高油价传导效应刺激上游勘探触底回升
2022-07-13
经历了由疫情引发的2020年油气市场负油价之后,2021年国际石油市场触底反弹,布伦特原油均价大幅涨至70.95美元/桶,涨幅64.18%。2021年全球天然气三大市场价格暴涨,欧洲、亚洲和美国气价增幅分别为397%、280%和93%。油气价格上涨驱动油气产量双增加,钻井数量和资产交易量增加。根据中国石油集团经济技术研究院最新版年度《国内外油气行业发展报告》,2021年,全球油气产量恢复增长,其中石油产量42.1亿吨,同比增长3300万吨,增幅0.8%;天然气产量达到4.2万亿立方米,同比增长1600亿立方米,增幅4%;全球油气钻井数量从2020年的35918口增至2021年的38777口。与此同时,全球油气上游资产交易走出颓势,开始恢复性增长。全年完成上游资产交易130起,同比上升45%,交易金额1237亿美元,同比上升25%。随着国际油价大幅增长,储量交易价格大幅上涨,2021年储量交易价格2.79美元/桶,同比上升78%。2021年,资产交易以大型交易为主,由于大型石油公司为达到碳减排目标,开始出售部分油气资产,加之美国页岩油行业规模效益竞争愈发激烈,独立石油公司选择合并以增强竞争优势。受上述因素影响,资产整装出售或公司合并成为2021年大型交易的主要特点,交易金额超过10亿美元的交易23起,涉及交易金额943亿美元,占总交易额的76%。
得益于国际油价大幅飙升,2021年国际石油巨头经营业绩均大幅回升,20家国际石油大公司平均营业收入同比增长59.04%,平均净利润为147亿美元,扭亏为盈。其中5大国际石油巨头平均营业收入超过2000亿美元,同比增长52.6%,基本恢复至疫情前水平,平均净利润为165亿美元,创2014年以来最高水平。国家石油公司营业收入同比增长62.6%,净利润是上年的19.7倍;独立石油公司以上游业务为主,在油价快速回升态势下,营业收入增幅最大,同比增长85.5%,平均盈利33亿美元。
2021年,虽然油气产量普遍下降,但得益于油价大幅上升,石油巨头上游业务均实现了扭亏为盈,超过2019年水平。下游业务利润增速较小,虽然实现了盈利,但远低于疫情前水平。一方面,因为石油巨头持续缩减下游业务,原油加工量下降;另一方面,受疫情影响,成品油销售量恢复有限。
预计2022年受地缘政治冲突加剧、市场恐慌情绪上升影响,油价将继续高位震荡,不排除短期再创新高的可能性。
自地缘冲突以来,已有多家石油巨头退出俄罗斯油气业务。虽然俄与能源贸易相关的银行未被踢出SWIFT,但恐慌情绪下,石油巨头撤离俄势必造成短期内俄原油产量下降,加大原油供应缺口。但长期看,俄拥有丰富的油气资源,家有梧桐树,何愁招不来金凤凰。有退出的,必然也会有接盘侠,俄油气供应总量不会有太大影响。而退出俄油气业务的石油巨头,却将承受巨大损失。5月3日,英国BP发布一季度财报显示,在退出所持俄罗斯石油公司(Rosneft)19.75%股权后,公司减记了255亿美元资产,令其一季度净亏损203.8亿美元。