近期国际石油价格回顾与预测

2022-11-15霍丽君张亦萌

国际石油经济 2022年10期

霍丽君，张亦萌

（1.中国石油集团经济技术研究院；2.中国石油集团油气市场模拟与价格预测重点实验室；3.北京石油管理干部学院）

1 回顾

1.1 原油：国际油价9月环比回落，10月环比上涨

9月，国际原油月均价连续第3月环比回落。9月初，美元指数创20年新高、中国新冠肺炎疫情反复和多点散发且贸易数据低迷、世界主要央行加息预期加剧市场对经济衰退的担忧，国际油价承压下跌，但“欧佩克+”决定小幅削减产量目标限制油价跌幅，7日WTI和布伦特原油期货价格分别跌至81.94美元/桶及88美元/桶。此后，俄罗斯多次重申将停止向对俄罗斯石油实施限价的国家供应石油及天然气，并关闭“北溪-1”管道，支撑油价有所回升，12日WTI和布伦特原油期货价格分别升至87.78美元/桶及94美元/桶。随后，受累于美国8月居民消费价格指数（CPI）意外上涨及美国原油库存超预期增加、美元走强、欧美较强加息预期，国际油价再度承压下跌，但国际能源署（IEA）对2022年冬季“气转油”需求增长的预期限制了油价跌幅，20日WTI和布伦特原油期货价格分别降至84.45美元/桶及90.62美元/桶。下旬，美联储年内第三次宣布加息75个基点并引发全球央行跟进，市场对全球经济衰退的担忧进一步加剧，国际油价进一步回落，26日WTI和布伦特原油期货价格分别降至76.71美元/桶及84.06美元/桶。临近月底，市场预期“欧佩克+”将减产支撑油价、飓风伊恩影响墨西哥湾地区石油生产，油价受到支撑略有回升，30日WTI和布伦特原油期货价格分别为79.49美元/桶及87.96美元/桶。9月，WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为83.80美元/桶、90.57美元/桶和90.12美元/桶，环比分别下降7.68美元/桶、7.17美元/桶和7.13美元/桶。

进入10月份，国际原油月均价环比上涨。月初，“欧佩克+”10月会议决定11月大幅减产200万桶/日给市场信心带来重要提振、美国石油库存下降、美元走软，国际油价显著反弹，7日WTI和布伦特原油期货价格分别升至92.64美元/桶及97.92美元/桶。随后，在对全球经济衰退担忧挥之不去、市场担心中国新冠肺炎疫情影响石油需求、美元走强、美国计划释放战略石油储备等因素施压下，油价明显回落，18日WTI和布伦特原油期货价格分别降至82.82美元/桶及90.93美元/桶。此后，中国可能放松入境隔离期限的消息提振市场对石油需求的乐观预期，美国商业原油库存下降，美国战略石油储备降至1984年中以来最低、柴油库存降至季节性最低，美元走软等因素，又支撑油价有所反弹，21日WTI和布伦特原油期货价格分别升至85.05美元/桶及93.5美元/桶。截至10月21日，10月WTI、布伦特、阿曼原油期货均价分别为87.09美元/桶、93.03美元/桶和91.33美元/桶，环比分别上升3.29美元/桶、2.46美元/桶和1.21美元/桶。

近期国际原油价格走势见图1。

图1 近期国际原油价格走势

1.2 成品油：欧美汽油价格9月环比均下降，10月环比均回升

9月，欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月下跌11.72%，至101.06美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月下跌17.01%，至129.7美元/桶。截至10月21日，10月欧洲鹿特丹95号无铅汽油月均价较上月上涨17.49%，至118.73美元/桶；美国纽约93号无铅汽油月均价较上月上涨6.9%，至138.65美元/桶。

美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至10月14日，过去4周（9月19日-10月14日）美国成品油日均需求总量约2040.8万桶，同比下降2.4%，较截至9月16日的过去4周（8月22日-9月16日）上升4.4%；汽油日均需求量为881.1万桶，同比下降6.4%，较截至9月16日的过去4周上升3.3%；馏分油需求量为418.1万桶，同比上升1.1%，较截至9月16日的过去4周上升21.8%。

