短期首选弹性大的方向

沐恩

本周指数开始放量，格局有变化吗？

市场虽然连续三天过万亿，但增量资金并不明顯，在所有板块都轮动过后指数会有调整出现，从技术角度看，需要一次情绪释放的过程，只有这种释放后，才会更有助于后面的走势，从点位看沪指不破3160点仍属相对强势的格局，在调整过程中缩量不是坏事儿。从短线看，无论是机构还是游资的方向，近期资金强的弹性会更好一些。主要集中在光伏、锂电、汽车和国改中。

此前即使市场连续调整时，我就说过市场缺的是信心，并不是钱，现在情况同样如此，信心相较之前肯定是恢复的，有很多资金在等待进场，所以这个位置出现调整也是为接下来蓄势，哪怕调整得相对深一些，从中期看也不是坏事儿，投资者要做的是不涨时看涨、跌时看跌，想想资金会选择什么更重要。比如成长属性的新能源和确定性高的消费，前者景气度加速，政策持续支持，光伏、绿电为先。后者商业模式有优势，业绩稳定，白酒打头阵。具体在“滚雪球”中会持续跟踪！

情绪化是市场历来的特点，这个很难改变吧？

正因如此，投资者才应该尽可能不被这种情绪左右，这是“滚雪球”中一直强调的。以光伏和锂电举例，随着近期的上涨，看好的声音越来越多，而前期不断创新低时，基本上没有看好的声音，伴随着各种怀疑甚至是看空的，这就是情绪。但从基本面看，无论涨跌，这些行业的基本面变化并没有那么大。如果投资者跟着追涨杀跌，结果可想而知，这些都是要规避的，如果能忽略这种情绪，甚至正向利用这种情绪，结果就要好很多。

5月新能源车数据是不是比预期的好？

批发42.1万辆，零售36万辆，比预期好一些，说明5月下旬情况恢复得不错，批发比零售高主要是经销商库存提升，这个影响不大。按照批发数据看，今年1-5月累计189万辆，接下来七个月都按照每月50万辆水平，大致全年批发量会在540万辆，全年大概率完成550万左右的销量。

至于是上还是下，主要看变量，比如4月这种情况造成的产能缺失肯定难以弥补，但这种的好处就在于不是需求问题，即使下半年还有类似的情况，短期下跌也就释放了风险，不影响中期逻辑。

若想上调，短期更多要看政策催化，比如近期新能源汽车下乡，另外，国补将在今年底结束，免购置税的政策明年大概率还会延续，但可能会对电池密度或者车型有调整，所以理论上今年下半年尤其是12月份，会迎来抢装潮，具体还需看当时对未来政策的表述。

那汽车产业链投资机会如何把握？

由于汽车不属于增量市场，新能源汽车虽然这几年增速迅猛，但未来两年也会面临增速放缓的问题，这种格局下，寻找市占率逐步提升的企业至关重要。整车中，国产造车新势力这两年产能在不断提升，由于基数较小，属于增速快但体量不大。传统车企产能具备优势，在转型过程中，比亚迪处于领先地位，吉利和长城也不错，而今年以来广汽埃安的放量说明产品一定程度上被市场认可。此外，特斯拉同样是不能忽视的力量。

锂电产业链近三年享受了新能源车景气度的提升，不过今年增速开始分化，明年也面临增速降低的可能，所以寻找行业技术壁垒更高、竞争格局更好的细分领域很关键，比如电池和隔膜是首选。此外，技术变革方向重点看磷酸铁锂和4680。前者这两年市占率提升明显，磷酸锰铁锂是主要研究路线，同时不要忽视储能这个增量市场对磷酸铁锂的需求。4680得益于成本和能量的优势，目前多家厂商都在布局，除了整电池厂，正极材料和锂电设备同样会受益。

更具想象力的方向在于智能化，毕竟这是未来汽车的重要看点，只是尴尬在于有技术含量的公司都没在A股上市，所以A股中更多要找与真正巨头合作的公司，这就意味着这些公司很难想整车或者电池中出现长牛的公司，毕竟在行业中地位决定了。不过，从炒作角度看，每年都会有两次以上的机会，所以接下来这个方向更多要从催化剂入手，跟着游资的节奏。