农业企业上市存在的问题与建议

2022-06-07吕雪丽

中国市场 2022年13期

吕雪丽

摘要：文章通过上市农业行业共性研究与养殖企业个性分析相结合方法，总结出农业企业上市规律性問题，具体剖析蛋鸡养殖企业存在个性问题，对标监管部门的规范要求，提出具体整改措施与建议。本方法从国家政策层面、政府监管要求、行业发展规律、企业自身特性四维一体，通过归纳分析、数据汇总，得出结论具有一定科学性和简便性。同时希望对农业企业完善自身管理、提升财务质量起到规范作用，对同行业企业上市提供借鉴启发作用。

关键词：农业企业上市;持续经营;规范运营

中图分类号：F306 文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）13-0103-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.13.103

1 前言

农业是国家的根本和命脉，事关国计民生。农业的发展不仅要面对市场风险，而且要面对自然风险，因此农业这种高风险、低收益的特性更需要国家政策支持与资金助力。其中通过登陆资本市场募资则成为农业企业发展的重要生命通道，但是由于农业行业特性、企业自身发展薄弱，与证券监管和资本市场要求相差较远，农业企业如何找差距、补短板、强内功、借外力成功上市成为问题关键所在。

2 研究背景

农业是国民经济的基础，在推动农村经济繁荣和农民增收增效方面做出了巨大贡献。然而随着国际贸易摩擦、核心科技卡脖子和种源安全危机等问题出现，农业发展上升到国家战略高度，农业企业发展空前受到国家、社会、民众广泛关注。但是农业高风险、低收益、投入大、产出低靠天吃饭的行业特性，农业企业基础薄弱、发展缓慢、科技含量低的企业特征，都成为制约企业发展的重要因素。由于受经营周期性风险、抵押品匮乏和缺少强有力担保影响，造成产业融资渠道匮乏，制约产业生产效率提升和行业发展。随着国家政策对农业发展扶植力度加大，多数企业将发展目光转移到资本市场，期望通过资本市场来解决发展资金难题。但农业企业上市难是资本市场圈内“公开”的秘密，蛋鸡养殖上市公司数量稀少也从侧面佐证了这一点。

YK养殖企业是全球最大的蛋鸡制种公司，是农业产业化国家重点龙头企业。YK养殖企业拥有蛋鸡、肉鸡自主知识产权的家禽育种核心技术体系，成功培育出6个家禽新品种，其中5个京系列品种国内市场占有率50%以上，率先解决种源“卡脖子”问题;肉鸡“wod168”品种，是我国第一个具有自主知识产权的小型白羽肉鸡品种。作为国家重点龙头企业，YK养殖企业在筹备上市过程中尽管存在业务模式单一、企业管理不完善、财务核算不规范等问题，加快完善自身内在体系，借助政策扶持，尽快登陆资本市场，快速发展壮大，摆脱潜在风险，具有重要战略意义。

3 农业企业上市现状分析

尽管国家每年的中央1号文都与农业相关，且农业类企业群体庞大，但是农业企业上市公司仍然较少。截至2021年6月，在主板和中小创业板上市的农业企业仅为94家（其中从事畜禽养殖的为17家），仅占上市公司总数2%。自2018年以来共有13家农业类企业筹备IPO，其中7家成功上市、1家被否决、3家撤材料、2家尚在审核中。从细分领域区分，13家企业中种业3家、菌业2家、畜牧业7家、渔业1家。从IPO审核情况来看，持续稳定盈利与规范运作（特别是财务规范）是所有企业IPO上市面临的两大重点问题。

3.1 持续稳定盈利是核心

XM股份上市受关注的行业相关问题包括毛利率（波动较大、不同客户差异较大）、生物资产（会计核算、盘存制度）等。另外关注了行业周期、蛋种鸡供应情况、产品出口、养殖模式、副产品、业绩波动、客户、营业成本、原料采购等行业相关问题。WC生物上市受关注的行业相关问题包括个人经销商（比例较高）、毛利率（呈上升趋势且与同行业可比公司差异较大）等。

