国有企业的投资决策及其风险防范研究

苑海涛

（中国煤炭地质总局第二勘探局 北京 100039）

国有企业，是指国务院或者地方人民政府作为出资人，进行企业成立出资，从而形成国有独资和国有控股公司。其对我国经济发展具有重要推动作用，并对其所属行业发展具有导向作用。因此，应注重国有企业发展，加强对其发展过程推动和管理。其中，国有企业投资决策属于企业运行管理重要环节，应注重风险防控，减少问题发生率，保证国有企业投资低风险运行，从而为国有企业发展提供有力支持和保障。

一、国有企业投资决策风险防控必要性

国有企业投资决策存在风险，且相关风险难以消除，具有必然性和客观性特点。因此，应在有关方面加强投入，有效进行风险控制。经过总结与分析，当前国有企业投资决策风险防控必要性主要包括以下三个方面。

其一，提升投资决策方案合理性。在国有企业进行投资决策过程中，风险分析也是影响投资决策重要因素之一，应对其进行准确分析，作为投资决策依据之一。例如，一些项目经济效益较高但风险较大且难以控制，超出企业现有风险控制能力，则不可对其进行投资，以免造成严重后果和影响。

其二，降低投资方案实施问题发生率。基于风险定义展开分析，风险虽然并不等于问题，但风险与问题发生率之间关系密切。通常情况下，风险越高，防控难度越大，相应问题发生率越大，而问题发生率越大越不利于企业投资目标实现。因此，应加强风险防控。

其三，保障投资目标顺利实现。在现代化管理理念中，风险防控属于企业管理重要手段之一，尤其是在内部控制方面，风险防控属于其核心思想。而国有企业内部控制能力如何，直接关乎其投资决策方案实施效果和具体目标达成，因此，必须在风险防控方面加强投入。

二、国有企业投资决策风险来源分析

国有企业投资决策风险，主要包括内部风险和外部风险两大类别。其中，对于内部风险而言，按照不同阶段划分，具体包括投资决策考察阶段、方案制定阶段、方案评审阶段和方案实施阶段，不同阶段风险各有不同。对于外部风险，主要来自国家政策波动以及市场环境变化。下面对国有企业投资决策风险详细分析，具体如下所示。

（一）内部风险分析

1.投资决策考察风险

国有企业在投资决策之前，应开展相关考察工作，作为投资决策方案制定及其合理性评价依据。其风险主要来自以下三个方面：其一，资料搜集风险。国有企业在进行投资方案制定之前，需要进行考察、搜集相关资料，作为具体方案制定与分析的依据。但在这一过程中，存在资料搜集不全面、与实际情况不符等问题，从而增加项目投资决策风险。例如，国有企业计划对某一项目进行投资，其搜集项目资料较多，但资料具有滞后性，皆是上几年相关资料，无法反映其现状。且对于国家有关方面政策、市场现状等资料搜集较少，增加投资可行性分析风险。其二，资料审核风险。国有企业在对相关资料进行审核时，缺乏针对性的审核机制，从而导致一些资料真实性、有效性难以保证，增加投资决策风险。例如，一些资料来源不够权威，其给出的相关数据精准性较差，基于此数据进行决策制定，将会产生错误导向，不利于具体目标实现。其三，资料使用风险。国有企业在对相关资料使用时，过于粗放和简单，缺乏深度挖掘解决，导致其难以为投资决策提供更多依据。例如，国有企业获取某一项目近10年资料，但仅进行趋势分析，未实施对比分析、聚类分析和波动分析，难以更详细了解项目现状和可行性，影响投资决策制定合理性。

2.投资决策方案制定风险

国有企业在投资决策方案制定时存在风险，主要来自制定人员和相关制度建设方面，具体表现如下：其一，投资决策人员风险意识不足。投资决策工作人员在对项目实施投资决策时，过于侧重其经济效益、可行性、影响因素等方面分析，对于风险方面考虑不足。更有甚者，认为投资必然具有风险，且存在侥幸心理，没有发生问题便对风险关注较少，从而导致其对投资项目风险程度考虑不足，致使一些投资项目处于高风险状态。其二，投资决策风险评价制度不完善。国有企业在投资决策过程中，缺乏针对性风险评价制度，导致其在风险识别、评价等方面不够精准，难以准确定位风险程度及其带来的影响，不利于后续投资决策工作开展。例如，国有企业经过分析之后，已经确定即将投资项目在资金回流方面存在风险，回流较慢，但对于风险大小和影响程度确定方面不够准确，从而难以为投资决策提供更为精准的依据。

