“青铜时代”中小银行发展金融市场业务探讨

冯琳

摘要：2020年，由于受疫情、主动让利因素的影响，我国银行业出现20年来首次利润负增长，特别是中小银行利润分化严重，标志着我国银行业走过了高速增长的“黄金时代”和转型发展的“白银时代”，进入存量竞争的“青铜时代”。在这一新时期，中小银行处于竞争劣势，必须创新开拓突围，寻找新的业务增长路径。金融市场业务与中小银行资源条件和管理水平相契合，大力拓展非标准化的金融市场业务对于中小银行具有一定天然优势。

关键词：中小银行；资本约束；业务转型；金融市场业务

近年来，我国进入新的经济结构转换期，银行业的发展也进入存量竞争时期。当前，中小银行面临的客户黏性下滑、获客成本高企、利差缩小、金融脱媒、风控能力缺失等挑战日益凸显，传统银行业务发展受限，经营压力较大，亟需开拓新的业务方向。

一、银行业的发展进入存量竞争“青铜时代”

2020年，我国银行业利润增速首次出现负增长，2021年，包商银行被裁定破产更是标志着银行业发展进入一个新时期。尽管伴随着疫情形势好转和我国宏观经济政策效果显现，我国经济全球率先复苏，银行业经营状况有所好转，但银行业“持续增长”“稳赚不赔”时代将成为过去。

（一）2001～2011年，银行业依靠业务模式即可实现高速增长，这一时期是银行业发展的“黄金时代”

2001～2011年，是我国银行业高速发展时期，银行业利润年均增长率达到23%，金融业投资炙手可热。2001年，我国加入世贸组织，全面融入全球经济体系，全球化带来了“入世红利”，同时叠加人口红利、改革红利等多重利好，“消费、投资、出口”三大增长动力十足，我国经济蓬勃发展。同时，由于牌照管制，金融体系的不完备，政府信用背书，这一时期商业银行几乎垄断金融服务领域，享受了巨大的政策优势，实现“稳赚不赔”高速发展，这一时期被称为银行发展“黄金时代”。在利率保护政策下，银行坐吃固定利差，主要是以粗放型发展为主，以规模为导向，处于典型的卖方市场，缺乏创新发展的动力。

（二）2012～2020年，银行业依靠业务惯性依然实现利润增长，这一时期是银行业发展的“白银时代”

2012～2020年，我国银行业的利润增速断崖式下跌，从2011年同比增长36.34%，锐减到2020年同比下降2.7%，首次出现利润负增长，虽说有新冠疫情影响，但银行业风险聚集、利润增速放缓成为共识，特别是中小银行发展受限趋势明显。随着经济进入新常态，入世保护期结束，我国金融业全面对外开放，众多外资金融机构进入中国市场，市场竞争加剧。在坚持社会主义市场经济背景下，我国利率市场化进一步加速。互联网技术不断创新金融运用，P2P、众筹、第三方支付等新金融快速发展壮大，以2013年支付宝推出余额宝为标志，互联网金融正式向传统金融业发起挑战。外资金融机构资本技术积累雄厚，互联网金融攻势凌厉，金融监管加强，银行经营逻辑变化，可谓腹背受敌，我国银行业资本质量开始下滑，利润增速放缓，投资者投资热情减弱，资本补充压力加大，银行业扩张受限，这一时期被称为银行业发展的“白银时代”。

（三）2021年以后，银行业发展进入存量竞争时期，银行盈利能力受到考验，银行业迎来分化发展的“青铜时代”

2021年以来，由于疫情影响，我国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，金融业严监管成为常态化，银行业不良资产和净息差等关键指标仍充满不确定。科技金融、绿色金融、普惠金融等新金融技术不断成熟，进入对外开放政策完全确立，民营银行试点加速，居民储蓄理财渠道增多，市场主体信心不足，银行“资产荒”和“资金荒”同时存在，银行业告别稳健增长时代，银行业“稳赚不赔”的时代即将成为过去，进入艰难的“存量竞争”时代。这一时期，大型银行和全国性银行基本完成业务战略布局，具有规模优势，中小银行跨区经营严格限制，市场信用度不高、品牌影响力不足，引起了新一轮中小银行合并“报团取暖”，银行业发展将出现明显分化。包商银行、锦州银行、恒丰银行等中小银行开始“暴雷”，2021年，包商银行更是被裁定破产，银行政府信用背书成为过去，银行盈利能力、稳健发展能力受到考验，银行业迎来分化发展的“青铜时代”。

