金融创新与省域经济的协调发展研究——以辽宁省为例

庹林华 陈 涛

（沈阳化工大学，辽宁沈阳 110000）

一、引言

科技创新使我国经济高质量发展不断迈入新台阶，但由于各个地区发展的不平衡，部分地区的经济发展并没有享受到高质量发展的效益。以金融为连接二者的纽带，利用金融创新的先进科技对金融优质资源进行原创的重整与组合，以促进金融资源的优化配置。习近平总书记曾说：“金融活，经济活；金融稳，经济稳”，中共十九大报告也强调了加强现代金融建设和金融改革创新的重要性，可见金融创新对我国经济发展的必要性。

金融创新与经济发展的研究中，喻平等（2016）运用耦合理论发现湖北省金融创新和经济增长处于基本耦合状态。谢延宇等（2017）通过耦合性研究发现我国金融创新与经济增长质量存在不协调关系。王灿等（2020）借助内生经济增长理论和一阶效应模型证实金融创新能促进经济增长并提高经济增长率，宇超逸（2021）发现金融与实体经济匹配度的高低会影响金融创新与经济发展的关系。Bara（2016）研究发现金融创新与经济增长存在双向因果关系，二者关系衡量因金融创新的变量而异。Arthur（2017）发现金融创新的过程会受到经济环境的影响，会因不同的领域和经济背景而显著不同。Mehboob（2022）以巴基斯坦为例，实证发现金融创新能促进经济增长并对GDP有积极影响。

金融创新与产业发展的研究中，李媛媛等（2015）实证发现金融创新加快金融业发展的同时，也促进着技术进步和产业的转型升级，但金融创新与产业转型间缺乏联动机制。李媛媛等（2016）又通过空间面板模型发现金融创新对产业结构优化存在直接效应与间接效应。柳圆圆等（2020）认为金融创新能从融资端、市场端、政策端三个层面促进产业转型升级，并且借助第三产业对三大产业转型升级的效果最为明显。周瑛等（2021）基于VAR模型，发现金融创新与产业结构转型间存在着长期的协整关系和双向因果关系。

综合上述研究，金融创新可以促进经济发展，同时也能通过各类途径促进产业的发展。国内运用耦合理论研究金融创新和经济发展关系的文献，多数是基于各种发展理念以及已有文献结论确定指标，尚未形成统一的衡量标准。金融创新与产业发展的研究多数是运用回归模型分析，很少涉及耦合理论。此外，研究对象多是以国家数据为样本，对区域内具体研究对象涉及较少。本文从金融创新与省域经济发展关系以及产业关系的角度，以辽宁省为研究对象，选取具有代表性且可得性高的数据为样本，探究辽宁省金融创新与整体经济发展、产业发展的关系，为具体的省域内金融创新与经济发展、产业发展的研究提供更为适用性的研究参考路径。同时，创新性地利用居民金融类收入数据，探究该省金融创新的发展方向问题。

二、辽宁省经济发展与金融发展现状

（一）经济发展现状

根据区域经济运行报告，辽宁省固定资产投资、消费、进出口贸易三大需求中，固定资产投资实现低速增长，其余增速均有所下滑。三大产业发展平稳，农业的供给侧改革、工业的新动能增长、服务业的信息技术推动均态势良好。经济平稳背后是辽宁省积极营造的金融支持服务环境，比如金融制度创新助推自贸区建设、金融改革推进结汇便利化试点建设、搭建信用信息服务平台、建立多维度与全流程的金融监管制度等等。

（二）金融发展现状

根据辽宁省金融运行报告发现：一、银行业发展放缓。资产负债规模小幅增长，其中股份制商业银行和农村金融机构的资产负债规模增长最快。银行类稳定型产品比较受个人投资者欢迎，增长最快的是定期存款和个人大额存单，表外业务规模持续收缩。二、证券业发展较快。上市公司市值和股市融资额显著增加，证券期货经营机构的交易规模增长较快。大连商品交易所交易品种增加，交易额增长迅速。债券市场出现多项创新产品，如引入信用风险缓释工具、超短期融资券、绿色中期票据等等。三、保险业分化发展。保险业资产增长提高，保费收入增速放缓。

