资金将重点挖掘一季报行情

沐恩

一季报很关键

主持人：进入4月份将迎来一季报披露的密集期，有哪些展望？

袁月：對于绝大多数行业，一季报不仅仅是开门红那么简单，更对全年业绩走势有着重要作用，通常一季报超预期的品种，之后的业绩也会不错，至少可以提升资金的预期，让短期股价有一定的反应。

从目前的情况看，上游资源品受益产品价格上涨，一季报大增悬念不大，比如有色、煤炭等，而锂电产业中的锂矿、六氟磷酸锂和电解液等环节也是如此。不过，其中要注意之前说的风险，有些去年下半年已经享受到了高增长，在高基数下今年之后的增速会放缓。对于资源股，整体还是按照技术应对，不破趋势留，破了就走，千万别想太多中期逻辑。

从属性上看，成长股肯定是资金最喜欢的，比如CXO、光伏、半导体等，这些赛道一季报也都是不错的，中长期逻辑依旧通顺，只是受制于近期资金面，尤其是机构资金躺平，缺少增量资金的情况下，不会简单的复制前两年赛道股躺赢的状态，也就是没有增量就缺少拔估值和赚情绪钱的机会，寻找调整后的机会更安全。当然，如果增量来了，情况会好转。

还有一类是稳健型，比如白酒，“大哥”已经率先公布一季度业绩，由于此前已经公布1-2月经营数据，所以一季报整体是预期内的好，对于其他主流高端、次高端白酒而言，从近期调研数据看，一季报大概率都是预期内的好。短期白酒走势弱并不是自身的问题，而是整个消费行业都面临的问题，这还需要政策支持，等待更多消费场景和消费数据好转，但预期好转会提前，这很关键！

转型提升估值预期

主持人：最近有可再生能源补贴发放的相关新闻，这有什么影响？

袁月：其实，对于该补贴发放，市场之前有预期，仅从政策本身并不是超预期的。不过考虑到目前相关公司股价较年初已经有一定幅度的调整，理论上、情绪上的刺激要好于股价在相对高位时。不考虑情绪层面，仅看政策本身能给行业带来的直接影响，首当其冲是可以改善相关企业的现金流，增强投资能力，换言之新增装机的可能性是大增的。长远来看，坚定了发展风光转型的决心和发展速度。从未来的能源结构看，光伏和风电的占比将不断提升，水电和核电相对稳定，火电占比将逐步减小，这会决定未来的炒作方向。

主持人：传统火电占比逐步降低，是不是可以放弃跟踪了？

袁月：虽然传统火电占比会逐步降低，但并不是说这个行业就要被抛弃，相反也有上涨逻辑。如果只看业绩，去年火电企业少则亏损十几亿，多则几十亿，甚至上百亿的也不稀奇。主要亏损集中在四季度，原因也不难理解，受煤炭价格影响较大，其中10月份动力煤期货价格飙涨，现货价格跳涨至每吨2500元以上，外加很多电力企业都是长单锁价，成本大幅上升，但电价却不能涨，所以亏损并不意外。

既然传统火电“内外”都不占据主动权，那转型势在必行。大力发展风光是最好的选择，这部分业务占比提升不仅可以改善自身业绩，更能提升资金对估值的预期，以现在市场的思维模式，能提升估值预期就是不错的。接下来火电企业更多要看谁的转型进展更快，值得持续跟踪。

主持人：最后说说指数吧！

袁月：指数技术上符合之前说的：回补缺口后还会有反弹需求。不过虽然看起来阳线比较大，但受制于量能，不会改变弱势震荡的本质。相反，指数用力过猛不利于个股发挥。

理论上指数震荡会给板块提供轮动机会，但近期的市场轮动并不算有序，游资主要集中在地产和医药板块中，并且逐步延伸，这包括产业链延伸和高低位延伸。这种主要看情绪，按照游资的炒作特点应对，有能力的可以做潜伏。

偏机构的方向中，上涨很难持续两天，基本上都是大阳线后马上调整，这说明资金力度并不强，震荡筑底仍在进行中。这种情况下，不要有过高的预期，更多是寻找回调后的机会，或者等待右侧情绪恢复。如果想扭转，要么有重大政策催化，要么需要时间震荡消化，后者可能性更大。目前不仅是场外资金不进场，场内资金也在观望，信心恢复需要时间。