AI中长期跟踪的核心要素

AI分清短中预期

主持人：对AI 接下来跟踪的重点是什么？

袁月：之前说过到了去伪存真的阶段，虽然短期板块整体性还可以，但力度相较4 月份已经明显减弱，纯概念的经过大幅炒作后会逐步掉队，临近中报就会是一次考验，纯概念、蹭概念的在游资炒作过后，赶上财报季都会加速现原形，不要指望短期蹭上AI 就能改变基本面，短期按照情绪应对，有技术、有纪律，看图更重要。

相对中期还是要从业绩角度出发。光模块之所以反复活跃，是因为消息上有巨头加单，这是产业初期必需要投入的，这确实提升了需求。不过要注意的是，不是每家都有订单的，没有业绩支撑的在炒作过后还会下来，有订单支撑的，股价涨幅巨大也有透支的可能，但相对没业绩的可能回落的就要少一些。

再比如大模型个股近期走势有些分化，相对强的是大模型进展较快的公司，因为大模型AI 产品已经开始出售了，这可以提升业绩兑现的可能性，进展慢的只是跟涨的状态。优质大模型之所以资金预期比较高，一是海外大模型受限，大概率只能用自研的；二是变现的潜能更大。短期可以看到头部企业的模型在持续升级迭代和应用场景的拓展，这是一个趋势，有竞争力的大模型企业要中期重点跟踪，后续资金还会不断挖掘。

主持人：有没有相对更确定的受益方向？

袁月：看的更长的话，更受益的大概率还是几家科技巨头，只是短期受制于大环境的影响，流动性限制了股价发挥，但不能否认它们的优势，因为无论是看研发投入能力、应用场景还是用户基础，都是最领先的，这些也是行业发展的关键。最简单的例子就是：如果两家公司新研发的功能都差不多，一个是你手机里已经安装且经常使用的APP，一个需要你重新下载新的APP，你会优先选择用谁的？这应该不难选择。

对比之前的互联网浪潮，相关所谓的移动互联网概念股也都被资金轮番炒作，但之后回过头去看，绝大多数公司都是不受益甚至是受损的，理论上这次AI 浪潮也会重复之前的状态，所以参与炒作没问题，但对绝大多数公司都别信什么基本面逻辑，就按照情绪和技术应对，短期就看图。而真正受益的公司，现在可能还没有完全被资金挖掘，后续资金也会逐步寻找新的方向，毕竟细分太多了，要持续跟踪，这需要结合产业进展去看。

从资金角度出发，后续确定的是还会在应用端里面反复挖掘，因为这个范围太大了，不可能总炒游戏、教育、出版、传媒之类的，这些只是目前理论上最先落地的，后续一定会有新的方向，这需要看催化剂和资金，比如数据类公司也值得重点跟踪。

短期看资金结构

主持人：短期轮动节奏尚可，接下来怎么看？

袁月：指数近期从最低点反弹近百点，在遇到3270 点压力后短期有个震荡回踩是正常的，都在预判内。短期看会受汇率的影响，相对长一点绝对是转好的。如果后续情绪恢复和逐步放量，指数下一个上涨浪形的反弹目标可以看的更高，前提是先看短期信号，与沪指关联度高的依旧是白酒、中字头和金融，有能力在其中选择小市值弹性个股。

AI 线人气依旧是相对高的，但要注意内部的节奏，短期太嗨的方向来一次退潮也是可能的，之后再找分歧后的机会。硬件如CPO、服务器等近期有过分析，或早或晚均完成了新高的预期。短期在走加速或者趋势，按照技术应对，分批考虑差价，不要追高，这个位置不要想什么中期逻辑。

主持人：新能源短中期怎么看？

袁月：上周说过新能源汽车会是新能源相对活跃的细分，主要集中在零部件、充电设施和智能化中，尤其是小市值、超跌的品种，短期继续按照情绪应对。近期汽车产业政策持续加码，市场对此有一定预期，除了购置税、增加补贴车型等，还需要有超预期的表态出现。

新能源大方向上按照上周说的，多数赛道大幅下跌空间不大，但属于震荡磨底阶段，这个底通常需要震蕩两个月左右，时间可长可短，没有绝对的标准，但震荡时间越长且逐步呈现上升趋势后，可靠性更高。这其中的变量在于市场资金结构，要看市场信号，具体在“滚雪球”中有过分析。