公司水信息披露机制研究

邓明君，巩希锋，罗文兵

(1.湖南科技大学 大数据与智能决策研究中心，湘潭 411201；2.湖南科技大学 商学院，湘潭 411201)

一、引言

地球上的所有生命需要水来维持，这使水管理成为一个无与伦比的重要的社会和环境问题[1]。在世界范围内，不断增长的人口和经济增长导致对水的需求增加，全球变暖加剧了水供应的不稳定，以及水污染导致的水质型缺水，水资源供应危机将成为人类未来面临的最高风险之一，2016年世界经济论坛发表的《全球风险报告》将水风险列为未来十年的首要风险。面对不断加剧的水资源危机，迫切需要全社会各界大力加强水资源管理，而推动全社会改进水资源管理方式的关键又在于构建系统的水资源会计制度，提升水资源利用效率，规范公司水信息披露。

目前，国外学界和实务界在水资源会计准则[2]、水管理会计[3]、水信息披露[4]等相关理论研究与实践方面取得了很大的进展。公司水信息披露方面，在学术界开始研究这一问题之前，公司水管理和水信息公开就已经引起了公司、政府、非营利组织和专业机构的广泛关注[5]，福特早在2000年就启动了“全球水管理计划”以减轻业务对全球水资源的负面影响，太平洋研究所(Pacific Institute)在2007年呼吁公司披露水信息[4]，英国非营利组织的“碳披露项目”(Carbon Disclosure Project,CDP)、由全球知名商业领袖与联合国全球契约共同发起创立的“CEO水之使命”(CEO Water Mandate)倡仪等都重点关注了公司水信息披露。其中，CDP水信息披露项目于2009年11月开始实施，对全球302家大型公司开展问卷调查并收集其水资源的使用及其他与水相关的业务等信息(其中50%的公司做出了回应，122家公司做出了公开回应，25家公司还自愿披露相关信息)。首份CDP水信息披露项目报告于2010年11月正式发布(报告发现了高达62%的公司认识到水资源相关领域存在巨大商机、仅有53%的公司能识别他们的供需链是否面临水资源风险等重要信息)，展示了水资源给世界上最大公司带来的影响和限制，并指出将水资源问题提上公司议事日程的意义和紧迫性。

然而，被列入世界13个人均水资源最贫乏国家名单的中国，其水风险越来越高，表现为：国内工业企业的水资源利用效率较低[6]，有近50%的地下水已遭到了不同程度的污染，工业废水排放导致的水污染后果最严重、影响范围最广，公司也被视为水资源持续恶化的罪魁祸首[7]。此情形下，中国急需相关公司大力加强水资源管理，进行水核算并披露水信息。依据国内学界的水信息披露研究成果，结果表明中国公司对水信息披露缺乏足够的重视，水信息披露意愿和水信息披露水平都整体偏低[8-9]，未来在水信息披露环节上还需提出更高的要求和规范[7]。鉴于此，参考国内外相关研究成果，从理论层面系统研究公司水信息披露机制，为我国政府相关部门制定实施公司水信息披露制度提供理论依据。

二、公司水信息披露的动力机制

(一 )水权与公司水信息披露

在人权方面，关于水的“权利”的讨论越来越普遍。Dubreuil提出了水权三个层次的概念[10]：最优先的是“生命之水”，即“为人类(个人和集体)和其他生物的生存提供水”；其次是“公民用水”，即“为公共健康或促进公平或社会凝聚力等一般利益目的提供用水”；第三个层次是“发展用水”，它“是一种与生产活动有关的经济功能，一般涉及农业灌溉、水力发电或工业等私人利益”。水资源的人权已经得到承认，但实现这一权利是21世纪的关键挑战之一[11]。越来越多的共识认为，获取足够数量的清洁饮用水是一项“实现所有[其他]人权所必不可少的人权”[12-13]。

