保险科技视角下智力资本对财险公司绩效的影响分析

王 艳，韩羽倩，王 佳

（对外经济贸易大学 保险学院，北京 100029）

一、引言

保险科技是指保险市场各个参与主体综合运用基于互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等现代科技的最新技术。根据中国保险行业协会披露数据，2018—2021 年，我国保险业信息科技累计投资达941.85 亿元；截至2020 年底，保险行业信息科技正式员工数量占正式从业人员数量的2.51%，保险科技已经成为保险行业实现数字化转型、发挥风险管理和保障功能的重要支撑［1］。2021年12 月29 日，中国保险行业协会发布《保险科技“十四五”发展规划》，提出了“十四五”期间我国保险科技发展的目标和重点工作。2022年1月，原中国银保监会办公厅颁布《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，要求银行业保险业“加快数字经济建设，全面推进银行业保险业数字化转型”“以数字化转型推动银行业保险业高质量发展”。上述政策将进一步促进我国保险科技的快速发展。保险科技赋能传统保险领域、创造创新保险新业态，必将对我国保险行业人才质量提出更高要求，换言之，保险科技的应用与发挥取决于作为智力资本（Intellectual Capital）载体的人才对新技术的应用以及对新环境的适应程度。智力资本正在代替传统的生产要素成为企业最重要的战略性资源，智力资本与保险科技的有效结合对保险公司价值创造、竞争优势保持和绩效提高至关重要。国内外已有一些文献发现保险科技对保险公司经营效率有正面影响，但较少将保险科技与智力资本相结合去探讨其对保险公司绩效的影响，为此，本文以财险公司为研究对象，挖掘包括保险科技在内的智力资本各构成要素对财险公司绩效的影响，以期丰富保险科技与智力资本的实证研究。

二、文献综述与假设提出

（一）保险科技与财险公司绩效

保险科技从经营场景拓展、保险产品创新、客户服务优化、风险管控升级等方面，对保险行业转型升级和高质量发展发挥着越来越重要的作用。学术界近几年开始对保险科技开展实证研究。贾立文、万鹏［2］把保险科技作为虚拟变量，利用“双重差分模型”研究了保险科技发展与保险企业经营效率的关系，发现保险科技对提高财产保险企业的经营效率具有正向促进作用。完颜瑞云、锁凌燕［3］根据我国31 个省份10 年的非平衡面板数据，研究了保险科技对保险企业的作用和影响路径，发现保险科技对保险企业负债端、资产端和风险承担行为的影响显著且稳健。孙明明、裴平、何涛［4］采取自下而上逐级加权平均汇总法编制中国保险科技指数，采用“三阶段DEA 模型”测算中国保险企业经营效率指标，发现保险科技对保险企业经营效率具有正向促进作用，尤其对寿险业经营效率的促进作用更为显著。目前有关保险科技的实证研究文献数量并不多，且集中在以数据包络分析（DEA）方法作为主要研究方法去发现保险科技应用对公司经营效率的影响方面，研究结论基本认为保险科技对保险企业经营效率具有正向影响。

首先，保险科技运用大数据和制造应用场景等，激发了消费者的保险需求［5］，进一步推动了产品形态和保障功能的升级，能满足客户更加多元化的保险保障需求，产品的多样性将为财险公司带来新的利润增长点。其次，保险科技助力财险公司实现了更广泛的客户群体的连接，提高了业务反应速度和办理效率，前置了风险管理服务和风险防范机制，有利于降低组织交易成本。最后，在新冠肺炎疫情冲击下，保险科技促使保险营销渠道从线下发展到线上，营销体制进一步去层级化，业务渠道进一步拓宽，合作入口逐步增加，将有效降低渠道业务拓展成本。因此，加大保险科技投资、加速发展保险科技，将为财险公司培育新的利润增长点，降低交易成本和业务拓展成本，有效地提高财险公司生产效率，从而显著提高财险公司绩效①。

