守仓消费加仓新能源

张桔

本周四，内地公募基金二季报披露完毕，伴随当季股市的触底反弹，内地公募基金普遍交出一份全面强于一季报的答卷。根据天相投顾的数据，二季度基金实现当期利润6944.96亿元，其中混合型基金利润贡献居首，实现利润3692.64 亿元。此前一季度，基金利润还为-13295.36 亿元。

在基金利润由负转正的背后，自然离不开规模的贡献。二季度末，内地公募基金合计资产净值规模达到26.66万亿元，这一数值较一季度末增加了1.57万亿元。分基金类型看，固定收益类产品虽然是规模增长的主力军，但权益类基金规模也增长4000亿元左右。

此外，广受投资人关注的当季十大公募重仓股也出炉，由贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能构成。

“除前十大重仓股外，爱尔眼科、东方财富、中国中免、晶澳科技、天齐锂业、恩捷股份、洋河股份也新进基金重仓股前列，盈利高增和稳定盈利是基金选股的最重要逻辑。”上海某券商基金分析师王晓明分析称，在基金的重仓行业中，白酒获得了大幅加仓（2.46%），而光伏设备、能源金属以及乘用车也获得明显增仓。新能源板块之所以被追捧，原因就在于景气维持高位，而白酒获加仓则受益于稳定的盈利能力以及消费复苏预期和中高端提價预期。

从基金最新前十大重仓股看，山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能取代了上一季度的迈瑞医疗、招商银行、海康威视和保利发展位置，倒逼他们退出了基金前十大重仓股行列。从新进公司行业特点看，其中有三家为新能源产业中的细分龙头，若叠加宁德时代和隆基绿能，新能源股已经罕见地占据了基金十大重仓股半数席位，从侧面印证二季度市场行情的走向主要是受新能源股表现影响。

除去基金重仓的前十只股票，在当季公募重仓第11～25位的公司中，晶澳科技、天齐锂业、恩捷股份、通威股份等新能源产业链公司也赫然在列。此外，在基金重仓股前50的大名单中，振华科技、阳光电源、璞泰来、赣锋锂业、TCL中环、天合光能、中天科技、天赐材料等都沾边或直接隶属于清洁能源大框架中。很显然，在基金前50重仓股中，新能源股数量前所未有地与白酒医药形成分庭抗礼之势。

在最新的基金二季报中，贵州茅台重夺基金第一大重仓股位置。据天相投顾数据，当季有1629只基金产品持有贵州茅台，合计持股总市值约为1359.28亿元，其中，偏股型基金二季度增持茅台的金额就超过284.5亿元。基金之所以看多茅台，显然与“股王”靓丽的基本面不无关系。根据茅台最新披露的上半年主要经营数据，预计上半年的营业收入达594亿元，净利润约为297亿元，同比增长20%。

在基金增持的前50大重仓股中，增持市值超过100亿的公司有13家，除三大白酒龙头外，爱尔眼科是医药股惟一上榜代表。当然，最值得重视的是新能源团队，隆基绿能、比亚迪、天齐锂业、华友钴业、晶澳科技均在榜。

与之形成鲜明对比的是，在当季被基金减持的前50大重仓股中，有很多偏于价值蓝筹型的股票，其中数量最多的来自医药行业中的公司。目前来看，海康威视、药明康德、招商银行、智飞生物、博腾股份、凯莱英、紫金矿业、迈瑞医疗、阳光电源、牧原股份是被基金减持最多的公司，其中逆变器龙头阳光电源是惟一的新能源产业公司，究其被减持的原因，或与该公司近两年上涨幅度太大有关。

当然，基金选择增减持的最重要的逻辑还是基金经理对产业和赛道景气度的重新思考。“从重仓股行业情况看，食品饮料、电力设备、汽车等行业的仓位提升较大，而电子、银行、生物医药的仓位下降较多。表现出基金市场现阶段更偏好业绩相对稳健、同时景气度较高的行业。”上海证券基金分析师池云飞如是分析。

“发展新能源作为未来长时间的政策主基调仍然是公募的配置主线，已经成为共识;变化主要在于消费：随着PPI和CPI剪刀差预期的逐步收窄，可选和必选消费中下游盈利可能获得预期改善。从行业加减仓和重仓股变动的情况来看，盈利改善可能来自于上游原材料上涨或者供需格局改善带来的产品提价，比如白酒、医疗服务、商贸零售等行业，但也有因为供需格局转弱带来的景气下行，例如消费电子、半导体。”王晓明如是判断。

