绿色信贷对我国产业结构升级的影响研究

李笑笑

（哈尔滨商业大学金融学院， 黑龙江 哈尔滨 150028）

0 引言

近几年来，党和国家提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，对经济发展的质量提出了更高的要求，并明确指出，要坚持以供给侧结构性改革为主线，积极推进经济高质量发展，促进产业结构升级。“双碳”目标的提出，体现了党和国家对环境保护和经济可持续发展的高度关注。目前，我国正面临着经济结构调整、发展模式转变和产业结构升级，这些都需要绿色金融的支持。绿色金融在绿色资源配置方面具有巨大的优越性，可以帮助企业在节能、环保和低碳等方面迅速成长，为建设绿色中国和实现“双碳”目标作出贡献。

1 文献综述

随着我国产业结构的转型升级问题日益受到重视，绿色金融与产业结构升级的互动关系成为研究的热点。陈超逸[1]指出，在绿色金融的发展中，企业可以利用各种绿色金融工具为其提供多种融资渠道，充足的资金保证了技术创新顺利进行，而持续的创新又能够改善落后的生产方式，从而推动经济的绿色转型与产业结构的升级。陈毓佳[2]实证分析发现，技术水平在绿色金融对产业结构升级中起着中介作用。王康仕等[3]提出，由于绿色投资将更多的资金、技术和人才引入到绿色环保产业中，因此，绿色金融能够推动产业结构的优化和升级。张璐[4]以安徽省为样本，通过实证分析发现，绿色信贷在推动区域经济转型中发挥着重要作用。陈秋燕[5]采用2007—2016 年中国各省份的相关数据，运用固定效应进行实证分析，得出绿色金融与产业结构发展具有正相关关系。李毓等[6]运用固定效应模型对绿色信贷与产业结构升级的关系进行实证分析，得出绿色信贷对产业结构升级具有显著的正向促进作用。高锦杰[7]运用系统GMM模型实证研究，得出了“绿色金融”是通过对污染行业的抑制，推动环境行业发展，实现产业结构生态化。张中祥[8]提出了以绿色金融为主的发展模式，加大绿色贷款的规模，将资本合理地投向低碳环境企业，最大限度地减少碳排放，促进产业结构的合理升级。郑兰祥等[9]经过实证分析发现中国绿色信用政策积极引导产业结构转型升级，但是，与中西部相比较，其对东部工业结构的升级效应更为显著。蔡润杰[10]通过运用固定效应模型分析发现绿色信贷政策的实施对我国的整体和中东西部地区产业结构的提升具有积极的推动作用。

目前，国内外关于绿色金融和产业结构升级的研究取得了一定的成果。国内外学者对绿色金融的内涵、指标体系的构建和指标的测量等问题进行了大量的研究，他们从不同的角度来诠释绿色金融。在此基础之上，本文将运用固定效应模型对绿色信贷与产业结构升级的关系进行进一步实证研究。

2 指标选取和模型构建

2.1 指标选取及样本来源

被解释变量：借鉴相关文献，本文选取各省市第三产业增加值和各省市第二产业增加值的比重作为衡量产业结构升级（ind）的指标。

解释变量：选用六大高耗能产业利息支出占工业利息总支出的比重，即绿色信贷（ins），该指标为反向指标。

控制变量：包括城镇化率inv（城镇人口数/年末总人口）、固定资产投资inv（固定资产投资额/各地区GDP）、金融发展水平eco（金融业生产总值/各地区GDP）和技术创新tin（国内专利申请授权数取对数）。

本文选取中国2013—2020 年30 个省市的数据作为样本进行实证分析。产业结构升级数据和城镇化数据来源于国家统计局，绿色信贷相关数据来源于《中国工业统计年鉴》，固定资产投资额数据来源于中国宏观经济数据库，金融业生产总值数据源于国泰安数据库，国内专利申请授权书来源于国务院研究中心信息网。各变量的名称和定义如表1 所示。

表1 变量名称及定义

2.2 模型构建

为检验绿色信贷对我国产业结构升级的影响。建立以下模型：

式中：i 为各个省市；t 为年份；indit为被解释变量，表示产业结构升级；insit为解释变量，表示绿色信贷；urban为城镇化率；inv为固定资产投资；eco为金融发展水平；tin为技术创新；β1-β5分别为核心解释变量和控制变量的回归系数；μi为个体效应；δt为时间效应；εit为随机误差项。