二、“青铜时代”中小银行发展金融市场业务的必要性

银行金融市场业务是指使用各种金融工具在货币市场和资本市场上和各类交易主体所进行的交易行为，包括银行同业市场、资产证券化市场、资产管理业务市场、投资银行市场、票据业务市场、金融衍生产品市场等。在银行业务存量竞争时期，中小银行没有实力股东支持，信用分化明显，处于竞争劣势，且由于近年来规模扩张，中小银行普遍面临资本补充压力，发展金融市场业务有利于中小银行开拓新的业务渠道，建立新的增长点。

（一）经济体系對银行传统存贷业务依赖程度降低，中小银行发展金融市场业务有利于弥补业务缺口

随着金融深化发展，传统金融机构的信用中介地位正在下降，社会融资方式由间接融资为主，向直接融资、间接融资并重转换。随着以注册制为代表的股票发行制度改革的全面推进，金融市场正发生深刻变化，金融脱媒进一步加速，大量优质企业通过上市融资或发行债券融资以此节约融资成本。居民的投资理财和消费金融的渠道也日渐多元化，房地产市场快速发展作为资金蓄水池集聚了大量资金，居民存款占居民资产比重逐渐降低，理财、资本市场等居民投资市场规模不断增长。在传统信用中介为基础模式，以利差为盈利模式的银行业务受到严重影响，资产端和资金端均竞争激烈。同时，外部监管也日趋严格，监管对中小银行的监管评级普遍较低。内外交困之下，倒逼中小银行业务模式和盈利模式的创新。

（二）利率加速市场化趋势导致银行传统业务利差缩小，中小银行发展金融市场业务有利于降低利差缩小造成的影响

2015年，利率市场化加速推进，正式开始实施存款保险制度，放宽了对贷款利率的管制，放开了存款利率上限。2019年，中国人民银行发布LPR形成机制，我国利率市场化产生机制逐渐完善。利率市场化将导致中小银行吸收存款的成本增加、竞争加剧，对优质企业信贷资产争夺更加严峻，贷款利率会进一步下降，风险管控的难度进一步提高，银行传统主导业务的比重将会逐渐降低。与此同时，随着金融创新不断活跃，科技金融技术不断丰富，新金融产品大量涌现，为发展金融市场业务提供了良好的技术支持和产品组合，发展同业市场、资产证券化市场、资产管理业务市场、投资银行市场、票据业务市场、金融衍生产品市场等为代表的金融市场业务，不占用中小银行的金融资本，这些业务不受利差缩小影响，有利于中小银行稳健经营。

（三）个性化、多元化的金融需求，中小银行更需要发展金融市场业务以提高客户粘性，推动稳健经营

目前，中小银行营业收入还是以利息净收入为主，中间收入占比不高。在存量竞争的“青铜时代”，银行竞争进入买方市场，传统金融服务日益细分，金融消费者的需求多元化，消费者对金融服务的要求标准也越来越高，决定了个性化金融产品才能带来客户粘性，才能更好满足高价值客户金融需求。金融市场业务种类众多，中小银行可以结合自身战略要求和客户定位，以客户需求为中心，从资产端和资金端入手，创新金融产品开发，建立金融消费场景生态，为客户提供多层次、全方位金融服务。同时，如果中小银行业务领域、盈利模式过于单一，会使经营风险过度集中，影响稳定性，造成恶性循环。中小银行迫切需要在传统的贷款利息收入之外，拓展中间业务收入渠道，建立资本节约型银行，实现多元化经营。

三、“青铜时代”中小银行发展金融市场业务的方向探讨

与国有大银行和全国性银行相比，中小银行长处是管理链条短，机制比较灵活，大力拓展非标准化的金融市场业务对于中小银行具有一定比较优势，发展金融市场业务有利于在激烈的市场存量市场竞争中突围，形成“利息收入、中间业务收入和价差收入”多元化收益格局，提高抵御风险能力。

