三大航关键指标全面回升航空公司的超级周期来了？

《中国经济周刊》记者 贾璇|北京报道

《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊I 摄

“终于等到这一天。”2 月19 日，在北京大兴国际机场的出国安检通道队伍中，一位即将踏上莫斯科留学之旅的女同学发出如此感叹。

近期，在疫情防控政策优化调整和春运因素的叠加下，国内外多条航线有序恢复，旅客出行需求持续升温，更让苦苦挣扎的民航业终于迎来曙光。

2 月16 日，在民航局举办的新闻发布会上，民航局运输司副司长商可佳 介绍，在自1 月7 日至2 月15 日的40 天春运中，民航运输旅客5523万人次，日均客运量138 万人次，同比去年春运增长39%，恢复至疫情前（2019 年）的76%。

从单日旅客运输量看，1 月27 日（正月初六）达到179 万人次，创下自2021 年5 月6 日以来时隔631 天后的行业单日新高。北京、上海、广州、深圳、三亚、成都等城市间航线需求旺盛，北京—三亚、广州—上海、深圳—成都等15 个客运量排名靠前的航段客座率超过85%。

旺盛的需求直接拉动机票价格上涨。去哪儿平台数据显示，2023 年春运期间，总体机票票价较2022 年有两至三成的提升。其中，经济舱平均票价732 元，同比提升25.1%。春节机票平均支付价格为845 元，与疫情前持平。

2 月15 日晚间，中国国航(601111.SH)、中国东航(600115.SH)和南方航空(600029.SH)相继披露1月运营情况。数据显示，三大航司运力投入、旅客周转量、客座率等关键指标全面回升，实现“开门红”。

受上述消息影响，2 月16 日，航空股普涨。截至收盘，A 股市场方面，中国国航涨1.5%，盘中涨幅一度近5%；吉祥航空（603885.SH）涨超1%；中国东航涨0.19%。港股市场方面，中国国航涨2.33%，中国东航涨近3%，中国南航涨0.56%。

防疫政策优化调整+春运需求，三大航1月运营指标全面逆转

1 月中旬，前瞻产业研究院曾发布“2022 年活得最憋屈的十大行业”，航空业因净利率逐年下降而位列首位。

年报数据显示，三大航2019 年净利润共计122.55 亿元，同比下降6.5%；2020 年合计亏损370.87 亿元；2021 年合计亏损409.59 亿元；2022年亏损更是超过1000 亿元。

2020 年至2022 年，三大航空公司的亏损额，比2003 年至2019 年这17 年净利润合计额还多579 亿元。

随着防疫政策优化调整，叠加春运因素，旅客出行的需求和信心逐步增加，民航业终于迎来全新的2023 年，收获久违的开门红。

据民航局统计，2023 年春节期间，民航系统保障航班53.6 万班，日均1.3 万班，同比增长15%，恢复比例超过八成；平均客座率74%，同比提高10 个百分点；航班正常率96%，与去年持平，比疫情前提高16 个百分点。机场方面，旅客吞吐量恢复到2019 年春运同期90%以上的有66 个机场，其中54 个机场恢复比例超过100%。

三大航司披露的1 月运营数据也透露出强烈回暖信号，运力投入、旅客周转和客座率主要指标“回血”趋势明显。

值得注意的是，三家航司的国际航线反弹普遍突出，实现国际旅客周转量2 至4 倍的增长。

客座率是衡量航空公司经营情况的另一个重要指标。在这方面，三大航也持续向好。南方航空同比上升9.65 个百分点至72.67%；中国国航同比上升10.3 个百分点至69.9%；中国东航同比上升12.20 个百分点至68.33%。

机构乐观表态：“航空超级周期”来了

三大航及多家航司1 月运营数据的强势回暖，也推升了业界对于上市航企全年业绩的预期。国泰君安证券发布研报称，民航业疫后复苏开启，待国际放开且出行心理建设完成，航司不仅将现盈利大年，更将迎来基于空域时刻瓶颈的航空超级周期。

国信证券同样乐观表态，认为伴随防控优化、疫苗药物研发加速，叠加消费刺激政策可能陆续出台，民航需求稳步复苏是大概率事件，枢纽机场也将显著受益于国际线客流显著复苏带来的业绩修复。

目前，虽然国际航班的恢复效果显著，但相较于疫情前存在一定差距，国际客运航班数量仍存增长空间。

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商可佳介绍，2 月6 日至12 日期间，98 家中外航空公司共执行795 班，比“乙类乙管”政策发布前一周（1月2 日至8 日，482 班）增长65%。通航城市、通航国家和执飞航空公司数量分别恢复到疫情前的25%、64%和80%。客运航班量总体恢复至疫情前的9%，中方航空公司执飞航班量占比为62%。

据了解，接下来三大航司将加大恢复国际航线。根据2 月计划，中国国航的国际航线将运营至54 条，地区航线将运营至8 条，即从北京出发，目的地可涉及欧洲、北美洲、亚洲、非洲、大洋洲的至少28 个国家城市。

随着2 月6 日内地与港澳人员往来的全面恢复，中国国航已将北京往返香港的航班增至每日一班。

中国南航联合旅行社推出新西兰、菲律宾、柬埔寨、老挝、马来西亚、泰国、新加坡等目的地的首发旅行团，广州出发往返直飞。根据计划，中国南航2 月将运营国际及地区航线至74 条。

截至2 月6 日，中国东航及旗下公司共执行国际及地区客运航线52条，每周达302 班。预计到2 月28日，中国东航国际及地区航班将恢复到60 条，每周达到410 班，新恢复的航线航班主要集中在东南亚和港澳台等目的地。同时，国泰君安研报也提到，全球各大航空公司恢复至中国的航班亦带动了旅游业增长。随着世界各地越来越多的游客到访中国，预计到2023 年底，到访的国际游客数量可能达到1 亿人。