拟上市企业培育政策分析与思考

仝 浩，栗建新

（青岛市科技服务中心，山东 青岛 266000）

企业上市是完善企业治理结构，优化企业发展路径的重要手段，同时上市企业也是评价区域经济（产业）构成的重要标杆之一，反映了地区经济活力和创新能力，对提升区域竞争力具有重要作用。因此，各地都将企业上市数量作为衡量地区实力的重要指标，将推动企业上市作为地区工作的重要内容。归结近3年来多个地区在推进企业上市方面出台的专项政策发现，其有相同规律和积极作用，也有进一步促进企业上市的若干思考。

1 各地企业上市政策的比较分析

1.1 整体设计

根据各地政策所涉及的组织部门或解释单位来看，企业上市政策多为当地金融局（办）出台，这与金融局承担指导、推动地区金融市场、要素市场体系建设，组织推进多层次资本市场发展的职责是匹配的。但随着上市企业科创属性的增强，尤其是2020年科创板的推出，科技部门在企业上市方面日益加大作为，其中江苏省的表现尤为突出，例如江苏省科技厅每年组织省内科技企业上市培育入库申报。

此外，综观各地企业上市政策，基本分为两类情况：一是对企业上市的整体规划，如《北京市人民政府办公厅关于进一步支持企业上市发展的意见》《天津市关于支持企业上市融资加快新动能引育的有关政策》《深圳市关于进一步推动我市中小企业改制上市和并购重组的若干措施》《济南市进一步推进企业上市工作若干措施》《苏州市促进企业利用资本市场实现高质量发展的实施意见》《西安市加快推进科技创新型企业科创板上市扶持政策》。二是借助企业上市培育库建设推进企业上市，如《山西省上市挂牌后备企业资源库设立和管理办法》《江西省重点上市后备企业资源库管理办法》《河南省省定重点上市后备企业资源库管理办法》《贵州省上市挂牌后备企业资源库设立和管理办法（修订稿）》《陕西省上市后备企业管理服务办法（试行）》《四川省上市后备企业资源库管理办法（2021年修订）》《深圳市创新型高成长企业培育库管理办法》《石家庄市上市挂牌后备企业资源库管理暂行办法》。

无论是整体规划政策还是上市培育库专项政策，都把上市培育库建设作为推进企业上市的基础性工作，因此培育库入库标准的设定就成为企业上市政策的重要内容。

1.2 入库标准

入库标准体现了各地对潜在上市企业的支持门槛，各地企业上市政策在具体条款上虽各有不同，但分析实质内容却有共通性，即以各资本市场上市标准作为设计靶向。通过比较发现，除深圳市的培育库入库标准是突出科技属性外，其他省市均把企业财务指标作为核心审核标准。部分省市企业上市培育库入库标准见表1。

表1 部分省市企业上市培育库入库标准

1.3 支持服务

上市政策的支持服务体现了各地对企业上市的扶持力度。总结各地上市政策的支持服务，存在严重的同质性：一是资金支持，或是分阶段拨付，或是一次性奖励；二是提供培训、对接、绿色通道等服务。部分省市企业上市扶持政策介绍见表2。

表2 部分省市企业上市扶持政策

1.4 出库条件

各地上市政策对培育库多采取动态管理，有进有出，而出库条件也大同小异，基本包含以下几类情况：①企业实现上市的；②企业入库后一定时限内未完成股份制改造或未完成上市的；③企业资产质量和经营状况发生重大变化，不符合入库条件的；④在申请入库过程中提供虚假信息，或企业及企业高管出现违反法律、法规，受过行政或司法处罚的；⑤企业注册地迁出或企业已停止经营活动的。

2 关于企业上市政策的若干思考

2.1 摸清区域潜在上市企业情况是基础

各地出台政策推动企业上市，首先应梳理出区域内潜在的上市企业数量和质量，各地建设企业上市培育库的初衷正是为了解决这个问题。但是，统观各地企业上市政策，在摸清潜在上市企业方面普遍存在两个问题。一是筛选企业的标准即很多地方上市政策中的入库标准，多看重财务指标，基本策略是依照资本市场上市标准采取“打折”处理，对资本市场上市标准降低条件作为培育门槛。但在企业上市实际操作中，绝不是僵化地比对资本市场上市标准，对不同领域的企业、企业不同的发展阶段等因素要综合考量，达到资本市场上市标准的企业却不能实现上市，企业长期经济指标不好却在短时间突破瓶颈爆发式增长实现上市，两种情况都存在。因此，依照市场上市标准采取“打折”处理遴选潜在上市企业是将企业上市简单化。二是筛选企业的渠道依然采取传统的模式，即通过发布通知征集和借助基层政府部门推荐。通过上述方式往往会疏漏很多具备上市潜力的企业。

2.2 解决企业上市过程核心需求是关键

各地上市政策对企业的支持服务多是采取资金直接奖励，以及帮助企业对接资本市场、对接中介机构、对接金融机构，开展咨询、组织培训等方式，对于企业上市有所助益，但很多企业的关切问题没有解决。例如，相比较资金支持，有些企业更希望获得政府重大项目立项支持、重大平台建设资质、评选重要奖励荣誉资格等，以及在上市进程中一些程序困难希望政府帮助疏通解决。

