腾讯游戏千亿出海

覃毅

9月初，腾讯斥资3亿欧元，再度投资法国游戏公司育碧（Ubisoft）母公司。育碧是知名游戏《刺客信条》的制作方。

2018年，腾讯首次投资育碧，拿到5%股份。新一轮投资后，腾讯有权将直接持股比例增加至9.99%。

上述投资只是其中一笔，腾讯今年重金布局海外游戏市场。据《21CBR》记者不完全统计，年初至今，腾讯共有6笔投资砸向海外厂商。

出海寻路

腾讯游戏的海外策略，较多采用投资收购的方式。

伽马数据高级分析师吕惠波认为，腾讯喜欢投资研发型游戏企业，不干涉企业核心业务的经营。

以育碧为例，腾讯财大气粗，给出丰厚溢价。9月9日，它以每股80欧元的价格购买育碧股票，几乎是其当日收盘价（43.50欧元）的两倍。腾讯不谋求董事会席位，只要其部分游戏的国内发行权。

这笔买卖，腾讯不亏。把育碧研发的游戏产品引入国内，腾讯可以快速实现商业化。它手握微信、QQ等重要渠道，游戏国内发行成本低。

“投资海外项目，腾讯游戏在国际市场获得更多机会。”速途网游戏事业部总经理王佩表示。

一个例子是，腾讯去年收购了游戏公司Stunlock Studios的多数股权。2022年，这家瑞典公司制作的游戏《夜族崛起》，首月销量达200万份。最新发布的中报里，腾讯特意提到《夜族崛起》带来的收入贡献。

靠着多笔投资，腾讯搭建起庞大的海外游戏版图。

据中信证券研究报告，自2012年以来，腾讯至少耗费978.67亿元，投资了33家海外游戏公司，包括开发《英雄联盟》的拳头公司、开发《皇室战争》的Supercell。考虑到样本遗漏，其整体投资额当在千亿之巨。

在游戏产业链的各个环节，腾讯都有布局。比如，它投資了海外最大的论坛网站Reddit，为游戏分发拓宽渠道。

在海外，游戏的主要分发渠道是脸书、推特、谷歌等公司，腾讯需要做买量上的部署。

“投资成熟公司，交给它们做分发和运营，腾讯的效率大大提升。”王佩解释。

海外收入，是腾讯游戏业务中的唯一亮点。

二季度，腾讯财报显示，本土市场游戏收入318亿元，下降4%，国际市场游戏收入107亿元，增长1%。

“我们认为，随着版号的发放，腾讯能够重回健康增长。”腾讯管理层在二季度电话会议中谈道。

腾讯游戏已经13个月没拿到新版号了。

9月13日，今年第5批游戏版号发布，网易、中手游和中青宝等厂商出品的73款游戏获批。腾讯子公司获得了版号，但自己没有。

伽马数据显示，上市游戏企业的老产品收入，普遍能维持在前一年85%左右的水平。这意味着，腾讯游戏要维持增长，需要新的收入来源。

出海寻路，成为大厂的选择，在欧美日等游戏成熟市场，没有版号审批制度。

盈利期许

“出于增厚业绩和拓展市场的考虑，腾讯将投资作为海外布局的重要手段。”吕惠波说道。

据Sensor Tower报告，在2022年海外上新的游戏作品中，端游新品《Dune： Spice Wars》《Blood Hunt》《V Rising》均出自腾讯收购的游戏厂商。

手游新品《Apex Legends》，上线首周吸金近480万美元。

早前，通过动辄上亿美元的投资，腾讯拿下《英雄联盟》《绝地求生》《部落冲突》等游戏代理，赚得盆满钵满。

在全球市场，Statista数据显示，2021年，腾讯游戏收入322亿美元（约合2248亿元人民币），超过索尼、苹果。据IT桔子，腾讯游戏市占率高达16.7%。

换言之，全球16%的游戏收入，落入腾讯口袋。

腾讯游戏高管曾表示，未来，腾讯游戏的收入构成目标，是国内海外各一半。

目前，腾讯游戏的海外收入只占四分之一，离目标还有一段距离。

中娱智库分析师高东旭指出：“腾讯游戏海外投资，其目的之一是提前布局，获取更好的游戏IP和产品。”

尴尬点在于，获得海外游戏产品的代理发行权，只是第一步。要赚钱，还需获得国内版号。但腾讯很久没拿到版号了。

要达到五五开的目标，吕惠波认为，腾讯需要运用自身优势，强化与海外企业的合作。

从腾讯对海外游戏大厂的投资动作来看，为打消投资标的担忧，腾讯对育碧们的投资，没有换来多少话语权。

如何将这些投资标的，统一规划到自己的游戏体系之中，是腾讯要解决的问题。

近两年，腾讯系游戏公司之间，合作逐步深入。

《PUBG MOBILE》是腾讯投资版图内公司的“共同作品”。产品版权获取自蓝洞，开发则是基于Epic Games公司的虚幻引擎第四代。

吕惠波告诉《21CBR》记者，腾讯近年来强化了与被投企业之间的合作，例如产品代理、IP合作等，未来不排除在研发端进一步合作的可能性。

腾讯方面也在推进自研产品出海，旗下光子、天美等知名研发工作室在美国、加拿大、英国等地成立海外工作室，推进自研游戏的本地化改造。

走出去的腾讯游戏，等待一个重量级爆款。