城投公司财务风险评价及控制分析

1    引言

城投公司在政府重点项目建设、城市基础设施建设等工作中发挥着重要作用，城投公司的投资与建设项目包括水利项目、公路建设项目、公共交通项目、教育项目、城市基础设施建设的投资与租赁、医疗卫生项目、棚户区改造项目、房地产开发经营、政策性保障住房开发经营项目等。结合这些项目能够了解到，城投公司承建的项目规模普遍维持在较高水平，因此在项目建设过程中实际所负担的融投资压力更大，在经营过程中面对的财务风险也相对较高。为促使城投公司实现可持续发展，必须要落实对其财务风险的强化管控。

2    城投公司财务风险的评价

2.1  评价指标

在针对城投公司進行财务风险现实情况分析与评价的过程中，一般需要参考的财务指标主要有流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、所有者权益总计表、营业利、净利润、经营活动生产现金流量净额、投资活动产生现金流量净额、筹资活动产生现金流量净额、现金及现金等价物净增加额等。结合对这些财务指标的真实性、全面性获取，以及综合性分析，能够确定出相应城投公司在当前经营发展过程中所面临的现实财务风险情况、财务管理与风险控制薄弱项，并以此为基础制定出在城投公司后续经营发展与投资建设过程中展开财务管理、财务风险防控的重点项目以及优化举措，从而达到推动城投公司财务管理与风险防控工作升级的目标。

本城投公司财务风险的分析与评价过程中，所选取的能力指标（一级指标）主要包括公司短期偿债能力、公司长期偿债能力、公司营运能力、公司盈利能力、公司发展能力以及公司现金流量能力。其中，公司短期偿债能力中主要包含流动比率、速动比率、现金比率这些二级指标；公司长期偿债能力中主要包含已获利息倍数、资产负债率、产权比率、应收账款周转率这些二级指标；公司营运能力中主要包含流动资产周转率、总资产周转率、营业利润率这些二级指标；公司盈利能力中主要包含成本费用利润率、净资产收益率、营业收入增长率这些二级指标；公司发展能力中主要包含总资产增长率、营业利润增长率这些二级指标；公司现金流量能力中主要包含净利润与经营互动净现金流量比率、先进流量比率这些二级指标。

2.2  评价方法与结果

主要选取财务比率法完成对本城投公司财务风险的评价，即对设定的一级指标展开客观评估，所得到的结果如下所示。

第一，公司短期偿债能力。在2019年至2021年期间，本公司流动比率、速动比率以及现金比率均表现出逐年递增的趋势，且流动比率高于2，速动比率高于1，表明本公司在此期间具备良好的流动负债偿还能力，公司的短期偿债风险偏低。

第二，公司长期偿债能力。在2019年至2021年期间，本公司已获利息倍数逐年递增，前两年为负值并在2021年转正，表明公司具有向好趋势；资产负债率均超出80%，表明公司融资力度偏高，长期偿债压力较大；产权比率逐年下降但是依然超出理想范围，表明公司负债数额偏高，长期偿债压力较大，所面对的筹资风险偏大。

第三，公司营运能力。在2019年至2021年期间，本公司应收账款周转率、流动资产周转率、总体资产周转率均维持在较低水平，且可以观察到明显的逐年递减趋势。由此可以得出，公司经营期间的总体资金周转速度以及流动资产周转速度较低，经营管理效率并不理想，营运风险偏大。

第四，公司盈利能力。在2019年至2021年期间，本公司营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率均表现出逐步增高且由负转正的状态。由此可以了解到，公司在经营过程中盈利情况逐年好转，但是这样的好转尚未促使公司盈利，具体表现为公司综合业绩不理想、成本费用过高，投资风险依然保持在较高水平。

第五，公司发展能力。在2019年至2021年期间，本公司的营业收入增长率、总体资产增长率、营业利润增长率均表现出先升高后下降的发展趋势，其中总体资产增长率呈现出负增长状态。能够看出公司的发展潜能偏低，在当前的市场发展趋势下承担着一定的财务风险。

第六，公司现金流量能力。在2019年至2021年期间，本公司的现金流量比率存在着负增长问题，净利润与经营活动净现金流量比率呈现出三年连续下降的发展趋势。能够看出公司资金流动的稳定性水平偏低，现金流风险偏高。