除去重仓的行业和个股外，基金二季报的另一看点就是股票仓位的变化。由于一季度受市场整体萎靡的影响，权益类基金纷纷减仓，但在二季度后市场触底反弹后，多数公募基金开始利用仓位精准择时做波段，进而快速收复失地。

天相数据显示，全部开放式基金二季度末仓位平均数据为74.47%，相较一季度末增加了大约4个百分点。若分产品类型看，股票型开放式基金的平均仓位微升至88.14%，而混合型开放式基金的平均仓位则上升至72.26%。

需要注意的是，投资者关注的明星基金经理们多数在当季保持了高仓位运作，比如“公募一哥”张坤管理的四只基金产品，权益类资产占比均超过92%。同样是管理四只产品，中庚明星基金经理丘栋荣的股票仓位也超过了90%，其中仓位最高的是中庚小盘价值股票仓位为93.77%，而仓位最低的是中庚价值领航也有90.14%。在市场反弹上行阶段保持高仓位运作，自然是让净值快速回升的关键因素之一。天天基金网的数据显示，丘栋荣管理的四只产品开年迄今的表现在同类排名中均靠前，特别是中庚价值品质一年持有年内涨幅已超过10%。

从年内公募基金产品净值排行看，来自上海“万家系”的多只基金产品在今年一直雄居前列，二季报显示，该公司的权益类基金产品多为高仓位运作。比如靠当初重仓半导体成名的名将黄兴亮，其代表作万家行业优选二季报的仓位约为94.35%，这一数值较一季报的91.50%提升了将近3个百分点，但或许是由于重仓半导体的缘故，该基金净值表现和同门黄海管理的产品相仍有着天壤之别。

目前来看，当季股票仓位最高的产品很有可能是来自于华安基金旗下的创业板两年定开。根据财报数据，该产品在6月30日时的股票仓位已经达到97.13%，再次刷新一季报时的96.52%纪录。值得注意的是，该基金并未能延续去年的神奇表现，产品净值年內已下跌超过10%，在同类基金排名中位居中游位置。

有高仓位运作的，就有低仓位应对的，有部分权益类公募产品二季度的股票仓位不足六成。比如融通成长30灵活配置混合，该基金二季报显示的股票仓位约为57.37%，稍微强于一季报时的57.06%仓位水平，要知道在去年四季报时，该基金的股票仓位曾经达到过85.50%。有意思的是，虽然其在市场反弹期间加仓不及时，但因其过于谨慎的态度让该基金成功规避了一季度产品净值暴跌风险，产品净值在年内仅下跌了大约9%左右，在同类产品排名中竟然能中等略偏上。

除了重仓股、仓位的变化，规模的变化也是值得关注的，其中一种是分类型产品规模的变化，而另一种则是明星基金经理在管规模的变化，特别是后者代表了市场地位和渠道的话语权。《红周刊》注意到，由于今年市场的一度低迷，很多顶流明星基金经理几乎未发新品，要知道，带货规模的多少在一定程度上是能够反映基金经理的投资实力高低的。

根据天天基金网数据，今年上半年末，惟一管理规模突破千亿元的主动权益基金经理是“公募一姐”葛兰，尽管其今年业绩表现较为平淡，但是在管的基金资产总规模却达到了1017.51亿元，成为顶流基金经理中的惟一。二季报显示，葛兰着重布局核心创新药。

紧随葛兰之后的是两位“白酒天王”张坤和刘彦春，其中，“公募一哥”张坤的在管规模接近千亿，达971.37亿元。而刘彦春虽然相比张坤略有差距，但在管的5只基金规模也合计约有870.38亿元。

数据来源：天相投顾

数据来源：天相投顾

继两位“酒神”之后的是来自上海滩的两位名将，一位是如今已经出任兴全基金副总经理的谢治宇，而另一位则是与葛兰同公司的15年老将周蔚文。前者在二季度期间拓展能力圈重仓买入了宁德时代，在管产品的总规模暂时定格在805.20亿元，而后者则是在季报中再抛金句，坚持好行业选Alpha，困境反转行业选Beta，而他管理的一众产品目前的合计规模约为729.50亿元。

