中央企业在亏损企业治理中的实践策略研究

◎唐文文（中国第一汽车集团有限公司，长春 130011）

2016年，国资委组织推进了“僵尸企业”处置和特困企业治理专项工作，经过三年的治理，处僵治困工作取得了显著成效，有效推动了中央企业经济结构优化调整，不断夯实了中央企业的发展基础，使企业资产质量和盈利水平显著提高，进一步提升了企业管理水平。2019年，国务院国资委又将近三年连续亏损或2018年大额亏损子企业作为重点，启动了重点亏损子企业专项治理工作，在各中央企业中深入推进开展。2020年3月，国资委提出各中央企业要加强对参股公司的管控，对满五年未分红、长期亏损或者非持续经营的低效无效参股股权投资，加快清理退出，将亏损企业治理延伸到参股公司。在此背景下，开展亏损企业专项治理对于中央企业高质量发展具有重要意义，是企业长远发展的核心支撑。

一、重要意义

全面推进亏损企业专项治理工作是应对经济发展形势、夯实“处僵治困”成果、提升企业管理水平的重要举措。

1.应对经济发展形势的需要

受新冠肺炎疫情以及外部经济环境的诸多不确定性因素影响，各类衍生风险不容忽视，在这种背景下，各中央企业在国资委组织下积极开展亏损企业治理工作，切实采取有效措施，并与“压减”工作、“两非”剥离和“两资”处置等工作有机结合，可以促进企业不断提升发展质量，防范经济风险。

2.夯实“处僵治困”成果的需要

2016年，国务院国资委组织各中央企业开展“处僵治困”工作，抓重点、带全局，有力推动了各中央企业结构调整转型升级。但由于宏观因素、市场环境、产业周期等因素综合作用，不少中央企业仍然存在着亏损子企业量多、亏损额度大等问题，这些问题限制着企业发展。通过开展亏损企业治理工作，能有效巩固“处僵治困”成效。

3.提升企业管理水平的需要

对于亏损企业，需要充分识别企业内部经营管理存在的问题，并针对这些难点堵点问题，形成治亏措施，开展治亏工作。在治理过程中，企业应不断提升自己的短板弱项，完善公司运营治理机制，提升运转质量效能，进而提升企业的管理水平和核心竞争力。

二、治理范围与思路

中央企业的亏损企业治理范围包括集团内全级次的全资、控股、参股公司。根据中央企业的主营业务及战略布局与规划，可将亏损企业分为以下两类。

1.经营性亏损企业

该类企业主要是因企业生产经营管理不善、产品质量不过关、原材料价格上涨等原因导致的经营性亏损。

2.战略性亏损企业

该类企业的业务范围主要是新兴产业和新发展、新投资业务。由于处于成长期、战略培育期，企业前期投入较大，或因某些政策原因，尚未产生经济效益，导致了企业的战略性亏损。

针对经营性亏损企业和战略性亏损企业，治理思路是分级分类，重点突破亏损时间长、额度大、影响大的企业。结合企业亏损情况，分为“集团主导”“协同指导”“服务督导”三种推进模式。其中，集团主导的治理范围包括：合并报表范围内连续三年亏损的经营性亏损企业或上一年度大额经营性亏损企业（亏损额由企业结合自身情况确定）、国资委挂牌督办的重点亏损子企业、连续三年大额亏损的参股经营性亏损企业；协同指导的治理范围包括：经营性亏损企业且非集团主导的由持股单位统一组织治理，集团层面协同指导治理；服务督导的治理范围主要是战略性亏损企业，中央企业应重点持续关注其财务指标情况，强化督导和监控。

三、治理原则

1.依法合规原则

严格按照国家法律法规、国资监管制度以及企业内部相关规定等，开展亏损企业治理工作。治理过程中，稳妥处理相关问题，切实防范违法违规风险，严防国有资产流失。如治理过程中涉及员工安置，企业应当妥善做好人员安置工作，维护员工合法权益。

2.一企一策原则

充分调研不同亏损企业的实际情况和亏损原因，对每个亏损户逐一“画像”，按照“一企一策”原则制定实施方案，明确工作计划、路线图，确保亏损企业治理工作如期完成。

3.协同推进原则

加强亏损企业治理与“压减”（压缩管理层级、减少法人户数）工作、“两非”（非主业、非优势）剥离、“两资”（低效资产、无效资产）处置等国资委专项工作的统筹协调，指导推动各单位同步研究、安排与落实专项工作，进一步深挖潜力，不断增强综合效果，提高瘦身健体工作成效。