辽宁省金融业存在的问题：一、金融渠道少，银行类信贷规模有所减少但依旧是主要融资方式。证券、期货、保险等非银行金融机构规模较小且发展并不完善。二、各地银行类金融机构实力差距太大，制约当地实体经济发展。三、省内各地的各种小型金融组织虽多但比较弱且松散，致使其功能发挥受限。四、重点领域如房地产、产能过剩行业的金融风险暴露逐渐突出，从而导致地方的金融机构也处于风险暴露下。

综合来看，辽宁省经济发展与金融发展联系紧密。金融业已渗透进各行各业，金融资本的注入在每个行业中产生放大效应，让各行业资源能够得到充分利用。金融创新则可以加速这种资金资源的有效配置，为了更深入了解金融创新与经济发展的联系，本文利用数据做进一步实证分析。

三、研究设计

（一）数据选取

本文衡量经济发展分别以辽宁省GDP、第一二三产业GDP、全省城镇居民平均财产净收入类别下的利息净收入、红利收入、保险净收益为样本数据，金融创新指标则根据学者李媛媛等（2016）论证的金融创新直接效应，以辽宁省金融业增加值代表整体金融创新程度，数据来源于历年《辽宁省统计年鉴》。

（二）研究模型

1.熵值法

熵值法利用信息熵来确定权重，可深刻反映指标信息价值并避免了人为因素的干扰，是比较常用的赋权方法。本文运用极值熵值法计算耦合协调度模型中所需要的权重，极值熵值法是最优改进熵值法，完全利用了原始数据信息，结果更加精确。

2.耦合协调度模型

耦合协调度模型在研究系统协调性中运用最为广泛，耦合度C表示各因素间的耦合状态，C值越大表明各因素间相互影响作用越强。耦合协调度D表示各因素的良性耦合程度，D值越大表明各因素间的协调性越好。包含两个子系统的耦合度公式为，协调度公式为代表系统内第i个因素所占权重，满足，同时参考相关文献分别对耦合度C和耦合协调度D进行分类。

耦合度C的分类，（0,0.1]为极低水平耦合；（0.1,0.3]为低水平耦合；（0.3,0.6]为中等水平耦合；（0.6,0.8]为高水平耦合；（0.8,1]为良性耦合。协调度D的分类，（0,0.2]为中度失调；（0.2,0.3]为濒临失调；（0.3,0.5]为初级协调；（0.5,0.8]为中度协调;（0.8,1]为高度协调。

四、实证结果

（一）耦合协调结果

受数据可得性影响，以2010至2019年为评价时限。先对数据进行无量纲化处理，再由熵值法计算出各系统内对应的指标值，最后由指标值根据耦合协调度模型计算出对应的耦合度和耦合协调度。金融创新与经济发展的耦合协调结果（见表1），金融创新与居民各金融类收入的耦合结果（见表2）。

表1 金融创新与经济发展的耦合协调结果

表2 金融创新与居民各金融类收入的耦合协调结果

（二）金融创新与整体经济、各产业的耦合关系分析

由表1，金融创新与整体经济每年的耦合度均非零，说明辽宁省的金融创新与整体经济发展间存在着相互依赖关系。2010年至2019年每个年份对应的耦合度介于0.8至0.1之间，属良性耦合水平，说明在2010年至2019年辽宁省的金融创新与整体经济发展的相互影响关系密切且比较平稳，表明金融创新能够对辽宁省经济发展起到很强影响的作用。二者的协调度逐步上升，2010年至2013年二者是中度失调水平，2017年至2018年二者为濒临失调水平，2019年则为初级协调水平。

分产业看：金融创新与第一、三产业的耦合度都处于良性耦合水平，与第二产业的耦合度之前存在高水平耦合但近年稳定处于良性耦合水平，说明辽宁省金融创新已经与各产业间形成了较深联系。对比各产业的耦合度值，辽宁省金融创新与第三产业的相互作用最强。从协调度看，各产业与金融创新的协调关系均是从中度失调发展到现在的初级协调，存在巨大改善空间。

总体说明辽宁省金融创新和经济发展存在相互依赖关系，协调性逐渐改善，目前已达到初级协调水平。根据辽宁省的“十四五”金融业发展规划，可能的原因如下：一、全省金融总资产年均增速达7.95%，金融业税收居省内各行业第二。二、金融体系在不断丰富，银行、证券期货、保险、信托、金融租赁、典当行、资产管理公司等并存。三、金融市场规模不断扩大，普惠金融力度不断加。但依旧存在诸多薄弱环节：一、金融体系不完善，融资方式仍以信贷类间接融资为主，金融渠道少。二、地方金融机构实力弱，无法为需求者如民营、小微、“三农”提供更多金融服务。三、房地产等重点领域金融风险持续凸显，地方金融机构金融风险受政策、疫情等因素影响正持续增加。