另外，半年末在管规模在500亿元～600亿元的明星还有刘格菘、萧楠和李晓星。其中，笃信高端制造和科技创新类资产的2019年状元刘格菘在大框架不变中也有了些许新变化，青睐捆绑华为的小康股份，该公司的问界系列车型搭载鸿蒙系统接二连三成为爆款。目前，刘格菘在管规模暂时定格在684.72亿元。至于萧楠和李晓星，两者是以消费见长，二季度最为惹人关注的是他们对新能源的态度，对于能力圈范围外的领域，前者选择做波段，而后者则大举减持宁德时代。

目前，暂时还没有达到500亿元门槛的顶流还有王宗合、冯明远、蔡嵩松、袁芳、赵蓓等一批名将，他们中的很多人在二季度的业绩改善和规模提高是有目共睹的。换一个角度从基金份额变动看，管理规模超300亿的基金经理中，蔡嵩松、冯明远旗下基金二季度净申购份额均超过10亿份，这一变化或许是坚定看好科技成长的基民们正在利用行业起伏做波段操作。

数据来源：天相投顾

随着市场在二季度触底反弹，多数公募基金产品的净值也一路走高，其中就包括了很多广受关注的明星基金经理所执掌的产品。

《红周刊》发现，深耕成长股赛道的科技类高手在二季度分化明显，其中部分基金经理调仓换股幅度相对较大，比如信达澳亚的基金经理冯明远。

在他的成名作信澳新能源产业中，二季度新进了比亚迪、华域汽车、中兴通讯和富临精工四只重仓股，而中科电气、法拉电子等公司则退出了其前十重仓股名单。对比来看，二季度喊出“汽车将成为国运之战”的嘉实名将姚志鹏，在其代表作嘉实智能汽车中，当季仅仅是做出一处调整，用比亚迪替换了上一季度的嘉元科技。

放眼二级市场的诸条科技成长赛道，半导体芯片在这一轮市场的全面反弹中无疑落在后面。但即便如此，顶流明星蔡嵩松仍然坚定不移地重仓持有该板块。在他的成名作诺安成长中，二季报的十大重仓股与一季度完全一致，特别是当季头号重仓韦尔股份不仅长期占据重仓股前三位，且被持股比例均超过9.5%。

同样以善战新能源板块闻名的泰达基金经理王鹏向《红周刊》表示，当前环境下高景气度的行业会变得更加稀缺，主要看好的领域包括风电、光伏、储能和新能源车。风电板块的表现或不会弱于光伏，特别是海风表现会更好。而光伏或迎来右侧机会，今年盈利能力见底的环节或迎量价齐升。储能中，当前主要是微逆和逆变器的环节需求增速快。另外新能源车中，明年中游环节价格可能会下降，电池或有机会，而下游龙头车企的规模化效应也或已开始显现。

由于二季度引领股市反弹的当属新能源产业链中的各条细分赛道，由此“风光储车”（风电、光伏、储能、新能源车）的概念开始走红，而相应板块的龙头公司在基金季报中也逐渐被抱团持有。当然，在投资思路上还是有明显分化的，譬如对新能源较为陌生者会稳妥追捧宁德时代或比亚迪，而深耕行业的产业洞悉者则多布局一些二三线受益股，因为它们的弹性更大。

以今年产品净值表现领先的王鹏为例，截至7 月20 日，由王鹏管理的泰达宏利景气智选18 个月，A 类份额年内的收益率已经超过40%。最新披露的基金二季报曝光了他的调仓动向，以其代表作泰达宏利转型机遇A 为例，上一季的重仓股只保留了德业股份、中天科技、宁德时代、亿纬锂能，进而选择新调入比亚迪、国轩高科、大金重工、派能科技、振华科技、双环传动，从行业特点看，他们分别来自新能源整车、电池、风电、储能、电子半导体、汽车零部件等细分赛道。今年以来，这些新调入个股多数表现可观，尤其是派能科技、德业股份和中天科技，年内涨幅均超过了50%。

王鹏在基金季报总结中指出：“当前时间点我们仍然坚持选择那些长期空间大、短期业绩好的公司，尽量回避短期主题催化透支明显的公司。这种方法核心是追求业绩超预期带来的估值业绩双升，长期超额收益大概率较为明显，但在讲逻辑不讲业绩的阶段会相对弱势，但拉长时间该种方法的风险收益比相对仍然会较为突出。”