四、治理对策

根据不同亏损企业的实际情况分类，中央企业开展亏损企业治理的途径主要包括兼并重组、债务重组、经营改善、清理退出四大类。

1.兼并重组

兼并重组是指按照一定的程序进行的公司兼并、股权转让，达到企业重组的目的。适用兼并重组方式的亏损企业主要存在同地同业竞争、行业重复建设、技术水平偏低、产品竞争力不足或主营业务不符合集团公司发展战略方向等问题。通过实施兼并重组行为，此类亏损企业可以加快资源整合和技术改造、盘活存量资产，提高企业生产效率。

完成标准：完成股权转让程序；涉及人员安置工作的，企业富余人员已妥善分流安置；停产半停产企业恢复生产，生产线开工率和产能恢复率持续提升；经营扭亏或者减亏实现年度目标。

例如，某上海浦东专用车公司国有企业，公司主要业务包括半挂车、汽车零部件的制造加工等。近几年，受外部经济环境下行及市场饱和影响，上海浦东专用车公司的资产质量和盈利能力均低于同行业平均水平，且企业已停业多年，长期亏损。通过在上海证券交易所公开挂牌转让85%的股权，实现了企业的剥离，有利于盘活企业剩余资产，实现国有资产的保值增值。

某无锡客车是国有企业，近几年销量持续下滑，连年亏损，且无锡客车在研发、营销、质量、管理、成本控制等方面能力均落后于行业水平。为提升无锡客车的经营能力，经多轮分析和论证，确定了无锡客车改革的总体思路：利用公司的地域优势，凭借多年客车行业制造经验和地理优势，引入战略投资者，建立灵活的体制机制，进而赢得行业市场竞争地位。无锡客车引入了三方战略投资者，通过合资合作，整合合作各方在客车制造、研发、新能源技术和市场开拓等方面资源，补齐无锡客车的能力短板，引入整车产品，提升企业产销量，将企业打造成为最具核心竞争力的新能源客车企业。

2.债务重组

债务重组是指企业处于重大经营困境，通过一定的方式，与债权人达成协议，从而改善资产负债结构，提高企业资产质量。通过债务重组，可优化企业的资本结构，化解企业债务危机。该方式适用于存在长期举债经营、债务负担沉重、盈利能力不足等问题的亏损企业。通过实施债务重组行为，包括债转股、贷款展期等多种形式，此类亏损企业可以实现财务费用降低、公司业绩提升，进而实现脱困发展。

完成标准：完成债务重组相关工作；涉及人员安置工作的，企业富余人员已妥善分流安置；停产半停产企业恢复生产，生产线开工率和产能恢复率持续提升；经营扭亏或者减亏实现年度目标。

例如，2014年由于钢铁行业产能严重过剩，出现了钢价、矿价大幅下跌的现象，中央企业中钢集团因此陷入了经营危机，并于2014年9月爆出了贷款逾期的消息。为摆脱经营困境和债务危机，在银监会、国资委等部门协调下，中钢集团以债转股为主的处置方案获批，从债务危机中脱身。

中国铁物集团是国资委下属的股份制公司。2015年末，中国铁物集团资产总额为451亿元，负债总额为550亿元，净资产为-99亿元，企业已失去清偿能力，严重资不抵债。由于其债务规模庞大、债权人众多、债务构成复杂，在社会上引发了巨大影响。为了化解此次债务危机，2016年国务院国资委作出决定，由中国诚通对中国铁物集团实施全面托管。2016年末，中国长城资产管理股份有限公司与中国诚通、中国铁物集团三方签署了重组框架协议，启动中国铁物集团的债务重组工作，在2017年完成了债务偿还工作。经过此次债务重组，中国铁物集团彻底扭转了局势，债务问题得到妥善解决，各项财务指标趋于健康，最终走出企业困境，焕发了活力与生机。

3.经营改善

经营改善是指企业针对内部不断加强规范化管理，完善公司各项流程制度，提高企业经营效益，促进企业不断发展。该方式适用存在经营机制不灵活、管理粗放、冗员过多、劳动生产率偏低等问题的亏损企业。通过实施经营改善行为，包括不断提升管理水平、深入挖潜降本、盘活存量资产、安置富余人员等方式，此类亏损企业可以增强企业活力，提高经营管理水平，进而实现减亏扭亏。

