国证A指、沪深300走势分析

卧龙

2019年7月13日拙作《上海股市实体经济服务金融》，文章列举2018年上海股市16间银行上市公司盈利合共1.42万亿元人民币（下同），当时上海股市上市公司盈利合共2.8万亿，超半壁江山！文中笔者发出质疑：“口口声声说金融服务实体经济，原来上海证交所上市公司中超过一半盈利就藏在16家银行中。这如何服务实体经济？分明是实体经济服务银行业吧。”

2021年五大国有银行加上招商银行合共盈利1.32万亿，而所有上市公司盈利5.06万亿，占比高达26%。当时上市公司4000多家，六大银行盈利占26%，其余4000多家公司盈利占74%。究竟谁为谁服务？！再看看2022年数据，六大国有银行（工行、建行、农行、中行、交行、邮储行）合共盈利1.36万亿，而5157间A股上市公司则合共盈利5.2万亿，六大行还是占比高达26.2%！比例丝毫未变，甚至还稍有增加。可怜5000多家公司日日为银行打工。

劳动节假期之后，银行股指数大幅上升，5月4日升3.8%，当日笔者在股票社交媒体发帖：“银行股指数飚升3.8%，不是好兆头”。但“2014/15年金融股大牛市重演”已令许多投资者春心荡漾。有网友询问上证指数是否要创3731新高？笔者答“不能排除这个可能性，笔者的看法是大概在3500多点附近结束反弹”。笔者原意是上证指数将升破去年7月反弹高位3424点后不久便结束一组abc反弹，但升破3731点机会甚微。谁料连3424点都未能突破，便止步于3418点，使得走势与国证A股指数仍然同步。

上证指数、恒生指数均于2007年10月结束循环浪III，之后一直处于循环浪IV运行中，表明中国传统行业自2007年10月之后一直停滞不前。而国证A股指数（399317）2015年6月创历史新高，才结束循环浪III，表明中国新经济类公司获得多8年发展时间。2021年2月沪深300指数轻微创历史新高，则说明中国最大市值300间公司又多6年发展，而中小企业则面临压力。国证A股指数自2015年6月历史高位以来一直处于调整期，循环浪IV其型态可能是双重三，亦可能是更大规模之水平三角形——第IV浪常见型态。下面具体分析国证A股指数波浪走势。

2007年10月结束III浪[3]，之后进入水平三角形III浪[4]调整。其中2007年10月高点跌至2008年11月初低点为[4]浪（a），2008年11月初低点升至2010年11月高点为[4]浪（b），2010年11月高点跌至2012年12月低点为[4]浪（c），2012年12月低点升至2013年10月高点为[4]浪（d），三角形子浪（e）最后一跌于2014年5月结束，完成III浪[4]调整。此后国证A指直冲云霄，III浪[5]马不停蹄升至2015年6月7559点结束。

7559点展开循环浪IV下跌。如前述，循环浪IV型态上可能是双重三，亦可能是水平三角形。目前先按双重三型态分析，至于正常大型平台型调整基于基本面不予考虑——若成立则国证A指跌回III浪[4]终点2500多点水平。双重三型态下，第一组3浪下跌其中浪[a]由7559点跌至2016年1月底3790点，3790点反弹至2017年11月5051点（或2018年1月5028点）为浪[b]，5051（5028）点跌至2019年1月3340点（次低点，最低点为2018年10月3300点）为浪[c]。3340点回升至2021年12月6416点为间隔浪[x]。

6416点展开第二组3浪下跌。2022年5月13日笔者撰文《中国股市：寻底游戏又再开始（下）》分析国证A指波浪走势。当时指“6416点至近期4574点下跌，大致上为一组5浪推动，乐观一些，划分成浪[a]；悲观一些，则划分为[a]浪（a）。

目前首选数法是第二组[a][b][c]中浪[a]已经结束，此后将展开浪[b]反弹。基于交替原则及考虑到基本面情况，浪[b]型态复杂，运行时间较长，至少几个月，甚至长达超过1年。”事实上，指数正按设想运行，去年4月低点4574点至今时间已超过一年，但浪[b]仍未结束。第二组调整浪中浪[b]分析如下。浪[b]为水平三角形，其中4574点升至去年7月5801点为[b]浪（a），5801点跌至2022年10月底4802点为[b]浪（b），4802点回升至今年2月5635点为[b]浪（c），5635点展开[b]浪（d）下跌。

再细分[b]浪（d），有两种可能性：

其一，[b]浪（d）以正常“abc”3浪下跌运行。其中5635点跌至3月16日5323点为（d）浪a，5323点反弹至4月18日5586点为（d）浪b，5586点以来进入（d）浪c下跌。5586點跌至4月25日5230点为c浪[i]，5230点反弹至5月9日5432点为c浪[ii]，5432点之后进入c浪[iii]下跌。

其二，[b]浪（d）以abc-x-abc方式行进。其中5635点跌至4月25日5230点为第一组abc，5230点之后进入间隔浪x反弹。间隔浪x为不规则平台，可能是扩张平台（强势），亦可能是弱势平台（弱势），之后进入第二组abc下跌。

[b]浪（d）下跌目标可以参考2000日平均线，该线在去年4月及10月很好地支持指数见底反弹。目前2000MA位于4948点水平，距离当前指数约5%下跌空间。

去年9月16日拙作《熊市浪潮垃圾为王（上）》中详细分析沪深300指数走势，现继续分析后续走势。沪深300指数2007年10月高位5891点结束超高级浪[3]，2007年10月高位跌至2008年10月低位1606点为超高级浪[4]，2008年10月1606点反复升至2021年2月历史高位5930点为倾斜三角形浪[5]，同时意味着整个循环浪III结束，之后进入循环浪IV。

细分浪[5]，其中2008年10月1606点升至2009年8月3803点为[5]浪（1），3803点跌至2013年6月2023点或者2014年5月2110点为[5]浪（2），此后升至2015年6月5380点为[5]浪（3），接着[5]浪（4）以水平三角形方式行进至2020年3月3503点。3503点升至2021年2月5930点为[5]浪（5）。

循环浪IV，第一个下跌浪为5浪结构。《熊市浪潮垃圾为王（上）》中已经预测后市会再创新低：“浪5中，4530点跌至8月4058点为5浪[i]，此后反弹至4222点为5浪[ii]，目前正处于5浪[iii]下跌中，中期后市跌破4月低点可能性非常大。”沪深300指数于3495点结束跌势，展开反弹行情。后市走势有两种可能性参考：

其一，3495点为[a]浪（a），3495点之后进入[a]浪（b）反弹，其中3495点反弹至今年1月30日4268点为（b）浪a，4268点之后进入（b）浪b回落，至今短线后市反弹后再创新低才结束，然后展開（b）浪c上升，目标至少是前期第4浪高点4530点附近。

其二，3495点为浪[a]，3495点之后进入浪[b]反弹。如此情形，浪[b]照旧是复杂多变走势。3495点反弹至今年1月30日4268点为[b]浪（a），4268点之后进入[b]浪b回落，远未结束。

沪深300指数大调整，意味着制造业进入长期调整趋势。