智能制造对企业财务绩效的影响研究——基于四川长虹的案例分析

○成都信息工程大学 陈柯君 李来儿

智能决策、精确控制和自我执行的新型生产方式是信息技术不断发展的产物，其通过与新能源、新材料以及新工艺相互交融配合，正在逐步变革着我们的生产生活。2015年《政府工作报告》中首次提出“中国制造2025”，要求夯实绿色发展基础，加快制造业智能转型。四川省政府为了实现跨越式发展，在国家政策的基础上推出了四川省智能制造行动计划，以实现四川省向“智造强省”转变的目标。

当前，智能制造领域的研究有几个方面，一是企业的智能化转换对生产效率的影响。研究发现，智能制造技术通过协同设计、生产、管理等环节，可以在一定程度上降低企业生产成本、提高生产效率；二是企业销售模式的智能化变革。通过应用新一代数字技术，在满足用户个性需求的基础上改进销售模式，提高产品的适应性和创新性；三是智能化变革与企业协同整合。工业互联网催生的新模式将推动智慧生产，实现企业对产业链和供应链协同控制，加速制造业的智能化重构。本文以工信部2016年公布的智能制造典型示范企业之一——四川长虹为例，分析四川长虹在智能化改造之后，对企业财务绩效产生的影响。

一、智能制造与企业绩效

(一)企业绩效及其类型

企业实施智能制造会对不同的绩效产生影响，这些绩效影响包括战略方面、创新方面、市场方面和财务方面。对不同的绩效影响，需要用不同的指标进行测量验证。其中，对财务绩效的测量通常会通过对偿还债务能力、盈利能力、营运能力以及发展能力的相关指标进行分析测评，整体判断企业战略的实施对企业整体财务状况的影响。

(二)智能制造与企业战略绩效

战略绩效是企业业绩的整体表现，需要多个维度共同实现。战略绩效如果设计和执行得当，不仅可以用于明确组织目标，还可以强化战略管理。智能制造战略本质上是从工业化到智能化的一种技术范式变革，而战略绩效正是通过对实施智能制造多个维度进行评测，来衡量对企业的整体影响。

(三)智能制造与企业创新绩效

目前创新绩效学术界还没有形成统一的定义，大部分学者从产品过程角度、技术角度与内外部角度来界定企业创新绩效；还有部分学者在管理、服务等细分层面探索企业创新绩效。虽然存在一定差异，但其思路逻辑是一样的，都是通过创新性行为提升企业的技术水平、产品质量以及企业的服务水平。智能制造战略实施会进一步优化企业日常经营管理，提高各项活动的有效性与效率水平[1]，最终以企业创新绩效输出。因此，智能制造与创新绩效相辅相成，发展智能制造需要创新作为支撑与推动力，而智能制造的发展又会进一步提升企业创新绩效。

(四)智能制造与企业财务绩效

随着人工智能技术的飞速发展，智能制造是制造企业转型发展的必然趋势，智能化改造可以实现传统制造、移动互联网和智能技术的相互融合。研究表明，数字化生产模式有利于企业利用互联网、物联网和人工智能技术实现高质量持续发展[2]。当企业业务量增加时，可以通过智能生产平台资源满足市场需求、提高生产力。当营业收入下降时，可以利用智能平台处理多余的资源，提高资源利用率、降低资源调整成本。因此，企业实施智能制造可以极大地优化工作流程、减少资源浪费，提高生产经营效率、提升消费者的满意度，进而提高企业的财务绩效[3]。

(五)智能制造与企业市场绩效

面对消费者需求市场竞争激烈的环境，快速反应、精准决策已成为提高企业竞争力和业绩的法宝[4]。一方面，以人工智能、大数据为代表的智能技术可以支持传统制造企业进行精准决策，快速响应消费者个性化需求的调整；另一方面，云平台、物联网以垂直集成、万物互联等为特征，构建覆盖企业和消费者的智能生态系统，实现企业价值链中的全流程协同[5]。因此，智能制造在降低生产成本和交易成本的同时，满足了个性化的市场需求，有助于占领更多的市场，实现企业增值。