随着可持续用水的重要性日益提高，获得与公司有关的水信息被视为一项人权，由此也推动了社会各界对公司水信息披露的关注，未来也极有可能促使政府出台相关法律法规强制相关公司披露水信息[14]，迄今为止公民环境知情权保护最完善的国际公约《奥胡斯公约(Aarhus Convention)》中也特别提到了与水有关的信息披露。可口可乐公司使用水标签来表示对水资源的关心，以及所有人的基本饮用水权[15]。如果水资源管理引起了利益相关者团体的注意，公司可以利用水信息披露向公众传达他们正在以合理的方式使用水资源，以维护人们的水权[16]。

(二)公司风险管理需求动力

在资源紧缺的背景下，与水有关的法规也变得越来越严格，以确保社会和环境系统得到保护[17]，水问题被广泛认为是公司风险的重要来源[18-20]。2014年CDP全球水报告证明了水的重要性，其中68%的受访者认为水问题对他们的业务构成了“实质性风险”[21]。作为企业生存的重要资源保证，组织的合法性被认为是公司水披露的主要驱动力[22]。

利益相关者的关注或压力会影响这些行业中公司的环境披露。与低环境水风险的公司相比，水敏感行业(即高度依赖淡水使用的行业，包括废水和污染高发的行业，例如服装、饮料、生物技术/制药、化工、林产品和食品等)的公司更有可能会受到利益相关者的额外关注，利益相关者期望环境敏感行业中公司能够满足更高的环境信息披露和水信息披露要求[23]。水资源信息披露是公司向利益相关者传递信号的重要途径[24]。用水量、水管理计划和水风险与机会的披露可以增加市场中的信息含量，减少公司内部与外部之间的信息不对称，提高公司的透明度。一方面，通过公司所披露用水信息，外部投资者可以对公司投资理财项目进行更合理的评估，从而减少逆向选择引起的公司风险承担不足；另一方面，水信息的披露可以进一步压缩经理人机会主义行为的空间，从而减少因经理人道德风险而引起的公司风险承担不足[25]。

具有高质量水信息披露的公司可以传递合法性信号，并因此而获得诸多利益相关者的高度认可，使公司获得更高的声誉、更高的盈利能力，最终驱使其他公司复制这种水信息披露行为。当有足够多的公司复制水信息披露行为时，水信息披露成为常态，从而帮助具有高质量水信息披露的公司获取更多资源，提高其市场价值，降低其资本成本和市场不确定性，最终降低其市场风险[26-28]。相关研究表明，在过去的十年中，投资者和投资机构对那些致力于水资源信息披露的公司表现出更高投资意愿[29-30]。更具体地说，投资机构更加重视可持续性，越来越多的投资机构在制定投资决策时会考虑公司水信息披露[12]。为了满足利益相关者的期望和合法性要求，这些公司的管理者可以自愿接受CDP的评估，以追求更高的环境绩效，例如水披露等级，为绿色投资者提供重要参考[31]。

三、公司水信息披露的规范机制

目前国内外尚未建立系统完善的公司水信息披露标准或指南体系。最早，Morikawa等提出公司应披露水管理的政策、策略和活动，以及水绩效[4]；2011年的CDP问卷涉及水管理、水风险(机会)识别与评估、水核算；2012年世界可持续发展工商理事会的《商业用水：私营部门水资源可持续管理指导倡议》涉及识别与评估水风险、水核算及相关影响、应对和缓解水风险的策略；2014年9月，“CEO水之使命”正式发布《公司水信息披露指南——走向水信息披露的通用方法》(以下简称“指南”)，该指南包含公司水资源档案、定义报告内容和具体披露内容，用以规范公司水信息披露行为[32]，该指南成为公司信息披露规范机制设计的重要理论参考。

许多组织都旨在寻求一种推进公司水信息披露的通用方法，以解决水信息披露的复杂性和地方性。“CEO水之使命”的公司水信息披露指南包括公司用水概况、定义报告内容和具体披露内容，其中具体披露内容包括：(1)公司水资源现状，涉及企业水资源大环境、水绩效以及水资源保护承诺等。(2)公司水资源相关的影响，涉及商业风险、商业机会以及外部影响等。(3)公司水资源相关的响应，涉及政策治理及目标、内部行动以及参与外部活动等。(4)与其他可持续发展问题(如：食品、能源)的联系。(5)整体与部分的关系。同时，指南提出将报告分为基本报告和高级报告两大类。基本报告为在水管理方面经验有限的公司提供了一个良好的起点，而高级报告代表了理想全面的公司水信息披露报告。高级报告包含基本报告，基本报告和高级报告的具体主题如表1和表2所示。