3.投资决策方案评审风险

国有企业投资决策方案在制定之后需要进行评审，只有通过评审的方案才能实施。分析这一环节风险，主要来自两个方面：一方面，评审工作滞后。国有企业投资决策具有周期性特点，尤其是一些重大项目，投资决策周期较长，致使原有数据信息以及评审结果难以反映现有情况，从而导致评审结果与现状不符、增加风险。例如，某一项目在2018年计划实施，进行投资决策相关工作开展资料搜集和考察，在2020年完成投资决策相关方案设计，对其实施评审，时间跨度为2年，致使其无论在相关资料还是在其他方面均难以反映现状。另一方面，缺乏专职评审团队。国有企业投资决策方案评审缺乏专职团队，致使评审结果准确性降低。例如，一些高级管理人员在项目评审方面意见较为重要，但其对实际情况则了解不足，仅通过具体负责人员提供的数据和资料进行决策，从而导致其决策不够客观。

4.投资决策方案运行风险

投资决策方案运行周期较长，且相关影响因素较多，属于风险防控重要环节，在有关方面工作开展时，应注重以下风险控制。其一，财务管理风险。国有企业投资决策方案实施时，财务管理属于重要管理内容，如果其在有关方面管理能力不足，将会导致财务供给不足，项目难以按期推行。而当前国有企业在有关方面缺乏动态化管理模式，导致其难以及时了解投资决策资金需求和使用现状，增加财务风险；其二，过程管理风险。国有企业投资决策方案实施，在不同时期所面临的环境和现状各有不同，相应风险大小也会随之改变，依然按照原有模式开展相关工作，则会增加风险。国有企业在有关方面则缺乏完善的过程管理体系，难以实现投资决策方案实施与风险管理的“协同性”，弱化风险管理效果。

（二）外部风险分析

国有企业投资决策外部风险具有不可控特点，因此，有关方面风险防控工作难度较大。其中，国家政策波动风险主要是指，国家相关政策变化导致其对国有企业投资项目产生影响，不利于具体目标达成。例如，国家税收政策发生变化，按照原有策略，国有企业投资项目享受税收优惠，降低税务成本，收益较高。而在新政策下，不存在免税和减税优惠，则税务成本较高，收益降低，不利于项目投资初期经济效益目标实现。市场环境风险则主要是指市场整体经济环境、政治环境、社会环境等发生变化，影响企业投资决策目标达成。例如，经济下行，导致民众消费能力下降，国有企业投资开发的产品销量下降，甚至存在滞销情况，产品积压，则导致其难以实现初期目标。

三、国有企业投资决策风险防控策略

（一）投资决策考察阶段风险防控策略

根据国有企业投资决策考察风险来源，提出如下风险防控策略：其一，明确资料搜集要求，拓展资料搜集渠道。国有企业应对投资决策资料搜集明确规定，实现规范化、专业化、标准化。具体包括资料来源渠道、相关内容、展示形式、所处时间等保证资料有效性。同时，还要基于需求，适当进行资料搜集拓展。例如，国有企业计划在海外投资，该地区人力成本较低，且产品社会需求较大具有可行性，但其政治环境较差，影响项目开展，因此，不具有可行性。其二，建立针对性的资料审核机制。国有企业应根据投资决策相关要求，设置相关资料审核机制，保证所有资料均符合使用需求，降低投资决策风险。例如，对于某一项目，其在市场需求方面资料来自多个渠道，且结果各有不同，应选择权威机构资料作为投资决策依据。同时，还应以近几年资料为主，体现实效性。即在有关方面形成“权威+实效”的审核模式。其三，拓展资料使用深度，为投资决策提供更全面的信息。国有企业在投资决策工作开展之前，对于相关信息应深度挖掘、聚类分析，获取更多决策依据。例如，某一项目在近几年发展较好，深度挖掘其原因，主要在于政府对其扶持力度较大，而政府当前有关方面政策已经做出调整，选择对其进行投资，则风险较高。

（二）投资决策方案制定风险防控策略

首先，提升投资决策人员风险意识，降低投资决策方案风险。国有企业应对投资决策相关人员进行培训，明确规定投资决策必须注重项目风险分析和评价，将项目风险作为投资决策方案是否可行的重要依据，如果其风险超出“限值”，则方案不可推行。同时，还应聘请专业人士通过实例讲解什么是风险、其影响是什么、其与问题之间差异性、防控策略等，从而消除投资决策人员对风险理解误区，提升其风险防控意识。其次，建立针对性的风险评价制度体系。国有企业在开展投资方案制定时，应设置项目风险评价分析报表，对于项目风险进行识别、分析、评价并提出相应防控策略，以供决策者借鉴，使其成为投资决策重要依据之一。例如，通过分析之后，某一项目具有可行性，但风险相对较高，需要加大风险防控成本投入，具体包括人力、物力、财力等方面投入。基于此，优化投资方案则是采取分阶段投资模式，延长投资回收期，避免一次性投资过大，导致风险过高，且投资回收期延长，与之对应的财务规划方案也进行适当调整，减轻财务压力，降低财务供给风险。