基于以上分析，本文提出如下假设：

H1：保险科技投资对提高财险公司绩效有积极影响。

（二）智力资本与财险公司绩效

财险公司中能够促进公司价值和竞争力提高的全部无形资源的总和就是其智力资本。按照较普遍的三分法，我们将财险公司的智力资本划分为人力资本、结构资本和关系资本三个部分。财险公司的人力资本即凝结在财险公司管理层和员工身上的个人能力、知识、技能和经验等素质；结构资本指财险公司的机制和结构，包括企业文化、管理流程、信息系统和网络系统等基础设施和专利、版权、商标等知识产权等；关系资本即财险公司自身具有的独特的难以被复制和替代的资源，如客户信任度、销售渠道关系和业务合作等社会关系和网络资产。保险科技在财险业的运用和发展将深刻影响智力资本的三个方面。其一，移动技术、大数据、云计算、人工智能、区块链等新一代信息技术的应用，对财险公司员工提出了更高的要求，同时，新环境也提供了更充分的交流平台，有利于促进员工间的知识与技能的交流和共享，从而使员工的知识与技能得以快速累积和提高。这种双向作用使得保险科技深刻影响了财险公司人力资本变化［6］。其二，保险科技的发展要求财险公司加大基础设施投入，增加基础设施类结构资本，通过利用云计算、物联网、大数据等资源，财险公司能够更新优化承保、理赔流程管理和渠道管理系统等，使得组织中的知识存量得到快速增长、组织结构持续更新，从而直接促进财险公司结构资本的优化。其三，依托互联网平台拓展场景化产品创新，财险公司可以进一步扩大客户服务范围，延伸财险业务产业链，从而基于云平台建立起包括保单持有人、销售渠道、中介服务机构等利益相关者的庞大生态圈，能够提高关系资本的价值创造能力。因此，本文将包括保险科技投入和保险科技从业人员数量等保险科技要素融入财险公司智力资本结构中，探讨保险科技、智力资本对财险公司绩效的影响，如图1 所示。

图1 保险科技、智力资本对财险公司绩效的影响机制

国内外有关智力资本及其构成要素影响公司绩效方面的研究不断丰富，研究对象从高新技术行业扩展到传统制造业再到金融行业，研究方法从单一行业研究到多行业研究再到多行业对比研究，但目前研究还未形成统一结论。特别是智力资本对保险业绩效影响的研究比较少。首先，人力资本是智力资本的核心构成要素，是公司价值的源泉。财险公司人力资本包括公司治理层、管理层和员工所具有的个人知识、技能和经验等，公司治理层的决策、管理层的管理能力和员工的工作效率都会受到员工个人能力、教育经历、工作经历等因素的影响，从而进一步影响财险公司绩效。人力资本的投入有利于提高银行或者保险公司绩效［7-12］。其中，GIUDICE 等［8］根据我国32 家非寿险公司2006—2010年的数据研究了智力资本的三个构成要素（人力资本、结构资本和关系资本）对非寿险公司的经营效率的影响，得到了智力资本对非寿险公司经营效率有积极促进作用的结论；杨晓敏［11］就智力资本及其各要素对我国寿险公司绩效的影响进行了研究，发现寿险公司人力资本和关系资本均可显著提高其绩效。其次，财险公司结构资本包括财险公司的组织形式、股权结构、公司治理结构、组织架构、企业文化、信息技术系统、精算系统及核保核赔系统等。财险公司在结构资本方面的投入可以有效降低企业的经营管理费用，提高财险公司的运营效率，从而提高承保利润。合理的组织形式和结构可以有效提高公司内部监督和沟通效率，从而降低管理成本，提高公司绩效；优秀的企业文化可以凝聚员工力量，增强员工使命感和对公司的认同感，从而创造更大的价值，带来企业绩效的提高［8-10，12］。最后，财险公司关系资本主要包括财险公司与股东、监管部门、销售渠道、客户、竞争对手之间等方面的关系资本。例如，财险公司与股东的关系越紧密，股东支持力度就越大，越有利于财险公司获取资本、业务等资源；财险公司客户信任度越高，销售费用越低，公司获得利润就越高［8-11］。

根据以上分析，本文提出假设H2a、H2b、H2c和H2d：

H2a：人力资本与财险公司绩效正相关。

H2b：结构资本与财险公司绩效正相关。

H2c：关系资本与财险公司绩效正相关。

H2d：智力资本指数与财险公司绩效正相关。

《金融业企业划型标准规定》（银发〔2015〕309号）根据年末资产总额将保险公司划分为：大型企业资产总额≥5 000 亿元；400 亿元≤中型企业资产总额＜5 000 亿元；20 亿元≤小型企业资产总额＜400亿元；微型企业资产总额＜20 亿元。本文按照金融监管标准将财险公司相应分为大中型财险公司和小微型财险公司两组。其中，大中型财险公司与小微型财险公司由于面临的竞争环境和发展阶段不同，其在经营策略与经营管理、业务拓展与渠道管理以及保险科技定位与投入等各个方面都具有不同的特点，据此探讨智力资本对大中型财险公司和小微型财险公司业绩影响是否存在差异的问题。因此，本文提出如下假设：