（一）加强同业资金的运用，加大与资本市场合作力度

当前，我国已经形成了以主板、创业板、科创板、新三板以及地方股权交易市场为主体的多层次的资本市场，监管部门也鼓励更多长期资金进入资本市场，扩大资本市场长期资金来源，大量的存款将从银行体系转移到资本市场，形成规模庞大的第三方存管同业存款。中小银行要密切跟踪资本市场改革创新趋势，理清跨市场监管要求，加强对第三方存管营销力度，努力提高资金结算市场份额，加快信息科技系统的建设，与其他资本市场参与者一起盘活存量第三方存管资产，使得存量资金流动起来，提高客户收益同时，为银行创造利润。

（二）做大交易型银行业务，打造银行服务生态场景

银行的经营过程中，积累了大量的客户信息，大量的金融交易还是需要以银行体系为中心。交易型业务是指为依托银行的交易结算系统，为客户的资金交易活动提供撮合、报价、收付、登记、结算等金融服务，主要服务于金融资产和金融合约的某一环节。中小银行需要加快从资产持有型向资产交易型业务转化，不能局限于对资产的把控，而是把眼光放在可以提供各项交易服务的各个环节，从经营信用风险向同时经营信用风险和市场风险转变，在为客户提供跨境交易、现金流动性管理、账户信息报告等服务中获取现实收益和潜在收益。

（三）积极发展投行业务，服务企业全生命周期

中小银行发展投行业务是应对金融脱媒的必然要求，有利于适应未来金融市场向直接融资方向发展的趋势。中小银行可以在企业上市前、上市、退市等各个阶段提供服务，提升交易标的筛选、估值、交易谈判等方面的角色和参与度，积极向前端并购重组顾问和后端理财顾问拓展，提供贷款并购、pre-IPO、股权质押融资、定向增发、企业资金托管等系列资本市场服务，发展轻资本的撮合类投资业务，全面介入股权金融服务领域。

（四）开展资产证券化业务，在业务链条中担任多重角色

近年来，金融快速发展过程中积累了大量基础金融资产，这些金融资产都是资产证券化良好标的物，推动我国资产证券化业务稳健发展，截至2020年年末，信贷ABS与企业ABS发行余额合计3.88万亿元，但占比社会融资比重依然很小。从成熟金融市场国家经验看，资产证券化业务有望成为我国金融市场主要业务之一。在资产证券化业务链条中，银行可以充当发起人、拟证券化资产的转让人、资产和证券化产品的管理服务人、证券化资产风险管理提供人、ABS的承销人、ABS的投资人等多种角色，中小银行可以从多重业务角色中获利，成为资产证券化链条中最大的受益者。

（五）积极拓展资产管理业务，发挥代客理财的业务优势

在传统代客理财业务市场，银行一直以来都是主渠道。但随着我国经济高速增长，居民金融知识的增加，传统存款已经无法满足金融消费者财富保值增值需求，对理财资管产品需求不断提升。对于中小银行来讲，银行理财资管业务可以在扩大业务规模同时，不计入表内负债，降低对资本的要求。特别是伴随《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的正式实施，资产管理业务监管逐渐完善，有利于银行拓展业务时降低試错风险。

（六）丰富权益资本服务，实现风险调整后资本回报最大化

因受到资本杠杆的严格限制，传统存贷款业务扩张需要持续补充资本，当前投资者对中小银行的投资热情降低，在资本市场上大量银行市净率低于1倍，中小银行资本补充渠道受限，传统业务发展受到限制。当传统存贷款业务达到一定规模后，必须提高资本使用效率，以金融市场业务盘活现有的金融资产，不断做大流量，推动以自身积累的资产发展金融市场业务。同时，在传统存量经济中，大量传统企业存在去产能、去杠杆的要求，推动产业升级，向新经济轻资产模式转变，传统产业处置和新产业培育等都需要大量权益化操作，中小银行可以与优势企业合作，从中提供权益化资本服务，为客户提供综合系统的财务解决方案。

