基于VAR模型对通货膨胀与经济增长的研究

王生德，晁伟鹏

（塔里木大学 经济与管理学院，新疆 阿拉尔 843300）

1 研究背景

宏观经济政策的首要目标是经济增长和物价稳定，它们之间的相互关系成为人们长期关注的热点。自改革开放以来，我国发生了翻天覆地的变化，我国实现了经济飞速发展，随着我国经济的发展和经济全球化，通货膨胀这个经济问题不容忽视。通货膨胀一般表现为物价的普遍增长或是货币购买力的下降。对于国内而言，随着我国经济的增长，我国的物价水平也在增长，商品的零售价格水平也在增长，如何在促进经济增长的同时稳定好物价，守护好民生，是我国宏观调控面临的巨大问题。对于国际而言，随着经济全球化的不断发展，各国之间的联系日益密切，尽管自从2019年底发生新冠肺炎疫情，2020年至今新冠肺炎疫情全球肆虐导致全球化进程有负向发展的趋势，但是经济全球化进程始终是向前发展的，我国更是在加大力度开放国门，促进“一带一路”的发展，我国始终保持与各个国家的贸易往来关系，在这样的全球局势下，一个国家的经济问题，就可能会影响到许多国家的经济发展，就像2008年爆发的金融危机，导致全球经济态势低迷，其影响之深远不言而喻。在这种背景之下，研究通货膨胀与经济增长的关系是十分重要的。

新冠肺炎全球肆虐，各国经济态势不容乐观，许多国家出现严重的经济问题，例如美国，在二战时期，美国就曾通过大量印发美元来将经济危机转嫁给其他国家，以此来解决其国内严重的次贷危机和金融危机，在这次疫情期间，美国再次使用大量印发美元的方法来解决其国内严重的经济危机。全球化下的世界各国休戚相关，一个国家的经济危机会严重影响到其他国家的经济发展，对于通货膨胀与经济发展的关系的问题，欧美国家的许多学者早在许多年前就已经非常重视，欧美国家对于通货膨胀与经济增长的关系的研究有着深远的历史，而国内对于通货膨胀与经济增长的研究一直没有较大的成果，因此研究通货膨胀与经济增长的关系对于我国经济安全，社会稳定和民生等具有重要的意义。

2 文献综述

通货膨胀是指一般物价水平在持续一段时间内呈普遍上涨的状态，并且上涨幅度较明显，其不仅是宏观经济中一种复杂的经济现象，而且是一个世界性的经济问题。自从社会流通货币以来，通货膨胀现象越来越普遍的在社会生活中出现。它关乎一国经济的发展、人民的生活、社会的稳定。因为通货膨胀会导致物价上涨、储蓄下降、货币贬值等现象，因此研究通货膨胀的影响因素，减少通货膨胀对经济发展的冲击，对一国经济发展和社会安定将具有十分重要的现实意义[1]。

一直以来，通货膨胀都受到了国内外经济学者们的关注，甚至有人视之为洪水猛兽，严重的通货膨胀一旦发生，会对人们的正常生活产生严重的影响，我国在民国初期，就曾发生过严重的通货膨胀，导致人民正常生活收到严重影响，许多人食不果腹，百姓民不聊生，严重的通货膨胀会导致货币贬值，货币购买力下降，导致居民习惯性最优消费品被替代，居民福利水平下降。但是通货紧缩也会导致企业经营困难，居民收入增长受限，投资意愿下降，抑制经济增长[2]。

就目前我国经济管理过程中所存在的一系列现象而言，通货膨胀的压力依然存在。所谓通货膨胀，简单来讲其实是指在一定的时间范围内，各种物价水平呈现出持续上涨的一种状态，从而造成了货币购买能力的下降。在我国社会主义市场经济中，农业生产资料价格、部分农副产品价格以及部分工业品价格的结构性上涨，可谓是通货膨胀的一种具体表现。在这种情况下，市场的正常经济秩序容易受到波及，从而造成了秩序不稳定现象的产生[3]。

我国对通货膨胀问题的研究刚刚起步，对通货膨胀的理论研究，定性描述偏多，实证研究、定量分析较少。虽然理论界围绕我国改革开放以来通货膨胀问题的研究，从成因的分析到对策和建议，也已经取得了一系列研究成果，为政策的制定和执行提出了合理化的意见和改进措施，为经济的稳定和繁荣作出了积极贡献。但是，有争议的问题和值得研究探讨的问题也有很多很多，经济增长与通货膨胀之间的关系就是一个方面，通货膨胀的与经济增长的关系问题包括两个方面：一是经济增长过程是否必然会带来通货膨胀；二是通货膨胀是否有利于经济增长[4,5]。运用1861—1957年英国数据证明产出和物价之间存在替换（trade-off）关系以来，学术界对通货膨胀与经济增长之间的关系进行了深入而持久的探索，但这些研究并未达成一致的意见：一部分学者认为通货膨胀损害了经济增长[6-12]，另一部分学者认为通货膨胀促进了经济增长[13-15]。