综合来看，本城投企业在2019年至2021年期间的经营发展中主要面临着筹资风险、投资风险、营运风险以及现金流风险，需要落实针对性防控。

3    城投公司财务风险的优化管控策略探究

3.1  公司筹资风险的优化管控

3.1.1  对公司的资本结构落实优化调整

第一，积极争取更多的政策与资源方面的扶持。在本城投公司的经营发展过程中，所承担的建设项目更多与公益性城市建设开发有关，承担的投融资义务偏高，因此公司与区域政府部门之间存在较为紧密的关系性[1]。在实践中，城投公司应当着重把握这一关系优势，主动与区域政府部门沟通合作，争取更多财政资金注入公司运营与项目建设，并尽可能获取更多在土地出让返还、资产划分方面的支持，促使公司资产规模呈现出逐年递增的状态，强化公司竞争力与资本实力。第二，主动获取更多外来资本。就当前的情况来看，本城投公司的资本结构较为单一，并不利于筹资活动的更好展开，也阻碍公司的市场化经营。因此，应当着力吸收外来资本参与公司经营与项目建设，促使公司资本结构进一步优化，从而达到降低筹资风险的效果。

3.1.2  对公司的融资方式展开更新扩充

增加公司的融资方式、拓展融资渠道是降低城投公司筹资风险的重要手段，在实践中，应当在保留现有融资模式的基础上，主动与更多金融机构对接，积极与证券公司进行合作，以此获取更多的融资支持以及融资渠道选择。相比于银行贷款融资模式而言，债券融资模式的成本更小，且灵活性更强，可以适当增加债券融资比例。同时，还可以引入多种公私合作的融资模式，如股权融资、信托机构融资、BOT、PPP等等，促使公司的资金压力下降。

3.2  公司投资风险的优化管控

3.2.1  对公司的投资方向进行优化

出于降低公司投资风险的考量，本城投公司主要落实了对现有投资方向的更新，切实参考当前的市场发展形式选定投资项目，如特色产业、朝阳产业等等，具体措施如下。

第一，更新房地产开发建设方向，在保留参与区域一级土地开发建设项目的基础上，着力推行一二级联动开发，尽可能多地向区域政府部门争取更多更优质的土地资源进行开发建设。第二，参与城市物业与资源项目，在网站、广告牌、公共停车位等城市资源特许经营权的获取方面投入更多资金，以此获得更多经济收入。第三，着力推行旅游开发与建设，主动开发更具市场竞争力以及区域特色的旅游项目，并依托旅游产业的建设发展获取更多利润。第四，物流产业。以区域内现有的智慧物流园为基础，对其地理优势进行充分利用，搭建起多式联运的综合物流园，以此获得新的经济利润增长点。第五，金融行业。主动与金融机构展开合作，开设城投基金、融投贷款公司等等，为区域内的中小企业提供融资服务，拓展公司融资渠道的同时，也能够获得更多的收益回报。

3.2.2  持续提升投资项目管理力度

在展开项目投资之前，必须要落实对相应项目可行性的多方面论证分析，尽可能精准地预测出项目投资回报率，规避对高风险项目进行投资。此时，需要在公司内组建起专家小组，并综合多方意见后形成项目投资决策，促使理性投资成为现实。

3.3  公司营运风险的优化管控

3.3.1  建立健全公司内部管理制度体系

在当前的城投公司营运风险管理实践中，要建立完善财务管理模式，加强预算管理，做好预算编制、执行、调整、考核，实行规范财务体系，提升财务人员专业能力，创新拓宽融资渠道，持续推动财务管理水平提升。要规范财务体系建设，完善财务规章制度，加强资金统筹力度，搭建资金统筹管理模式，不断提高资金使用效率，实现全过程财务管控，着力构建责任落实、跟踪问效、监督管理长效机制。

另外，在财务管理人员应对、控制营运风险期间，还应当着重把握以下几项内控工作要点：第一，根据企业自身情况，结合近期财税政策的变化，对现有财务制度中不合理的部分进行修改，公司要建立自己的财务制度[2]。第二，严格落实“三重一大”、费用支出、差旅费报销等财务相关制度，充分发挥财务工作的服务、监督职能。第三，财务人员要列出公司年度财税政策培训计划，结合公司现有财务顾问及培训机构，加强自身专业素质提升。

