韦尔股份：难逃半导体周期股价已然大腿斩

2023-05-30刘吉洪

股市动态分析 2023年1期

刘吉洪

作为电子产业中游的一环，半导体行业也难逃周期劫难。

收购豪威科技，让韦尔股份（603501）一飞冲天，成为继三星和索尼之后的全球第三大CMOS图像传感器企业。但2022年以来，受疫情等不利因素影响，下游消费电子需求低迷，韦尔股份遭遇库存积压和芯片降价的双重打击，其股价在2022年下跌三分之二，市值蒸发近1800亿元。

半导体进入寒冬

根据调研机构TrendForce发布的2022年第三季度全球前十大IC设计公司营收排名，国产半导体龙头韦尔股份从Q1首度进入前十榜单，排名第九下滑到第十位，受到疫情、手机市况不佳影响，2022年Q3营收为5.13亿美元，环比减少25.80%。

由于新冠疫情、俄乌冲突、全球通货膨胀、中国大陆严格的疫情封控政策等诸多因素影响，2022年全球智能手机市场需求的大幅下滑。根据IDC于12月发布的预测数据显示，预计2022年全球智能手机出货量将同比下降9.1%，并且较此前的预测下调了2.6个百分点；研究机构StrategyAnalytics的最新研究报告也显示，2022年全球智能手机出货量将同比下降10%，下行轨迹将持续到2023年。

目前智能手机三摄（后置双摄+前置单摄）已经是标配，部分中高端机型甚至已经达到了五摄。数据也显示，目前近三分之二的CMOS图像传感器被用于手机。由于智能手机市场低迷，手机摄像头增长缓慢。

表一：2022年前三季度全球前十大IC设计公司营收及排名（单位：百万美元）

来源：TrendForce

2022年9月份，ICInsights发布研究报告称，CMOS图像传感器（CIS）市场将出现13年以来的首次下滑。2022年全球CMOS图像传感器市场的销售额将下降7%至186亿美元，出货量将下降11%至61亿颗。

根据群智咨询的最新预测，2023年全球图像传感器出货将仅略有回升，行业要摆脱底部仍需时日。

被迫降本过苦日子

去年12月，一封豪威集团内部信在行业内流传，预警2023年市场需求不乐观，运营将面临极大的挑战，宣布采用停招、降薪等一系列措施控制成本，以使2023年成本减少20%，并表示这些措施是暂时的，将在2023年一季度末对形势进行重新评估。

有业内消息人士透露，豪威科技已经进行一定的裁员，但是规模不大。不过，另据白话IC消息，降薪只是一部分高管，人数较少。大多数的普通员工，受到的影响不大。

豪威集团芯片设计业务由于主要是面向手机、可穿戴设备等消费场景，受此市场行情影响，包括其与母公司韦尔股份在内的厂商都存在大量库存。

韦尔股份财报数据显示，公司2022年前三季度实现营收153.8亿元，同比减少16%。扣非归母净利润12.55亿元，同比减少59.11%；存货金额为141.1亿元，同比增长96.6%，营收占比提升52.5个百分点至91.8%。部分库存商品价格下跌，由此产生的资产减值损失，成为公司取得季度亏损的主要原因。

对此，韦尔股份总经理王崧曾在业绩说明会上坦言，“受全球疫情、通货膨胀等因素影响，消费电子等领域出现一定程度承压。”

当前豪威也在积极拓展手机之外的业务，他们拥有广泛的汽车成像产品线，包括环视和后视显示器和电子后视镜，以及驾驶员监控和其他车载监控系统。外部功能包括车道识别、车辆和行人检测以及盲点覆盖;还为虚拟现实和人工现实、便携式计算机、监控、工业和医疗应用设计图像传感器和相关IC。

虽然医疗、车载用CIS业务增长较快，但还不足以弥补消费电子业务的缺口。

2022年股价暴跌三分之二

公开资料显示，豪威科技1995年在美国成立，总部位于美国硅谷，专注于CMOS图像传感器（CIS）研发、设计和销售，全球手机CIS市占率排名第三，仅次于索尼三星。豪威拥有硅基液晶投影显示芯片（LCOS）、微型影像模组封装（CameraCubeChip）、特定用途集成电路产品（ASIC）多项核心技术。

1999年豪威推出首颗ASIC产品，2000年豪威科技在纳斯达克上市。

产品技术方面，2002年，豪威推出全球首个手机CIS芯片，2004年推出了全球第一款130万及200万像素的手机CIS芯片，2006年推出了世界上最小的NSTCCIS芯片，2007年推出首颗汽车HDR-SOC传感器，2009年启动OmniBSI架构，推出首颗安防CIS芯片，2013年推出首颗基于LCOS技術和PureCel先进像素阵列的CIS芯片，2015年发布夜鹰技术的雏形——RGB-IR方案，2017年在业内首推夜鹰Nyxel技术;2020年发布了第二代夜鹰技术Nyxel2，同时业内首推0.7μm像素大小的CIS芯片OV64B。