当前我国农业企业经营模式家族化，产品结构单一，技术和管理水平偏低，企业缺乏复合型人才，生产具有季节性，受自然因素影响较大，生产集约化程度低，农业生产扩张受自然资源因素制约，这些使得农业企业经营和财务风险较大。在上市过程中，监管机构一般都会关注行业周期及业绩稳定性、业务模式问题。成功上市的7家企业，除了XM股份（专注蛋鸡育种，相对科技含量较高）仅5000余万元利润外，其他企业利润都接近或超过1亿元。说明盈利能力仍是核心问题。从证监会的角度看，其对农业企业的持续盈利能力的判断，不仅仅局限在对农业企业财务指标的判断，还有对农业企业主要产品的权属状况，实际运营模式、产品服务模式的变化等相关方面的原因进行综合分析。

3.2 企业规范运营是关键

SN集团在发行审核中被重点关注了生产资质、环保、非洲猪瘟疫情、自然人及个体工商户交易、现金交易、食品安全等行业相关问题。新农科技被重点关注了经营资质、环保、土地房产、业务结构、猪周期、自然人客户、现金交易等问题。

规范运行体现一个企业的经营水平和管理能力，一个运行不规范的企业是难以实现可持续发展的，也必然会影响到可持续盈利能力的提升。因此，在证监会对拟上市的企业审核中，历来把企业的规范运行放到十分重要的位置。如我国《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十一至二十六条，就对拟上市公司的规范运行做出了诸多规定，虽然没有规定到具体细节，但也几乎涵盖了企业规范运行的各个方面。从中国证监会以往否决的拟上市公司的案例可以看出，涉及规范运行被否的原因主要包括：内部控制有漏洞、企业有些经营行为违反法律法规和内部规章、治理结构存在问题及其他事项等。对于农业企业来说，规范问题主要有内部控制、财务规范、土地、劳动用工合规性、环境保护、食品安全等相关问题。

4 YK养殖企业上市面临的问题

中国蛋鸡业连续36年禽蛋产量居世界第一位，成为中国生产效率、集约化程度最高的畜牧产业，但种源却长期受制于国外。YK养殖企业作为核心技术成员企业先后培育出五个高产蛋鸡新品种，获得国家畜禽新品种（配套系）证书。12年累计推广55亿只，市场占有率50%以上，有效打破进口品种垄断，确保种业源头安全。YK养殖企业作为北京市农业科技创新示范区核心企业，以育种为中心，打造具有核心竞争力的国际现代种业集团，在国家政策的大力支持下筹备上市优势明显。但公司同样也面临业务模式、持续盈利能力、规范运作等农业企业上市的共性问题。A5CA35C1-245B-4A3A-97DB-E800BBFB6C0D

4.1 业务模式不完善

4.1.1 经销商模式有缺陷

长期以来，中国家禽养殖以“小规模、大群体”为主，以家庭为单位的养殖群体占据主流，饲养蛋鸡规模在五千只以下的养殖户依然我国养殖行业的主体，在此背景下经销商成为了企业打开终端市场大门的敲门砖。经销模式下终端销售的真实性是关注重点。经销商管理制度不完善成为YK养殖企业一大障碍，同时经销商合同签订不及时，对账制度不完善，这些都会对收入真实性产生影响。经销商模式是证监会近几年重点关注的问题，已有大量企业IPO因此被否。

4.1.2 第三方回款不及时

合同流、物流及资金流三者一致是财务核算的基本要求。在经销商模式下，销售合同由公司与经销商签订，但多数货款却由终端养殖户直接转到公司账户。根据销售数据统计，第三方回款近三年平均占比达到50%以上。这种情形直接影响销售收入的真实性和及时性，客户回款的一致与安全隐患。虽然证监会对第三方回款占比进行了明确要求。但应尽可能的更加规范，而不是卡红线。

