基于价值链的企业营运资金管理探究

夏巧灵

（重庆市棉麻集团有限公司，重庆 400012）

一、引言

营运资金管理是企业在市场中得以稳定发展和生存的前提基础。近年来，国内外学者深入探索和研究营运资金管理，由以往对流动负债和流动资产进行管理，转变为将两者结合，发展为基于客户、渠道、供应链视角探索营运资金管理的方法，丰富了理论体系，所取得的研究成果较为显著。

二、营运资金和价值链的内涵与联系

迈克尔·波特指出，企业所开展的每一项业务活动都是为了创造价值。虽然这些运营生产活动就经济活动类型来说，有一定的差别，但彼此又紧密联系，进而形成了价值创造动态过程，也就是价值链。从价值链视角来看，供应原材料是起始环节，终点是客户获取的服务和产品。在价值链的建设过程中，企业需要投入和耗费相应的资源。为了保障价值链能够有效创造价值，需要投入充裕且必要的资源，构建匹配企业规模的相应设施。同时，企业也应当认识到资源的投入并非仅仅是传统意义上的运营资金，企业想要创造价值，就需要获取能够保障客户得到价值的支撑条件。企业的规模受资源和资金投入的直接影响，也与价值创造的多少及资金的使用效率有紧密关系，其所构建的价值链只是在一定程度上保障了企业在创造价值时有支撑条件。在创造和提供价值的过程中，需要耗费和投入相应的资源，并按照相应的比例转化为顾客价值。营运资金在此过程中发挥了保障企业各方面经济活动良性开展的作用。

基于传统财务管理视角，营运资金可以理解为流动的资产和负债，它承担了企业大部分资金管理效能。但是这一理解并未清晰地认识到其他部门及各方面业务活动也是必要的流动资金渠道和流动信息产生的途径。企业在创造价值的过程中开展的业务活动包括运营、生产、设计、销售等，这些都需要营运资金。由此得出结论，营运资金可以理解为价值链各环节资源的投入及占比。以往的营运资金概念是基于财务视角界定的，因此大部分都是由项目管理来体现营运资金管理，并未给予基于价值创造优化配置营运资金足够的重视。

三、价值链营运资金的基本概念

基于价值理论，为了更有效地推动价值链得以顺畅运转，为顾客提供更多的价值，企业应当投入必要的资源。企业将价值提供给客户的过程，也是运转价值链的过程，势必会产生资源的消耗。这个过程既达成了顾客价值，又会有相应的资金回收。由此得出结论，营运资金可以看作是一个在价值链不同环节都有耗费和投入的资源。

基于价值链理论，想要保障价值的增值，就需要提高顾客的忠诚度，企业提供的服务和产品只有被顾客接受和认可后，才能够保障其价值的实现。企业想要创造顾客价值，就需要在前期不断投入资金。而在将服务和产品提供给客户的过程中，势必会有资金的消耗，这就是所谓的营运资金耗费。如果顾客比较认可企业提供的服务和产品，那么企业就能够在实现价值之后，回收相应的资金，也就是回收营运资金。

另外，资金带有时间价值的特点，从投入营运资金、耗费营运资金到最终的回收营运资金，形成了一系列的价值链活动，其间资金投入的时间也会对价值链的效果和运转效率产生影响。因此，创造企业价值的过程势必会有资金时间价值的耗费，也就是营运资金时间价值。由此可见，价值链视角下，营运资金可以划分为投入营运资金、耗费营运资金、回收营运资金及营运资金的时间价值。