(一)现状评估

一般当前状态数据的时间应与整体披露文件的报告期间保持一致。公司还应考虑报告历史数据，以便了解公司水资源管理现状是如何随时间变化的。为了让信息使用者能够评估公司水资源管理实践的变化趋势，公司应至少披露三年以上的历史数据。

项目一：公司水资源大环境。水资源对于公司的管理和报告来说是独特而复杂的，因为水资源的价值、可用性和质量因地点而异。水信息披露的关键内容是评估和报告特定地点环境因素与企业及其利益相关者之间的关系。水资源短缺和水压力是最常见的环境因素，用于衡量公司水相关业务风险的敏感性以及对特定地点造成负面影响的可能性。(1)基本报告。评估公司业务位于缺水或高风险地区的现状。这种评估有助于公司确定和报告与水有关的热点，在这些热点地区，应优先考虑的可持续水管理做法。许多公司可以利用自己的内部信息数据对热点地区进行评估，也可以利用一些外部数据库，甚至还可以使用免费的基于网络的工具，这些工具包括：世界可持续发展工商理事会(WBCSD)的全球水工具、世界资源研究所(WRI)的渡槽水风险地图集、世界自然基金会(WWF)和德国发展金融机构(DEG)共同开发的在线“全球水风险评估工具”、水足迹网络(WFN)的水足迹评估工具。在报告这一主题时，公司应说明它们使用的具体工具或方法。(2)高级报告。基本报告有助于确定哪些是热点地区，而高级报告则涉及对特定流域(尤其是热点地区)的状况进行评估和报告，以更好地了解每个具体位置最有效的应对策略。并报告其在水资源紧张或高风险地区的经营情况，描述可能导致公司面临水风险或增加负面影响的多种环境因素和流域条件，甚至还包括对关键价值链参与者所在流域环境的讨论。

表1 公司水信息披露基本报告的具体主题

项目二：公司水绩效。了解公司水绩效(水资源消耗量、水资源利用效率等)有助于推动公司采取可持续的水管理实践，以最大程度地减少负面影响(或产生积极影响)，减轻与水有关的商业风险，并抓住机遇。它还使利益相关者能够更好地理解此类问题，并做出相应的决策。(1)基本报告。刚开始披露水信息的公司应集中精力收集和报告公司范围内有关在缺水地区的取水量和水强度，其直接运营中提供的清洗服务以及遵守相关水质标准的绩效数据。(2)高级报告。由于许多大型公司在全球拥有数十个(甚至数百个)设施，因此公司可以选择仅报告高风险地区的数据，披露按水源类型分类(如地表水、地下水、市政水、循环水、径流和废水等)的取水量、水强度、耗水量、按目的地分类的排放物。排放物的数量很重要，因为公司必须能够量化排放的污水量，以了解其负面影响。排放物的质量更重要，但很难进行有意义的披露，质量因行业而异，披露高级报告的公司需了解其行业中关注的水质参数，并将其水质披露重点放在这些指标上。价值链层面的水信息披露可能因行业而异，但至少应包括供应链、直接运营和产品使用三个阶段，这项披露能够更好地反映公司价值链中的大部分用水发生在哪里，以明确需要在哪个阶段优先实施水资源管理实践。水数据验证将极大提升公司水信息披露的可信度。数据验证过程始于公司内部数据收集，对报告过程和系统的质量进行内部评估。随后，公司可以视公司寻求验证的指标而酌情聘请第三方验证其水数据。

