欧洲炼油业将适应“Fit for 55”的计划

欧洲炼油业已从2021年新冠大流行的低迷中得以复苏。尽管石油需求量仍比2019年的水平低500 kbbl/d(1 bbl≈159 L)，但欧洲炼油厂的利用率仍接近过去五年的历史平均水平。产能合理化、对西非和美国的高出口量等综合因素都促进了复苏，尤其是对汽油的需求。随着流动性限制的进一步放宽，2022年欧洲炼油厂的毛利率有望进一步提高。

(1)“Fit for 55”一揽子气候计划(以1990年为基准，到2030年将欧盟温室气体排放量减少55%)表明欧洲石油需求会进一步下滑。在Wood Mackenzie公司对2050年的展望中，欧洲的石油需求在2022年达到峰值，从此到2030年前不可避免地每年以150 kbbl/d的速率下降。由于交通电气化，预计西北欧的需求下降最快，欧洲炼油厂越来越依赖出口市场。欧盟的“Fit for 55”提案要求的2030年后电动汽车(BEV)采用率要比预期快得多，该提案要求，到2035年，欧盟所有销售的新乘用车都必须是纯电动车。这些建议如果获得通过，将会加快欧洲石油需求的下降速率。尽管仍需要满足库存不断减少的ICE(内燃机)乘用车、商用车、海运和航空部门的石油需求，但欧盟的这项提案需要炼油厂重新思考其运作模式。

(2)碳定价和可再生能源带来的风险和机遇。碳定价仍然是欧盟脱碳计划的核心，免费补贴正在逐步取消，排放交易体系(ETS)有可能扩展到其他运输部门。碳成本已经成为欧洲炼油厂收入增加的主要拖累因素。欧盟ETS价格目前为50～60欧元，比2016年低点高出10倍。尽管有免费补贴，但加工每桶原油的碳排放成本依然有0.5～1.0美元，这在很大程度上消除了竞争力较差的资产的自由现金流。根据最新的提案，碳成本似乎是一种单向的押注。炼油起码在目前不会受到碳边界调整机制(CBAM)的保护，因此碳排放的高成本将使欧洲炼油商相对于其国际竞争对手来说处于劣势。然而，它确实为现有业务的脱碳提供了强有力的激励。“Fit for 55”一揽子计划还建议提高可再生能源在欧洲交通部门的份额，以期在2030年实现13%的碳减排。与现有的可再生燃料立法相比，主要的变化是强调增加使用非生物来源的可再生燃料，这为炼油厂实现业务多样化，提供低碳燃料方面创造了机会。

(3)炼油商需要适应以维持生存。适应是关键，因为石化产品的前景依然强劲，炼油商可以通过石化废物的化学回收、液体生物燃料(用于石化产品、可持续的航空燃料和固定源燃料使用)以及电合成燃料(efuels，由绿氢和捕获的二氧化碳合成的合成燃料)等，在循环经济中发挥关键作用。这些因素能够使大型的、沿海极具竞争力的一体化炼油和石化工厂发挥出优势。

炼油商必须清楚地了解其当前的竞争地位，以及他们需要做些什么来保证其核心业务的寿命和自由现金流，从而能够投资以适应未来。这些炼油商还需要确保其在难以脱碳领域中的液体产品的销路，同时在其运营和产品脱碳方面取得进展。

做好实施“Fit for 55”的准备。如果该计划推迟实行，则可能会对该地区的石油需求产生正面影响。