财务会计视域下企业资产质量分析研究——以B企业为例

文/林冰 朱佳

资产质量是评价一个企业发展能力和偿债能力的重要依据，在当今这个经济环境日新月异、市场竞争逐渐激烈的大背景下，其研究价值也越来越高。本文是以氯碱行业为研究背景，以我国氯碱行业中的上市公司B企业为研究主体，结合公司近5年的财务数据进行分析比对，以资产质量的盈利性、周转性、获现性的特征，了解其近年资产质量、资产盈利状况。

1.引言

资产是企业赖以生存的基础，是企业得以迅速发展的重要基石。张新民、钱爱民等学者认为资产参与企业运转过程中所发挥出的作用满足管理层的程度体现了资产的质量状况，资产推动企业运营的能力与管理层的设想越一致资产的质量就越良好。同时此种观点认为评价资产质量时应该关注以下五个方面：资产是否真正被企业真实利用、资产是否容易变现、资产的周转速度、资产带来经营活动现金流量的能力、资产是否结构合理并处于适合位置。通过对资产质量的分析，可以给企业管理者提供管理企业资产提供理论基础和科学依据，为企业能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

2.公司简介

B企业主营产品为聚氯乙烯和烧碱。该企业产品生产所需的主要原料为电石和原盐。公司地处陕西省神府地区，当地富产氯碱化工所需的煤炭、原盐、石灰石等资源，为电石生产提供了充分的原料保障，公司周边电石企业林立。原盐资源方面，公司生产厂区地下广布原盐资源，目前已经实现自采自用，资源禀赋及对应成本优势明显。

3.资产质量分析

从公司整体经营情况来看，2020年年末总资产1541408万元，在这中间732360万元的流动资产，占有资产总额47.51%。其中，货币资金规模为450245万元，占流动资产的61.47%。货币资金规模较大，尤其2020年末较2019年末货币资金增加703.36%，变动原因为收到了募集资金。应收票据明显减少，2020年末与2019年末相比减少96.37%，主要原因为公司加强票据风险控制，收取的承兑银行信用风险等级较低的票据量减少。此外，非流动资产809047万元，占有资产总额52.49%，其中固定资产规模为756220万元，占非流动资产93.47%。从数据可以看出，公司资源大致上都是合理分布在公司经营性资产上。

3.1 资产盈利性分析。资产盈利性是指企业对自有的资产进行运作而获取利润的能力，企业资产的盈利性越强，对于企业来说获得的利润相对越高，从而企业的成长能力和对抗风险的水平也会更强。本文通过总资产报酬率、净资产收益率、销售净利率三项重要指标对企业资产盈利性进行分析。

3.1.1 总资产报酬率。总资产报酬率指的是一个公司的息税前利润（EBIT）数值与全部资产的算数平均值相比的结果。该数据是用来衡量多项资产的综合利用效果、资产的获利能力和企业经济投入产出的重要指标。根据数据表明，在2016年～2020年间，B企业的总资产报酬率处于上升状态，其中2016年至2018年逐年上升，2019年骤升至48.28%，2020年回落到41.17%，由此可见2019年到2020年资产的利用效率较理想。

3.1.2 净资产收益率。净资产收益率是公司的净利润与资产算数平均值之间的一种比例关系，是衡量股东权益的收益水平高低的一项指标。在2016年～2020年间，B企业的净资产收益率呈现下降趋势。但一般来说，企业的净资产收益率这一指数在15%～30%比较好，所以从这方面来说，B企业的净资产收益率还算正常，但是也不可忽略2020年发生的大幅度变化。2020年受到总资产报酬率下降的影响，B企业的净资产收益率下降到13.45%。

3.1.3 销售净利率。销售净利率指的是一个企业当年所获得的净额利润与其营业收入之间的比值，它作为最终指标反映了企业在销售经营方面所获得利润的能力。在2016年～2020年间，B企业销售净利率呈现波动式的上升，2016年～2018年上升，2019年有轻微的下降，2020年又回升到17.09%。可见企业近三年营业收入稳中向好，比较有发展前景。因为在国家供给侧结构性改革的大背景下，聚氯乙烯产能上升得到充分缓解，产能增加速度逐渐放缓，市场上的供给与需求大致平衡，产品结构不断优化，企业的效益得到充分改进。