表2 公司水信息披露高级报告的具体主题

项目三：公司遵守水资源相关法规。公司是否遵守与水相关法规以及自愿性标准或行业基准，可被用作利益相关者了解公司管理水资源的方法。例如，随着时间推移，相对较少发生违规事件的公司不太可能对社区和生态系统产生负面影响，从而减少声誉风险。(1)基本报告。公司应报告其所有与水有关的违规行为，具体信息包括：发生任何违反法规的设施百分比、每个重大违规发生的地理区域、超出规定标准的范围或未执行的管理任务(如果有)、违规的根本原因、相关罚金等费用。确实造成影响但未导致违反法规的事件应报告为“外部影响”。公司还可以通过表格形式提供有关违规行为的详细信息，从而覆盖整个公司范围的合规性信息。(2)高级报告。可持续性标准方面：许多公司努力达到自愿性的绩效标准，以及内部制定的标准可以涉及各种水管理主题，此主题描述这些标准的性质，鼓励或期望企业和供应链中的哪些实体达到这些标准，以及这些实体实现目标的程度。价值链中违反水相关法规方面：在报告期内，收集价值链中与水相关的法规遵从情况的信息，这可能包括上游(例如，供应商)或下游(例如，分销商、客户或零售商)发生的违反法规的行为，以及组织要求这些各方遵守的任何内部或第三方自愿性标准的违反行为。数据验证方面：公司可以就其与水有关的合规数据收集和报告流程等进行内部或第三方评估，并进行报告。

(二)影响分析

“影响”方面主要分析和披露有关商业风险、商业机会和外部影响，这些信息通常与定量指标密切相关，通常以叙述或表格形式呈现。

项目一：商业风险。公司需对面临的风险(例如，物理风险、法规风险和声誉风险)，以及造成风险的具体条件(例如，缺水、洪水和监管不确定性)进行分类。公司还可以按来源对风险进行分类(即，因公司运营、产品和服务造成的风险，或因流域条件造成的风险)，并简要说明每种风险如何影响生产或业务，通过列出并扩展各种风险可能带来的后果，以确定哪种应对策略最有效。(1)基本报告。本主题提供全公司范围内面临的水风险的高层次概述。水风险关键信息主要涉及公司的热点列表，以及公司取水量在缺水或水紧张地区的程度。帮助利益相关者通过公司水信息报告了解其特定水风险的性质和程度，以及在地理上最明显的风险。(2)高级报告。设施风险方面：基于设施级别，公司针对特定地点进行更细致的水风险评估和描述，并考虑更广泛的背景因素，以及它们如何造成各种类型的水风险。价值链风险方面：公司可以与承受最大风险的主要供应商，就水风险的驱动因素以及它们如何影响公司(例如，材料不足以维持生产、投入成本增加、成本降低)进行广泛的沟通。

项目二：商业机会。对于许多公司而言，水可能提供了实现积极商业价值的机会。与水有关的机会可分为三类：一是操作层面。公司可以通过减少采购、取水、加热、循环或处理水等方面的成本来利用与水有关的商业机会。许多公司通过减少用水和能源需求以及使用处置排水的替代方法来节省操作成本。二是品牌价值。能够积极参与水管理的公司，或许能够提升其在消费者和顾客眼中的品牌价值。例如，水资源紧张地区的客户可能对那些用水效率高、销售节水产品或投资于改善当地水资源的公司更具忠诚度。三是新市场。为水资源和洗涤挑战提供解决方案的产品或服务的市场正在世界各地兴起。例如，我国不少地区水质差可能会对家用水过滤系统产生更大的需求。这些机会不仅限于水技术行业的公司，其他行业公司也可能通过重新设计产品以提高水资源利用率来占领新市场。(1)基本报告。简要评估机会：简要描述水可持续性挑战给公司所带来的广泛机会的潜力。节省成本的机会：大多数公司都有通过实施基本建设项目、修改流程等方式降低与水有关成本的潜力，即使在水价较低的地区，设施也可以通过减少用于运输或处理水的能源量来节省成本。创收机会：对于某些公司而言，与水有关的最大商机可能并非来自于节省运营成本，而是源自新市场开发的创收机会。(2)高级报告。详细评估机会：详细描述机会的性质(例如，运营、品牌价值、新市场)和潜在的业务收益，它们是否适用于全球或某些特定区域，同时讨论与潜在业务收益相关的成本节约、品牌价值上升、用水效率提升、法规变更、新产品与服务的销售、公司利用已发现机会而采取的具体措施以及时间表。价值链机会：公司可以提供通过在其供应商之间推动可持续水管理而产生的创收机会的信息，提高关键供应商的生存力和有效性，以及扩大影响范围，并因此提高公司品牌价值。