二、长虹实施智能制造的条件分析

(一)实施智能制造的背景

随着科技的发展和互联网络的广泛应用，客户的需求越来越多元化、个性化，传统的规模化、同质化生产已不适应社会的发展需要。未来是定制的时代，越来越多的公司已经开始定制化生产，市场反响良好。实施大规模、个性化的定制必须基于专业制造基础。长虹推行智能制造是必然也是必须的选择，家电行业正在经历快速的行业变革，互联网企业向传统消费电子行业渗透，华为、小米等互联网企业相继将电视等智能家居设备推向市场，广受欢迎，行业竞争加剧。长虹只有在商业和盈利模式上寻求突破，才能在激烈的行业竞争中立于不败之地。

(二)技术层面分析

多年来长虹一直致力于研发投入，并积极进行多元拓展。在智能化战略正式实施前，长虹在推进能力平台建设，强化技术能力，推动智能战略实施。在正式实施智能制造战略之后，长虹继续推动技术创新，加快设计研发适应新市场需要的产品，陆续上市了多项新技术产品。长虹十分重视保障技术人才，通过设立各项研发基金，在企业内部营造宽容的创新环境；通过建立技术人员人才梯队，与国内知名院校开展校企联合研发活动等方式，吸引人才、留住人才激发企业创新活力。

(三)组织层面分析

一方面，长虹建立新的管理模式，实行产品经理责任制。产品经理负责产品规划、运营和资源配置，并对结果负责。以高效的管理体系为核心，培养了管理、技术和市场的成熟人才。同时，建立了责定权、责定利的运行机制和问责制的责任体系，强化刚性绩效文化；另一方面，积极搭建研发、交易、制造三大智能运营平台，实现研发、生产、贸易等核心功能的集约化管理，积极构建以产品和技术创新为支撑的商业模式，增强产品线之间的交互能力，构建并完善智能产业生态，为智能制造战略的实施奠定关键基础。

(四)环境层面分析

1.外部环境。随着互联网浪潮的冲击和竞争者的不断涌入，行业内新品更迭频繁，为市场增添新活力的同时，也给传统家电企业带来了严峻挑战。加之节能政策的退市，传统家电企业面临更为艰难的生存发展环境。企业再难以靠模仿取得成功，企业必须有独特的眼光、敢于挑战的决心为企业博得发展。四川长虹在激烈的互联网浪潮冲击下，为博得企业的生存和发展，提出了智能制造战略。

2.内部环境。当彩电行业从显像管升级到等离子和液晶电视时，大部分家电企业都安排了技术液晶和等离子两条线，而长虹孤注一掷，仅选择了后者。然而，长虹特色的等离子电视在市场上并没有引起市场追捧，反而是液晶电视取得消费者的喜爱。由于错误的产品策略，导致长虹发生巨额亏损，使得长虹的情况不容乐观，不得不找寻新的发展战略。

三、长虹实施智能制造的财务绩效分析

(一)偿债能力

如表1所示，企业偿债能力用三个比率来综合衡量。其中，短期偿债能力用流动比率和速动比率指标来进行分析，长期偿债能力用资产负债率指标来进行分析。

表1中能看到，在2009—2020年期间，流动比率和速动比率整体呈逐年下滑趋势。当流动比率大于2时，表明企业的短期偿付能力较佳。然而，四川长虹的流动比率均在2以下。同时，公司的速动比率低于1，这也表明公司短期债务偿付能力较低。可见，2009—2020年，四川长虹的短期债务偿还能力整体偏低。此外，四川长虹的资产负债率逐年上升，负债占总资产的比重越来越大，说明债务负担逐年增加。

表1 2009—2020年四川长虹偿债能力指标

(二)盈利能力

本文对盈利能力的分析，主要选取了净资产收益率、资产报酬率以及销售利润率三个指标。具体数值如表2所示。

表2 2009—2020年四川长虹盈利能力指标

由表2可知，2009—2020年四川长虹整体盈利能力的变化趋势。首先，2009—2013年，资产收益率和销售净利率均保持稳定，而净资产收益率大幅度上升，这是受国家“以旧换新”、“家电下乡”等激励政策影响，同时互联网带来的冲击还未完全影响到传统家电行业。2014—2015年，尤其是2015年，三个指标全部都变为负值，一方面原因是因为互联网对家电行业的冲击逐渐加大，消费刺激政策也完全退市；另外一方面是长虹等离子战略决策的失误。2016—2018年，随着智能制造战略的不断推进，智能制造投入增加，长虹净资产收益率整体恢复了相对正常的水平，营业成本增加使得销售净利率下降，这表明四川长虹的智能制造战略逐见成效，盈利质量有所提升。2019—2020年，三个指标都有一定程度的下降，造成盈利质量下降的原因，主要包括家电行业竞争愈加激烈、用户购买行为不断发生变化、公司渠道升级调整相对滞后及运营效率较低等。