（三）金融创新与居民各金融类收入的耦合关系分析

由表2，金融创新与利息净收入的耦合度整体来看属于高度耦合水平，并呈现出先增加后减少的趋势。说明金融创新对居民的利息净收入的影响正在减弱，与之相反的是，金融创新与股息及红利收入的耦合度、金融创新与保险净收益的耦合度整体均呈现上升趋势。而统计年鉴中的利息净收入统计来源于银行类资产，股息及红利收入、保险净收益的统计分别来源于证券类资产和保险类资产。经对比可知，辽宁省金融创新对证券业和保险业的影响作用正在扩大，而对银行业的影响作用在逐步减小。

金融创新与利息净收入的协调度整体处于濒临失调的水平，协调度趋势也是呈现出先上升后下降，到2019年降为中度失调。金融创新与股息及红利收入的协调度在2014年和2015年有了质的提升，达到了初级协调水平，之后又降为濒临失调水平，2019年又提升为初级协调水平。金融创新与保险净收益的协调度整体呈上升趋势，但上升力度不大，目前为濒临失调水平。对比三者的协调度，辽宁省金融创新与证券类资产和保险类资产的协调关系逐渐改善，与银行类资产的协调关系较于以前有所减弱。表明辽宁省金融创新的方向往证券业和保险业靠近，但由于某些原因如当地金融市场不成熟、金融体系不完善等原因，使得辽宁省的金融改革效果缓慢，所以对应的协调度虽逐渐提高但也只是在濒临失调水平和初级协调水平之间，仍有很大的提升空间。同时，辽宁省金融创新与银行类金融资产的协调度一直处于濒临失调水平，本文研究时限内未达到初级协调水平以上，说明辽宁省金融创新的金融基础并不稳定，这也是导致辽宁省其他金融方向的创新效果不显著的原因之一。

五、结语

实证结果表明，辽宁省的金融创新与经济发展间确实存在着很强的相互作用关系，二者的耦合度每年保持着良性耦状态，说明辽宁省的经济发展与其金融创新是密不可分的。此外，辽宁省金融创新与整体经济发展和各产业的协调度每年不断上升，在2019年均达到了初级协调水平，说明辽宁省金融创新效果有起色，但仍有巨大的发挥空间。从金融创新与金融各金融类收入的耦合关系中可看出，辽宁省金融创新的方向正在往除银行业外的其他金融行业发力。根据统计年鉴中可搜集到的数据做出的耦合结果来看，证券业和保险业与金融创新的耦合度逐年升高，相互作用的关系逐渐明显，协调度也逐年升高，说明辽宁省的金融创新在向证券业和保险业发展。但辽宁省金融创新存在问题也是比较明显，即金融创新与银行业的协调度每年都是保持在濒临失调水平，说明辽宁省金融创新还未能构筑坚实的金融基础，因为银行业目前仍占金融资源分配的主导地位。

综上分析，对金融创新促进辽宁省经济发展提出以下建议。第一，完善多元化投资机制。除扩大银行投资口径外，还应积极拓展证券投资、基金投资、保险业务等投资渠道，完善金融服务体系，使金融创新与金融内的各行业尽快都达到初级协调水平。同时，省内各区域按不同发展路径合理配置金融资本，打造省内区域特色经济，缩小城乡经济差距，以此提升金融创新与省域经济发展的协调度。第二，继续优化产业结构。辽宁省金融创新与三大产业都已达到初级协调水平，其中第三产业协调度上升趋势最为明显，政府应继续引导金融资源流入第三产业，使外部效应强的高新技术产业继续推动其他产业结构升级，深化供给侧结构性改革。第三，加大金融创新的投资。政府对高校提供金融创新项目支持力度，使高校注重金融创新人才的培养。同时，通过对证券公司、商业银行的减税政策等鼓励其金融工具创新。第四，健全金融监管体系。金融创新也会出现新的金融监管漏洞，产生新的金融风险。金融史上的各种金融危机就是最好的例子，政府大力倡导金融创新的同时，也应建立相应的金融监管制度、监管工具、风险评估机制，保持市场的良好运转。金融机构自身也需不断完善内部稽查制度，对金融创新业务流程进行审查以及整改，及时发现业务漏洞，防止金融风险。