新疆金融支持对科技型中小企业创新的影响研究

梁荣平 许志杰 张小艳

（喀什大学 经济与管理学院,新疆 喀什 844000）

十九届五中全会明确指出，科技创新是新时代中国经济转型升级的内在需要，是实现高质量发展的核心驱动力。科技型中小企业是实现科技创新的重要参与者和实践者，在我国经济发展中产生的新产品和创新技术有60%以上都来自科技型中小企业。然而科技型中小企业在发展的过程中面临着融资、资源整合、金融排斥、信息甄别、委托代理等诸多方面的难题。尤其是新冠肺炎疫情发生以来，中小企业创新发展受到了很大影响。朱武祥等（2020）研究发现，在新冠肺炎疫情冲击下，85%的中小企业现金余额无法维持3个月，存在较高的财务脆弱性[1]。

“十三五”规划以来，新疆科技创新发展水平逐步提高。2021年，新疆创新能力综合指数为21.11，属于第三梯队，低于全国平均创新能力综合指数30.48，新疆科技创新发展与其他省份存在较大差距。因此，在当前的新发展格局下，如何实现新疆科技创新高质量发展是亟待解决的问题。基于此，本文通过分析科技型中小企业融资难的原因，探索金融支持与科技型中小企业创新之间的关系，采用协整检验和误差修正模型来研究新疆金融支持对科技型中小企业创新的影响。

1 研究现状

学者对于金融支持对科技型中小企业创新的影响，研究主要集中在科技型中小企业融资、金融支持促进中小企业创新的机制、金融支持对科技型中小企业创新影响三个方面。

1.1 科技型中小企业融资

企业融资难是企业发展中遇到的一个重要难题，尤其是科技型中小企业。陈红川（2014）认为中小企业由于规模小、抗风险能力弱等限制条件，企业在发展中会出现融资困难[2]。陈彪等（2021）认为中小企业可抵押担保资产不足、中小企业与银行之间的信息不对称是企业融资难的主要原因[3]。陈非等（2019）提出金融体系不完善、融资渠道受限、科技成果转化难、企业自身限制是中小企业融资难的主要原因[4]。为解决中小企业融资难的问题，学者们开始研究金融支持与中小企业融资的关系。魏成龙等（2020）提出通过拓宽融资渠道、降低融资成本、提升融资效率等方式来缓解企业融资难题，这些方式需要金融支持[5]。刘岱等（2020）认为政府制度创新、政策创新、规范科技型企业管理和信誉体系建设、提升金融机构金融创新服务、提高多部门的协作效率等方法可以缓解企业融资难题[6]。韩莉等（2021）研究表明，金融科技可以解决中小企业融资信息不对称等关键问题，可运用金融科技解决中小企业融资问题[7]。

1.2 金融支持促进科技型中小企业创新的机制

赫米斯等（2001）在金融发展与经济增长理论中指出金融发展会促进企业创新发展，从而提高经济发展水平[8]。KING等（1993）构建了内生性增长模型，发现提高金融服务质量会推动技术创新[9]。庄毓敏等（2020）研究表明金融支持会促进企业的研发投入，尤其是在科技支出较低、人才短缺的地区更明显，从而会提高企业的创新能力，有效推动经济增长[10]。钟腾（2019）认为金融支持通过缓解企业的外部融资约束，解决企业的融资难题，从而提高企业的创新产出[11]。周振江等（2021）认为金融支持可以缓解企业的融资约束和信息约束，进而促进企业创新投入和创新产出[12]。柏建成等（2020）认为金融支持通过提供资金支持、加速基础设施建设和知识人才培育等渠道促进科技创新[13]。黄国平等（2009）认为，金融支持通过化解和防范创新风险、提供信息处理和降低信息成本、提高储蓄等渠道促进企业创新[14]。

1.3 金融支持对科技型中小企业创新的影响

熊彼特（1996）指出金融支持会推动企业的创新，金融会影响企业科技创新[15]。李云山等（2017）通过模糊综合评价模型分析表明，各种金融政策支持对中小企业的融资、创新发展具有明显的促进作用[16]。徐蕾等（2021）认为金融机构、政府的金融政策、金融基础对中小企业创新有巨大的影响[17]。潘雅琼等（2020）基于企业生命周期视角，建立固定效应模型，发现财政、资本市场、商业银行、风险投资对科技型微小企业创新绩效有着不同的促进作用，并且在企业不同的生命周期中，各个变量对企业创新的影响也不同[18]。杨荻等（2019）认为民族地区应通过完善金融体系、优化金融体系、拓展融资渠道、推进微小企业信用担保体系建设等路径来促进企业创新[19]。