H3：智力资本及其各构成要素对大中型财险公司和小微型财险公司绩效的影响存在差异。

三、研究设计

（一）数据说明

本文选取我国财险公司2019—2020 年的数据进行研究，剔除异常值后，将其中的67 家财险公司作为样本公司，其中大型财险公司1 家，中型财险公司6家，小微型财险公司60家。本文数据主要来源于各公司官网、《中国保险统计年鉴》、国泰安数据库、中国保险行业协会网站和《中国保险科技发展报告2021》。为了消除极端值的影响，在1%和99%分位上对所有连续变量进行了缩尾（winsorize）处理。

文中有关财险公司保险科技投入额和科技从业人员数量方面的数据较难取得，我们首先通过百度搜索引擎查询全部样本公司保险科技的运用情况和信息，得到一些样本公司的准确数据，例如众安在线近几年保险科技投资金额和科技人员占比数据；然后，对无法搜索到准确信息的公司，我们通过中国保险行业协会在《中国保险科技发展报告2021》中披露的2020 年财险行业保险科技投入和从业人员的相关数据，根据资产总额及保险业务收入情况加权估算得到各家公司2019年和2020年的相关数据。为克服数据年限较短的问题，我们选取了市场中全部财险公司为样本（剔除未公布信息和极端异常值的公司）。本文中用到的其他非财务信息的来源主要是历年《保险统计年鉴》。

（二）财险公司智力资本的衡量

1.智力资本的衡量方法

本文首先选取若干财务指标和非财务指标，衡量财险公司人力资本、结构资本和关系资本三个智力资本构成要素，其次使用因子分析法将选取的指标合成为智力资本指数，以衡量财险公司总的智力资本水平。

2.衡量财险公司智力资本各要素的指标选取

根据智力资本的构成，结合数据可得性，本文选取以下指标作为代表进行研究（见表1）。

表1 衡量财险公司智力资本各要素的指标选取

在人力资本方面，选取保险科技人员人数、高级专业技术人员人数、硕士及以上员工人数、45 岁及以下员工人数共四个指标，反映财险公司员工的个人能力、知识、技能和经验等素质。保险科技人员人数可以反映财险公司保险科技力量；高级专业技术人员人数亦是公司员工创造价值的能力的反映；硕士及以上员工人数反映了财险公司员工的学历结构；45 岁及以下员工人数可以反映财险公司员工的经验。

在结构资本方面，选取保险科技投入占比、车险占比和企财险占比三个指标反映财险公司的机制和结构。企财险占比、车险占比反映了财险公司的业务结构，企财险占比越高，车险占比越低，该公司业务结构越均衡，其业务规模扩大和公司业绩增长不是主要依靠车险。保险科技投入越多，越证明财险公司重视保险科技的发展，越能促进公司全面发展和绩效的增加。

在关系资本方面，选取营销费用增长率和已赚保费增长率两个指标反映财险公司的关系资本。营销费用增长率低，说明财险公司为获得保费收入支付的手续费较低，该公司关系资本越高；已赚保费增长率高，说明该公司已赚保费增长较好，可以反映财险公司关系资本较高。

3.构建智力资本指数

本文选择全局因子分析法，将上述9 个指标降维，提取人力资本、结构资本、关系资本三个公共因子，并将这些公共因子合成为一个指数来衡量财险公司的综合智力资本水平。

（1）进行KMO和巴特利特检验

本文首先对样本数据进行了KMO 和巴特利特检验，以判断本文的样本数据是否适用因子分析法，结果如表2 所示。从表中可以看出，KMO 值为0.592，大于0.5；巴特利特球度为684.275；显著性为0.000，小于0.01，说明本文的样本数据适用因子分析法。

表2 KMO 和巴特利特检验

（2）提取公共因子

我们采取主成分分析法对样本数据进行因子分析，提炼出特征值大于1的3个公共因子，并计算每个因子的方差贡献率，结果如表3 所示。从表3的结果可以看出，三个特征值大于1 的公共因子的累计方差贡献率达到73.380%，说明这三个公共因子能够解释总方差的73.380%；对因子进行旋转后，累计方差贡献率和各因子的方差贡献率均无太大变化，说明这三个公共因子能够综合9 个原始变量的大部分信息，可以综合反映样本财险公司的智力资本水平。因此，本文将成分1、2、3 提取出来作为公共因子，并用F1、F2、F3依次表示。