2 近期石油市场特点

2.1 WTI与布伦特原油价差9月环比扩大，10月环比缩小

9月份，WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为76.71～88.48美元/桶和84.06～95.74美元/桶。两者价差月平均为-6.52美元/桶，环比扩大0.26美元/桶。30日两者价差为本月最宽值-8.47美元/桶，8日两者价差为本月最窄值-5.61美元/桶。

截至10月21日，10月WTI和布伦特原油期货价格波动范围分别为82.82～92.64美元/桶和88.86～97.92美元/桶。两者价差月平均为-5.94美元/桶，环比缩窄0.58美元/桶。21日两者价差为本月最宽值-8.45美元/桶，11日两者价差为本月最窄值-4.94美元/桶（见图2）。

图2 WTI与布伦特原油价差

2.2 美国原油库存增加，汽油、馏分油库存减少

美国能源信息署库存报告显示，截至10月14日的一周，美国原油库存为4.3736亿桶，较9月同期增加658.3万桶，其中库欣地区库存为2623万桶，较9月同期增加123.9万桶；汽油库存为2.0937亿桶，较9月同期减少524.2万桶；馏分油库存为1.0619亿桶，较9月同期减少1106.3万桶。

2.3 9月世界石油供应保持增长

9月，世界石油供应环比提高30万桶/日，至10120万桶/日。其中，“欧佩克+”23国原油（不含NGL、凝析油等）产量环比提高9万桶/日，至4478万桶/日；非“欧佩克+”产油国石油供应环比提高4万桶/日，至4850万桶/日。9月，俄罗斯原油产量大致稳定在974万桶/日，由于凝析油产量提高，俄罗斯石油产量环比提高13万桶/日，达到1110万桶/日，但相比乌克兰危机爆发前仍低31万桶/日。

10月初，“欧佩克+”决定自11月起减产200万桶/日，由于俄罗斯、尼日利亚等多数“欧佩克+”成员国原油产量远低于配额，国际能源署估计“欧佩克+”实际减产规模将在100万桶/日左右。在“欧佩克+”决定大幅削减产量之后，国际能源署将2022年世界石油供应下调22万桶/日，目前预计2022年世界石油供应同比提高460万桶/日，至9990万桶/日。其中，“欧佩克+”供应同比提高300万桶/日，主要来自沙特阿拉伯；非“欧佩克+”供应同比提高150万桶/日，其中美国贡献70%的增量，达到110万桶/日。

2.4 10月原油期货合约非商业净多仓增加

截至10月18日，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货合约非商业净多持仓为25.15万手，较前一周减少0.77万手，较9月同期增加1.17万手，涨幅为4.86%（见图3）。

图3 纽约商业交易所原油期货合约非商业净多仓与WTI期货价格

3 预测

IEA和欧佩克下调、EIA上调2022年全球石油日需求增长预估值。IEA下调5万桶/日，至同比增长194万桶/日，日需求量达到9961万桶；欧佩克下调46万桶/日，至同比增长264万桶/日，日需求量为9967万桶；EIA上调2万桶/日，至同比增长212万桶/日，日需求量达到9955万桶。

各机构下调2022年四季度油价预测。9月底公布的路透社的调查显示，2022年四季度布伦特原油期货价格预估中值为95美元/桶，低于8月底的预估中值100美元/桶，低于2023年一季度的预估中值95.5美元/桶；WTI原油期货价格2022年四季度预估中值为90美元/桶，低于8月底的预估中值95美元/桶，高于2023年一季度的预估中值88.5美元/桶。2023年布伦特和WTI原油期货价格的预估中值分别为94美元/桶和90美元/桶。

3 新加坡市场主要油品现货平均价格

4 国际市场主要油品期货价格

预计11月国际油价环比回升。宏观层面，全球经济减速甚至可能陷入衰退仍将是油价的最大压力；需求侧，经济增长疲弱导致石油需求增长不振，但冬季“气转油”可能给需求端带来一定支撑；供应侧，“欧佩克+”11月将进入减产阶段，在抽紧市场供应的同时凸显“限产保价”决心，但美国仍将通过释放战略石油储备等手段压制油价，增加供应侧博弈。需要注意的是，随着欧盟对俄罗斯海运原油禁令即将于12月5日生效，俄罗斯原油减量风险加大，且西方对俄石油限价极有可能引发俄报复性反制，利多油价。在基准情景下，预计11月布伦特原油均价为92～96美元/桶。