3 数据的选取与处理

3.1 数据的选取

分析方法在实际应用中，普遍使用物价上涨来代替，通常认为，通货膨胀应是由于货币发行过量、总需求增加、工资成本升高和进口商品价格升高等原因引起的物价持续增长的货币贬值现象。通货膨胀所表现出来的物价上涨，是一般物价水平（包括所有商品和劳务在内）的普遍持续上涨，局部的或个别的商品或劳务价格上涨以及季节性、偶然性和暂时性的价格上涨都不能说是通货膨胀。正常的物价上涨，如商品或劳务质量的提高、某些重要资源成本的提高以及国家为了调整不合理的比价而进行的价格改革等也不是通货膨胀。因此，研究通货膨胀时，要知道物价水平的普遍持续上涨只是通货膨胀表现出来的一种现象，由此，我们用一般物价水平的上涨程度来大致反映通货膨胀的严重程度，所以用社会零售商品的价格来反映通货膨胀。

根据经济学理论，从国内外的通货膨胀的形成原因来看，产生通货膨胀的原因有国内生产总值增长、财政支出增加、进出口总额增加、居民消费水平提高、流通中的货币（M0）增加等原因。

所以本文选取了国内生产总值(X1)、居民消费价格指数(X2)、全国财政支出(X3)、进出口总额(X4)、流通中现金供应量(X5)、社会消费品零售总额(X6)作为衡量我国经济发展水平的影响因素，选择商品零售价格指数(Y)作为反映通货膨胀的影响因素。

3.2 数据处理

为了消除各个影响因素因单位不同而产生的影响，本文选用对原始数据取对数的方法对原始数据进行处理，方便其后期的模型建立。对数化之后的数据见于附件表中。

4 实证分析

4.1 ADF检验

因为选用的数据为时间序列数据，其时间序列的平稳性对于模型的建立至关重要，本文选用ADF检验来检测数据的平稳与否。原假设：数据为非平稳的；备择假设：数据为平稳的。对各个影响因素的时间序列数据进行ADF检验的结果如表4-1。

根据ADF检验的结果我们可以得知，所选取的变量的时间序列商品的零售价格指数Y、居民消费价格指数X2、进出口总额X4和流通中现金供应量X5是平稳的时间序列，其他的变量在滞后两阶以后也趋于平稳，所以要将非平稳的变量进行滞后处理。

表1 ADF检验

4.2 最大滞后期的确定

本文采用施瓦茨（Schwartz）准则来确定模型最大滞后期。施瓦茨准则（SC）计算公式如下：

根据Eviews10.0进行分析，以此确定滞后的阶数。由表可知，根据SC准则，选择SC最小的阶数作为最优滞后阶数，最终判断选择二阶作为最优滞后阶数，所以构建滞后二阶的七个变量的VAR模型。

4.3 模型的构建

表2 最大滞后阶数

表3 VAR模型

表3 续

4.4 模型的稳定性检验

在构建VAR模型之后，需要对模型的稳定性进行检验，已确定该模型建的是否良好。如果最终结果都落在单位圆内，即单位根的倒数的模小于一，则说明该模型稳定性很好，可以进行下一步的分析，如果有结果至于单位圆上或者置于单位圆外，则说明该模型稳定性很差，需要对模型进行调整。VAR模型的稳定性检验结果如下：

图1 单位根检验

如图我们看出，所有的结果均位于单位圆内，说明此次建立的VAR模型通过了稳定性检验，该模型满足建立脉冲响应函数的要求，可以进行脉冲函数响应的分析。

4.5 脉冲函数响应

VAR模型的脉冲响应函数是一个内生变量对于误差冲击的反应，从函数图中可以得知冲击的大小，根据脉冲响应函数图我们不仅可以得知各个解释变量对于被解释变量的冲击大小，而且可以得知该冲击可能持续的冲击持续时间。

本文使用Eviews10.0进行数据分析得到VAR模型的脉冲函数响应图，图中设滞后期的长度为10，纵坐标表示的是脉冲响应的响应值，而横坐标则表示滞后期，虚线表示置信区间，所得到的所有脉冲响应图如下：

图2 X1对Y的脉冲响应

图中的实线表示X1对于Y的冲击曲线，两侧的虚线表示两倍标准误差，由图可以看出X1对于Y的冲击都为正向冲击，X1对Y的冲击从第一期开始增加，在第二期时，X1对于Y的冲击达到最大，最大冲击大约可以达到0.012左右，从第二期到第四期，X1对于Y的冲击逐渐减小，从第四期到第六期，X1对Y的冲击逐渐增大，从第六期到第八期，X1对于Y的冲击又逐渐减小，之后便逐渐趋于平稳。