对比来看，嘉实明星基金经理姚志鹏则淡定持筹，对于自己看好的行业内股票长期重仓持有。譬如以其管理时间超过6 年、任职回报超过250%的嘉实智能汽车为例，最新的基金二季报显示，重仓股的变化就在于用整车龙头比亚迪代替了锂电板块中的嘉元科技。值得一提的是，其前四大重仓股已经连续三个季度为电池龙头宁德时代、电池负极龙头璞泰来、隔膜龙头恩捷股份、国内最大的碳纳米管（应用于锂电池领域）生产企业天奈科技。二季度期间，十大重仓股阶段涨幅均超过15%。

在基金二季报中，他直接公开表态汽车将成为国运之战。而在最近一次公开出镜中，姚志鹏指出：“当下大家对新能源车有很多纠结的地方，此前很多投资者会担心新能源车的销量。但是历史的趋势是很难阻挡的，新兴产业其实都有类似的S 型曲线。我们的月度渗透率超过了20%，我们正处在一个S 曲线的加速阶段。”

当然，也并非所有新能源明星都聚焦在下游的整车和中游的电池，聚焦新能源上游锂矿产业的也不乏其人，比如去年在年度排名战中一战成名的施成。在他管理时间最长的国投瑞银先进制造中，几乎清一色是新能源上游原材料股，前四大重仓股天齐锂业、永兴材料、江特电机、融捷股份已经连续三个季度入榜。其中，天齐锂业的二季度阶段涨幅超过了53%。

对偏成长风格型公募二季报的梳理，《红周刊》发现当季最大的变化不再是光伏和新能源车的“二人转”，而是风电和储能的快速走红，让清洁能源这一阵营更趋壮大。

以东吴基金老将陈军为例，这位在一季报时曾经道过歉的基金经理在二季度快速修复了产品净值，东吴兴享成长的年内收益率已经超过2 个百分点。二季度期间，陈军用德业股份、东方电缆和锦浪科技替换了上一季的江苏神通、先导智能和利元亨。巧合的是，德业股份和锦浪科技分别来自储能中的微逆和逆变器赛道，而东方电缆恰好是风电下属细分的海风赛道龙头股，该股年内涨幅已经超过65%。

同時，所保留下来的上一季度7只重仓股，陈军对其中的5 只都有一定加仓，加仓股数最多的是青鸟消防，其同样出自储能赛道。陈军在季报中表示：“二季度估值底部区域的股市迎来了期盼的上涨，而清洁能源则是上涨的领头羊。通过持续跟踪，我们可以发现清洁能源相关公司的生产经营只是受到了阶段性的影响，其景气度和竞争格局甚至继续在优化，兴享成长一方面随着市场下跌进行了适度加仓，另一方面积极调整持仓结构。”

无独有偶，由融通爆款基金经理彭炜领衔的融通新能源基金中，宁德时代让出了第一大重仓股位置，由新进的、来自储能赛道的派能科技接手，若考虑到上一季留存下来的锦浪科技和东方电缆，在其前五大重仓中，风电和储能股已经抢占了原锂电池的主导位置。

此外，在后五大重仓股中，壹石通、石英股份和禾迈股份也是新进品种，其中前两家基本可以划归为新能源上游原材料公司，而禾迈股份则属于储能赛道微逆业务，其股价近期一度进入千元股阵营。在二季报中，基金经理总结称：“本基金在二季度持仓集中在光伏、风电、电动车，基于细分行业景气度变化做了部分持仓调整。总体仓位有上升，从一季度末的80% 左右提升至二季度末的90% 以上仓位。向后展望，看好该低碳行业的发展前景，仍将主要在该领域选择具备良好前景的标的。”

相比新能源中发展迅猛的储能和风电，光伏板块受到了俄乌战争变相刺激，上半年国内光伏发电装机30.88GW，同比增长137.4%。前六个月的光伏装机量已超过去年前十个月装机总和。光伏发电装机的大增，进而也带动了硅料、组件到辅材等各个环节相关公司股价的反复异动，吸引了基金增持或新进重仓。譬如招商基金公司的基金经理任琳娜，所管理的招商能源转型的前三大重仓股隆基绿能、通威股份和晶澳科技，均出自光伏这一赛道。

