英维克、兆威机电、华懋科技

英维克002837

2022年公司实现营收29.23亿元（同比+31%），归母净利润2.8亿（同比+37%），22年四季度：营收14.38亿元（同比+98%），归母净利润1.63（同比+205%）。业绩表现亮眼，营收及净利润快速增长。

分产品结构看，报告期内机房温控节能营业收入同比温和增长，机房温控营收14.4亿元（同比+20%）；机柜温控11亿元（同比+66%），其中储能8.5亿（同期2.5倍），在国内外市场开拓均取得显著成效；客车空调营收0.68亿元（同比-20%），轨交温控1.4亿元（同比-23%）。受益于大宗商品价格回落，22年整体毛利率水平小幅改善。22年公司精密温控节能产品整体实现毛利率29.81%。热力密度增加趋势下，液冷等散热技术升级空间广阔，持续看好公司液冷全产业链布局能力。

国信证券

兆威机电003021

公司发布2022年年度报告，全年实现营业收入11.52亿元，同比增长1.09%，实现归母净利润1.50亿元，同比增长2.00%；其中第四季度实现营业收入3.72亿元，同比增长17.66%，实现归母净利润0.48亿元，同比增长189.62%。

2022年下半年以来，随着汽车电子等领域新产品逐步进入量产阶段，公司单季度业绩增长持续提速，2022Q4收入、利润端分别实现17.66%、189.62%的同比增速，业绩拐点向上趋势相对明确。受益于新产品量产带动的结构优化以及产能利用率提升，2022年公司盈利能力稳中有升，毛利率逐季增长。2023年，公司在汽车电子、AR/VR、智慧医疗等领域的新产品应用仍具有充足的增长空间，在智能化、微型化的发展趋势下，公司的竞争力有望进一步凸显，业绩有望实现快速增长。

中信建投

华懋科技603306

公司新能源车客户主要有特斯拉、比亚迪、理想、赛力斯、蔚来、小鹏、零跑等。从2021年起，比亚迪成为新进前五大客户。随着国内新能源车产销规模持续扩大，公司来自新能源整车厂的收入高速增长。2022年，公司来自新能源整车厂的收入增速高达225.81%，新能源客户的收入占公司总收入达到28%左右。安全气囊袋量价齐升，进一步提升单车配套价值量，原材料价格有望下行，盈利能力有望更进一步。

华懋科技通过其子公司东阳凯阳投资光刻胶龙头徐州博康，成为其第二大股东。徐州博康从事光刻材料领域中的中高端化学品业务，同时也是国内少数可以规模化生产中高端光刻胶单体材料的企业。公司推进光刻材料领域产业布局，有望开启业绩新增长点。

天风证券

保利发展600048

2022年，公司实现归母净利润183亿元，同比下降33.0%，与业绩快报基本一致，合同负债对后续收入仍有一定保障，毛利率筑底特征或对后续业绩仍有一定支撑；销售表现优于行业，市场排名升至第二，投资范围聚焦“核心城市+城市群”，城市深耕取得一定成效，根据市场机会安排拿地节奏，土地储备保持充裕且结构良好，为后续发展打下基础；提升直融比重，降低融资成本，“三道红线”保持绿档，资金回笼率连续4年保持93%以上，经营性净现金流连续5年为正；近期发布定增有利于公司补充现金流并为后续扩表提供基础，进一步强化竞争格局改善逻辑，保利集团参与认购本次定增体现大股东看好公司后续发展。

招商证券

力合微688589

公司预告一季度收入同比+13.90%，归母净利润同比+52.13%-66.97%，扣非同比+103.64%-124.53%。公司處于高速电力线通信的智能电网大规模建设周期中，且向非电网领域不断拓展，业绩增长较快。

电网市场高速双模通信芯片通过国家电网检测，静待双模产品放量。2022年国网大力推动高速双模技术及产品落地，公司紧跟国网高速双模标准技术路线和国网推进计划，前次募投项目下的高速双模通信芯片（LME3960）于2022年过国家电网公司的首批高速双模芯片级互联互通的检测，实现重大突破。公司大力布局新能源智能管理、综合能效管理、智能家电&全屋智能、智慧照明、智能电源数字化管理等非电网市场，今年收入占比有望提升，为公司非电力物联网领域业务的高速发展打下了坚实的基础。

国泰君安

中微公司688012

公司发布2022年年报，公司2022年度实现营收47.40亿元，同比增长52.20%；实现归属于母公司所有者净利润11.70亿元，同比增长15.66%；实现扣非归母净利润9.19亿元，同比增长183.44%。公司2022年营收较上年同期大幅增长，主要受益于上游设备国产替代持续推进，在手订单饱满。

公司产品结构持续升级，新品有望进一步打开成长空间：（1）刻蚀设备：配合客户需求开发新一代CCP刻蚀设备，已通过多家客户验证，并获得批量订单。（2）MOCVD设备：截止2022年底，公司累计的MOCVD产品出货量超500腔，用于制造深紫外光LED的高温MOCVD设备、用于MiniLED生产的MOCVD设备已开始规模生产；（3）薄膜沉积设备：公司进一步开发CVD和ALD，同时EPI研发进展顺利。

安信证券

润禾材料300727

公司主营有机硅深加工产品，立足改性硅油，技术不断升级，产品领域包括热管理、个人护理、纺织印染、新能源等16个领域。2022年公司产能增长，在三季度传统主业纺织助剂景气度下滑的影响下，第三季度营业收入环比-11%，归母净利润环比+5%，彰显发展韧性。2022-2024年公司新增产能合计约3万吨，在现有深加工产能基础上翻倍增长，新增产能主要包括高端化妆品用硅油、导热界面材料、金属压铸用脱模剂、光学与集成电路材料等，同时瞄准高景气、高潜力赛道，布局高附加值产品。随产能逐步释放，公司产品结构将不断优化，我们预计公司高端新材料产能占比将超50%，叠加原材料成本低位，公司毛利率有望提升。

中信证券

恒生电子600570

公司发布2022年年度报告，2022年实现营收65.0亿元，同比增长18.3%；实现归母净利润10.9亿元，同比下降25.4%；实现扣非归母净利润11.4亿元，同比增长20.9%，整体符合预期。公司各项业务稳健增长，大资管IT表现依旧亮眼。分业务来看，2022年公司核心业务大零售IT/大资管IT分别实现营收15.3/28.0亿元，同比增长9.5%/28.0%，合計营收占比达66.7%。公司毛利率同比+0.58pp至73.6%，销售/管理/研发费用率分别同比-0.66pp/+0.98pp/-2.84pp/至9.5%/13.4%/36.1%，管理费用率增长主要由于恒生金融云产品生产基地一期投入使用固定资产折旧增加所致。据公司年报披露，预计2023年营收和成本费用均同比增长约18%，预计成本费用端将继续改善，利润弹性有望得到释放。

西南证券