图3 X2对Y的脉冲响应

图中的实线表示X2对于Y的冲击曲线，两侧的虚线表示两倍标准误差，有图可以看出X2对Y的冲击主要为负向冲击，X2对Y的冲击在第三期达到最大，其最大冲击大约为-0.08，第三期之后X2对于Y的冲击一直减小，大约到第十期趋于平稳。

图4 X3对Y的脉冲响应

图中的实线表示X3对于Y的冲击曲线，两侧的虚线表示两倍标准误差，由图可以看出，从第一期开始到第四期，X3对于Y的冲击为负向冲击，在第三期时冲击到达最大，最大冲击大约为-0.011，第四期到第六期，X3对Y的冲击为正向冲击，从第六期到第八期，X3对Y的冲击为负向冲击，此后响应曲线逐渐趋于平稳。

图5 X4对Y的脉冲响应

图中的实线表示X4对于Y的冲击曲线，两侧的虚线表示两倍标准误差，由图可以看出从第一期到第五期X4对于Y的冲击为负向冲击，在第三期时，X4对于Y的冲击达到最大，最大冲击值大约为-0.012，从第五期开始，X4对于Y的冲击转为正向冲击，之后逐渐趋于平衡状态。

图6 X5对Y的脉冲响应

图中的实线表示X5对于Y的冲击曲线，两侧的虚线表示两倍标准误差，由图可以看出，从第一期到第四期，X5对于Y的冲击为正向冲击，在第二期时，X5对于Y的冲击达到最大，最大冲击大约为0.011，从第四期开始，X5对于Y的冲击转为负向冲击，从第七期之后，逐渐趋于平稳。

图7 X6对Y的脉冲响应

图中的实线表示X6对于Y的冲击曲线，两侧的虚线表示两倍标准误差，由图可以看出，从第一期到第四期时X6对于Y的冲击为正向冲击，在第三期时，X6对于Y的冲击达到最大，最大冲击大约为0.08，从第四期到第六期转为负向冲击，之后便趋于平稳。

根据脉冲响应的结果我们可以得知，在所有的解释变量X均会对Y的产生冲击。

4.6 方差分解

除了脉冲响应函数可以评价VAR模型之外，方差分解也可以用来评价VAR模型，方差分解能够反映出随机信息中相对重要的信息，通过方差分解可以得知各个解释变量对被解释变量的影响程度，对本文中的VAR模型进行方差分解的结果如下：

图8 方差分解

根据方差分解的结果图我们可以看出，随着时间的变化，Y受到自身的影响逐渐减小，而受到X1、X2、X3、X4、X5、X6的影响越来越大，并且X4对于Y的影响最大，由图中可以看出，数据平稳之后，Y受到自身的影响大约占50%，其次受到X4的影响最大，大约为15%，之后是X2和X5，大约为占10%，再然后是X1和X3，大约占6%，X6对Y的影响最小，大约为3%。

5 结论与建议

由此可见，进出口总额对于通货膨胀的影响最大，社会消费品零售总额对于通货膨胀影响最小，但是它们均会对通货膨胀产生影响。

国内生产总值一般用来衡量一个国家或是地区的经济发展水平，通过本次分析可知，国内生产总值会对通货膨胀产生影响，而经济增长必然会伴随着国内生产总值的增加，所以经济增长会伴随着通货膨胀的产生。

居民消费价格指数和社会消费品零售总额反映居民的消费情况，随着经济的增长，避免不了会出现物价上升，随着居民的消费水平增加也会随之出现通货膨胀。

进出口总额可以反映我国的国际贸易情况，随着经济的增长和全球化的进程，我国进出口总额会继续增加，这也会对通货膨胀产生影响。

随着经济的增长，货币的发行量会随之增加，而货币发行量增加会导致通货膨胀，所以，在经济发展过程中，通货膨胀是不可避免的。

在经济新常态下，央行同时使用多种货币政策工具调节多重货币政策目标，多种货币政策工具的组合操作形成不可观测的共同驱动力和可观测的特质驱动力，由此对货币政策目标产生共同驱动效应（组合效应）和特质驱动效应（特质效应）。稳定货币发行量，避免引起严重的通货膨胀，促进经济平稳运行。

日常生活中，我们应对通货膨胀时，比较合理的应对通货膨胀的方式是，依据自身经济能力和支出水平，配置一些实物资产，配置一些金融资产，配置一些黄金等硬通货，也可以配置一些外汇。因为，这样的资产配置方式，不管通货膨胀是否到来，从整体上讲，都能够实现增值，可以防止通货膨胀使手中的钱贬值。

我们不能完全规避通货膨胀，只能将经济增长速度稳定在一个合理的区间，努力将通货膨胀控制在最低限度，以免引起恶性通货膨胀，阻碍经济发展，影响民生及社会治安秩序的稳定。