综上所述，科技型中小企业由于自身的特点以及信息不对称等原因导致自主创新融资困难，而金融支持可以有效解决融资难的问题。此外，大量文献探究了金融支持对企业创新的影响，研究表明金融支持可以促进科技型中小企业创新发展。但是，较少有文献考察区域金融支持对企业创新的影响，尤其是对民族地区的研究。基于此，本文借鉴以往的研究，引入协整检验和误差修正模型，采用新疆1996—2020年的时间序列数据进行实证研究，系统地考察新疆金融支持科技型中小企业创新的机制以及影响，以期从理论上验证和解释西部地区金融支持创新体系的适用性和有效性，并为推动新疆经济社会发展，尤其是金融支持科技型中小企业的成长和创新提供参考借鉴。

2 新疆金融支持对科技型中小企业创新的影响实证分析

2.1 变量选取

本文选取的变量主要包括企业自主创新能力、金融发展规模、金融机构效率、从事科技活动人员数、科技支出。5个变量的说明如下。

2.1.1 被解释变量

本文选取的被解释变量为企业自主创新能力（PA）。衡量企业科技创新能力有很多标准，借鉴刘降斌等（2008）的研究，以专利申请量直观地反映新疆科技型中小企业的创新水平[20]。

2.1.2 核心控制变量

（1）金融发展规模（FC）。在经济发达的地区，通常用M2(货币存量)与GDP的比值，即金融相关比率来衡量一个地区的金融发展规模。刘降斌等（2008）认为金融相关比率不能较好地衡量我国的金融发展规模，而信贷规模能够反映一个地区的资金来源和利用程度，因此用国内信贷与保费收入之和与M2（货币存量)的比值来表示金融发展规模[20]。本文用国内信贷、保费收入之和来衡量新疆金融发展规模。

（2）金融机构效率（EF）。金融机构效率反映的是金融中介能够发挥金融资源配置功能的程度，将储蓄资金转化为贷款的效率。本文用全部金融机构各项贷款余额与全部金融机构各项存款余额之比来衡量金融机构效率。

2.1.3 控制变量

为了突出核心控制变量金融发展规模及金融机构效率的作用，借鉴已有的研究成果，本文增加从事科技活动人员数（TP）和科技支出（TS）为控制变量，来衡量企业自主创新投入力度。

2.2 数据来源与处理

本文主要研究新疆金融支持对科技型中小企业创新能力的影响，基于数据的可得性，收集了新疆1996—2020年时间序列数据进行研究。各变量数据来源于《中国统计年鉴》《中国科技统计年鉴》《新疆统计年鉴》。为了消除变量不同量纲带来的数据差异，对所有的变量数据进行对数处理。

2.3 实证分析

2.3.1 描述性分析

对本文所选的变量进行描述性统计分析，结果如表1所示。1996—2020年，金融机构效率对数的平均值为0.291 3，是所有变量中变化最小的变量，标准差为0.199 5。自主创新能力指标是变化最大的，平均值为7.567 6，标准差为1.140 6。

表1 各变量描述性统计

2.3.2 平稳性检验

在建立误差修正模型前，需要对各个变量进行平稳性检验，本文利用ADF检验法对企业自主创新能力、金融发展规模、金融机构效率、从事科技活动人员数、科技支出的原序列及一阶差分序列进行单位根检验，以判定各个变量的平稳性，ADF检验结果如表2所示。

表2 各变量单位根检验结果

由表2可知，在5%的临界值下，PA、FC、EF、TP、TS的ADF统计量大于5%的临界值，且对应的P值大于5%，故接受原序列存在单位根的原假设，5个序列为非平稳序列。经过一阶差分后，△PA、△TP、△TS的ADF统计量小于5%的临界值，P值小于5%的显著性水平，即△PA、△TP和△TS通过了平稳性检验，为平稳序列。在10%的临界值下，△FC、△EF通过了平稳性检验，为平稳序列，可以进行下一步的协整检验。

2.3.3 协整检验

由ADF单位根检验可知，原始序列是一阶单整序列，为了进一步验证变量之间的长期均衡关系，本文采用Johansen方法进行变量之间的协整检验。检验结果如表3所示，从中可以看出，在5%的显著性水平下，PA、FC、EF、TP、TS之间存在至多4个协整方程。

表3 各变量协整检验结果

根据以上分析，可以得到以下协整方程：

上述方程是将PA作为被解释变量，将FC、EF、TP、TS作为解释变量的协整方程，括号内为 t 统计量。从协整方程可以看出，金融发展规模、从事科技活动人员数对企业创新能力均有正向影响，而金融机构效率和科技支出对企业创新能力表现负向影响。