表3 总方差解释表

（3）因子旋转与载荷

采用全局因子分析法对2019—2020 年面板数据的初始因子载荷矩阵进行方差最大化旋转，得到的旋转成分矩阵如表4 所示。从表中可以看出，硕士及以上员工人数（M_R）、45 岁及以下员工人数（F_R）、保险科技人员人数（T_R）、高级专业技术人员人数（H_R）四个指标在第一个因子上的载荷系数绝对值均大于0.80，反映了企业的人力资本；企财险占比（COR_RATE）、车险占比（CAR_RATE）和保险科技投入占比（TECH_RATE）三个指标在第二个因子上的载荷系数绝对值均超过0.60，反映了企业的结构资本；营销费用增长率（EXPE_GROWTH）和已赚保费增长率（EARN_GROWTH）两个指标在第三个因子上的载荷系数绝对值超过0.80，反映了企业的关系资本。

表4 旋转成分矩阵

根据成分得分矩阵计算出人力资本、结构资本和关系资本三个公共因子F1、F2、F3 的得分，并以三个因子的方差贡献率为权重合成计算出智力资本指数IC。本文后续将使用三个公共因子得分和智力资本指数进行回归分析。

（三）模型的构建

本文选取权益净利率ROE，即公司净利润与期末股东权益之比，作为财险公司的绩效指标。控制变量选取：（1）公司资产规模，使用时对其取对数（LNASSET），即为总资产的自然对数；（2）公司成立时间，使用时取其对数（LNTIME），即公司成立以来的年份；（3）市场份额（MARSHARE），即已赚保费在行业中的占比；（4）国有股占比（COUN_RATE），即财险公司在历年第四季度偿付能力报告中披露的股权结构中的国有股占比；（5）公司是否隶属于保险集团（GROUP），如果是则取1，反之取0；（6）年度哑变量。

为验证本文的假设H1，本文构建了模型1 来研究保险科技投入对财险公司绩效的影响。为验证假设H2a、H2b、H2c，本文构建了模型2来研究人力资本、结构资本、关系资本三者对财险公司绩效的影响。为验证假设H2d和H3，本文构建了模型3来研究智力资本对财险公司绩效的影响以及大中小微型财险公司的差异。

其中，ROEi,t代表第i家财险公司第t年的权益净利率，为被解释变量。F1i,t、F2i,t、F3i,t、ICi,t分别代表第i家财险公司第t年的保险科技投入占比、人力资本指数、结构资本指数、关系资本指数和智力资本指数，它们为解释变量。LNASSETi,t、LNTIMEi,t、MARSHAREi,t、COUN_RATEi,t、GROUPi,t代表第i家财险公司第t年的公司资产规模、成立时间、市场份额、国有股占比、是否隶属于保险集团，它们为控制变量。Yeari,t是年度哑变量，ε 为随机变量。β0为待估参数，β1、β2等代表回归系数。

四、实证分析

（一）描述性统计

如表5 所示，权益净利率的均值为-0.008 4，即-0.84%，最大值是24.7%，最小值是-48.6%，标准差为0.140，各个财险公司的权益净利率的差异不大。智力资本指数的均值为-0.000 7，人力资本、结构资本和关系资本的均值分别为-0.002 5、0.000 9、-0.022 1，由于三种资本划分后的因子得分以及智力资本指数是9 个变量标准化后经过计算得出的，是相对水平，因此没有实际意义。保险科技投入占比的均值为1.27%，最大值是4.83%，最小值是0.51%，因此各个财险公司的保险科技投入离散程度不大。

表5 各变量的描述性统计

皮尔逊相关性分析结果表明，保险科技投入占比与财险公司绩效之间的相关性显著为正，构成智力资本指数的三个部分。智力资本指数与财险公司绩效之间的相关性部分显著为正，初步印证部分假设成立。另外，多重共线性检验结果表明，各模型VIF值均小于5，因此各模型的变量之间不存在多重共线性问题。限于篇幅，具体结果不在此展示。