四、基于价值链的营运资金管理四维度

价值链营运资金包括四个方面，分别是投入、耗费、时间价值及回收，四者存在互相制约和影响的关系。企业在开展业务活动的过程中，营运资金也处于运转的状态。如果将营运资金看作一个立方体，那么投入、耗费、时间价值和回收相对应的就是立方体的长宽高和对角线。如果有固定的对角线，那么企业实现的价值是恒定的，就会呈现出多样化的营运资金时间价值耗费和投入。组合模式的多样化会对使用营运资金的效率和多少产生影响，继而对企业价值增值目标的达成产生影响。如果企业有固定的营运资金成本，那么营运资金的投入耗费和时间价值的组合也是多样的，但是组合的差异性会对企业价值的达成产生影响。因此，企业应当全面考虑价值链的不同环节。

企业想要更快地达成价值目标，就应当向顾客提供优质的服务和产品。新时期背景下，市场及顾客的需求呈现出多样化的特点。如果企业仍然选用纵向一体化的战略来供应原材料、制造产品和销售产品，那么势必难以应对新时期市场的竞争态势。在此背景下，企业应该采用横向一体化战略运用其他企业资源，提升自身的核心竞争力。横向一体化就是深度结合内外部价值链，企业应当基于整体视角对价值链进行整合调整，以形成最优的企业价值链。同时，应当在整体价值链的基础上进一步解构内外部价值链，保留价值链上优势较为突出的企业环节。需选择合作伙伴，将分离的链环交给合作伙伴，以此保障在价值链上的各个企业都能够获取最大化的价值。另外，也应当将价值更高的服务和产品提供给客户。通过再次重组和解构价值链，企业就能够系统化地考虑在运营过程中营运资金的投入状况，以此来优化配置营运资金的耗费和回收。

比如，某一企业主要生产塑料瓶，通过注塑工艺，将原材料加工为相应的管坯；通过吹塑加工，生产出塑料瓶。企业选择的价值链有三种类型：一是购买原材料，然后产出管坯、销售管坯；二是直接购买管坯，然后将管坯制成塑料瓶并销售；三是购买原材料，经过一系列的加工生产，产出塑料瓶进行销售。由于价值链的差异性，企业在投入、耗费和回收营运资金方面需要考虑时间的差异性，这样就会对使用营运资金的效率产生影响，也会对企业的价值增值产生影响。因此，企业应当选择具备竞争优势的价值链环节，这样才能有效运用营运资金，达成最大化价值增值目标。

五、价值链营运资金管理的基本内容

（一）价值创造视角的投入营运资金

价值创造视角的投入营运资金是指企业已经构建了价值链，为了保障价值链能够有效创造价值，企业就需要投入充分、必要的资源。鉴于此，营运资金可以看作是为了创造顾客的价值，而提前对价值链不同环节的资源进行投入。实际上，价值链营运资金的首个维度就是投入营运资金，是为了保障将具备价值的产品和服务提供给顾客所进行的必要资源投入，其中包括人力资源管理、技术开发、采购等。如今大部分企业员工可以划分为四类，包括能够互相替换的员工、可以外包资源的员工、更替时有较为昂贵代价的员工、新员工。企业应当招聘和保留能力强的员工，这样才能将潜在优势挖掘出来，更快地达成价值创造目标。如果企业只具备人力资源，而缺乏物质资源，就不能保障企业的良性运营和价值链创造价值目标的实现。

投入要素的获取在某种程度上会影响企业存货成本与质量，因此，企业购买价值链各环节上要转移价值投入要素。在选择供应商时，要关注其是否具备良好的信誉、企业能否快速地获取原材料，缩减存货成本。企业为了在市场中获取更多的价值，就需要加大技术开发力度，同时也要认识到技术的开发并非只是开发研究，也包括价值链运营过程中的改良及创造活动。对价值链的运行来说，这些投入并非正常消耗，而是必要的事先投入。

（二）价值链视角下的耗费营运资金

营运资金耗费可以理解为企业在已经形成较为完善的价值链的基础上，为了良性运转价值链，在向客户提供价值的过程中的资金耗费，是企业运营价值链时各环节的资源实际耗费，比如流动资产等。这是价值链营运资金的第二维度。价值创造因投入了营运资金而有了必要和可能的条件，但是想要将价值真正地提供给客户，还需要多方面价值活动的支撑，比如销售、市场、运营、生产、后勤、管理等，这些活动的开展势必会产生相应的资源消耗。