同样在科技成长的大框架之中，半导体芯片赛道在过剩的浪潮下似显得平淡许多，然而对于这一赛道，蛰伏的明星公募基金经理不在少数，正在静等风来。

首当其冲的就是诺安的明星基金经理蔡嵩松，所管产品虽然上半年业绩表现不佳，但其代表作诺安成长的规模在6月末仍有266.36亿元，说明其拥趸者依然众多。就二季度十大重仓股名单看，蔡嵩松并没有换股，依然重配看好的单一标的，比如韦尔股份、卓胜微和北方华创，被持股比例均接近10%的持仓上限。在季报总结中，蔡嵩松表示：“在宏观环境相对友好的情况下，芯片板块真正的独立行情需要消费电子出现实质性的拐点，而这个时间点渐行渐近，但仍需观察。我国半导体产业未来最大的机会在国产替代，今年就是国产替代的元年。”

相比年少成名的蔡嵩松，东方阿尔法的唐雷则是一位久经沙场的老将，他在自己所掌管的产品季报中均表示看好功率半导体：“功率半导体下游受益于光伏、储能、风电和新能源汽车的高速增长。同时，其国产替代进程跨越式发展，在过去2～3年完成从0到1的积累之后，正在迅速实现从1 到10 的跨越。国内功率半导体行业整体需求旺盛，持续高景气。”

在唐雷当季的十大重仓股中，其持有的半导体对应标的是扬杰科技。在二季度期间，唐雷加仓了扬杰科技，持仓占比排名由一季度末的第十位上升到半年末的第五位。就扬杰科技基本面来看，预计上半年归属于上市公司股东的净利润5.16 亿元～6.2 亿元，同比增长50%～80%。其中，MOSFET、IGBT、SiC等新产品的销售收入同比增长均超过100%，小信号产品销售收入同比增长80%。

此外，部分似乎对半导体并不熟悉的基金经理也开始涉猎布局，背后的意图或是低位布局等待行业风起，比如今年拿下晨星奖的国富基金总经理徐荔蓉，其成名作国富中国收益中，新进的第一重仓股恰好是芯片龙头之一的卓胜微，基金经理当季建仓113.18 万股，占基金净值比达到了7.53%。（本文所涉个股仅做举例，不做买卖推荐）

在一季度周期股“一枝独秀”、二季度新能源强势反弹的背景下，普通投资人对“喝酒吃药”的热情有明显降温，但对于朱少醒、张坤、刘彦春、葛兰等这些长期注重消费品种的“顶流”基金经理来说，手中的持仓并未因一时的市场降温而刻意减仓，即有不断强化白酒股在十大重仓股中的占比，也有对医药新进或进一步加码，静等“喝酒吃药”行情的到来。

在顶流明星基金经理中，朱少醒无疑是态度最为明确的一位，他所管理的富国天惠精选成长在二季度期间继续加仓白酒，其中，贵州茅台被其持股的数量已经达到140万股，市值高达28.63亿元，持仓占基金净值比达7.73%，相比上一期增加1.45%，位列第一大重仓股位置。排在其后的是五粮液，二季度期间被持股数量达778万股，市值15.7亿元，由一季度末的第七大重仓股挤上二季度末第三大位置。自2021年一季度白酒行情受挫以来，近六个季度中，朱少醒一直选择增持茅台、五粮液，颇有“低价”扫货进场的意味。

与朱少醒的态度类似，张坤执掌的易方达优质精选也在积极增持白酒股，“茅五泸”加上洋河股份是其长期看好的品种，目前成为其持仓最重的四只股票，持仓占基金净值比均在9.6%以上，单一个股的持股市值均接近20亿元。整体看，易方达优质精选对白酒行业的重仓权重已从一季度末的33.77%增加至二季度末的39.16%。

在二季报中，张坤直言：“站在三季度初，再次正确预判中国和美国经济和股市的表现可能也是相当困难的任务。”但他同时也表示：“虽然判断未来很难，但做投资实质就是在对一个个企业的未来做出判断”，并提出产品、服务的增长、业务是否容易被模仿以及企业治理等几项选择标准，“我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”在张坤眼中，高端白酒在变幻莫测的市场中依旧具备很强的竞争力。

7月22日，易方达优质精选的第三大重仓股贵州茅台披露了2022年上半年主要经营数据：上半年预计实现营业总收入594亿元，同比增长17%左右;预计实现归母净利润297亿元，同比增长20%左右。

值得一提的是，张坤管理的另一只产品易方达蓝筹精选似乎在减仓白酒。根据二季报数据，“茅五泸”加上洋河股份的持股数相对一季并末有一定减少。仔细分析可发现，上述四只个股在二季度期间均有不菲的反弹，阶段涨幅在20%～37%之间，这导致张坤持单只白酒股的市值突破了基金资产净值的百分之十规定，不得不被动减仓。值得注意的是，即使此次被动减仓后，这四只白酒股的市值仍占基金净值的比重超过了9.8%，其中五粮液持股市值占净值比更是达到了9.94%，這意味着，若白酒股继续走好，张坤估计还得被动减仓。