4.2 持续盈利波动性

持续盈利能力存在波动性。蛋鸡养殖行业市场集中程度低，大量散户“价高进入、价低退出”，同时由于鸡的生物学属性决定蛋鸡市场的周期性调整，具有滞后性和延续性。从蛋鸡市场的变动规律来看，蛋鸡市场主要受跨年大周期（行业周期）和年内小周期（季节周期）的双重影响。行业周期主要受供给影响，而季节周期主要受需求影响。从行业周期来看蛋鸡市场变动为三年一个周期，三年之中呈现大中小年变动的趋势，大年盈利最高、小年盈利最低，从季节性变化看二季度盈利最低，三四季度盈利高;除此之外自然灾害、疾病因素、原料变动、国家政策等对企业盈利影响也较大，导致企业持续盈利能力存在不确定性，极易发生因业绩波动导致无法满足上市条件的情况。

影响企业盈利的另一个因素就是各类补贴和税收优惠。由于国家的扶植政策，蛋鸡养殖行业在税收政策方面存在较多的减税、免税、不征税优惠政策，同时财政补贴项目多，对利润影响较大。当企业税收优惠和财政补贴占利润总额比例超过30%时，一般理解为企业对税收优惠和财政补贴有依赖性，当不能解释清楚这个比例在未来有持续下降的趋势时，企业在首次公开募股时一般都会被否决。

4.3 财务核算不规范

蛋鸡养殖企业在发展初期都是采用家庭“作坊式经营”，没有完整的制度设计，内部控制基础薄弱，实际运营中与自然人发生交易较多，涉及大量现金交易，企业发展初期财务管理比较粗放，基本未建立现金管理等内控制度，导致现金交易业务很难找到系列互相印证交易真实性的证据链，交易真实性不具有可核性;生物资产盘点难度较大，财务报表反映的存货信息不够真实完整。同时养殖企业发展初期政府部门监管态度较为宽容，所以公司在土地、环保、用工等方面瑕疵相对较多，且多为历史问题。

4.3.1 现金交易占比较高

YK养殖企业存在季节性大量采购农户玉米，大量使用现金结算方式，一般未留下资金运行的轨迹。根据证券会第51条IPO审核标准流程，现金交易应满足符合行业特点或经营模式、交易对方不是关联方、交易具有可验证性、呈下降趋势、执行有效（企业之间的现金交易，不得超过营业收入或采购总额的10%）。证监会虽对于现金交易的要求进行了明确，但无论如何现金交易都是非常重大的减分事项。从2018年来上市的7家农业企业来看，除了WC生物，其他企业现金采购均降至零。因此为满足监管需要，公司需要降低现金结算的比重，加强对现金结算的内部控制。

4.3.2 资产真实性难核实

按照《企业会计准则第5号——生物资产》对农业企业资产的类别划分，在财务报表中可划分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产，农业企业的资产除了房产土地之外，主要的就是生物资产。对生物资产的分类依据是否恰当，是否符合会计准则的要求，对投资者了解企业存货状况具有重要影响。作为公司主要生物资产的鸡群，单位价值低，养殖密度大，市场价格波动频繁，存在无法通过盘点有效核实企业真实资产情况的风险，导致财务报表反映的存货信息不够真实完整。

4.3.3 土地、环保等问題

土地方面企业普遍存在租赁集体土地用于生产建设的情形，环保方面存在建设项目未取得环评批复、环保验收等即建设生产情形，劳动用工上存在未及时足额缴纳保险公积金。同时部分企业还存在经营资质、食品安全及疾病防控等问题。