项目三：外部影响。公司用水可能会损害人和生态系统，给公司带来风险，破坏可持续的水资源管理，并有可能侵犯人权。可能造成负面影响的公司行为包括：取水量与耗水量；污染废水排放；使用水或含有污染物的产品；工作场所洗涤服务不足；政策俘获或对公共水治理产生不利影响。由于执行影响评估会带来高昂的成本，且目前尚没有用于评估公司与水相关的外部影响的标准方法，因此要求公司披露水相关的外部影响将有着很大的挑战性。(1)基本报告。公司很少能够详细报告外部影响，可以使用合规性信息代替潜在影响。许多与水有关的影响源于公司将污染物排放到附近的水体中，尽管不完善，但即使对于中小企业，此类合规信息也应被报告。(2)高级报告。主要涉及对水供应、水质以及获得水和清洗服务的影响。公司应根据水风险和机遇对关键利益相关者的潜在危害来确定影响的优先级，优先级的确定需考虑实际或潜在的严重性、可能性、有可能会导致侵犯人权、在当地利益相关者眼中的重要性和紧迫性等关键因素。在报告外部影响时，公司还应描述他们用来优先处理其影响的过程，以及将哪些影响确定为首要任务。

(三)响应分析

“响应”方面所提供的信息比“现状”和“影响”方面所提供的信息更为重要。响应报告关键在于披露公司的水治理政策，以及与水管理有关的目标，使利益相关者能够了解和评估公司是否正在积极应对水问题。

项目一：政策治理和目标。响应报告的一个关键要素是讨论公司的政策、治理，以及与水管理相关的目标或指标。这使利益相关者能更好地理解和评估公司是否充分应对水挑战。(1)基本报告。对水管理和水与卫生人权的承诺方面：承诺采取行动是在水问题上与利益攸关方建立信任和问责制的第一步，这些承诺说明了水对公司业务很重要，正在采取哪些措施来改善水的性能和条件，以及公司将如何应对相关的风险和影响。目标和绩效指标方面：目标和绩效指标为公司及其利益相关者评估公司进展提供了基准，报告未来目标的关键要素包括描述预期的绩效改进和时间表，最有效的目标和指标是可衡量的，目标制定可以使用绝对减少取水量或耗水量、取水量或耗水量减少百分比、高水风险地点的关键绩效指标、COD绝对减少或降低百分比、BOD绝对减少或降低百分比、实施特定水相关技术或实践的设施百分比等通用指标。(2)高级报告。政策、战略和治理方面：公司水资源政策和战略包括根据所支持的战略目标描述活动类型、确定水管理活动的重点区域、解释政策如何解决公司特定的水相关风险和机遇等，治理方面应披露公司中哪一个机构对水资源管理有最终监督，以及它用来推动水资源相关责任的机制(例如，薪酬结构、水资源委员会或专家组)。尊重水和卫生设施的人权方面：高级报告需披露公司如何考虑内部行动和外部参与方法，以实施有关其尊重水和卫生设施权利的责任的政策。