与张坤并称为“白酒四大天王”的是刘彦春、王宗合和萧楠，他们在二季度期间也继续重仓白酒股，所选品种不外乎是“茅五泸”、汾酒、洋河和古井贡酒等一、二线龙头品牌。其中“茅五”几乎是重仓股的基本盘，只不过在各自重仓股所占权重位置有细微变化，就像在今年二季度，在朱少醒将茅台放至首位的同时，张坤选择将五粮液放至首位。

对于白酒股的配置，萧楠在二季报中表示：“我们基于白酒行业次高端价格带出清速度加快的判断，加大了一些次高端白酒的配置力度。”

对于重仓白酒的明星基金经理，格上富信产品经理张怀若对《红周刊》表示：“首先，白酒的‘成瘾性’、库存不贬值以及高需求等特征都决定了其是一个‘长坡厚雪’的赛道;此外，几位顶流在此前也主要凭借白酒一战成名，同时也在某种程度上形成了自己的投资风格，坚守白酒也证明了其投资风格没有出现漂移;最后，在对于未来经济复苏及政策导向的预期，消费板块应该能迎来机会，萧楠就指出二季度市场流动性持续宽松，且之前对宏观经济的悲观预期得到一定程度修正。”

医药股今年以来一直在“低位”震荡，这一趋势为相关基金经理提供很好的布局窗口期。譬如，白酒“天王”之一的张坤所执掌的易方达蓝筹精选二季度期间，在维持白酒基本盘的同时，新进了港股药明生物，而有着“国民基金经理”之称的王宗合，所执掌的鹏华匠心精选同样“默契”地新进了药明生物。从药明生物市场表现看，5月10日反弹以来，截至7月21日收盘，股价区间涨幅已经逼近60%。

张怀若表示：“随着疫情得到有效控制，疫苗接种工作的有序展开，在此时间节点，业绩增长确定性较强的企业获得基金经理的重点关注。顶流基金经理对CXO龙头的投资逻辑一方面是公司股价回撤足够大，当前估值有吸引力;另一方面公司受集采影响小，而且ROE水平也较高。”

相对非医药类基金正在尝试入局，医药主题类基金的选择就更是没有犹豫了，二季度期间纷纷加仓。譬如中欧基金的明星基金经理葛兰，所执掌的中欧医疗健康股票仓位就由一季度末的81.56%提升至二季度末的88.3%;而工银瑞信的明星基金经理赵蓓所执掌的工银瑞信前沿医疗的仓位也由85.01%提升至86.05%;广发基金的吴兴武执掌的广发医疗保健倉位则由91.08%增加至92.44%。

具体来看，在中欧医疗健康的前十大重仓股中，葛兰新进了同仁堂和九州药业，替换了原有的博腾股份和智飞生物。此外，葛兰还大举加仓了康龙化成，相比一季度持仓增加了49.97%，此外，其对于爱尔眼科、药明康德、迈瑞医疗和片仔癀等前期重仓股也都有一定的小幅增仓。

在葛兰看来，医药板块在二季度初受到疫情的影响较大，但是截至半年末大部分企业都已经出现了较为明显的恢复，而且国家层面的创新药谈判目录规则微调、仿制药方面第七批集采规则发布，也为医药板块提供了稳健的政策环境。她表示：“在长期看好的核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。”

工银瑞信的明星基金经理赵蓓与葛兰的选择也是颇为“默契”的，其管理的工银瑞信前沿医疗不仅新进了同仁堂，且同时新进了康龙化成。此外，她还对一季度重仓的药明康德、九州药业、迈瑞医疗、爱尔眼科、华润三九和美迪西也均有进一步增仓。

对于医药股未来的投资，赵蓓认为，疫情对医药板块的影响已经告一段落，“根据我们紧密的跟踪，我们认为，CXO的基本面高景气趋势或可维持，医疗服务、药店和消费品受一定程度的疫情冲击，但整体影响相对可控，短期冲击并不影响长期经营趋势和竞争力。市场恐慌性下跌给以CXO、医疗服务为代表的医药成长股带来了比较有吸引力的低估值买点。”（本文所涉个股仅做举例，不做买卖推荐）