深综指进入技术性牛市 V形反弹若持续需高成交量来加持
2022-06-11玄铁
玄铁
以本周三的峰值和4月27日的谷底相比,深综指期间最大涨幅为21%,已进入技术性牛市。后市是迅速进入小牛市高潮期,还是二次回调夯实政策底?有待观察。
“踏空,感觉错过一个亿!”在深综指上涨逾两成之后,深沪两市人气急增,周一至周三成交连续突破万亿元。这是不是到了右侧交易的战略建仓良机?
从日K线来看,沪综指和深综指均已站稳在60天均线之上,出现5天線上穿60天线的黄金交叉。若沪综指效仿深市较底部上涨两成,则有望达成对年线3453点的跨越,重回牛市格局。
哪些行业指数反弹最强?通达信行业数据显示,矿物制品、汽车、电气设备、工业机械、化工板块较年内低谷分别上涨42.9%、38.8%、36%、32.2%和30.8%,较上一轮牛市峰值分别缩水16.8%、18.8%、24.9%、24.2%和24.3%。这五大行业均是自2019年以来的结构性牛市中的大牛股,机构超配、股价超涨和估值超高现象犹存。赛道股是反弹到位,还是牛市重现?要看是否有增量资金持续捧场。
Wind数据显示,截至6月5日,普通型股基的股票投资比例为86.92%,接近所谓的88%“魔咒”(股基仓位逾88%预示牛市见顶),硬扛了前5个月的熊市行情。由于沪市单日成交量较年内均值并未速冻,助力赛道股熊市反弹或是新基金。截至6月7日,在今年3月以来成立的115只主动权益基金中,有111只出现净值变化,17只近1个月内收益率逾一成。
以周四收盘价计算,曾有“漂亮50中国版”之称的上证50和有“纳斯达克中国版”之称的创业板指均较去年峰值下跌30%,和年内低位相比的涨幅则分别是8.4%和17.8%。二者市盈率分别为9.2倍和56.8倍,估值高者反弹行情更强劲。这突显强烈的本土投资偏好——更擅长讲盈利高成长的故事吹大估值泡沫,而非长期持有高股息回报的价值股。
谨慎来看,赛道股的上涨是牛市余晖光环效应,上涨仍是产品涨价+产业扶持新政。数据显示,今年以来,沪综指累计下跌11%,在通达信56个行业中仅有19个行业跑赢大盘,其中煤炭、石油、交通设施、建筑和银行业领涨,年内涨幅分别为50.77%、13.68%、3.69%、-0.15%和-1.88%。从炒作逻辑来看,煤炭和石油股受益于产品涨价和中报业绩超预期,交通设施和建筑股受益于稳经济政策利好+补涨,银行股是熊市初期的大盘定海神针概念。
截至周四收盘,银行指数较4月27日微跌0.3%,预示着敢于在大跌日抄底银行股的资金多数未曾盈利;同期煤炭指数上涨约25%,周四盘中最高触及1401点,终于跨越2007年9月的高位,再创历史新高。银行、石油和煤炭行业市盈率分别为4.35倍、7.35倍和7.9倍,为A股估值最低的三大行业。同样是低估值板块,产品涨价易成股价上涨催化剂。
站在2015年6月峰值的5178点的巅峰向下看,过去7年里沪综指是长周期低位震荡的箱体行情,箱底是2019年1月的谷底2440点,箱顶是2021年2月的峰值3731点,围绕中枢线3086点波动是常态。
通常来说,箱体震荡往往是无方向感的弱市格局,突破后追涨或破位后杀跌的趋势交易,容易掉进诱多或诱空陷阱。数据显示,从沪综指探底2440点成功以来,七成筹码集中在2910点至3570点,筹码多堆积在中枢线上方,显示追涨者居多。截至周四的持股平均成本在3330点附近,在过去42个月里获利者比例达42.7%,较4月27日谷底时增加了22个百分点。始于2019年的牛市带来的利润安全垫极薄,多头持股心态脆弱。
当牛短熊长和箱体震荡的格局同频,再加上产业调控周期超短化和转弯多的共振,长期持股策略易遇蓝筹杀估值和杀盈市场策略易遇蓝筹杀估值和杀盈利的双重风险。茅指数周四收于749点,较去年7月峰值下跌25%,较4月谷底上涨15%。若追高买进,偏向趋势投资策略,看好牛市重现。若见好就收,偏向逆向投资策略,押注双底再现。
谨慎来看,本轮行情属于V形反弹,上方套牢筹码卖压极大,需极高成交量来维持多头优势。周一至周三两市单日成交重上万亿元,是资金推动型小牛市到来的必要条件。若不能延续,则是涨势戛然而止的信号。
临近年中,股市政策或微调,偏空因素增加。全市场注册制实施为今年重中之重,从推出征求意见稿到改革落地需数月时间。若揣测新政推出时点,新股扩容可承受度、美联储加息节奏和国际原油价格等是掣肘因素。自5月6日以来登陆的22只新股悉数开盘红,以首日收盘价计算的平均涨幅达63.5%,一改首季破发频现的颓势。这为新股扩容提速和改革新政出台提供契机。毕竟,“经济压力+调控松+股市涨”的政策和市场组合旨在放水养鱼,在满塘欢腾的池子里无疑更易推行新股融资常态化和高效率。
(文中个股仅做举例,不做买入推荐)