(三)营运能力

营运能力常用应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率指标来进行分析。具体数据如表3所示。

表3 2009—2020年四川长虹营运能力指标

从表3可以看出，从2009—2014年，四川长虹应收账款周转率呈逐渐下降趋势。2015—2020年，随着智能制造战略的实施，四川长虹应收账款周转率逐年增加，说明四川长虹的应收账款回收能力在逐步提高，坏账在逐渐减少。2009—2020年存货周转率和总资产周转率呈波动上升趋势，存货周转率从3.59上升到5.05；总资产周转率由0.96上升到1.24，尤其是2015年之后，上升幅度明显。从三个指标的综合分析，能看出四川长虹的存货变现能力在逐渐提高。2015年之后，随着四川长虹智能制造战略布局实施，对企业营运能力产生了一定的正向影响。

(四)发展能力

本文对四川长虹的发展能力通过营业收入增长率、净利润增长率以及总资产增长率来进行分析。具体数值见表4。

表4 2009—2020年四川长虹年发展能力指标

从表4可知，在2009—2014年期间，四川长虹的营业收入增长率，经历了大幅度下降，由12.63%降到了1.07%。2015年回升到8.77%，在2017年大幅度上升到15.57%之后，2018—2020年营业收入增长率整体稳定在6%。净利润增长率和总资产增长率同样出现了下降，尤其是净利润增长率，2015年大幅度下降到 -744.68%。出现大幅度下滑的主要原因包括四川长虹需退回大额的节能家电产品推广补贴、互联网企业对传统家电行业的冲击及正在构建行业的智能生态链使长虹创收能力不断下降。2015—2020年，总资产增速为正，净利润增速为负，但整体上两项指标比2014年和2015年有了较大回升。这期间，四川长虹大力投资布局实施智能制造战略，以信息技术为基础，广泛采用各类新技术，以提升产品全生命周期。从目前四川长虹的发展能力来看，智能制造战略的布局实施对长虹的发展有一定的积极正向影响。

四、启示

从上文分析可以看出，四川长虹从2010年之后，其偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力都呈现下滑趋势。而四川长虹开始智能制造战略之后，其盈利能力、营运能力以及发展能力都呈现一定幅度的回升，甚至有些财务指标还出现了上涨趋势，这说明智能制造战略给四川长虹的持续经营带来了一定的正向作用。但是也必须意识到，企业的整体财务状况，并不仅仅受到企业战略这一个因素的影响。目前，四川长虹的智能制造战略对企业整体财务绩效并未起到力挽狂澜的作用，并未显著改善四川长虹的财务绩效。

究其原因，不难发现问题。首先，从四川长虹年报数据来看，业务分部的整体利润率偏低。四川长虹涉足多个跨度极大的行业，但这些行业内已有领先者，长虹在这些领域竞争难度极高，占用企业的资金又难以快速变现；在核心竞争力方面，企业没有研发出具有独特优势的产品，市场占有率没有达到理想水平。其次，越来越多的互联网企业涉足智能家居，如小米、华为等企业，以打造智能生态家居为卖点，吸引了众多消费者。这类企业本身具有智能生态产业链，通过成本领先战略，挤压了四川长虹的利润空间。第三，在年轻一代的心中，长虹这一品牌缺乏科技感、时尚感，品牌老化是影响四川长虹智能产品销量的一大因素。

综上所述，四川长虹在实施智能制造战略的同时，不能忽略企业其他经营策略，应及时发现市场变化，根据市场变化调整企业的相关经营策略。①在多元化发展布局的实施中，公司应努力提升各分部产品的利润率，如果某些分部产品利润难以提升又占据企业大量资金，应选择及时退出。②应分清主次，对于主要业务必须加大研发投入，积极寻找与行业领先企业的差距，积极寻找措施缩小差距，尽快做强核心产品。③应尽快解决品牌老化问题，寻找吸引年轻人的卖点，让更多的年轻消费者认可长虹这个品牌，提高市场占有率。只有智能制造战略与企业内部各因素协调改进，长虹才有机会稳步发展壮大。