5 YK养殖企业整改措施

5.1 健全经销商制度、完善业务管理模式

5.1.1 健全经销商管理制度

公司建立了涵盖蛋鸡、肉鸡、饲料等所有的具有经销性质的销售经销商管理制度，包括经销商的拓展、获取、资质评定的具体标准、考核及淘汰等机制以及定价方式、结算方式、返利、奖励政策、下单方式（线上下单、线下下单）、下单流程、禁止事项、处罚措施等。

在制度中明确规定：交易发生时必须与经销商签订《经销商协议》，在协议中明确权利义务;严格按照档案管理制度，对产品运输过程轨迹及运输凭证妥善保管;所有的相关凭证，包括终端客户、经销商的签字凭证、合同等，均要归集到财务部保存并入账;所有生产、销售、运输过程数据向财务部开放，便于财务监督审核。

建立经销商对账制度，公司切实执行经销对账并使其留痕可验证。对于报告期内的历史交易数据公司逐一和经销商进行确认并留痕。同时建立多方沟通协调机制，确保保荐机构及申报会计师在截止日后执行函证程序以及走访程序顺利进行。

5.1.2 降低第三方回款比例

建立销售部、市场管理部、财务部协同联动，内审部随机抽查的内部管理体系，做到事前预防、事中管控、事后监督。

首先，在与客户签订销售合同时，进一步向客户强调应严格按照合同约定的主体单位进行付款。

其次，在与客户签订销售合同后，由市场管理部设立客户档案，建立客户管理台账。对于非个体工商户客户，要求其提供营业执照、开票信息、对公银行账户等相关资料备案，并将备案的对公银行账号作为其主要结算账户进行管理;对于个体工商户形式的客户，鼓励其提供对公银行账户作为日常结算账号，确实不能提供对公银行账户的，要求其提供法人身份证等信息，以该法人或其直系亲属的银行账号作为日常结算账号。A5CA35C1-245B-4A3A-97DB-E800BBFB6C0D

最后，财务人员在进行账务处理时，如发现有未经备案的账户代替客户回款，财务人员立即与销售部、市场管理部业务人员沟通并按照原支付路径退款，要求客户通过符合发行人要求的账户重新履行付款义务。财务部与市场管理部定期就销售收款情况进行对账，财务部定期独立与主要客户进行对账，内审部随机抽查审计。

公司与销售回款相关的管理制度实施以后，要求销售人员向客户全面宣传销售回款的各项制度要求，销售回款时严格检查回款账户（包括证明文件、委托授权书），定期执行销售回款的奖罚措施，将各年度的第三方回款占比情况作为绩效指标纳入销售人员考核，通过激励约束制度持续降低第三方回款的金额及占比。争取公司第三方回款占当年营业收入的比例不高于5%，持续符合监管部门的相关要求。

5.2 多措并举平抑波动、提升持续盈利能力

5.2.1 建立现代化育种管理体系

种子是农业的“芯片”，是守牢“三农”战略后院的关键要害。2021年中央一号文件提出“打好种业翻身仗”，再次明确了种业的基础性、战略性地位。YK养殖企业已培育出多个系列蛋鸡、肉鸡新品种，作为国家家禽育种的重点支撑企业，YK养殖企业将物联网、互联网信息技术与遗传学、统计学相结合，建立集数据自动采集、实时储存、智能分析等功能于一体的家禽育种管理系统，提高育种工作效率，保证企业核心竞争力。同时优化育种流程，提升产品生产指标，提供多样化品种，创造更大的经济效益。先进的育种管理系统能提高预测能力、平抑周期性波动、稳定盈利能力。

5.2.2 构建蛋鸡养殖行业生态链

利用大数据、云计算、人工智能等现代信息技术建设“智慧蛋鸡”服务平台，布局流动蛋鸡超市建设，建立社会化“开放大学”，形成线上线下一体化智慧服务新业态，帮助养殖场户快乐养鸡、轻松买卖，整体提高养殖效率和效益。集聚产业链上下游资源，带动资源、技术、市场需求在农村的整合集成和优化重组，构建中国蛋鸡行业生态圈，激活蛋鸡产业发展动力，促进产业高产、高效的可持续发展。

