新冠肺炎疫情影响下中国经济市场变化研究

马思婕，印英东，黄珈铭，曾楚仪

(广州大学 数学与信息科学学院，广东 广州 510006)

2019年年末，新冠肺炎疫情突袭无疑是人类史上的一大灾难。在疫情早期便有许多学者开始了与疫情相关的研究，不过早期的数据、现象还不够成熟，过早过快的下结论会造成较大偏差。文章建立基于DSGE模型的新冠肺炎疫情影响下的中国经济市场模型，旨在及时观测疫情影响下的中国经济市场走势。

1 DSGE模型建立

大多研究将疫情作为突发冲击探索对经济的影响，且出发点多为货币政策和财政政策，却忽视了防疫政策本身带来的经济影响。封城、限流等封闭式防疫举措下，对经济市场的影响显而易见。为进一步探讨新冠肺炎疫情对地区经济的影响，文章研究从地区经济的实际情况出发，运用真实经济(RBC)构造动态随机一般均衡模型(DSGE)，以量化分析新冠肺炎疫情对我国部分地区宏观经济的影响。针对政府目前已采取的防疫措施，默认不同隔离强度会对经济市场产生不同的影响，进一步探讨疫情对宏观经济的冲击。为了凸显防疫措施对经济的影响，文章设定经济体系中含有两个经济体：作为商品市场需求方和劳动力市场供给方的代表性家庭、作为商品市场供给方和劳动力市场需求方的代表性厂商。

1.1 代表性家庭

假设经济系统中包含足够多的同质家庭，并且家庭成员偏好相同，采用效用形式为CRRA(相对风险厌恶系数不变)的效用函数，将代表性家庭最大化为一生效用，即：

(1)

式中，表示期望算子，表示主观贴现因子，表示商品消费，表示工作小时数， 表示相对风险厌恶系数，表示相对于劳动力供给的边际效用。根据Celso J.Costa Junior、陈国进研究得出家庭的预算约束为：

(+)=++∏

(2)

式中，表示一般价格水平，表示投资，表示工资水平，表示资本，表示资本回报，∏表示企业利润。对式(2)采取拉格朗日求极值的方法，最终劳动力供应方程(Labor supply Eq)为：

(3)

家庭在进行投资时，面临的资本调整成本为：

(4)

式中，表示受疫情影响资本减少比率。

1.2 代表性厂商

假定在目前考虑范围内市场是完全竞争的、厂商均是同质的，且需通过购买资本与雇佣劳动实现利润最大化，厂商的生产函数为规模报酬不变(尹彦辉)，由柯布道格拉斯生产函数得出代表性产商总产出方程：

(5)

式中，表示全要素生产率(TFP)，表示资本，表示劳动力，表示总产出即GDP，表示资本产出弹性,表示全要素生产率受疫情影响的下降比率,表示疫情影响下劳动力减少比率，表示生产成本，假定其满足AR(1)过程。进一步得出在疫情条件下代表性厂商的预期利润为：

(6)

对式(5)采取拉格朗日求极值的方法，最终资本需求方程为：

(7)

劳动力需求方程：

(8)

本研究立足于Celso J.Costa Junior(2018)的研究，假设全要素生产率(TFP)满足AR(1)过程：

ln=(1-)ln+ln-1+,

(9)

式中，是TFP的稳态值，是TFP的自回归参数，其绝对值应小于1(||<1)，以确保过程的平稳性。价格方程表示如下：

(10)

市场出清(即供求均衡)条件为：

(11)

1.3 模型线性化

(12)

式中，为该变量的稳态值，并且具有如下性质：

(+)≈1++

(13)

≈0

(14)

(15)

2 参数设置

本节旨在评估疫情冲击对实际业务周期(RBC)模型中所考虑的宏观经济变量的影响。在整个模拟过程中将使用的参数的校准值见表1。

表1 主要参数校准结果

3 疫情冲击下的模拟分析

本研究以疫情期间后期的接触者被追踪到隔离的概率视为隔离比例，并代替劳动力减少的比例，经过校准，其中北京为0.6784，武汉为0.7381。文章使用MATLAB中的Dynare程序包，试用数值模拟的方法，对疫情冲击效应做动态分析，研究在不同时间，各个宏观经济因素相较经济均衡水平的偏离程度，如图1所示。

图1(a)显示武汉生产总值受疫情影响会下降，并且有较长时间的恢复期，直到第6年才逐步恢复到均衡水平；投资会受疫情影响下降，从第2年到第6年会有短暂的投资热潮，第6年后回归均衡水平，这可能是投资回报率也有相同的变化所致；消费水平受疫情影响下降，相较于生产总值，消费的恢复时间需要更长，直到第8年才恢复均衡水平；家庭的储蓄会下降，需要6年的时间恢复；工资会下降，后期会恢复至均衡水平。图1(b)显示北京受疫情冲击，生产水平、消费水平、社会投资、工资水平、投资回报和储蓄的影响状况，其中总体趋势和恢复水平与武汉没有较大差异，但是初期受疫情影响明显小于武汉，可能是采取比武汉较弱的防疫措施所致。

图1 疫情冲击的宏观经济因素变化

4 模型有效性检验

文章以相关系数为参照物，通过观察实际经济与模型经济中主要宏观经济变量与总产出的相关系数数据特征，考察模型经济对实际经济的解释程度，结果见表2。

表2 DSGE模拟经济总产出相关系数

北京与武汉的社会投资、消费水平和储蓄都与总产出呈现较强正相关性，这与实际经济情况吻合，模型具有较好的解释现实经济情况的能力。

5 结论

文章对COVID-19对经济市场的影响进行了研究，结果表明：武汉生产总值受疫情影响会下降，直到第6年逐步恢复到均衡水平；投资会受疫情影响下降，第2年到第6年期间，可能因为投资回报率的变化，有短暂的投资热潮，第6年后回归均衡水平；消费水平受疫情影响下降，直到第8年才恢复均衡水平；家庭的储蓄会下降，需要6年的时间恢复；工资会下降，后期会恢复至均衡水平。北京受疫情冲击，生产水平、消费水平、社会投资、工资水平、投资回报和储蓄的影响状况，其中总体趋势和恢复水平与武汉没有较大差异，但是初期受疫情影响明显小于武汉，可能是武汉采取更强的防疫措施所致。