项目二：内部行动。只有在推动设施和流域水平有意义的变化时，公司的水资源管理计划、策略和目标才有效。这种变化是改善公司的经营业绩，减轻与公司业务及其供应商业务相关的负面影响。(1)基本报告。主要披露直接业务的改进。内部行动的基本报告通常侧重于公司直接业务中的管理和技术改进。在整个公司(和行业)广泛适用和有益的管理实践和技术通常是最有意义的报告。公司也可以披露其计划，以进一步在公司的其他部分实施这些做法，或给其他公司做参考。管理实践和制度方面：与水有关的运营改进通常与管理实践有关，例如，监测设施用水情况(以及特定过程的用水)，定期检查漏水情况，建立水务委员会以及加强员工认识和培训。技术方面：公司还投资于旨在提高用水效率和减少污染的技术，例如水表、水循环再利用系统、污水处理厂以及替代生产工艺。量化实施程度方面：量化公司水管理绩效的具体指标包括完全实施某种实践或技术的设施百分比、实践或技术对公司总取水量或用水量或废水排放质量的影响、实施具体做法或购买技术的财务成本、通过实施实践或技术实现的成本节约等。(2)高级报告。产品创新方面：与水有关的产品创新是指任何设计变更，使公司或其产品能够节约用水或减少污染，或以其他方式抓住与水有关的机会，理想报告包括创新的本质、生产和产品使用阶段的性能改进量化、消费者反应和产品适销性等。量化内部行动对流域条件的积极影响：量化内部行动影响的第一步是描述其对公司范围内基本指标(如取水量或成本)的影响程度，先进的公司超越了全部公司的标准来解释内部行动如何有助于减轻流域的挑战，如水污染和水资源短缺。价值链优先级、参与度和改进方面：公司应报告他们如何在一个供应商分组中优先聘用供应商，这种优先排序工作是否考虑供应商面临的水风险以及他们的用水表现，以鼓励其深入实施可持续用水实践。

项目三：外部参与。许多与水有关的业务风险源于公司业务范围以外的与水有关的情况。因此，公司越来越多地推行旨在改善地方、区域和国家级水资源管理的外部参与战略，从而有可能降低水风险。在此主题中，公司应描述具体的外部活动如何与水资源战略和目标保持一致，或推进其水资源战略和目标。(1)基本报告。国外不少公司参与了与水有关的计划旨在了解具体的水风险和解决方案，或者提供平台，使公司可以评估或展示其与水有关的活动，例如联合国的“CEO水之使命倡议”、世界经济论坛的“2030水资源集团(World Economic Forum’s 2030 Water Resources Group)”等。公司报告其参与这些计划的情况，以证明其行动。这方面报告通常包括公司对计划的承诺，以及描述参与如何影响公司水战略和绩效。(2)高级报告。主要涉及消费者/公众参与和意识建设、政策倡导、基于地方的集体行动(例如，社区参与、流域修复、数据共享)。

四、公司水信息披露的实现机制

公司可以报告广泛的可持续性主题，水领域内的许多问题在不同程度上影响公司并受公司的影响，这取决于地理位置、行业部门和其他情况。为有效地披露水信息，公司必须确定哪些与水有关的主题(例如，水资源短缺、环境水质差、洪水等)对利益相关者最重要，哪些主题具有(或可能)显著影响人类和生态系统，并有可能给公司带来风险或机遇。因此，研究公司水信息披露的实现机制就显得尤为重要，指导公司如何确定哪些水相关主题和信息应该披露，以及针对此过程和结果如何进行有效沟通。

(一)水相关主题评估的流程

步骤一：确定水相关主题。(1)确定水的报告边界。首先，公司要确定包括在相关性和重要性评估中的实体范围。基本报告将为公司所拥有或控制的实体(通常包含在合并财务报表中的实体，例如子公司)提供信息。此外，高级报告还为存在水方面重大风险、机会或影响的价值链中外部实体(例如供应商)提供信息。有几种方法可用于为报告目的确定一个主题的边界，特别是《温室气体核算体系(GHG Protocol)》和《可持续发展报告指南第四版(GRI-G4 Guidelines)》所建议的方法。(2)评估水是否属于公司可持续性主题。公司通常会考虑其行业部门与水有关的风险，以及它们会产生与水有关的负面影响的可能性。根据行业部门和流域状况对水风险进行评估，如果公司发现了机会，将可以带来积极的商业价值，或对人和生态系统产生与水有关的积极影响，则也可以将水作为相关主题进行评估。(3)确定拟进行报告的水相关特定主题。报告公司通过评估公司的水相关风险、机会以及对人和生态系统的影响，寻求确定与水有关的特定主题。在此评估，公司至少考虑以下广泛因素：①对水资源的影响。②流域条件带来的商业风险(例如，水资源短缺、水污染、法规不确定等)。③促进可持续水管理的机会。④适应流域条件变化以及政策和监管框架变化的机会。