（三）投资决策阶段评审风险防控策略

国有企业为了有效控制投资决策阶段评审风险，应在以下两方面加强投入，合理对风险进行控制。一方面，缩短评审周期，保证评审实效性。国有企业在有关方面工作开展时，应尽量缩短评审周期，基于ECRS方法，尽量对现有工作流程优化，实现优质高效完成投资决策方案制定与评审工作。例如，在具体实施时，可以借助银行、政府以及其他服务平台，进行资料获取和统计，节约时间。同时，对于一些对时间没有要求的内容，可以采取实时评审模式，避免统一集中评审导致工作压力较大，所需时间较长的问题。另一方面，建立多部门联审模式。国有企业对于项目投资决策方案评审，应避免“一言堂”模式，采取多部门联审模式，降低其风险。例如，相关部门在完成项目投资决策方案之后，企业应组建各部门皆参与其中的审核小组，同时，还应聘请社会有关方面专业人士参与其中，对项目投资决策方案实施评审，从而实现多角度获取评审意见，群策群力，集思广益。

（四）投资决策方案运行风险防控策略

首先，应基于网络信息技术，建立动态化财务管理机制，降低财务风险。国有企业应根据投资方案实际情况，设计财务信息化管理系统，要求相关人员与部门按照要求及时进行与项目相关财务信息上传，由系统对其统计分析，得出结论。且基于这一结论制定相应措施，做到未雨绸缪。例如，受到市场波动因素影响，投资项目所需材料采购成本增加，原有预算难以满足需求，企业应及时进行预算计划调整，并进行所需资金筹集，保证采购资金供给。同时还要注重业财融合理念融入，降低投资决策方案实施风险。例如，在相关方面管理工作推行时，不仅关要注资金使用情况，还要关注其业务开展情况，分析二者之间是否具有“协调性”，保证资金使用方向合理，并提升使用效率。如果资金使用较多，业务开展并未达到预期，则证明其使用率较低，存在资金供给不足风险。

其次，建立全过程管理体系。国有企业应根据投资决策方案实际情况，进行风险识别与分析，并建立全过程风险管理体系，做到及时进行风险分析，及方案调整。例如，在具体方案实施时，受到突发公共卫生事件影响，如果按照原有计划推行项目，则会导致成本增加，资金回流风险升高。因此，国有企业可以适当进行项目进度计划和资金回收期调整，做到与实际情况“协同”。

最后，国有企业在投资决策方案运行风险防控方面，还应加强内部审计工作开展，保证内部审计与国家审计相统一，通过有效的审计，及时发现问题及解决问题，避免出现资金使用不合理的问题。例如，国有企业在实施内部审计时，应对投资决策不同部门、不同时期、不同项目资金使用情况进行详细分析，改变原有粗放式模式，虽然投资项目整体资金使用合理，但某一部门或者某一环节资金使用不科学，也需要进行整改，从而降低其风险。

（五）外部风险防控策略

当前，学术界对于企业投资决策外部风险防控策略方面研究较少，加之其具有不可控特点，所以，在有关方面风险防控难度较大。本文认为，国有企业在有关方面工作开展时，可以在以下两方面提升风险防控能力：其一，保证企业投资决策与国家战略布局相统一。国有企业应在投资决策时，注重对国家战略布局的分析，使其投资决策与国家整体战略具有协调性，从而降低来自国家政策方面的风险；其二，加强对市场环境动态化掌控，做到提前应对、及时应对，有效应对。作为国有企业投资管理相关部门，应对所投资项目相关市场环境，进行信息实时搜集，并对其进行统计分析，了解市场环境变化，预测市场环境变化趋势，进行相关策略调整和制定，降低风险。例如，市场需求变化，对于企业所产生的产品性能、价格、样式等形成新需求，企业应及时进行产品设计改进，使其满足市场需求，不能盲目实施原有投资策略。此外，国有企业还应与政府相关部门加强联系，及时了解国家在有关方面政策波动情况，为投资决策方案制定与实施提供依据。除上述内容以外，还有一点值得深思，则是国有企业与私营企业不同，其受到国家管控程度较大，约束较强，因此，在投资决策方面也具有限制性。存在一些为了实现国家或者区域整体发展目标的投资项目，对于此类项目，即使存在较大风险也要实施，这样才能凸显国有企业社会价值。

四、结语

综上所述，国有企业应在投资决策方面加强风险防控投入，做到准确识别风险、客观评价风险、有效控制风险、尽量降低投资决策风险。具体操作时，应针对投资决策考察阶段风险、投资决策方案制定阶段风险、投资决策方案评审阶段风险、投资决策方案运行阶段风险以及外部风险，制定相应的风险防控策略，使相关风险保持在一定程度以内，减少问题发生率。