3.2 资金周转性分析。资金周转性指的是资金在企业运行过程中得到利用的程度，企业的资产周转率越高说明企业的资产周转速度越快，相应的企业经营能力越强。资产利用得越好越有效，说明资产的质量就会越高。如果资产处于闲置状态，资产的周转速度必然会受下降，质量也会较差。本文选择应收账款周转率、流动资产周转率、存货周转率等指标对企业的资金周转性进行详细研究。

3.2.1 应收账款周转天数。应收账款周转天数是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。一般情况下，应收账款周转天数越短越好，天数越少，说明应收账款变现的速度越快，资金被其他单位占用的时间越短，企业的管理工作效率就会越高。根据数据显示，在2016年～2020年间，B企业的应收账款周转天数呈现下降走势，2020年下降到2.2。应收账款周转天数下降意味着公司平均收账期缩短，坏账损失减少，资产流回动性加快，短期偿债能力增强。过低的应收账款周转天数主要是减少应收账款，有利于提高企业资金保有量。

3.2.2 流动资产周转率。流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率。一般情况下，流动资产周转率越高，说明公司的流动资产周转速度越快，流动资产就会相对节省，就相当于流动资产的投入增加了；而周转速度过慢，就需要增加流动资金参与周转，从而造成资金浪费，使企业的盈利能力下降了。B企业的流动资产周转率在2016年～2019年呈现上升趋势，2020年有所下降，并且下降到了1.87。2020年流动资金周转率下降是由于流动资产与2019年相比上升了56.32%，而主营业务收入下降了1.92%所致。

3.2.3 存货周转率。存货周转率是营业成本与存货平均余额的比值，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货周转率的越高说明存货管理的越好。从数据来看，在2016年～2020年间，B企业的存货周转率波动式的上升，期间围绕在14%左右。2020年为14.95，相较前四年略有上升，需要保持存货的周转速度。

3.3 资产获现性分析。资产获现性指的是企业通过资产运营获取现金流的能力，这对企业的经营来说处于举足轻重的地位，所以在企业的资产质量评价中，要对资产获现能力进行分析。本文选择以经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额三个指标来进行分析。

3.3.1 经营活动产生的现金流量净额。在2016年～2020年间，B企业经营活动现金流量呈现波动变化，其中2016年～2017年有所下降，2018年、2020年同比增高，这说明企业的销售能力有所上升，但公司经营性资产产生现金的能力还是较弱，企业还是要注意加强销售，在注重国外市场的同时也要加强国内市场的开拓。

表3 2016～2020年B企业与W集团资产获现性相关数据一览表（单位：万元）

3.3.2 投资活动产生的现金流量净额。在2016年～2020年间，B企业投资活动产生的现金净流量呈变化明显，其中2018年～2019年有所下降，2017年、2020年同比增高，并且除2017年外其余年份均为负数。投资活动产生的现金流量净额为负数，说明企业固定资产的投资很大，企业处于扩张投入阶段。

3.3.3 筹资活动产生的现金流量净额。在2016年～2020年间，B企业筹资活动产生的现金流量净额呈现波动性变化，2016年～2017年同比下降，其中2018年～2020年同比增高，并且除2020年外其余年份均为负数；可见B企业在经营中的成本控制存在问题，营业成本过高导致企业资产盈利水平低，但是2020年有所改善。

4.总结

2016年以来，随着“去过剩产能”和环保督查力度的进一步加强，一批较差的产能退出市场，国内聚氯乙烯产能继续保持低速平稳增长，供给侧结构改革发挥作用。而且建材等重要的下游行业得到恢复，下游企业需求的良好现状更进一步促进了市场供求关系的改进。但是因新冠肺炎疫情影响，2020年聚氯乙烯企业虽然快速有序地复工复产，但产量和需求增长均受到一定抑制，再加上年内新增约200万吨的项目投产运行，行业整体开工率较上年有所下调。通过对B企业的2016年至2020年财务数据分析，B企业总体经营状况较好，属于成长期的企业。从产品的主营业务收入来看，聚氯乙烯的营业收入占比常年处于较高水平，比上年增加6.32%，但是烧碱的营业收入比上年下降～32.83%，可以利用区域优势，优化产品结构，分散企业的经营风险。另外，主营业务分地区情况来看，境内营业收入比上年增加91.98%，在国内市场发展的过程中，虽然比上一年翻倍上涨，但是主要营业收入还是来源于境外，企业可以相应的转移发展重心，分散企业的风险。

引用出处

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