完成标准：完成低效无效资产处置；涉及人员安置工作的，企业富余人员已妥善分流安置；停产半停产企业恢复生产，生产线开工率和产能恢复率持续提升；经营扭亏或者减亏实现年度目标。

例如，某联合压铸公司主要生产开发汽车、工程机械、电子设备等铝合金压铸产品。2019年，企业因主要客户部分产品降价、产品结构变化、外委加工费上升、新产品投产废品率过高等原因导致亏损。联合压铸成立了亏损治理工作小组，深入分析亏损原因，制定了一系列经营改善措施，包括：优化产品结构，开发附加值高的产品，将边际贡献低或没有边际贡献的产品予以坚决退出；提升产品实物质量、提升过程控制能力，下大力气降低废品率，提升产品一次合格率；创造条件逐步收回外委工序；加强整个生产部门成本费用管理，在模具摊销和固定资产维修方面严控制造费用。联合压铸坚持一切以“利润”为导向，以“业绩”为前提，积极开展各项工作，最终实现经营扭亏。

某东欧公司是一家国有海外企业，近几年受疫情和汇率影响，企业出现亏损。东欧公司根据俄罗斯市场变化，及时调整了市场营销策略，包括：加强疫情下的线上线下市场营销，全力提升销量去库存；关注报废税上涨和卢布贬值等市场变化，适时调整销售价格，增加销售收入；加强企业预算管理，降低各类费用，严格控制不必要的支出；争取国内商务政策支持，降低采购成本；适用俄罗斯当地政策，争取国家各种补贴和优惠，努力增加营业外项目收入。通过以上经营改善措施，东欧公司在俄罗斯疫情常态化的情况下实现了扭亏。

4.清理退出

清理退出是指企业通过解散清算、破产清算、股权核销等方式实现亏损企业的退出。适用于清理退出方式的亏损企业主要是存在长期亏损、没有发展前景，非集团公司主业或优势业务的企业。通过实施清理退出行为，能及时止损，避免更大的损失。

完成标准：解散清算类的企业，原则上以完成工商注销为标准；破产清算类的企业，原则上以向法院提交申请并予以受理为标准；股权核销类的企业，原则上以集团公司决策程序完毕，取得账务核销凭证为标准。

例如，天津某汽车销售公司是一家国有四级子公司。经营范围为汽车、燃料及零配件零售等。该公司多年亏损，导致无法继续经营，股东大会决议注销该公司，及时止住了亏损。

长春某轻型商用汽车公司多年亏损，该公司的资产质量和盈利能力均低于集团平均值，没有整车生产资质，经营难以为继。该公司与其母公司资产经营管理公司签订了《企业合并协议》，计划通过吸收合并的方式完成其解散注销。其母公司资产经营管理公司为加速推进项目进程，组建了解散注销工作小组，专职推进注销工作。

五、推进举措

亏损企业治理工作难度大、任务重，具有长期性、艰巨性和复杂性。需深入研究政策，立足企业实际，一企一策，与相关专项工作协同推进，形成合力，在组织保障、督导考核、长效机制三个方面下功夫、抓落实，持续用力、久久为功。

1.强化组织保障

中央企业要明确牵头部门或责任机构，统筹推进亏损企业治理，指导各亏损子企业开展相关工作，建立治亏长效机制。另外，各二级单位也要分别成立亏损企业治理专项工作组，研究制定本单位亏损企业治理实施方案，负责治亏工作的具体实施。

2.强化督导考核

为确保达成治亏目标，各中央企业应狠抓过程落实，对各个治亏项目一项一项地分解，一步一步地展开，一环紧扣一环，确保落地见效。各央企应用好督查利器，推动亏损企业治理项目落到实处。进一步完善治亏工作专项考核办法，将责任单位的治亏完成情况与年度绩效专项考核挂钩，才能有效发挥考核“指挥棒”的作用。

3.强化长效机制

通过明确治亏工作目标、强化落实主体责任、加强督导考核等，确保各亏损企业治理工作梳理开展。各企业要规范亏损企业的运营监控及治理流程，建立高效的运行机制，持续推动亏损企业治理工作常态化、规范化。

打好亏损企业治理攻坚战是中央企业必须扛稳扛好的责任，是持续深化国资国企改革，推动企业做优做强做大的关键力量。各中央企业必须高度重视，认真统筹谋划，分析企业亏损真因，一企一策开展专项治理，确保有效减少亏损面和亏损额，促进企业健康长远发展。