3 对于企业上市政策的建议措施

3.1 加强金融科技手段运用

随着互联网、大数据、人工智能等技术应用日益普及，企业上市也可以借助这些手段实现事半功倍的效果。例如，对潜在上市企业的筛选上，金融科技的介入即可取得良好的效果。政府掌握着企业的大量数据，通过金融科技的建模分析，企业上市的培育潜力、企业对接的资本市场、企业上市存在的问题等均可以提前预判，在企业上市政策的制定和企业上市培育各方面可以发挥积极有效的作用。要加快推进涉企信用信息共享应用，加快金融数据和外部信息数据资源整合，发挥金融信用信息基础数据库作用，对企业进行精准“画像”。进一步推动有关部门涉企信息向金融机构、征信机构等开放共享。指导市场化征信机构运用新技术，完善信用评价模型，加快推动跨领域、跨地域信用信息互联互通。

3.2 注重职能部门有效协调

企业上市进程是企业全面诊断、全面提升的过程，涉及企业方方面面，也间接关联到为之服务的不同政府部门。虽然各地企业上市工作多为金融局牵头实施，但是发展改革委、科技局、工信局、自然资源和规划局、市场监管局、财政局、税务局等部门都不同程度地参与其中。因此，政府各部门之间避免各自为政，做好统筹协调，形成资金和服务合力，集中力量打通路径推送企业更加便捷、稳妥地登陆资本市场，是上市企业的需求。此外，应继续推进“放管服”改革，对企业上市工作开辟“绿色通道”，简化办事流程、提高办事效率。对影响企业上市的土地、房产、税务、社保、消防、环保、安全生产等方面存在的一些问题，可以通过专人包办、限时办结等方式，为企业在最短时间扫清障碍。

3.3 完善拟上市企业资源储备

针对初创企业，相关部门应深度参与高新区、产业聚集区、高端产业集群等的“招商引智”工程，在为重点引进的项目提供条件建设、资金支持、专项政策等全方位扶持的同时，开展相关发展前景预测及相关绩效评估工作，从中筛选出需重点关注的项目，依据上市培育相关技术标准，为其量身定做链式“服务包”，使其从成立伊始就严格按照上市的要求规范运作。会同科技创新、民营经济、地方金融等部门，结合区域经济（产业）发展特色，从各自企业信息库中筛选一批具有自主创新能力、行业竞争能力较强、财务经营状况良好、深具发展潜力的重点企业（以高新技术企业为主要对象），建立多层次拟上市企业资源库。此外，重点关注以瞪羚企业为主的高成长型企业，即便其尚未达到入库要求，亦需陪伴其成长，规范其运作，帮助其尽早入库；对上市关注度较低的部分企业，需以有效方式激发其上市意愿，以利于其顺利开展相关准备工作。

3.4 丰富企业上市融资渠道

围绕丰富企业上市融资渠道这一主要目标，积极营造相关服务生态，有关部门可联合监管机构、券商、金融机构及中介机构，打造“企业上市服务联盟”，充分展现政府引领、多头并举所产生的巨大合力吸引国内外战略投资者。继续强化政府引导基金精准投向，积极发挥领投效应，撬动社会资本向优质企业倾斜，开展各类路演推介活动，招引更多的私募机构、中介服务机构投资、服务本土企业，充分发挥银行间债券市场给企业带来的融资效应，降低企业财务成本，快速做大做强，满足上市要求。总之，以氛围良好的服务生态、功能齐备的链式服务鼓励支持企业实现上市融资。

3.5 加大政策引导和扶持力度

在财力允许情况下，有关部门应出台、修订、完善上市扶持政策，使之更有力度、更加精准，降低企业对接资本市场的成本。以青岛市为例，《关于印发青岛市支持金融业高质量发展政策措施的通知》［9］明确：对拟在国内主板、科创板、创业板上市的本市企业，根据企业上市进程分阶段给予补助，累计不超过400万元。对通过“借壳”“买壳”等方式上市，并将上市公司注册地迁至青岛市的企业，给予400万元一次性补助。对市外上市公司将注册地迁至我青岛的企业，给予400万元一次性补助……在此基础上，鼓励区（市）出台更大力度的政策扶持企业上市。与之类似，各地有关部门也相继出台了诸多扶持企业上市的政策。让引导扶持政策成为“看得见、拿得到”的“真金白银”，由此所带来的激励作用显而易见。

4 结束语

有关部门应围绕支持企业上市这一长线科目，从增量提升入手，继续深化金融供给侧结构性改革，积极发挥政府引导基金领投效应，撬动社会资本向优质企业倾斜，开拓企业上市融资渠道，创新金融科技手段更大规模地介入上市企业筛选与培育。进一步实现各部门相关服务职能的精准介入，统一帮扶步调，营造良好环境，补齐关键短板，为企业提供一站式便捷服务，促使更多的企业成功上市。