5.2.3 搭建蛋鸡养殖信息化平台

利用蛋鸡养殖信息化平台，形成蛋鸡行业的三大指数即蛋价指数、成本指数、盈利指数，三大指数客观体现了我国蛋鸡市场供求关系，真实反映了蛋鸡产业总体动态，高效准确的预测市场行情，让蛋鸡养殖者做到有的放矢，为从业者和政府机构提供决策依据，指导养殖户理性买卖，避免麻木跟风造成市场频繁波动，引领蛋鸡行业健康发展。

5.3 健全内部控制流程、规范财务核算体系

结合公司生产运营构建完善的内部控制体系，消除内部控制缺陷，规范企业运营及财务管理，满足IPO审核对企业规范运行的要求。

5.3.1 全面梳理业务流程

根据公司生产经营的价值链，對公司涉及的管理、生产、销售等活动分类逐级进行全面梳理，构建公司完整业务流程体系框架，绘制流程图，撰写流程描述，根据信息化的要求编制各业务活动的编码。按照梳理的各项业务活动，清理现有管理制度中的控制措施，逐一核对《企业内部控制基本规范》及其配套指引以及公司的相关管理制度要求，编制对标缺陷清单，完善薄弱环节，建立有效控制措施。

5.3.2 优化再造业务流程

结合风险数据库和控制措施，重新设计或者优化业务流程，在公司标准化管理流程的基础上，制定或修订公司各项内控与风险管理标准制度，修订相关工作标准，建立激励约束机制，编制业务活动权限指引表，明确各项业务参与者的工作分工和执行权限，进一步明确内控与风险工作权责分配关系。在此基础上制定公司内部控制手册，包括内部环境手册、风险评估手册、控制活动手册、信息与沟通手册和内部监督手册，作为内部控制体系建设、运行、维护、评价的依据，确保公司从思想和行为上对内部控制体系保持高度统一。

5.3.3 规范财务核算体系

规范企业财务核算管理体系，将确保资金收支真实性作为重点。减少现金结算，采取规范的转账等科学的、有利于资金安全的结算方式。建立和完善公司存货盘点制度和生物资产核算办法，确保存货数量和资产核算的真实性，真实反映企业的营运状况。规范土地及劳动用工核算管理，消除运营合规隐患。

6 结论与建议

农业企业上市是我国农业产业化进程的必然趋势。农业企业由于行业的特殊性，存在着一系列影响企业上市的内外部问题，企业要采取系统强化内部经营管理措施，健全企业运营机制，通过资本市场来完善企业管理，提高企业的知名度，从而使农业企业做大做强。

结合笔者实践工作体会，文章的研究对YK养殖企业筹备上市管理工作具有一定的意义。YK养殖企业通过以上几方面的整改，能够确保关键业务符合上市基本规范，同时促进企业进一步做大做强，提升农业产业化水平，有力支撑乡村振兴战略。同时，希望文章对其他农业企业上市筹备工作具有一定的借鉴意义。

参考文献：

[1]张恒.农垦企业上市面临的主要财务问题[J].中国农业会计，2019（11）：16-17.

[2]赵明元.农业企业上市过程中财务会计方面存在的问题及对策[J].财务与会计，2016（11）：60-61.

[3]罗喧喧，龙子午.我国农业企业现金交易风险管控——以云南神农农业产业集团股份有限公司为例[J].粮食科技与经济，2018，43（4）：21-24.

[4]林闻生.上市公司内部控制风险与管理[J].财经界（学术版），2014（6）：79.

[5]曲宁宁.企业内部控制中存在的问题及对策分析——以A公司为例[J].行政事业资产与财务，2021（16）：70-71.

[6]仝新丛.初创企业内部管理体系研究[J].武汉：华中师范大学，2017.