医药行业财务风险预警研究

鲍依军

摘要：财务风险是一种信号，通过它可以综合反映出企业的经营状况，因此企业要树立起风险意识，建立起财务风险预警，国内外学者对于财务风险预警已经做了许多的研究，积累了较为丰富的研究成果。本文将依据财务风险预警理论基础及其对医药行业的影响进行财务风险预警研究，主要从医药行业的盈利能力、经营能力这两个方面进行警兆指标的设计并进行警情评价，提出相关的改进建议，希望对于医药行业建立起良好的财务风险预警系统有所帮助。

关键词：财务风险预警;预警机制;医药行业

财务风险预警表示通过研究和了解企业的财务数据水平，衡量内部控制工作开展的质量，再加上评估目前的运营效率，结合多种研究和计算手段，可以有效的评估企业在今后的发展中的各类风险与风险源头。减少企业漏洞，增强企业安全性。企业可以运用财务预警系统对自身整体经营状况进行评估，把企业出现的“异常”问题进行矫正，对企业经营决策进行优化，更为有效的配置企业的资源，提高企业的抗风险能力。

一、财务预警对医药行业的意义分析

财务风险导致的财务危机对企业的危害极大，严重的会导致企业破产，所以，企业需要提升自身的应对风险和有效化解风险的能力，建立健全有效的财务风险预警系统来进行应对。财务风险预警体系能通过对企业的财务风险的可能性进性分析和判断，从而预测其发生概率，并帮助企业管理者采取相关对策来应对和化解财务危机的对策。医药行业对于我国人民的健康起着极为重要的作用，是我国民生中非常重要不可或缺的行业。目前新冠疫情形势严峻，医药行业的作用更加是不言而喻。医药行业需要不断发展，医药行业财务风险预警的研究具有重大的意义，能够为相关企业防范财务风险提供思路和指导，有助于相关企业健康发展下去。

在财务预警的四个阶段中，明确警义是基本前提，预报警度是预警目标的关键所在。财务预警有定性和定量分析这两种方法，在国外，专家学者最早开始研究的是关于财务预警中的财务风险。最初关于财务预警模型的研究只是使用基础单变量模型，后来随着经济的发展和科技的进步，面对复杂的市场变化情况，学者们开始通过多项指标来综合评定企业发展的财务状况。在当前经济发展下，企业面对的风险种类和经济压力更加多元，预警手段也是多样，形成了较为全面的风险预防。

二、关于财务预警模型的前期成果分析

在2000年的时候，有专家在对财务预警进行研究时，通过短期和长期方面来构建财务预警系统。预警一词，在其本质上通常可分为经济预警和非经济预警，在范围上又可以分为宏观预警和微观预警，在时间上可以分为短期预警和长期预警。短期预警以企业现金流作为重要研究指标，而长期预警则用了评价模型，即四个能力和八个指标。有专家在2007年通过对在1999-2005年这6年中，电信行业和计算机行业的上市公司作为研究对象，创建了风险预警模型。何勤（2010）通过对房地产行业中64家上市公司的财务报表作为研究对象，并且对比各种预警模型后，再次确定多元逻辑回归模型的预警作用和准确性。

蒋亚奇（2014）通过对国内的10家旅游上市公司展开财务预警应用，通过SATA10.0 循环操作做出预警模型，并采用多元Probit 模型对21 家旅游公司近5 年的季报进行研究，发现这些旅游上市公司的发展处于茁壮成长的阶段。万君（2013）通过构建模型对1200 家上市公司在2007-2011 这五年的财务数据进行研究，结果发现构建模型对财务困境预测的准确率已经超过了80%。

三、财务风险预警体系设计

報警和处理系统在财务风险预警系统中起着重要作用。根据风险程度的不同，来设置为红、黄、绿等不同信号，分别对应严重、较为严重、一般等几种情况。预警信号发出后，企业应该及时采取相应的措施，来防范和化解财务危机，避免企业不必要的损失。

1.财务风险预警的指导原则

财务风险预警设置应按照以下原则进行财务风险预警：

（1）科学性原则

科学性原则要求应采用科学的方法和指标进行财务风险预警，科学的方法和指标在很大程度上影响着管理者的决策。并且科学性原则要求选取的预警指标能够发现公司财务活动的运行规律，反映企业在经营活动中的潜在风险。

（2）动态性原则

企业的发展是动态变化的，因此根据定期收集的财务数据来进行分析就会使得预警的效果较为滞后，无法在财务危机的初始阶段提供有效的预警，也就失去了预警价值。为了适应激烈的市场竞争环境，企业应该建立实时监控的动态系统。从而能够及时监测企业所面临的财务风险，并采取积极有效的措施进行应对。

（3）敏感性原则

敏感性体现的是财务风险预警系统对于财务状况变化的感知程度以及识别程度。敏感性原则要求企业选取的指标能预测和识别财务风险的严重程度，从而帮助管理层采取相应的解决措施。

（4）成本效益原则

成本效益原则要求企业经济行为的预期收益要大于为执行该项行为而支付的成本。进行财务风险预警的前提是能够提高企业的经济效益，所以企业应该做好对自身情况的分析和市场变化的掌握，建立起适应自身发展的风险预警系统。