3.3.2  重点落实高素养人才队伍的组建

为了进一步加强财务管理，规范业务流程，城投公司需要定期组织开展财务管理专项培训，强化财务风险管控工作能力，为降低城投公司营运风险提供有力的人才队伍支持。在实际的培训活动中，可以围绕财务理论、案例分析和财务风险防控，对财务管理中常见问题进行讲解分析；根据讲师自身丰富的实务经验，将“银行账户管理风险”“应收款项未能收回风险”等多个实务方面的风险进行详细的讲解；对现有财务制度进行系统梳理讲解，尤其对财务制度执行中的重点、难点及巡察整改涉及的问题进行重点强调，并针对公司所在行业会计核算方式方法的不同展开深度解析；引导参训人员就近期财务核算中的疑难问题进行充分讨论，最终得出符合自身企业实际情况可行的核算方法。依托相应培训活动的实施，进一步增强参培人员对财务管理的认识，提高财务人员的业务能力， 促进公司财务工作规范化、标准化。

另外，在组建高素养财务管理工作队伍的过程中，还应当着重引导城投公司财务管理人员牢固树立系统思维、时间思维、创新思维；要把好财务人员选用的“入口关”，加强廉洁从业教育的“思想关”，扎牢廉洁风险防范的“制度关”，有效防范廉洁风险[3]。

3.4  公司现金流风险的优化管控

3.4.1  持续提升公司现金回款速度

对于本城投公司来说，其流动资金更多被应收款与存货占用，多数收入并没有收到并形成企业现金流量。基于此，为提升公司现金回款速度，需要在尽可能快速消除存货的基础上强化应收款的回收管理。本城投公司的存货更多为土地资源，需要依托加大对土地资源开发建设力度与实际展开速度的方式，促使土地资源存货在更短时间内转化为现金，缓解公司现金流量不足的现状[4]。同时，需要主动与政府部门展开交流沟通，安排专人回收资金款项，包括财政局款项、工程项目建设款等，促使资金更快回收，并及时将现金等流动资产投放至公司经营发展以及其他项目投资中，促使公司的现金利用率持续性提升。

3.4.2  加大对现金流量的管理力度

第一，优化预算管理，合理编制资金预算，并在公司经营与项目投资中跟踪管理、动态调增预算。在此过程中，需要公司财务人员全面收集财务信息，并结合现实需求分配预算资金，保证公司资金能够得到最大程度的利用。第二，及时关注、应对公司经营突发问题，参考现实情况第一时间调整预算，保证公司能够长时间稳定经营。第三，强化资金预算执行以及现金流监管，着力保证资金在合理范围内循环流动。

4    总结

综上所述，城投企业在经营发展中面对大量财务风险，主要包括筹资风险、投资风险、营运风险以及现金流风险，需要落实针对性防控。在实践中，通过优化调整公司融投资模式與方法、扩充公司融资渠道、强化公司经营发展管控力度、着力提升现金回收率与使用率等措施的实施，降低了财务风险程度以及相关问题的发生概率，推动了城投企业的更好发展。

参考文献

[1]吴碧霞. 城投公司财务管理优化对策研究——以Y城投公司为例[J]. 商讯， 2021 （27）：40-42.

[2]彭杨. 城投公司高质量发展转型中面临的财务风险及防范策略[J]. 企业改革与管理， 2021（18）：185-186.

[3]胡秋云. 城投公司财务管理问题分析及强化对策探讨[J]. 企业改革与管理， 2019（20）：164-165.

[4]李志红. 浅谈新形势下城投类公司财务风险把控——以某市城投公司为例[J]. 当代会计， 2019（17）：104-105.

[ 作者简介 ]耿静，女，河南开封人，兰考县城市建设投资发展有限公司，财务总监、中级会计师、高级管理会计师、总会计师，本科，研究方向：财务管理。

[ 摘要 ]文章利用财务比率法完成对本城投公司财务风险的评价，确定当前面对的主要财务风险，包括筹资风险、投资风险、营运风险以及现金流风险。在此基础上，有针对性提出了、一系列城投公司财务风险的优化管控策略，具体有对公司的资本结构落实优化调整、对公司的投资方向进行优化、建立健全公司内部管理制度体系、持续提升公司现金回款速度等措施，旨在提升城投公司的财务风险应对能力，为同类公司的可持续发展提供参考。

[ 关键词 ]城投公司；财务风险；风险防控