（二）回归分析

1.基本回归的结果

经F 检验和Hausman 检验，本文的模型1 和模型3 选择固定效应模型进行实证研究，模型2 选用最小二乘法OLS 模型进行实证研究。本文首先以全部财险公司为样本，依次对模型1、模型2、模型3进行回归，探究保险科技投资对财险公司绩效的影响以及智力资本及其三个构成要素对财险公司绩效的影响，回归结果如表6所示。

表6 全样本回归检验

模型1 的回归结果显示，保险科技投入占比对财险公司权益净利率ROE 的系数为2.605 5，且在10%的水平下显著，表明保险科技投入越多，财险公司绩效越高，即保险科技投入对财险公司绩效有显著正向影响，假设H1成立。

模型2 的回归结果显示，衡量人力资本的因子估计系数为0.038 1，与财险公司权益净利率ROE在1%的水平下显著相关，说明人力资本与财险公司绩效显著正相关，假设H2a成立。衡量结构资本的因子估计系数为0.039 9，与财险公司ROE 在1%的水平下显著相关，说明结构资本与财险公司绩效显著正相关，假设H2b成立。而衡量关系资本的因子对财险公司ROE 的系数不显著，因此关系资本与财险公司绩效无显著相关关系，假设H2c不成立。

模型3 的回归结果显示，智力资本指数的估计系数是0.104 3，与财险公司ROE 在1%的水平下显著相关，说明财险公司智力资本与绩效显著正相关，假设H2d成立。

综上，保险科技投入占比与财险公司绩效显著正相关，说明财险公司可以在硬件资源、数据资源、技术平台等方面增加保险科技投入以期促进财险公司绩效的提高；人力资本与财险公司绩效显著正相关，说明财险公司可以通过增加人力资本投资，提高决策层、管理层和员工的综合素质，进一步提高公司的盈利能力；结构资本与财险公司绩效显著正相关，说明财险公司可以通过加强企业文化、制度和组织架构建设，选择适合自身发展的战略、产品结构和业务模式，提高员工对公司的认可度和凝聚力，使公司的日常运营效率更高，从而提高公司的绩效；关系资本与财险公司绩效无显著关系，说明关系资本无法对财险公司绩效起到促进作用；智力资本指数与财险公司绩效显著正相关，说明财险公司的人力资本、结构资本和关系资本三部分互相作用后，从整体上对财险公司绩效产生正面影响。

2.智力资本对大中型财险公司和小微型财险公司绩效影响的差异性分析及稳健性检验

本文根据《金融业企业划型标准规定》（银发〔2015〕309 号），将全样本的财险公司划分为大中型财险公司和小微型财险公司两组，并对两组财险公司进行模型1、模型2 和模型3 的分组回归，以探讨智力资本对不同规模财险公司的绩效差异。另外，为了检验前文研究结果的稳健性，同时利用分组回归和更换控制变量的方法进行稳健性检验。分组回归结果如表7所示。

表7 智力资本对大中型财险公司和小微型财险公司绩效的影响差异

模型1 的回归结果显示，保险科技投入占比与小微型财险公司ROE 显著正相关，估计系数为2.878 2，与全样本回归结果一致；但是保险科技投入占比对大中型财险公司ROE 的系数显著为负，与全样本回归、小微型财险公司样本回归均存在一定差异。

模型2 的回归结果显示，人力资本与大中型财险公司ROE 显著正相关，估计系数为0.033 5，即人力资本水平提高，大中型财险公司绩效水平显著上升；但是小微型财险公司人力资本与ROE 并不显著正相关，小微型财险公司这一结果与全样本回归结果及大中型财险公司样本回归结果存在一定的差异。结构资本与小微型财险公司ROE 在1%的水平下显著正相关，系数为0.041 8；结构资本与大中型财险公司ROE 在10%的水平下显著负相关，这一结果也和全样本回归结果及小微型财险公司样本回归结果存在一定的差异。关系资本与大中型财险公司及小微型财险公司ROE 均无显著相关关系，这一结果与全样本回归结果一致。

模型3 的回归结果显示，智力资本指数与小微型财险公司ROE 在1%的水平下显著为正，但智力资本指数与大中型财险公司ROE 的关系并不显著。综合分析可得，智力资本及其各构成要素对大中型财险公司和小微型财险公司绩效的影响存在差异，验证了假设H3。同时，本研究通过分组回归也完成了稳健性检验。