2.风险预警的警兆设计

风险预警的警兆设计主要现体在以下几个方面。

（1）要明确企业所处的行业，计算这个行业的财务风险容忍度。一般来说，可以采用行业平均警兆显示度来进行衡量。

（2）企业可以根据自身的经营规模，对财务控制风险的容忍度进行适时调整，来确定企业可以接受的风险范围。在此基础上来对企业财务风险各阶段的警兆进行设计。

3.财务风险预警的警情评价

（1）因素预警警情评价

企业财务风险预警不仅要关注企业的财务指标是否正常，还要关注其他因素，如市场上的环境变化。当经济的整体发展迅猛时，企业可以通过提高负债的比例来扩大生产规模。但是当经济整体处于低迷时，企业就该采取较为保守的防御性财务政策。

（2）指标预警警情评价

可以设预警监测指标为Y，它的无警区域为（Y1，Y2），轻警区域（Y3，Y4），中警区域（Y5，Y6），重警区域（Y7，Y8），巨警区域（Y9，Y10）和（Y11，Y12）。

4.盈利能力的警兆指标选择

该指标可以选择总资产报酬率、净资产收益率、销售净利率等。

（1）警兆指标：总资产报酬率

总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额

（2）警兆指标：净资产收益率

净资产收益率=净利润/平均净资产×100%，反映了企业自有资金的投资收益水平。该指标越高，说明企业自有资金的投资收益越高，并且该指标比总资产周转率更能反映企业盈利能力的高低。

5、营运能力的警兆指标选择

营运能力的高低通常表明企业赚取利润的高低，可以选用存货周转率、应收账款周转率等财务指标来衡量企业的营运能力水平。

（1）警兆指标：总资产周转率

通常企业的总资产周转率越高，企业的销售能力也就越强，资产的投资效益也会越好。

（2）警兆指标：存货周转率

该项指标表明企业存货的流动性高低和存货资金的占用量水平。

四、预警的部分指标与评价运用举例

本文选择J医药销售公司的财务报表数据作为研究数据，J医药销售公司主营医药批发及零售连锁业务，现有四十五家分子公司，其市场主要覆盖江、浙、沪地区，公司2020年销售收入275亿元，相比2019年同比减少15%，公司近年来积极探索医药电商零食业务，现已拥有七家区域品牌连锁药店。

具体的预警指标值和警情分析情况如下列表格所示：

依据对财务预警的警情评价结果可以得知，J医药销售公司净资产收益率逐渐由无警上升为中警，表明其盈利能力正在下降。根据警情分析的结果，其总资产周转率均为无警状态，表明企业利用资产获取的能力较强。但是其存货周转率较低，这也跟医药行业的行业特征有关，企业管理者应该对销售和生产的模式进行适当的调整，来有效减低存货周转率。

五、研究建议

1.完善内控制度来防范和化解财务危机

完善的内部控制制度能很好地起到防范和降低财务风险的作用，从而防范和化解财务危机。J医药销售公司应营造良好的内部环境，从而强化员工的风险意识，并为内部控制工作打下基础;同时也应加强资金活动内部控制，推进资金管理信息化建设，提高企业的偿债能力;同时也要加强固定资产的管理工作，定期对固定资产进行盘点核对，提高固定资產的利用效率。

2.重视预警指标体系和风险管理制度的共同作用

财务指标的恶化通常预示着企业会发生财务危机的可能性，财务风险预警指标体系通过对企业的重要财务指标进行风险程度划分，可以帮助企业清楚自己所面临的财务风险的程度大小，从而采取相应的对策进行应对。但是预警指标体系局限在公司的财务信息上，常会忽略了非财务因素的影响。因此就需要完善的风险管理制度来提供机制上的保障，风险管理制度能通过完善的内控机制、相应的风险职能部门来保障财务风险预警指标体系的有序运行。同时企业使用风险管理制度可以进行风险评估来确定公司可以接受的风险程度，从而能更好的处理规避风险和追求企业价值最大化之间的关系，来更好的进行财务风险预警。

3.合理的缩短现金周期

对于财务风险而言，企业可以通过对调整应收账款的周期以及存货周期来降低资金短缺上的财务风险，但是需要注意的是，应收账款的周期不可以盲目的延长，因为周期一旦延长，企业的供应商拖欠的时间过久会影响到企业的商誉，对企业后续经营带来影响，缩短现金周期可以为企业提供有利的资金支持，可用资金一旦多余，企业便可以投资到具有良好盈利能力的项目上，可以有效降低财务风险的良性循环。

参考文献：

[1]何誉红，光明乳业财务预警案例探讨[D].江西财经大学，2019.

[2]阳精，国内外财务预警研究文献综述[J].财会研究，2011（4）.

[3]张良君，关于企业财务风险预警方案的优化[J].中外企业家，2019（35）.

[4]曹彤山东省制造业上市公司财务风险预警研究——基于神经网络模型[D].西北农林科技大学，2014.

[5]高荣柏.基于功效系数法的春晖公司财务风险预警研究[D].湖南大学，2013.