近期国际石油价格回顾与预测

2023-01-12李昀霏

国际石油经济 2022年12期

李昀霏

（1.中国石油集团经济技术研究院；2.中国石油集团油气市场模拟与价格预测重点实验室）

1 回顾

1.1 原油：11月、12月国际油价环比均下降

11月，国际油价环比下降。月初，因传言中国可能放松严格的疫情管控、美国能源信息署（EIA）原油库存降幅超预期，国际油价显著反弹，4日WTI和布伦特原油期货价格分别升至92.61美元/桶及98.57美元/桶。随后，全球经济衰退担忧挥之不去、市场担心中国疫情影响石油需求、美元走强、美国原油库存大增等因素施压油价，油价明显回落，9日WTI和布伦特原油期货价格分别降至85.83美元/桶及92.65美元/桶。此后，美国通货膨胀率低于预期提振风险偏好、德鲁日巴石油管道中断向匈牙利供应石油，支撑油价震荡上涨。但之后德鲁日巴管道恢复输油、市场担忧中国疫情导致石油需求前景黯淡、美元走强、市场担心美国加息、美欧对俄罗斯原油限价上限高于市场预期等因素施压油价，油价迅速回落。25日布伦特原油期货价格跌破85美元/桶后，油价震荡回落，29日WTI和布伦特原油期货价格分别降至78.20美元/桶及83.03美元/桶。11月，WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为84.39美元/桶、90.85美元/桶和86.02美元/桶，环比分别下降2.65美元/桶、2.74美元/桶和5.05美元/桶。

12月，国际油价呈“V型”走势，环比继续回落。月初，因西方对俄罗斯原油限价“软着陆”、美国服务业数据强劲使市场重启对美联储继续激进加息的担忧、美国能源信息署下调石油需求预估、中国和欧洲的数据表明经济疲软，美国成品油库存大增加重投资者对能源需求前景的担忧，国际油价承压持续下跌，6日布伦特原油期货价格跌破80美元/桶后持续回落，9日WTI和布伦特原油期货价格分别降至71.02美元/桶及76.10美元/桶。随后，美国Keystone管道恢复时间表不明确引发市场对供应的担忧、美元下跌，加之随着通胀放缓，美联储加息预期也将进一步下降，支撑国际油价上涨，14日WTI和布伦特原油期货价格分别升至77.28美元/桶及82.7美元/桶。此后，因全球主要国家中央银行进一步加息预期及美元走强，国际油价再度下降，16日WTI和布伦特原油期货价格分别降至74.29美元/桶及79.04美元/桶。下旬，受中国石油需求预期向好提振市场乐观情绪、美元走软、美国将遭遇大幅降温预期及美国原油库存超预期减少等因素影响，油价震荡回升，21日WTI和布伦特原油期货价格分别升至78.29美元/桶及82.2美元/桶。截至12月21日，12月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为75.51美元/桶、80.5美元/桶和76.44美元/桶，环比分别下降8.87美元/桶、10.35美元/桶和9.58美元/桶。

近期国际原油价格走势见图1。

图1 近期国际原油价格走势

1.2 成品油：11月欧洲汽油价格环比下降，美国汽油价格环比上升；12月欧美汽油价格环比均下降

11月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下降9.54%，至88.47美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上升3.78%，至148.01美元/桶。截至12月21日，12月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下降15.40%，至88.47美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下降16.52%，至122.19美元/桶。

美国能源信息署公布的数据显示，截至12月16日，过去4周（11月21日－12月16日）美国成品油日均需求总量约为2005.6万桶，同比下降4.2%，较截至11月18日的过去4周（10月24日－11月18日）下降3%；汽油日均需求量为841.1万桶，同比下降7.1%，较截至11月18日的过去4周下降3.2%；馏分油需求量为374.7万桶，同比下降9.2%，较截至11月18日的过去4周下降7.1%。

2 近期石油市场特点

2.1 WTI与布伦特原油价差11月环比扩大，12月环比收窄

11月份，WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为76.28～92.61美元/桶和83.03～98.57美元/桶。两者价差月平均为-6.69美元/桶，环比扩大0.13美元/桶。17日两者价差为本月最宽值-8.14美元/桶，29日两者价差为本月最窄值-4.83美元/桶。

截至12月21日，12月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为71.02～81.22美元/桶和76.1～86.88美元/桶。两者价差月平均为-5.01美元/桶，环比收窄1.68美元/桶。5日两者价差为本月最宽值-5.75美元/桶，20日两者价差为本月最窄值-3.9美元/桶（见图2）。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.2 美国原油库存减少，汽油和馏分油库存增加

美国能源信息署库存报告显示，截至12月16日的一周，美国原油库存为4.1823亿桶，较11月同期减少1343.1万桶，其中库欣地区库存为2522.1万桶，较11月同期减少49.1万桶；汽油库存为2.2611亿桶，较11月同期增加1511.5万桶；馏分油库存为1.1993亿桶，较11月同期增加1082.8万桶。

2.3 11月世界石油供应下降

11月份全球原油产量下降，其中“欧佩克+”23国原油产量环比下降50万桶/日，至4439万桶/日，这是自4月俄罗斯原油出口量因制裁而骤降以来的最大月度降幅。11月俄罗斯原油供应量增加9万桶/日，达到981万桶/日。

2.4 12月非商业净多仓减少

截至12月13日，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货合约非商业净多持仓为22.96万手，较前一周减少0.2万手，较11月同期减少4.87万手，跌幅为17.5%（见图3）。

图3 纽约商业交易所原油期货合约非商业净多仓与WTI原油期货价格

3 预测

国际能源署（IEA）上调、美国能源信息署和欧佩克下调对2023年全球石油日需求增长预估值。国际能源署上调10万桶/日，至同比增长170万桶/日，日需求量达到1.0164亿桶。美国能源信息署下调16万桶/日，至同比增长100万桶/日，日需求量达到1.0082亿桶；欧佩克下调4万桶/日，至同比增长221万桶/日，日需求量为1.0177亿桶。

机构下调2023年一季度油价预测值。11月底公布的路透社的调查显示，2023年一季度布伦特原油期货价格预估中值为95美元/桶，低于10月底的预估数据96美元/桶，高于对2023年二季度的预估中值94.15美元/桶；WTI原油期货价格预估中值为88.1美元/桶，低于10月底的预估中值90美元/桶，高于对2023年二季度的预估中值85美元/桶。机构对2023年布伦特和WTI原油期货价格的预估中值分别为92.5美元/桶和87美元/桶。

预计2023年1月国际油价小幅度波动。对全球经济衰退的担忧依然是油价最大的压力来源，但中国石油需求预期向好、拜登政府计划回购战略石油储备、美国降温预期等给油价带来一定支撑，后期仍需关注西方限价之下俄罗斯的应对措施及实际原油出口情况，以及北半球冬季天气情况。基准情景下，预计2023年1月国际油价小幅度波动，布伦特原油均价为79～83美元/桶。

附表