3 回归分析

3.1 描述性统计

各变量的描述性统计如表2 所示。

表2 变量的描述性统计

3.2 实证结果

对样本数据进行Hausman 检验，结果如表3 所示，P 值是显著的。因此，选择固定效应模型。

表3 固定效应模型和随机效应模型回归结果

从表3 中可以看出，无论是固定效应还是随机效应模型，绿色信贷与产业结构升级为负相关关系，且在5%的水平下显著为负，说明六大高耗能产业利息占比越低，绿色信贷就越高，产业结构升级水平就越高，绿色信贷水平的提高对推动我国产业结构升级具有积极作用。

另外，从表3 的控制变量回归系数可以看出，城镇化水平的回归系数在1%的水平上显著为正，说明城镇化水平在很大程度上推动了产业结构升级。城市化水平的提高能够吸引大量的农村劳动力进入城市，进而带动产业发展。在进行城镇化建设的过程中，不断将绿色发展理念持续融入其中，随着城市人口的增多，对工业产品和服务业的需求也随之增多，将会促进企业转型，推动产业结构升级。固定资产投资回归系数为负，说明固定资产投资对产业结构升级具有负向影响。这是因为固定资产投资领域存在着明显的政策导向，会造成社会资源过度地向某一领域集聚，从而造成行业之间的要素配置不合理，进而对区域产业结构的转型产生影响。技术创新水平与金融发展水平均与产业结构升级之间呈促进作用，回归系数分别为0.036 9 和8.789。说明地区通过加强对外交流合作，加大对基础教育的投资力度，提高科技研发的投入和成果产出，推动金融的稳定发展，可以为区域内的生产要素的优化配置创造有利条件，从而推动区域内的产业结构转型升级。

4 稳健性检验

为了保证回归分析的可信度，避免偶然因素对回归分析的影响，故采用稳健性检验。本文通过逐步剔除控制变量，然后用回归分析的方法对模型进行稳健性检验。从表4 中可以看到，在逐步去掉控制变量进行回归分析的过程中，尽管各控制变量的回归系数发生了变化，但其符号并未发生改变。这与前文的回归结果是一致的，说明模型通过了稳健性检验。也表明推行信贷确实在很大程度上能够推动产业结构升级。

表4 剔除控制变量回归结果

5 结论与建议

5.1 结论

本文以2013—2020 年我国30 个省市数据为样本，运用固定效应模型对绿色信贷与产业结构升级的之间的关系进行了实证分析，得到如下结论：绿色金融在促进产业结构升级方面发挥了重要作用。从回归结果来看，高耗能工业利息率（解释变量）的回归系数在5%水平上显著为负，该变量是一个反向指标，这个系数是显著的负值，说明我国的绿色信贷倾向于环境友好型产业，一定程度上制约了传统高耗能产业的发展，使得这些企业逐渐退出市场或转型，从而促进了产业结构绿色转型升级。解释变量回归系数的绝对值较小，表明绿色信贷在促进我国产业结构绿色转型中发挥的作用是有限的，还有很大的发展空间。

5.2 建议

绿色金融对产业结构生态化有明显的促进作用，因此，各省可以通过提高绿色金融的发展水平来推动产业结构生态化。一是完善绿色金融体系。构建完善的绿色金融制度，需要政府的大力扶持。可以通过制定关于绿色金融的法律和法规，并出台相应的政策，使金融业更加关注绿色金融。二是完善绿色信用奖惩机制。要健全绿色信用惩戒机制，就必须把两高企业因环境污染所带来的经济损失转变为自身的内在成本，使其承担环境治理的成本，并承受将来的融资约束成本。与此同时，还要健全绿色信用的激励制度，要增加对绿色企业的金融扶持力度，使其在融资成本上得到大幅度的下降，激励其不断地进行技术创新，提高产品的生产效率并且拓展市场规模。三是创新绿色信贷产品。商业银行可以通过优化产品结构、强化增信措施以及拓展抵押品的范围等方面来创新绿色信贷产品，全面发展绿色信贷业务。四是加强绿色金融人才的培养。绿色金融人才在很大程度上推动了绿色金融的发展，同时也为绿色金融未来的发展方向提供了新的思路。在当前的绿色金融体系中，绿色企业和绿色产品是其发展的核心，有针对性地对相关人才进行培训，能够进一步加快绿色金融的发展。五是健全绿色信贷组织体系，支持产业结构升级。要加速绿色信贷组织系统的完善，商业银行应该发挥自己的带头作用，转变自己的经营目标和策略，主动担负起环境保护的责任，不得因追求利润而削减绿色信贷的发放。同时还可以建立绿色保险公司、信托等专项金融机构，为绿色企业提供资金来源，为绿色发展提供支撑，促进产业转型升级。