步骤二：水相关主题的优先级排序。在步骤二中，公司对第一步中确定的水相关主题进行优先级排序，以制定要报告的重要主题列表。公司必须确定这些主题可能对利益相关者的评估和决策所产生的影响。根据主题的重要性，无论公司是否有效管理该主题，都应被视为重要主题。在评估特定水相关主题对公司可持续发展的风险、机会和影响时，公司应分析以下问题：①影响的可能性和严重程度如何。②该主题是否会损害公司在特定地点运营的许可证。③这种趋势或状况最终是否会破坏公司的运营或价值链。④在该领域的行动是否有机会让公司获得竞争优势。⑤在该领域的行动是否能进一步确保投资者和市场认可公司运营的盈利能力。⑥该主题是否会损害公司维护自身价值观和道德规范的能力。一旦公司确定了与水有关的重要主题，就可以确定每个主题应报告的范围，这指的是每个重要主题的突出程度、数据量和叙述性解释。

步骤三：验证重要性评估的结果。在步骤三中，公司确保最终选择的水相关重大主题，能够以合理的方式表达其对公司的影响。公司评估水相关重大主题的清单包括：①范围。是否涵盖了所有与水有关的重大风险、机会和影响。②边界。公司是否考虑了公司内部，以及整个价值链中实体的重大风险、机会和影响。③时间。所选信息是否涵盖整个报告期间。

步骤四：评论。在公司为下一个报告和管理周期做准备时，为了解全球水资源挑战、特定的流域条件、利益相关者的期望和优先事项，以及公司的运作方式和地点的持续变化，公司需要对其重要水相关主题的评估进行审查。

(二)部分水相关主题评估的方法、数据库与工具

水相关主题涉及面较广，本文仅对几个重点主题评估的方法、数据库与工具加以阐述。

1.水分胁迫方面。评估水分胁迫的方法、数据库与工具如表3所示。

2.环境水质差方面。在水质恶化地区，公司有义务投资预处理系统，以确保生产过程中的水质。对于水是直接产品输入的行业而言，水质差会带来巨大的财务负担和商业风险。评估水分胁迫的方法、数据库与工具如表4所示。

3.干旱方面。干旱可以在许多方面影响公司。这可能会导致监管机构限制设施级别的取水量，或引起当地对公司在流域中作为用水户的担忧。当干旱袭击农业地区时，它们会推高商品价格。这些事件对于依赖这些类型物质投入的公司具有重大的财务影响。评估干旱的方法、数据库与工具如表5所示。

4.生态系统脆弱性方面。与脆弱程度较低的地区相比，淡水生态系统高度脆弱的地区的设施更可能对环境产生重大影响。在生态系统脆弱的地区开展业务也可能会带来商业风险，一旦这些地区出现生态系统服务问题，将受到更严格的审查。评估生态系统脆弱性的方法、数据库与工具如表6所示。

五、公司水信息披露的保障机制

全球生态环境不断恶化给世界各国带来了前所未有的压力，水作为可持续发展的关键资源，政府和投资者越来越关注公司水信息披露，并希望通过宏观调控和投资决策影响公司水行为。然而，由于缺乏法律层面的强制性要求，导致公司水信息披露存在动力不足、各公司披露程度差别大、披露质量差，无法满足政府和投资者对公司水信息的需求，因此，非常有必要通过法律规制保障公司水信息披露质量。