四、对中小银行加快发展金融市场业务的建议

在银行业存量竞争时期，中小银行应顺应市场发展变化，加快推动经营模式由规模驱动向轻资本、轻资产的交易性业务转型，发展金融市场业务是实现突围的重要路径，需要将金融市场业务发展纳入总体战略规划，强化顶层设计，建立推动金融市场业务发展的有效机制。

（一）加快培育金融市场业务人才队伍

加强银行员工金融市场业务培训，建立专项培训计划，积极传达发展金融市场业务转型要求，在专业职位和管理岗位设置中充分考虑金融市场知识与专长要求，让业务人员尽快熟悉金融市场业务的政策理论和实践操作流程。积极引进金融市场业务人才，在加强自身培养金融市场业务骨干人才的同时，重视复合型人才的引进，充实金融市场条线员工队伍，为发展金融市场业务做好人才储备工作。

（二）加强金融市场业务运营机制及投研能力建设

中小银行要将拓展金融市场业务提升到战略高度，在总行层面建立金融市场业务专业部门，建立系统运营模式，确定核心业务产品，设立专项考核奖励机制，统筹全行金融市场业务开展。建立跨部门的金融市场业务研究机制，培养金融市场业务人员“模型思维”“投行思维”，提升復杂交易结构的辨识能力，提高投资时机把握能力。加强与相关领域专家的合作与沟通，聘请相关专家团队对金融市场业务结构、风险控制、风险敞口进行独立评审。

（三）建立符合金融市场业务发展要求的资本管理体系

中小银行对监管资本和经济资本限额进行测算分配时，要根据风险偏好和风险承受能力，为金融市场业务匹配适当的金融资本，确保金融市场业务发展纳入整体资本核算，防止因负债成本不合理导致过度开展部分高风险、高收益的金融市场业务。对超资本限额的业务，通过提高资本回报率来强化经济资本考核导向，鼓励在发展业务同时实施资本约束，确保资本充足和风险收益水平稳定可控。

（四）加强金融市场业务同业合作力度

金融市场业务往往需要多种类型的金融机构通力合作，每个机构承担特定的功能，发挥特定的作用，共同承担风险，分享收益。中小银行在努力发掘自身优势和潜力的同时，要避开自身的不足，加强与证券、保险、信托等金融同业的合作，借用其他金融机构的功能优势，帮助客户提高金融效率，满足个性化金融需求。与合作金融机构一起，打造面向金融消费者的生态圈，提高客户粘性。

（五）加强金融科技在金融市场业务中的运用

由于金融市场业务模式上的局限性，诸如操作流程复杂繁琐导致展业成本极高、信息造假导致风险难以控制、核心企业信用无法传递导致服务范围受限等，阻碍了金融市场业务发展。随着金融科技尤其是区块链技术的出现，为金融市场业务模式带来了新生。通过金融科技的运用，加大交易系统、评级系统、数据分析系统等的开发，提高业务审批效率，降低各环节信任成本，可以推动金融市场业务的转型升级，有效解决传统业务模式中一些难以克服的问题。

（六）严格落实金融市场业务风险管理

金融市场业务具有跨市场、跨品种的风险特性。中小银行应该结合金融市场业务的特点，优化和完善业务流程，全面加强风险的全流程控制，加强项目或客户筛选，建立重点项目投向，强化客户加强动态分析，及时制定有针对性的风险管理措施，增强金融市场业务风险控制能力，防止金融市场业务出现项目杠杆率过高、资本空转等问题，促进金融市场业务与信贷业务之间形成良性互动。进一步加强风险识别工具箱建设，提高金融市场业务风险的识别、防控和管理能力。

五、结语

在银行业发展进入存量竞争时期，面对利差缩小、金融脱媒等金融发展趋势，中小银行发展分化明显，要在激烈的竞争中突围，就必须结合自身决策链条短、机制灵活等契合金融市场业务发展要求的特点，加强投研能力建设，建立同业合作机制，推进金融科技运用，强化风险管理，大力发展交易型银行业务、投行业务、资产证券化业务、资产管理业务、权益性资本服务等金融市场业务，培育中小银行增长的新动力。

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（作者单位：武汉信用投资集团股份有限公司）