说明A公司承受住了汽车补贴政策带来的影响。A公司的企业规模优势与科技资源优势使得其不但可以很好地对抗产业风险，同时也可以利用国家政策的调整不断地开拓新市场，从而更加巩固了公司在中国动力电池产业中的龙头位置。

三、A公司财务绩效的表现和其原因分析

（一） A公司财务绩效的表现

综上分析数据，A公司在盈利能力方面虽然销售总收入增加，但成本费用增加，公司获得净利润收益越来越低。偿债能力方面，流动负债逐年增加，公司的偿债能力向慢慢变弱的趋势发展。发展能力方面，A公司的总资产额上涨变缓慢，公司的发展从快速上升转变为稳定发展。经营能力，虽然应收账款指标上升，资金管理方面表现良好，但是库存资金周转变缓慢，对A公司的经营能力有一定影响。

（二） A公司财务绩效原因分析

根据对A公司的盈利能力、偿债能力、发展能力和经营能力综合分析，该公司的利润虽然一直处于盈利，但是该公司利润表现为下降趋势。主要下降原因如下。

1.企业产品成本增加。企业产品成本增加不仅仅是产品原材料的增长，和企业财务绩效管理也有一定的联系。根据A公司盈利能力来看，净资产收益率和营业收益率从2017年开始一直处于下降趋势，成本费用一直在增加，反映出A公司成本增加也是影响利润率的必要因素。

2.公司过度扩张。A公司在使用股票融资筹措资金之后，又增加了对生产设备的投资，并引入了更先进的生产装置，大大提高了生产效益，进一步壮大了企业规模。根据A公司的经营能力分析应收款周转率和存货周转率一直处于下降趋势，因此，公司的过度扩张带来了不小的影响。

3.国家补贴政策。结合A公司发展能力来看，2017年国家新能源汽车补贴政策出台后，A公司营业收入增长率，总资产增长率呈现下降后回升的趋势，虽然A公司承受住了补贴政策带来的影响，但是也带来了不小的经济损失。

四、提升A公司财务绩效综合能力的对策

（一）合理控制成本

将其生产成本控制最低、产品利润最大化、减少低效率或没有效率的劳动。调整目前产品成本出现浪费后再进行管控的做法和只注重在生产过程中抓成本管控的做法。从产品开发的方案设计、论证入手，将工艺进步、生产成本管理与经济效益有机地融合。

（二） A公司将风险与效益保持平衡

一般而言，债权融资成本低，股权融资的成本高。A公司在多变的环境中，通过股权融资将资产风险降到最低。企业在制定融资策略时要充分考虑风险与收益是否平衡。当企业外部环境可变性较高时，企业应快速调低资产负债率，从而使企业不仅能够降低经营风险而且能够利用环境的可变性把握有利的投资机会，在一定时间内提升企业的自身价值。

（三）顺应国家政策，做好正确的投资方向

当前我国正处在行业变革的关键时期，大力发展新能源汽车积极构建环境友好型、资源节约型的新社会，进一步緩解环境压力和各种资源紧缺，提高国民经济发展的品质与效率，是促进资源节约发展与社会可持续发展的重要战略抉择。

（作者单位：新疆丝路坤元能源有限责任公司）