(一)与公司水信息披露相关的法律规制现状

国内现状。目前，国内未见专门针对公司水信息披露的法律法规等，而相关法律规制有：

表3 评估水分胁迫的方法、数据库与工具

表4 评估环境水质的方法、数据库与工具

表5 评估干旱的方法、数据库与工具

表6 评估生态系统脆弱性的方法、数据库与工具

(1)国家环保总局的《关于企业环境信息公开的公告》(2003年9月)。该公告区分了“强制公告”与“自愿公告”两种情形，第一条规定只有排污超标的企业应遵循公告的要求，其他企业可自愿参照公告公开环境信息。由条文可知，即使对于排污超标企业，必须公开的环境信息也仅限于明确列举范围内的，除此之外的很多重要环境信息都属于自愿公开范围。(2)证监会的《上市公司信息披露管理办法》(2007年1月)。该管理办法没明确提到环境信息，只有当环境事件属于第21条、第30条规定的“重大事件”或第22条规定的“重大诉讼”时，上市公司才有披露义务。(3)国家环保总局的《环境信息公开办法 (试行)》(2007年4月)。该办法还是规定一般企业没有强制披露环境信息的义务，仅第20条规定排污超标的企业有强制披露义务，且强制披露信息只有三条，其中“主要污染物的名称、排放方式、排放浓度和总量、超标、超总量情况”将排污信息局限于超标的特定污染物。(4)证监会的《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》(2008年2月)。该指导意见将披露分为强制公开和自愿公开两种形式，强制公开指“发生可能对上市公司证券及衍生品种交易价格产生较大影响且与环境保护相关的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响”，并列出“重大事件”所包括的情况。(5)环保部的《上市公司环境信息披露指南(征求意见稿)》(2010年9月)。该指南首次将突发环境事件纳入上市公司环境信息披露范围，并在附录中列示了上市公司年度环境报告编写参考提纲[33]。

国际经验。同样，国外也暂时未见专门针对公司水信息披露的法律法规等。企业环境信息披露相关制度体系构建方面，相比之下，当今最成熟的国家当属美国，其建立起了比较完整的环境信息公开立法、具体支持环境信息公开的法律条文和财务会计准则相配套的体系等。其中：(1)美国国会1986年通过了《应急计划和公众知情权法》，该法第313条要求企业在年度报告中披露特定有毒化学物质的排放。(2)2002年的《萨班斯-奥克斯利法》加重了公司不作出准确合理的信息披露(包括环境信息披露)的责任，也让公司首席执行官和首席财务官承担更大的风险。(3)1982年美国证券交易委员会发布了S-K规则，该规则中与环境信息披露相关的条款有“关于披露对公司有重大影响的环境合规成本与投资的101条款”“关于披露环境法律诉讼的103条款”“关于披露对公司有重大影响的已知环境趋势和不确定事项的303条款”和“关于披露风险因素的503(c)条款”。(4)美国证券交易委员会发布的10b-5规则规定，只要公司股票购买者或出售者的购买或出售行为发生在公司应履行披露义务期间，该购买者或出售者就可以对未达到披露要求的该公司提起诉讼[33]。

(二)完善公司水信息披露法律规制

1.构建具体细化和可操作的公司水信息披露制度及规则。参考前述的公司水信息披露规范机制，通过司法解释或其他方式，对“公司水相关重大影响”和“公司水相关重大诉讼”等关键规定设置可量化的、明确可执行的评价标准。通过财政部会计准则委员会，在财务会计准则中设定公司披露水信息过程中的可操作性指引，对公司水信息披露方式和格式进行规范。

2.设置强制水信息披露的范围。由于《上市公司环境信息披露指南》只是指导性文件，本身不具有强制约束力，此情形下，少有公司主动并详细披露公司水信息。除列举立法时已知的、国家意图限制的与水相关的污染物之外，对于那些符合定义或构成要件的影响水质的相关物质，在经过特定政府机构的批准后，将其纳入到强制水信息披露范围内。

3.完善公司水信息披露责任的设置。相关法律规制尚未规定不履行环境信息披露义务的法律责任，只对不履行环境信息披露义务的企业设置了行政罚款责任，且最高罚款额过低，造成企业违法成本太低。例如，对未履行披露义务的上市公司的罚款额参照《证券法》第193条处理，即处以30万元以上60万元以下的罚款；对未履行披露义务的上市公司的董事、监事和高级管理人员的处罚规定在第59条，该条所列的六种监管措施威慑力不足[33]。因此，对于公司水信息披露责任，需通过法律程序调高公司责任的罚款金额，明确公司相关个人的责任，推动公司主动、及时、真实地披露水信息。