从协整方程的回归系数来看，金融发展规模对企业创新能力的长期均衡弹性为1.025 1，即长期看来，金融发展规模每上涨1个单位，新疆企业创新能力上涨1.025 1个单位；从事科技活动人员数对企业创新能力的长期均衡弹性为0.171 8，即长期看来，从事科技活动人员数每上涨1个单位，新疆企业创新能力上涨0.171 8个单位。而金融机构效率和科技支出对企业创新能力具有负向影响，可能是因为新疆地区金融发展水平、资金转换效率、配置创新资源的效率过低，导致金融中介机构在支持企业创新中没有发挥很好的促进作用。其次是新疆中小企业创新发展起步较晚，使得科研投入资金使用效率过低，从而导致科技支出对企业创新表现负向影响。

2.3.4 误差修正模型分析

经检验，被解释变量PA与解释变量FC、EF、TP、TS存在长期的均衡关系，可以利用误差修正模型确定变量之间的短期动态关系。故可以建立如下ECM（误差修正模型）模型。

根据误差修正模型可以看到，修正后的回归模型拟合度为0.668，误差修正项系数为-1.075，误差修正项为负，符合反向修正原则。当短期波动偏离长期均衡时，误差修正项ecmt-1将以1.075的调整速度将非均衡状态拉回均衡状态。其次，新疆中小企业的科技创新能力受到自身前一期的影响，说明前期的企业创新能力会促进后期创新的发展。最后，新疆中小企业的科技创新能力受到当期金融发展规模、金融机构效率、从事科技活动人员数和科技支出的影响。

从回归结果来看，新疆金融发展规模、从事科技活动人员数、科技支出短期内会促进新疆企业创新能力提升，其中金融发展规模的影响最为显著和积极，而金融机构效率短期内对新疆企业创新能力具有负向的影响，新疆企业自身的科技创新能力对新疆整体的科技创新能力提供了正向的促进作用。

3 结论与政策建议

3.1 研究结论

基于1996—2020年的时间序列数据，采用单位根检验、协整检验和误差修正模型对新疆金融支持对科技型中小企业创新的影响进行实证研究。从实证结果可知，新疆金融发展规模、金融机构效率、从事科技活动人员数和科技支出与专利申请数存在着长期均衡关系。

从长期来看，金融发展规模与从事科技活动人员数对科技创新能力有正向影响；而金融机构效率和科技支出对科技创新能力存在负向影响。从影响程度来看，金融发展规模对科技创新能力影响最大，其次是从事科技活动人员数。从短期来看，新疆金融发展规模、从事科技活动人员数、科技支出短期内会促进新疆企业创新能力提升，而金融机构效率短期内对新疆企业创新能力具有负向的影响。

3.2 政策建议

通过以上结论可以看出，从长期来讲，扩大金融发展规模、增加从事科技活动人员数量对提高新疆科技创新能力具有促进作用；短期来讲，金融发展规模、创新能力的提高作用更明显。因此，扩大金融发展规模，增加从事科技活动人员数，提高科技投入的数量和效率是促进中小企业创新最为有效的措施。故提出如下建议。

（1）支持新疆金融机构发展，扩大金融发展规模。当地的金融机构对当地的金融政策、金融环境、金融发展和企业发展都比较熟悉，金融机构可利用大数据平台分析企业的需求和承担风险的能力，从而精确地为中小企业提供融资等服务，因此，应大力支持当地金融机构的发展。

（2）加大政府和金融机构对中小企业的扶持力度。金融支持可以有效地缓解中小企业融资难题。为提高新疆科技型中小企业的创新能力，政府应继续加大对中小企业的科技投入，完善对中小企业的优惠政策措施，监督中小企业的投入与产出，提高科技投入资金的使用效率。其次，完善金融体制，创造金融支持科技型中小企业的良好环境。在新发展格局下，新疆在较长一段时间内还是以商业银行融资为主要的融资渠道。因此，商业银行需要在金融服务、金融产品、机制等方面进行调整，从而快速分析企业需求，提高贷款的效率。并且商业银行要对科技型中小企业防范风险的能力进行合理的分析，做到及时预警。

（3）全面提升新疆中小企业的综合素质。首先要引进大量创新型人才，科技型企业要积极地借助政府和科学计算，招聘经验丰富、高层次的科技型人才。其次是完善企业管理机构，规范企业财务管理制度，从而提高企业抵御风险的能力。最后是提高企业的核心竞争力，科技人员要加强科学技术创新，提高企业的创新效率和科研资金的使用效率，提高企业自身在市场的知名度，进而提高企业的融资及运营能力。