总结以上分组结果，我们发现大中型财险公司的保险科技、结构资本、关系资本、智力资本指数不与ROE 显著正相关，而人力资本与ROE 显著正相关；小微型财险公司的保险科技、结构资本、智力资本指数与ROE 显著正相关，人力资本、关系资本则不与ROE 显著正相关，导致大中型财险公司和小微型财险公司统计结果呈现不同的特点，有两个可能的原因：第一，大中型财险公司和小微型财险公司在将智力资本固化于公司并掌握更多的不易复制和模仿的高质量智力资本进而提高公司绩效的过程并不相同（这个固化过程也称为智力资本的结构化）［13］。一方面智力资本结构化的过程是需要时间的，大中型财险公司与小微型财险公司需要的时间长短不同，而且已经固化于不同类型的财险公司中的智力资本存量随着时间的推移而变化的程度也不相同；另一方面是因为财险公司智力资本结构化的能力是不稳定的，它会随着若干不确定的因素，如行业政策变动、财险公司经营方向调整，高管层管理理念及智力资本主体意愿的变化等而变动，大中型财险公司和小微型财险公司受到的影响不同，结构化的过程、方法、路径都会有所不同，从而在实证结果上展现出不同的结果。第二，本文样本中大中型财险公司只有7 家，而小微型财险公司有60 家，大中型财险公司样本量较少，可能会影响到分组后的实证结果，但是，本文是按照财险公司保险科技投入额的行业平均数据分类的，未得到相关估计数据，不能进行更细的分类。未来我们将扩大研究对象范围，增加全保险行业样本量，增加更多年份的样本数据，并对大中型及小微型财险公司的差异性进行更深入的研究。

另外，本文无论是在全部样本还是分组样本的实证结果中，都未得到关系资本对财险公司绩效起到提高作用的结论，有可能是由于样本中占绝大多数的小微型财险公司的关系资本尚未完成结构化的过程。例如依靠某些员工个人维系而与财险公司进行业务合作的客户，尚未与公司形成长期稳定的合作关系；依靠公司股东投资缓解一时资金紧张的小微型财险公司，尚未能解决公司持续的偿付能力不足问题，这些尚未完全结构化的关系资本无法持续推动小微型财险公司绩效的提高［13］。

综上所述，本文通过分组回归完成假设H3 的验证及稳健性检验，分组结果与全样本回归结果不一致的部分在上文已加以解释。本文还通过更换控制变量的方式进行了稳健性检验，结果与全样本回归保持一致。因此，本文研究结论具有较强的稳定性。

五、结论

从保险科技视角考察智力资本对人才密集型的财险行业的影响具有重要意义。本文首先选取了67 家财险公司2019—2020 年数据，对财险公司保险科技和智力资本的构成要素人力资本、结构资本和关系资本与公司绩效的关系进行了研究，之后使用因子分析法将全部衡量指标合成为智力资本指数反映财险公司的综合智力资本水平，进一步研究智力资本指数与绩效的关系。最后，将财险公司根据资产规模划分为大中型和小微型企业分别予以研究，期望寻找到不同发展阶段的财险公司的个性特征。

通过分析研究，本文得出如下四点结论。第一，保险科技发展需要大量投入，产出效益的确定性对财险公司而言至关重要。本文通过实证研究得到保险科技投入与财险公司绩效显著正相关的结论，说明保险科技投入对财险公司绩效的提高有重要作用。第二，智力资本构成要素中的人力资本和结构资本与财险公司绩效显著正相关，说明财险公司应该注重人力资源管理和业务结构调整等工作，以提高自身业绩，强化竞争力。第三，智力资本指数与财险公司绩效显著正相关，说明财险公司人力资本、结构资本和关系资本三部分相互作用后，整体上对财险公司绩效产生正向影响，这三个部分不是孤立存在的，公司需要从整体上考虑，制定全局性策略。第四，由于大中型财险公司和小微型财险公司处于不同的发展阶段，且面临不同的竞争环境，其智力资本及其各构成要素对大中型财险公司和小微型财险公司绩效的影响存在差异。小微型财险公司需要结合自身需要，制定符合公司实际情况的相关发展策略。

［注 释］

①财险公司绩效包括广义的财险公司绩效和狭义的财险公司绩效两种。广义的财险公司绩效指一定经营期间内财险公司经营者的经营结果，体现在财险公司的偿债能力、盈利能力、资产运营能力和发展能力等各个方面；狭义的财险公司绩效仅指财险公司在盈利能力方面的表现。本文“绩效”是指狭义的绩效，即财险公司的盈利能力。