爱旭股份：三季报归母净利润环比增超一倍股权激励彰显发展信心

韩森

今年以来，光伏行业延续良好发展态势。据国家能源局最新数据显示，截至9月底，光伏发电装机总容量达3.6亿千瓦，同比增长28.8%，而1-9月光伏新增装机量为5260万千瓦，同比增长105.9%，已接近去年全年总规模。

在光伏行业延续高景气因素下，近日，爱旭股份（600732.SH）发布2022年三季报。报告期內，公司紧抓行业发展机遇，持续推进PERC大尺寸产能升级，并围绕自主研发的新一代N型ABC电池技术定位高端分布市场，积极落实产能建设。此外，公司依托技术优势，构建“源网荷储”一体化布局，持续丰富盈利模式。在多措并举下，爱旭股份凭借先进制造技术和规模优势交出了一份出色成绩单。

三季报显示，1-9月公司共实现营业收入258.28亿元，同比大增130.65%，其中三季度单季实现营收98.43亿元，同比增长127.31%，收入规模刷新同期历史最佳。此外，公司前三季度归母净利润为13.90亿元，同样创出历史新高，且盈利情况正逐季优化，三季度单季归母净利润达7.94亿元，较二季度环比增超一倍，盈利水平大幅提升。良好业绩表现也充分体现在二级市场，截至10月31日收盘，2022年上证指数累计涨幅为-20.50%，同期爱旭股份涨幅超50%，大幅跑赢指数。

公开资料显示，爱旭股份长期专注于高效光伏电池领域，是集研发、生产和销售于一体的电池供应商，处于光伏产业链中游，公司的PERC电池片出货量连续多年排名行业第二，是国内电池片龙头企业。

近年来，伴随光伏装机量持续增长，市场对大尺寸PERC电池需求水涨船高。对此，爱旭股份敏锐把握市场需求，持续推进PERC现有产能升级改造，并已于上半年6月完成，改造后，95%的产能可生产大尺寸电池，且大部分产能可根据市场需求在182mm和210mm尺寸电池之间灵活切换，以满足市场多样化需求。与此同时，得益于下游旺盛需求，大尺寸电池片价格自2022年以来持续走高。据Wind数据显示，以PERC电池片182mm现货均价为例，已由1月初1.08元/W上涨至10月26日的1.34元/W，期间涨幅超20%，也因此，公司四季度业绩有望延续增势。

2022年是N型电池片量产元年，作为光伏下一代规模化应用产品，N型电池组件以高效率、低衰减、耐候性强等优势得到业内普遍认可。而据权威机构统计，目前N型电池片售价较P型溢价约0.1元/W，盈利空间更大。对此，爱旭股份亦早有前瞻性布局。去年6月，公司发布新一代N型ABC电池，该电池为全背结电池，正面无电极栅线遮挡，可接收更多太阳光，带来更多有效发电面积及更高转换效率，并适用于光伏建筑一体化项目，商业化前景良好。目前，公司N型电池量产项目建设进展顺利，其珠海6.5GW新世代电池项目有望在年底正式投产。据公司发布的公告，其义乌基地与珠海基地N型电池的产能总体规划是52GW。未来随着ABC电池片项目落地，公司市场竞争力将显著提升，成长空间或将进一步打开。

产能转型和新品开发的背后，是强大技术实力的加持。前三季度，爱旭股份不断加强光伏技术创新，投入研发费用9.25亿元，同比增超一倍。而为了在激烈市场竞争中崭露头角，公司组建了涵盖海外技术专家在内的经验丰富的研发团队，研发人员超1600名，是公司不断进行技术创新与产品迭代的强有力保障。

今年年中，公司正式推出基于ABC电池的“黑洞”系列组件及整体解决方案服务，发明并开创性采用无银化技术，解决了阻碍光伏产业大规模发展的卡脖子“银耗”问题，为ABC电池技术路线低成本、大规模发展提供强大技术支撑。而近年来，公司从自主研发“管式PERC电池技术”、“大尺寸电池技术”再到现在的“N型ABC电池技术”和“无银化技术”，众多创新性技术不但引领了行业发展趋势，还使公司产品在性能、成本上始终处于行业领先水平。

不仅如此，公司还以ABC电池技术为核心，并融合能源技术和数字技术，推出“源网荷储”一体化解决方案，可根据客户不同需求推出不同场景的设计应用方案，以全新的经营模式满足客户多样化需求，以优质产品和服务为客户创造更多价值的同时，也为公司未来打造了全新利润增长点。

值得一提的是，爱旭股份此前的股权激励计划已正式落地。据悉，本次股权激励的业绩考核目标为，在2022-2024年公司扣非归母净利润分别达到11亿元、15亿元和20亿元。可见，较高业绩目标彰显了公司对未来发展的强大信心，而三季报已经超额实现了今年的业绩考核目标，更是给予了资本市场更多的想象空间，其未来的表现值得期待。