央行数字货币与现金管理定位选择

杜晓春 纪晓明

（中国人民银行白城市中心支行，吉林白城 137000）

数字货币作为金融创新的重要产物，对金融领域及其监管带来了较为深远的影响。2014年我国明确了发行数字货币战略目标，2019 年基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等多项工作。随着数字货币将逐渐取代私人数字货币，成为数字货币市场的主力，如何定位数字货币与现金管理值得我们研究和探讨。

一、央行数字货币定义及特点

（一）央行数字货币定义

目前，全球对于央行数字货币（CBDC） 并没有一个统一的定义，大多是指央行发行的新形式货币，区别于实物现金以及央行储备资金或清算账户的资金。国际清算银行将其定义为“中央银行货币的数字形式，基于分布式账本技术、采用去中心化支付机制的虚拟货币”。从我国战略目标看，央行数字货币是以加密数字货币形态下的数字货币为对象，实现货币发行、回笼、流通全流程真实运行和场景创新运用，是对货币发行、业务探索和技术融合创新方面的实践。

（二）我国央行数字货币特点

一是采用“一币、两库、三中心”架构。“一币”指法定数字货币，即由央行担保签发的代表一定金额的加密字符串。“两库”指的是数字货币发行库和数字货币商业银行库，前者是央行在法定数字货币私有云上存放法定数字货币发行基金的数据库，后者是商业银行在其本地或央行法定数字货币私有云上存放法定数字货币的数据库。“三个中心”即认证中心、登记中心和大数据分析中心，分别负责对身份信息的集中管理，数字货币的流通、清点核对等全程登记和反洗钱、监管指标分析。二是实行“前台自愿，后台实名”监管。坚持中心化管理，并做到可控匿名化。利用大数据、云计算等技术手段实现监管与隐私保护的结合。即透过使用者行为来分析欺诈、交易风险且无需依赖身份识别系统。对数字货币的可控追溯及合规审查依靠隐私保护与安全监管技术实现，增强对反恐融资及反洗钱等不法活动的监管力度。三是通过智能合约聚焦传统货币政策失灵。我国法定数字货币内置智能合约，能够真实反映货币流转规模，防止货币空转，为制定宏观货币政策提供支持。央行申请四种法定数字货币生效触发条件，其内置智能合约可避免热钱流入，为完善货币政策提供广阔空间。

（三）央行数字货币优势

一是成本更低。央行数字货币通过密码、数字化方式传递，实现支付和结算同步，避免货币防伪，降低货币防伪，降低交易成本，提升支付清算效率。二是效率更高。央行数字货币具备价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段等职能，可避免交易中找零环节，在交易成本、效率、流动性等方面更具优势。三是普惠更高。央行数字货币采取数字化传递方式，将降低现金服务对银行物理网点、机具等依赖程度，有利于缓解农村、偏远地区以及老年群体的现金服务供需矛盾，提升服务普惠性。四是监管更好。央行数字货币从生产、调运、交易等全生命过程的记录、存储的追溯，满足大数据分析需求，促进经济分析、审慎监管和反洗钱、反恐怖融资、防范偷税漏税等要求和目标的实现。

二、数字货币环境下央行现金管理履职转换

数字货币的研发基本符合我国法律框架。目前，根据我国经济金融形势发展的特质，央行数字货币和实物货币还需双轨运行，央行现金管理职能将有所变化。

（一）由负责现金供应向用户集中管理和权益登记转型

在数字货币环境下，央行需要对数字货币用户身份信息进行集中管理，对用户类别进行分层认证和区分，建立并完善公钥基础设施体系，央行铸币职能将向货币归属权登记和货币流转记录转变。

（二）由发行计划编制向数字货币供需大数据分析转型

央行数字货币发行后，可充分运用大数据对其发行、流通、储藏等环节进行全面深入的分析，勾画出货币投放的时间、地点、领域，把握流通规律，为金融稳定和经济发展提供数据支撑。

（三）由货币反假向智能合约审核转变转型

央行数字货币采用算法、密码学等技术发行，流通采用分布记账等方式进行，其伪造难度高于实物货币。货币反假职能将向智能合约的验证审核和市场监管转型，重点是堵塞智能合约漏洞、提高智能合约的合规性和有效性，防范侵权风险。

（四）争端解决和消费者权益保护职能或更加凸显

央行数字货币属现金范畴，可实现生命周期的全流程监控，所以在交易争端解决或打击违法犯罪方面具有天然优势。现金管理职能或由当前的现金供应和流通管理进一步拓展至货币交易后货币流通线索追溯，争端解决、消费者权益保护等方面。

三、数字货币环境下央行现金管理定位路径

数字货币具有数字化特征，并不完全适用实物现金流通监管规则，需拟定专门针对数字货币的监管要求，准确定位数字管理路径，实施做好数字货币流通环境建设。

（一）完善数字货币基础设施

一是将数字货币运行的基础设施建设纳入新基建范围重点建设，提升“两库三中心”的服务效率，增强用户体验。二是遵循市场规律，尊重消费者习惯和选择权，做到数字货币推广与实物现金管理服务并轨运行和转型发展，保持实物现金服务不打折。三是研究数字货币对实物货币影响机理，掌握数字货币对整体货币供给、货币需求、流通速度、货币乘数和金融稳定性的影响，不断优化投放措施，平滑不利影响，促进无缝对接和并轨运行。

（二）树立数字货币大数据思维

一是要突破传统的实物现金投放回笼的固化思维，主动树立大数据思维，做好数字货币场景下的数据采集，解决无数据可用的问题。二是加强数字货币统计的指标选取和设计，提升数据的可靠性、准确性、一致性，解决有数不好用问题。三是深入研究数字货币与微观、宏观经济指标的关联性，构建总量与结构、数量与价格、存量与流量相结合的监测框架，建立具有前瞻性的动态随机计量模型，积极开展与货币使用的相关性研究工作，拓宽数据分析空间和服务面。

（三）加强部门定位间沟通合作

一是央行现金管理部门对内要加强与科技、支付、反洗钱、调查统计、金融稳定等部门的联系，严密监管程序，提升监管的全面性和有效性。二是要加强与公安、商务等部门合作，将数字货币应用纳入社会综合治理范围，为数字货币推广营造良好的社会环境。

（四）加强数字货币人才储备培养

一是加强具备计算机、数据库应用和法律知识人才的配备和培养，建设与高效履职相匹配的人才队伍，着力提升数字货币的数据资源挖掘运用和行政执法能力。二是加强央行内部人才资源整合，在分支机构建立不同层级的数字货币研究团队，以更加全面的视角研究数字货币数据指标，充分释放其潜能和优势，更好地服务履职提升和决策需要。