比如，企业在生产汽车的过程中，不仅需要消耗原材料如零部件等，也需要消耗相应的生产管理和人工费用，但是这些消耗能够提升产量。某些零部件可能出现损坏或磨损，导致设备停止运行。为了快速恢复生产，通常情况下会有两种状况：一是企业使用备用零件及时更换损坏的零部件，保障设施的良性运转，这样就能够及时规避损失，但是在没有使用这些备用零部件之前，都有营运资金占用；二是企业不存在备用零件，那么势必不能继续运转设备，需要相关人员购买零部件，这一项经济活动会产生资金消耗，同时时间成本也会抬升，停工会导致企业经济受损。

无论出现哪一种状况，都有相应的营运资金消耗。因此，企业应当系统地分析零部件的购买价格、设备运转过程中的磨损、设备停止运转导致停工而产生的经济损失，以此来判定是否选用相应的备用零件。对此，一些矿业集团建设了内部超市，以解决零部件占用存货资金问题。这种消耗实际上是企业通过价值链向顾客提供价值过程中的合理资源耗费，是形成顾客价值不可或缺的要素。

（三）基于实现价值视角的回收营运资金

回收营运资金表现为顾客对企业提供的服务和产品有较高的认可度，并能够支付相应的账款。这可以看作是基于价值链视角，货币、资金的耗费向产品转化，最终又通过资金货币的方式流向企业。回收营运资金是价值链营运资金管理的第三维度。价值链将价值提供给顾客，且顾客对这些价值比较认可，由此才使其价值实现，最终企业回收营运资金。这里的营运资金回收和以往的营运资金耗费在金额及含义上有本质的差异。营运资金的回收不仅使价值链不同环节营运资金的耗费得到弥补，也达成了价值增值这一目标，实现了顾客价值。

（四）基于价值链的营运资金时间价值

时间链可以看作企业在不同时间节点运营价值链的过程中所开展的各方面经济活动，实际上也是价值链得以有效运转的时间集合。营运资金时间价值是价值链营运资金管理的第四维度。由于时间链各环节的紧凑程度不一致，其长短也存在一定的差异性，所以势必会对价值链创造整体价值的过程产生影响。时间价值是资金本身的一个特点，在一定程度上会受到时间长短的影响，也会对周转资金的效率产生影响。基于时间链视角创造顾客价值，也会因为各环节耗费时间的长短，而受到一定程度的影响。

比如，营运资金在两条价值链上有相同的投入，提供的价值也是等同的。一条价值链需要7天达成价值目标，而另一条需要15天达成价值目标，那么企业必然会选择实现价值期限为7天的价值链。由此，营运资金自身价值及周转率会因时间链的长短而受到一定程度的影响。如今，市场始终处于一种变化的态势，能够较为深刻地体现时间价值。如果价值链在向客户提供价值时，不必耗费较长的时间就能获得顾客的肯定，那么企业就能够在短时间内获取较多的盈利。如果价值链需要较长的时间才能够达成价值目标，那么在达成目标的过程中就可能出现顾客价值取向发生变化的情况，企业则不可能获取较高的价值。这表明时间链长短会对顾客价值的创造产生较为明显的影响。

六、结语

基于价值链视角，对营运资金的本质进行全面、系统化的审视，能够帮助企业更快地转变传统的营运资金管理模式，使企业管理者对营运资金有清晰的认知，通过四个维度系统化地看待营运资金管理问题。一方面，要合理地考虑资金时间价值；另一方面，要基于投入、耗费和回收营运资金等不同角度来清晰地认识和把握资金。这样就能够使资金管理和创造价值紧密结合，给予价值创造和价值创造效率足够的重视。