近期镍铜铝期货价格下跌超15% 专家预计下半年或企稳

截至2022 年7 月4 日收盘，包括铜、铝、锌、镍、铅等在内的多个工业金属期货主力合约价格自二季度以来出现不同程度的下跌，引发投资者普遍关注。

截至7 月4 日收盘，1 个月内镍价跌幅最大达23.53%，后续依次为铜价下跌17.27%，铝价下跌16.5%，锌价下跌14.95%，铅价下跌4.58%。

对此，中国银行研究院研究员叶银丹表示，造成国内主要工业金属商品期货价格二季度以来持续下跌的因素主要与经济预期关系密切。

叶银丹介绍，海外方面，目前全球主要发达经济体制造业开始走弱，投资者愈发担忧工业金属的前景。在通胀升温、美联储加息以及地缘局势的影响下，美国、欧洲等全球主要发达经济体工业活动大幅放缓。例如，6 月份美国Markit 制造业PMI 为52.4，创23 个月以来新低；欧洲制造业PMI 为52，降至22个月来新低，市场悲观预期进一步加重。国内方面，二季度受新冠肺炎疫情影响，工业金属需求受到短期冲击，加大价格回落的压力。

“预计下半年工业金属价格有望得到一定支撑。”叶银丹表示，下半年全球滞胀形势更加严峻，据历史经验来看，滞胀时期工业金属有望获得一定的上行力量支撑。国内市场方面，随着新冠肺炎疫情进一步缓解，伴随着频出的利好政策，下半年工业金属的消费有望迎来触底反弹。

事实上，上半年我国推出了一系列刺激性经济政策及其工具，为下半年经济增长打下了基础。

5 月31 日《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》发布，要求切实把二季度经济稳住，努力使下半年发展有好的基础，保持经济运行在合理区间；6 月30 日，国务院常务会确定3000 亿元政策性开发性金融工具，支持重大项目建设。

中信期货认为，国际市场方面，6月份最极端的冲击已经过去。同时，国内下半年稳增长预期继续好转，监管部门要求地方政府递交第三批专项债项目，政府积极通过基建稳定经济，这对改善宏观面预期有帮助，预计有色金属价格整体将震荡止跌。

中国人民大学副教授王鹏表示，从国内角度来说，下半年国内经济形势会有相对比较快速的反弹，随着市场信心以及消费生产的恢复，工业金属等大宗商品需求会持续旺盛。

王鹏介绍，上半年受新冠肺炎疫情以及国际局势影响，我国部分制造业以及物流等行业的运转受到了压制。从二季度末开始，国内疫情得到了有效控制，经济生产快速恢复，市场信心也在持续增强，同时，从中央到地方出台了一系列稳经济、促发展的相关政策，对于稳定市场信心、推动行业运转、扩大内需、扩大投资等方面的积极作用较为明显。

“不过，下半年有色金属价格能不能回升还要看国际市场情况。如，全球通胀能否缓解，市场预期能否转为乐观，国际市场工业金属价格能否有所回调等，这些因素都会对国内市场价格产生较大的影响。”王鹏说。